北京君正股价(山东威达股票)
北京君正股价(山东威达股票)
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f11月27日，A股市场的芯片概念股掀起了涨停潮，板块内包括大港股份（002077.SZ）、华天科技（002185.SZ）、大唐电信（600198.SH）在内的7只个股录得涨停。
值得一提的是，芯片板块内的北京君正（300223.SZ）也在今日大涨了8.42%，而如果从年初算起至今，该公司的股价涨幅更是高达238.58%，稳稳地排在板块前列。
资料显示，北京君正集成电路股份有限公司上市于2011年5月，该公司为集成电路设计企业，拥有领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术，主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片等ASIC芯片产品及整体解决方案的研发和销售。
截至2019年9月30日，该上市公司的控股股东、实际控制人为刘强、李杰。
虽然北京君正的股价在今年大幅飙涨，但是其近些年的业绩却难言出色。
数据显示，2017年至2019年前三季度，该公司分别实现营收1.84亿元、2.6亿元、2.41亿元，同比增速分别为65.17%、40.77%、50.12%；同期的归属母公司股东的净利润分别为0.07亿元、0.14亿元、0.65亿元，同比增速分别为-7.81%、107.89%、212.2%。
实际上，归母净利润并没有反映出该公司真实的盈利能力，其扣非后归属母公司股东的净利润自2014年开始持续5年为负值，直到今年前三季度这一情况方才好转，达到了0.23亿元。
从近些年的财务数据来看，北京君正的非经常性损益项目包括政府补助、投资收益等。
例如，该公司在2016年至2018年期间分别获得了政府补助1411.59万元、1035.86万元、1382.02万元。
销售毛利率方面，该公司的这一指标在2017年创下了上市以来的新低，仅为37.01%。此后，这一指标虽然有所好转但是相较于上市之初仍有非常大的差距。
该公司表示，2017年，公司在重点应用领域的销售收入均实现了增长，尤其在智能视频领域销售收入快速增长，使得公司总体营业收入较去年同期增长幅度较大，但由于智能视频市场竞争激烈，公司在该领域的产品毛利率总体水平偏低。
另外，2016年至2019年9月30日，该公司的研发支出分别为0.49亿元、0.57亿元、0.74亿元、0.43亿元，研发投入在当期营收中的占比分别为43.75%、30.98%、28.46%、17.84%。
结合起来看，北京君正的研发投入占比不算低，但是其*值相较于行业头部的公司而言还比较少。
值得注意的是，该公司在寄希望于自己研发的同时也将目光放在了外部收购之上。
2016年12月，该上市公司发布公告称拟以126.22亿元的对价收购北京豪威***股权、视信源***股权、思比科40.43%股权。
据悉，北京豪威已经是全球排名前三（仅次于索尼、三星）的*芯片研发设计和销售企业。
一旦收购成功，对于北京君正来说无疑是重大利好。然而，收购事项进展并不顺利。
2017年4月，该公司又公告称，由于国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟。经重组各方审慎研究，一致同意终止本次重大资产重组。
最终北京豪威于2018年被A股市场的另一家主营半导体设计及分销业务的上市公司拿下。这家公司就是韦尔股份（603501.SH），其股价在今年飙涨了340.19%。
不过，收购北京豪威受挫显然没有打消北京君正通过并购改善公司业绩的野心。
2018年11月，该上市公司又发布公告称，拟以72亿元的对价收购北京矽成半导体有限公司59.99%股权和上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）***财产份额，后者持有前者剩余40.01%的股权。
事实上，看上北京矽成的上市公司也不止北京君正一家，思源电气（002028.SZ）、兆易创新（603986.SH）都曾有意收购该公司的股权。
资料显示，该公司是一家控股型的公司，真正让上市公司感兴趣的是其旗下的实体公司ISSI。
ISSI成立于1988年，并在1995年登陆纳斯达克市场。该公司的主营业务为集成电路存储芯片（及其衍生产品）的研发、技术支持和销售以及集成电路模拟芯片的研发和销售。
其存储芯片产品在DRAM、SRAM领域保持全球领先地位，产品主要应用于汽车电子、工业制造、通讯设备等行业领域。
2017年至2019年1-5月，北京矽成的营业收入分别为25.12亿元、28.77亿元、11.65亿元，同期的扣非净利润分别为5770.34万元、2.41亿元、7284.05万元。
从业绩方面来看，标的公司的盈利能力还是不错的。目前，这笔收购的状态为发审委通过。
如果上市公司将自身在处理器芯片领域的优势与目标公司在存储器芯片领域的强大竞争力相结合，形成“处理器+存储器”的技术和产品格局，上市公司的竞争力有望获得大幅提升。
