沪深300etf(泰格医药公司简介)沪深300etf基金有哪些
沪深300etf(泰格医药公司简介)沪深300etf基金有哪些
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巴菲特曾经说过：定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。
在A股，沪深300指数素有“指数*”之称。截止目前，跟踪沪深300指数的基金有170只，合计规模达2391.17亿，远超上证50、中证500等市场主要指数。但是，A股的市场风格与美股截然不同。美股在过去经历了十几年的长牛慢牛行情，而A股则是牛短熊长。那么，在A股的特别市场风格下，巴菲特的观点是否适用于定投沪深300ETF呢？
定投很美好，现实很骨感
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立于2012年5月4日，是上交所上市的第一只沪深300ETF。同时，在所有沪深300ETF基金中，华泰柏瑞也是管理规模*的基金。因此，我们选择定投华泰柏瑞沪深300ETF基金，这样更具有代表性。
自2012年6月1日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，我们选择红利再投资的方式，截止2022年5月11日，其定投收益累积定投收益33023.0288元，定投收益率27.52%，定投年化收益率2.47%。
定投华泰柏瑞沪深300ETF(510300)收益率
点掌财经
2014年1月到2015年6月，定投华泰伯瑞沪深300ETF的收益率大涨，*达到114.63%。2019年1月到2021年1月，伴随着股市回暖，收益率再次大涨。然而，经过十年定投，其年化收益率甚至比不过银行定期存款。这样的投资方式即使超过部分基金经理，又有多少意义呢？
从定投结果来看，造成收益率低的原因主要有二：一是2015年6月之后，市场转熊，跌去了牛市里大部分收益，收益率从*的114.63%，跌至7.12%；二是2021年2月沪深300大跌，再次跌去大部分收益。这主要是因为A股的市场风格与美股截然不同，美股是长期慢牛走势，而A股牛短熊长，并且牛熊转换很快。
在A股的市场环境下，如何更好地定投沪深300ETF呢？
如何更好地定投沪深300？
传统定投是设置固定的时间，固定的金额，不管市场走势如何，到固定时间则投入固定金额。要想完善该定投策略，可以添加市盈率的限制。之所以选择市盈率，而不是沪深300的走势，是因为市盈率更能反应沪深300是低估还是高估。
沪深300市盈率
点掌财经
从沪深300走势和其市盈率的走势中，我们不难看出：2015年市场迎来小牛市，沪深300指数突破2009年的高点，但其市盈率峰值远远小于2009年的峰值。
沪深300走势图
2014年沪深300市盈率到达历史低位8.3，15年小牛市顶峰市盈达到18.3。以8.3到18.3为区间，可以确定沪深300估值的高低水平。当沪深300的市盈率接近8时，投资者可以考虑定投相应的ETF，而当其市盈率接近18时，则不宜定投，甚至可以抛售一部分，兑现利润。
目前，沪深300板块市盈率为11.64, 长期市盈率中位数13.52, 长期市盈率当前分位26%，明显处于低位水平，此时明显是定投沪深300ETF的好时机。
策略助力，超越定投
对于基民而言，学会更好地定投就足够了；而对于股民而言，沪深300意义非凡。
沪深300指数（000300）的成分股是A股市场规模大、流动性好、*代表性的300只股票，而且指数每年6月和12月调整一次成分股。2021年11月26日，中证指数有限公司发布公告：沪深300指数更换28只样本股，宁德时代成功入选。
沪深300指数的推陈出新，使得沪深300能够很好的体现A股的发展，其中的成分股多是各行各业的龙头，他们代表着行业的发展，行业的未来。简而言之，投资沪深300，就是投资中国的未来。
为了尽可能反应A股市场，沪深300涉及众多行业，包括金融、食品饮料、医药生物、有色金属、电子设备、信息技术、家电等等，囊括了市场上的主要行业。不同的行业周期不同，投资逻辑不同。比如，2020年白酒很疯狂，2021年轮到了锂电池，而到了2022年以宁德时代为代表的锂电池又不行了，资源类的有色金属倒是红红火火。
想要在行业众多的沪深300指数中找到合适的投资策略，专注于行业并不是很好的选择，因此，我们把重点放在公司的营利能力上。这些公司作为行业龙头，只要他们能够稳健营利，行业的景气度便依然在。所以，我们建立下面的选股模型：
选股模型
阿牛智投
营业收入和净利润同比增长要求都要大于30%，这是对于行业龙头企业最起码的要求。同时，基金控盘度要高，说明有很多基金参与其中，更有保障。同时，持股时间为半年，通过上述选股模型，回测结果
沪深300策略收益率
阿牛智投
从2017年5月11到2022年5月11日，累计收益率达到107.27%，平均年化收益率达到15.68%，而同期沪深300指数只上涨了18.46%。
如果说，定投沪深300ETF可以让你跑赢部分基金经理，那么按照优化沪深300的投资策略进行投资，可以让你跑赢绝大部分基金经理。而且，这个策略无论是原理还是操作都极为简单，只要合理运用策略和工具，每个人都能成为自己的基金经理。
本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
公司简介
泰格医药成立于2004年，总部位于杭州，公司是国内领先的CRO（Contract Research Organization）企业，可以为客户提供临床试验服务（一期到四期药物临床研究、医学注册、BE临床等）和临床相关服务（实验室服务、SMO、影响分析、数据管理与统计分析等）。泰格医药有六十多家子公司，在国内有一百多个服务点，在日本、韩国、美国、欧洲等国家设立海外服务点，有五千多人的专业队伍。
创始人履历金光闪闪
泰格医药创始人是叶小平，获得英国牛津大学免疫学博士学位，曾经在西安杨森、施贵宝、罗氏工作长达十余年，曾任职上海罗氏制药有限公司医学注册总监六年。
行业地位：国内临床CRO龙头企业
泰格医药在2019年协助开展了中国百分之六十以上的一类创新药审批的研发；根据Frost&Sullivan数据，2019年泰格医药在临床相关服务收入和开展临床项目数量方面都是第一名，在国内临床CRO市场份额高达8.4%，是国内临床CRO龙头企业。
数据国盛证券
2010-2019年营业收入和扣非净利润保持复合年化41.52%、43.81%的高速增长
数据东莞证券
数据东莞证券
2010年泰格医药营业收入为1.23亿元，2019年增长至28.03亿元，九年营业收入增长21.78倍，复合年化增长率为41.52%；2010年泰格医药扣非净利润为0.32亿元，2019年增长至8.42亿元，九年增长25.31倍，复合年化增长率高达43.81%。
公司未来发展的驱动因素（发展逻辑）
一、公司拥有良好的商业模式 处于优良赛代
泰格医药是国内临床CRO龙头，可以为客户提供药物与器械临床阶段的研发外包服务，作为创新药服务商，提供药物研发和生产外包服务，相对于创新药企业具有更好的商业模式。
创新药服务商如何赚钱？
新药研发是一个高风险、高成本、长周期的过程，以化学药举例，从早期药物发现到最终上市销售成功率不足万分之一，况且需要长达10年以上的漫长过程，单个新药研发成本已超过10亿美元。
数据国盛证券
创新药企业赚的是新药成功上市带来的回报，可是需要承担研发高投入和失败高风险，新药上市以后还要受到医保、患者偏好等因素的牵制。而创新药服务商赚的是新药研发投入的钱，不管新药研发是否成功，持续的研发投入都会转换成创新药服务商的收入，不用承担新药研发失败的风险，也不受医保政策影响。
CRO主要目的是解决药企研发困境，能显著提高效率并且降低成本，数据显示，药企和CRO合作，可以降低40%的研发成本，并且节约10-20%的临床试验时间。药企会越来越重视和CRO企业的合作。
临床阶段CRO费用占比*
医药研发服务分为CRO(合同研发服务)、CMO/CDMO(合同生产服务/合同生产研发服务)，分别对应临床前研究及临床研究、定制化生产及研发服务等环节。CRO根据阶段可以分为发现阶段CRO、临床前CRO、临床阶段CRO，临床阶段CRO是最关键环节，占新药研发费用大概百分之七十。
数据东莞证券
二、政策鼓励创新 国内CRO行业处于高速发展期
我们国家政策鼓励创新，明显的提高了国内新药研发的积极性，首先，将医药创新写入国家发展战略，出台创新药优先审评、医保目录谈判、药审改革等政策，利好新药研发；其次，开展仿制药一致性评价，推进仿制药集中采购，倒逼传统制药企业向新药研发转型。这导致国内医药行业正经历从仿制药为主向创新为方向的产业升级，近些年国家药品监督管理局药品审评中心批准的新药快速增加，创新药正在迎来黄金发展时代。
2020-2023年国内药品研发支出预计将维持23%的快速增长率