不过，今年以来，该公司的部分高管纷纷抛售了自己的持股。
从目前的情况来看，北京君正当下的业绩比较一般，股价却大幅飙涨，已处于非常高的位置，部分股东也在减持，投资者还是需要注意后期股价回调的风险。
智讯 06月10日10时04分，山东威达（002026）出现异动，股价大涨。截至发稿，该股报价10.91元/股，换手率1.12%，成交额5090.40万，主力净流入110.06万，振幅4.72%，流通市值46.16亿。
【上涨潜力】
短期上涨概率较高，上涨潜力评分71分
【主力强度】
主力资金
截止发稿，主力资金净流入110.06万；最近5日，该股主力资金净流出5019.78万。
【行情回测】
涨跌停表现
过去一年，该股有7次涨停，涨停后第二个交易日上涨4次，下跌3次，上涨概率为57.14%;
而过去一年，该股有2次跌停，跌停后第二交易日上涨0次，下跌2次，上涨概率为0.00%。
市场表现
走势优于大盘，优于行业。
【价值分析】
钻夹头及配件、粉末冶金制品、精密铸造制品、机床及附件、电动工具及配件、锯片、带锯条、电子开关、自动化设备、环保设备及仪器仪表、汽车转向螺杆、螺母、总成的研发、设计、生产、销售;金属铸、锻加工;家用电器、五金交电、机械电子设备的销售;环境监测、技术检测、专业设计服务;资格证书范围内的进出口业务;房屋租赁。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
机构评级
最近3个月内，共有4家机构发布评级，整体评级为买入。
成长分析
2022年一季度营收7.68亿元, 同比增长29.89%，2022年一季度净利6421.69万元, 同比增长-31.58%，市盈率12.81。
21世纪资本研究院 张赛男 上海报道
在2021年的半导体行情中，北京君正（300223）*称得上是一只耀眼的大牛股。2021年7月底，公司股价从两月前的70元/股左右攀上190元/股的高峰。
21世纪资本研究院清晰地记得，彼时参与的某次券商内部策略会上，北京君正就是被极力推荐的半导体标的之一。直至2021年报披露，北京君正还是包括诺安成长混合在内多支基金的重仓股。
从日前公布的业绩来看，北京君正确实不负众望。去年公司实现营业收入52.74亿元，同比增长143.07%；实现归母净利润9.26亿元，同比增长1165.27%。
超11倍的业绩增长，放眼整个A股市场都排在前列。
但是，进入2022年以来，随着半导体板块的整体震荡，北京君正也进入了下行阶段，相较于2021年的高点，股价回撤超60%。
北京君正如何在2021年一鸣惊人？2022年面临疫情给供应链带来的新挑战，公司又有哪些应对？本期21硬核投研将作出全面解析。
业绩飙涨的虚与实
北京君正采用的是Fabless经营模式，主要收入来源为集成电路设计，相关产品分为四类：微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟与互联芯片。
其中，微处理器和智能视频芯片主要面向智能物联网和智能安防类市场，存储芯片和模拟与互联芯片主要面向汽车电子、工业制造、医疗设备、通信设备等行业市场。
在这四类芯片中，存储芯片是北京君正的主要收入来源，2021年营收占比达到68.15%；其次是智能视频芯片，占比为18.56%；再次是模拟与互联芯片、微处理芯片，占比分别是7.82%、3.77%。
作为北京君正营收的主力军，其存储芯片产品在市场上占据一席之地。根据Omdia（formerIHS）统计，2021年度公司SRAM、DRAM、NorFlash产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位，处于国际市场前列。其中，DRAM产品又是北京君正存储芯片的*收入来源。
结合产品结构和下游应用来看，在去年缺芯潮的背景下，尤其是汽车智能化对汽车电子需求兴起，也就不难理解北京君正业绩的爆发。
公司表示，“去年各产品线需求旺盛，其中在汽车电子领域，随着汽车智能化的不断发展和汽车终端市场需求旺盛的拉动，公司在该领域的销售收入持续增长；同时，公司在工业、医疗、通讯、消费等领域的销售收入亦实现了较好的增长，致公司总体营业收入较去年同比增长，从而带动了公司净利润的大幅增长。”
但需要注意的是，北京君正的营收增速（143.07%）要远远小于净利润增速（1165.27%），就算是营收贡献*的存储芯片，营收增速也仅是135.63%，智能视频芯片营收增速*，仅为236.04%。
这意味着，北京君正业绩的大爆发，更多得益于毛利率的提升，指向的是提价策略。
相关数据显示，四类产品中，智能视频芯片的毛利率提升*，同比增长18.93%，其次是存储芯片，毛利率同比提升9.67%。
在近期的投资者调研活动上，北京君正的高管坦言，“2021年IPC（智能芯片产品）毛利率的增长，价格是一个因素，但更主要的原因还是销量的增长，全年的销量有六千多万颗。价格有一定幅度的增长，从全年来看毛利率在44%，增长有将近20%，从利润来判断，涨价带来的利润大约有1亿左右。”