中国制药研发在2018年总支出174亿美元，机构预计到2023年将增长至493亿美元，2018-2023年的符合年化增长率为23.1%，相当于全球预计符合增长率4.5%的五倍以上。w
中国制药公司的研发支出不仅限于国内，越来越多位于中国的国外制药公司也花费大量经费用来研发，随着近期监管和政策激励进口药品，国内的外资药企数量增加，外资药企展开研发，希望将专利要引入中国市场。
数据东莞证券
数据东莞证券
2020-2023年临床阶段CRO增速20%-30% 增速*
中国药品合同研究机构市场规模2018年为55亿美元，机构预计2023年将增加至191亿美元，复合年化增长率高达28.3%，临床CRO景气度*，未来有望维持30%以上的高速增长，临床前CRO和CMC或维持20%以上的快速增长。外包服务对中国研发总支出的渗透率2018年为32.3%，预计2023年将增长至46.7%，仍低于全球49.3%的渗透率，渗透率还有提升空间。
资料弗若斯特沙利文，方达控股招股书，东莞证券研究所
三、股权投资已经成规模 未来有望保持稳定增长
泰格医药在和新药研发客户的合作中逐渐培养并建立了丰富的创新药项目识别和投资能力，通过直接战略投资、和领先的投资基金合作的方法，对国内外优质创新药及医疗器械初创企业投资，已经投资了53家创新型公司，并且成为35只投资基金的有限合伙人。
目前泰格医药的投资收益已经形成规模，2019年底，拥有22.5亿元的其他非流动可供出售金融资产，同比增加51.95%，2019年实现1.80亿元的投资收益、1.85亿元的公允价值变动收益，成为公司业绩中稳定可持续增长的重要组成部分。2016年-2019年可供出售金融资产一直保持50%以上的高速增长，未来有望维持快速增长态势，将为公司总利润增长做出重要贡献。
数据国盛证券
新财富*分析师*观点
8月6日张金洋(2019年新财富*分析师医药生物第三名)发布研报对泰格医药做了分析，张金洋预计2020年、2021年、2022年归母净利润分别为10.3亿、14.0亿、18.0亿，增速为22.6%、35.2%、29.1%，对应的市盈率为80/59/46X，张金洋认为国内政策红利将助推公司强劲增长，坚定看好公司发展，给出“买入”评级。
图源：图虫创意
近年来，ETF的资产配置价值得到越来越多投资者的认同，国内ETF市场迎来爆发式增长。但相比超额收益明显的指数增强产品，传统的被动型ETF仅仅能获取跟踪指数的收益，使得市场对主动型ETF产品的需求呼声渐起，指数增强型ETF应运而生。
在国内主流宽基指数中，沪深300指数集合了A股沪深两市的核心资产，投资价值毋庸赘述，因此，相关ETF产品也备受投资者青睐。国泰基金瞄准这一市场需求，设计推出了国泰300增强ETF，力争获取超越指数的增强阿尔法收益同时，在指数增强产品的投资中加入交易的乐趣，为投资者提供了一大高效便捷的多样化投资工具。
作为ETF领域的先行者，国泰基金在ETF领域和指数增强领域均积累了丰厚的管理经验。公开资料显示，国泰300增强ETF自11月22日至11月26日进行发售，在产品为“ETF+指数增强”的同时，该产品的基金经理也拟由梁杏和谢东旭同时担纲，可谓是强强联合。
指数增强型ETF，是一种可以在二级市场交易的指数增强基金，简单来说就是指数增强和ETF的强强联合，除了被动跟踪指数以外，还可以通过数量化的方法进行组合管理和风险控制，力争获取超越指数的超额收益。投资者既可以在场外申购赎回，也可以像股票一样在场内买卖。
对比普通的指数ETF，指数增强型ETF可以采用量化策略对标的指数的收益进行增强，稳定的增强能力经过时间的洗礼，有望收获长期复利的魅力，每年争取跑赢指数一点，数年下来，累计的超额收益可能非常惊人。
对比普通的指数增强基金，指数增强型ETF的优势又在于其ETF的形式，即可以在二级市场直接交易，工具性更强，交易更便捷；同时，指数增强型ETF的费率更低、持仓更透明，*股票仓位可以接近***（普通股票指数增强基金为95%），极大提高了资金利用效率。
对比普通的股票型基金，指数增强型ETF对跟踪误差有所要求，因此业绩比较基准对基金的投资更有约束力，不至于表现和指数产生较大偏离。以国泰300增强ETF为例，基金合同规定，在正常市场情况下，该基金追求日均跟踪偏离度的*值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 6.5%。
国泰基金认为，指数增强型ETF是为指数增强策略插上了一双ETF的翅膀，国泰基金正在发行的国泰300增强ETF可以将股票ETF的优势注入指数增强基金，相比300指数增强多了交易功能，相比沪深300ETF多了增强收益，兼具被动投资和主动投资的优势，可谓是沪深300 Pro Max。
在投资策略上，指数增强型ETF仍然采取指数增强策略，充分发挥基金管理人的主动投研能力，因此，实际的增强效果非常考验基金管理人的量化投资能力。
据了解，国泰基金是国内最早发展量化指数产品的基金公司之一，其主动量化投研体系覆盖多因子、事件驱动等多种主动量化策略，可以目标指数的成份股及配置比例为基础，利用量化模型对个股进行超配或低配选择，在控制组合跟踪误差的基础上，追求超越标的指数表现的业绩水平。
以国泰300指数增强A为例，自指数增强合同生效日（2019/4/2）开始至2021年三季度末，该基金累计净值增长44.33%，同期业绩比较基准收益率21.57%，超额收益22.76%，增强收益显著。（数据基金三季报，基金业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×95%＋同期银行活期存款利率（税后）×5%）
在已经积累了多年管理沪深300指数增强经验的基础上，国泰300增强ETF拟将股票ETF的优势注入指数增强基金，力争在获取超越指数的增强阿尔法收益的同时，在增强型产品的投资中加入交易的乐趣，强强联合，是符合境内股票市场环境、契合投资者需求的投资策略，为投资者提供高效便捷的多样化投资工具。
值得注意的是，以指数增强型ETF为代表的主动管理型ETF，在国内的资本市场尚属于创新产品，但在海外已经发展迅猛。据Bloomberg、中证指数有限公司数据统计，截至2020年底，全球主动管理ETF共有475只，规模合计1747亿美元，同比增长77%，发展迅猛。
参考境外主动管理型ETF发展经验，主动管理型ETF也对管理人、流动性服务提供商、投资人等市场参与者有更高的要求，是金融市场，尤其是ETF市场发展到一定阶段的产物。
因此，对于这一创新品种，监管规定，在国内发行运作增强ETF的基金管理人需要具有两年及以上相关ETF运作管理经验；基金经理需要管理过指数增强或主动管理型基金，过去3年历史业绩良好，同时要求基金管理人建立健全相关投资业务流程和风控制度，有效防范投资运作风险。
国泰基金一直是ETF领域的先行者，早在2011年，国泰基金就发行了全市场第一只行业ETF产品，此后先后发行了业内首只国债ETF、首批黄金ETF和首只纳指ETF等。经过10多年发展完善，国泰基金的ETF产品线日渐丰富，现已广泛覆盖宽基型、行业型、债券型、跨境型、另类投资等多个细分领域，截至2021年9月末，公司旗下非货币ETF规模合计896亿元，位列行业第3名。
国泰300增强ETF的基金经理拟由梁杏和谢东旭同时担纲。其中梁杏是国泰基金量化投资（事业）部总监，有14 年证券基金从业经历，5.44年基金管理经验，截至2021年三季度末的基金管理规模为205.38亿元；而谢东旭则是国泰300指数增强的基金经理，此外还管理着国泰中证500指数增强等基金，擅长指数增强策略，多年来一直深耕量化投资和分析工作。
国泰基金表示，国内指数化投资已迎来发展良机，指数增强型ETF在国内的前景值得看好。一方面，整体而言，目前国内指数增强策略效果存在较高的胜率；另一方面，ETF的运作机制成熟透明，指数增强型ETF产品是符合投资者需求的产品。随着上市公司越来越多，个股的选择越来越难，指数增强产品可以帮助投资者降低选股难度。指增产品在不显著偏离指数趋势的同时，力争获得稳健的超额收益。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。文中提到ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
(CIS)
巴菲特曾经说过：定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。
在A股，沪深300指数素有“指数*”之称。截止目前，跟踪沪深300指数的基金有170只，合计规模达2391.17亿，远超上证50、中证500等市场主要指数。但是，A股的市场风格与美股截然不同。美股在过去经历了十几年的长牛慢牛行情，而A股则是牛短熊长。那么，在A股的特别市场风格下，巴菲特的观点是否适用于定投沪深300ETF呢？
定投很美好，现实很骨感
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立于2012年5月4日，是上交所上市的第一只沪深300ETF。同时，在所有沪深300ETF基金中，华泰柏瑞也是管理规模*的基金。因此，我们选择定投华泰柏瑞沪深300ETF基金，这样更具有代表性。
自2012年6月1日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，我们选择红利再投资的方式，截止2022年5月11日，其定投收益累积定投收益33023.0288元，定投收益率27.52%，定投年化收益率2.47%。
定投华泰柏瑞沪深300ETF(510300)收益率
点掌财经
2014年1月到2015年6月，定投华泰伯瑞沪深300ETF的收益率大涨，*达到114.63%。2019年1月到2021年1月，伴随着股市回暖，收益率再次大涨。然而，经过十年定投，其年化收益率甚至比不过银行定期存款。这样的投资方式即使超过部分基金经理，又有多少意义呢？
从定投结果来看，造成收益率低的原因主要有二：一是2015年6月之后，市场转熊，跌去了牛市里大部分收益，收益率从*的114.63%，跌至7.12%；二是2021年2月沪深300大跌，再次跌去大部分收益。这主要是因为A股的市场风格与美股截然不同，美股是长期慢牛走势，而A股牛短熊长，并且牛熊转换很快。
在A股的市场环境下，如何更好地定投沪深300ETF呢？
如何更好地定投沪深300？
传统定投是设置固定的时间，固定的金额，不管市场走势如何，到固定时间则投入固定金额。要想完善该定投策略，可以添加市盈率的限制。之所以选择市盈率，而不是沪深300的走势，是因为市盈率更能反应沪深300是低估还是高估。
沪深300市盈率
点掌财经
从沪深300走势和其市盈率的走势中，我们不难看出：2015年市场迎来小牛市，沪深300指数突破2009年的高点，但其市盈率峰值远远小于2009年的峰值。
沪深300走势图
2014年沪深300市盈率到达历史低位8.3，15年小牛市顶峰市盈达到18.3。以8.3到18.3为区间，可以确定沪深300估值的高低水平。当沪深300的市盈率接近8时，投资者可以考虑定投相应的ETF，而当其市盈率接近18时，则不宜定投，甚至可以抛售一部分，兑现利润。
目前，沪深300板块市盈率为11.64, 长期市盈率中位数13.52, 长期市盈率当前分位26%，明显处于低位水平，此时明显是定投沪深300ETF的好时机。
策略助力，超越定投
对于基民而言，学会更好地定投就足够了；而对于股民而言，沪深300意义非凡。
沪深300指数（000300）的成分股是A股市场规模大、流动性好、*代表性的300只股票，而且指数每年6月和12月调整一次成分股。2021年11月26日，中证指数有限公司发布公告：沪深300指数更换28只样本股，宁德时代成功入选。
沪深300指数的推陈出新，使得沪深300能够很好的体现A股的发展，其中的成分股多是各行各业的龙头，他们代表着行业的发展，行业的未来。简而言之，投资沪深300，就是投资中国的未来。
为了尽可能反应A股市场，沪深300涉及众多行业，包括金融、食品饮料、医药生物、有色金属、电子设备、信息技术、家电等等，囊括了市场上的主要行业。不同的行业周期不同，投资逻辑不同。比如，2020年白酒很疯狂，2021年轮到了锂电池，而到了2022年以宁德时代为代表的锂电池又不行了，资源类的有色金属倒是红红火火。
想要在行业众多的沪深300指数中找到合适的投资策略，专注于行业并不是很好的选择，因此，我们把重点放在公司的营利能力上。这些公司作为行业龙头，只要他们能够稳健营利，行业的景气度便依然在。所以，我们建立下面的选股模型：
选股模型
阿牛智投
营业收入和净利润同比增长要求都要大于30%，这是对于行业龙头企业最起码的要求。同时，基金控盘度要高，说明有很多基金参与其中，更有保障。同时，持股时间为半年，通过上述选股模型，回测结果
沪深300策略收益率
阿牛智投
从2017年5月11到2022年5月11日，累计收益率达到107.27%，平均年化收益率达到15.68%，而同期沪深300指数只上涨了18.46%。
如果说，定投沪深300ETF可以让你跑赢部分基金经理，那么按照优化沪深300的投资策略进行投资，可以让你跑赢绝大部分基金经理。而且，这个策略无论是原理还是操作都极为简单，只要合理运用策略和工具，每个人都能成为自己的基金经理。
本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
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