除了需求和经营变化外，21世纪资本研究院注意到，北京君正的高利润增速亦有2020年6月前公司尚未并表北京硅成导致基数偏低的因素。2020年，公司豪掷72亿收购北京矽成半导体有限公司（简称“北京矽成”），当年为北京君正贡献了约17.44亿元的营收。
此外，北京君正方面还指出，“各产品线的毛利率基本和收购时披露的差不太多。2021年的毛利率高于2020年，是因为2020年收购时有存货的PPA摊销，不是真正的产品生产销售的毛利率，2021年基本恢复正常。”
汽车电子“新棋局”
上文提到，在北京君正的四类产品中，存储芯片占据公司营收的半壁江山，但这部分业务却并非其内生发展而来。
北京君正以消费电子起家，一度是国内教育电子、电子书领域市场份额*的CPU芯片供应商，包括好记星、诺亚舟、文曲星、汉王电子书等均采用君正的CPU芯片，也是PMP（便携多媒体播放器）领域国内*的主控芯片供应商之一。
但是，随着平板电脑和手机市场迅猛发展，电子书、MP3、MP4等产品市场萎缩，北京君正面临业绩下滑的重大挑战。2014年至2019年，北京君正的扣非归母净利润持续为负。
直到2020年，北京君正完成对北京矽成“蛇吞象”式的收购，公司才得以重焕生机。
根据北京君正2020年报数据，收购完成后公司开始扭亏为盈。2020年营业收入21.69亿元，同比增长5.39倍；扣非净利润为0.20亿元，同比增长9.14倍。2021年公司业绩的大幅增长，仍然是存储芯片在发力。
这家被收购的北京矽成到底有何来头？
北京矽成旗下的ISSI原本在美国纳斯达克上市，主营各类高性能存储芯片产品以及模拟信号芯片产品，在全球范围内与三星、美国等巨头处于同一梯队，产品广泛应用在汽车电子、工业医疗等各个领域。
据国信证券统计，ISSI的DRAM产品在全球市场中居于第7位，其SRAM产品收入在全球市场中居于第2位、在中国市场中居于第1位。
相比之下，北京君正此前专注在嵌入式CPU市场，主要面向工业控制领域，并不涉及汽车电子市场的业务。
据21世纪资本研究院了解，ISSI拥有国际一线*汽车及工业客户，比如汽车领域的 Delphi(德尔福)、 Valeo(法雷奥集团)、TRW(天合汽车集团)，工业领域的Siemens(西门子)、 Schneider、Honeywell(霍尼韦尔)、GE、ABB 和三菱等，且公司均为他们的核心供应商。
据北京君正相关高管介绍，“ISSI在2020年以前汽车市场的收入是50%以上，因为疫情对汽车市场的影响，2020年和2021年汽车市场占比不到40%，预计后续会逐渐提升。SRAM、DRAM来自汽车市场的占比会比平均比例更高一些。”
也就是说，收购北京矽成后，不仅让北京君正摆脱了以往在电子教育市场被动局面，还让企业摇身一变，成为汽车存储领域的潜力股，具备了更强的“造血”能力。
而北京君正也将汽车领域的拓展作为未来更上一层楼的基础，“对未来5年的展望来说，再上一个大的台阶实际上得有几个要素，第一需要有大的赛道，现在公司跨的两条赛道感觉都不错，第一个赛道最主要是由君正业务拓展的AIOT赛道，这个赛道在高速成长、高速发展，另外一个赛道是ISSI的开辟的汽车工业赛道。”北京君正相关高管表示。
股价下跌迷思
尽管业绩大幅增长，但与大多数的半导体公司一样，北京君正也遭遇了股价和业绩的背离。
一面是业绩的翻倍上涨，虽然倍数增长背后有其他因素的驱动，但汽车电子的布局确实让市场对北京君正的未来充满想象；另一面，自2021年下半年开始，公司股价一路下跌，市值已跌至400亿左右，而去年*峰时其市值曾接近千亿。
无论是日前举办的业绩发布会上，还是网上互动平台，北京君正不断面临投资者有关“公司股价为何一直跌个不停”的追问。
雪上加霜的是，今年以来，北京君正股东减持行为频发，对投资者的信心不啻为一种打击。
从全市场来看，半导体行情整体不振确实是一个扰动因素，去年板块的快速上涨也在一定程度上透支了未来预期，但除此之外，于北京君正而言，有没有一些潜在风险？
答案是肯定的。排在首位的便是收购埋下的商誉问题。
在收购北京矽成完成后，北京君正账上形成了30亿元的商誉，在业绩承诺期后每年须进行减值测试，若商誉发生减值，可能会对公司利润产生较大影响。
“减值测试就是看资产或资产组可收回金额是否低于公司的账面价值，本质上还是看公司的盈利能力，一旦盈利能力下降，商誉减值风险是一直存在的。”某*会计从业人员对21世纪资本研究院表示。
从北京君正存储芯片的市场地位来看，其在全球DRAM市场排名第七，相比三大巨头美光、三星、SK海力士仍有很大差距。而且美光、三星、SK海力士专注于DRAM、NAND Flash等更具增长性的存储产品，北京君正在产品结构的优化程度也与国际竞争者存在差距。
与此同时，从2022年半导体供应链形势来看，各地疫情散发，业内预计下游需求或受到一定程度抑制。
而之前支撑高盈利的高毛利率，也大概率将下降。北京君正高管表示，“IPC今年供求有所变化，整个市场供应量回升，因此竞争会较为激烈，毛利率会有所下降。”“存储芯片的毛利率水平是比较稳定的，维持在30%上下，行业市场相对来说会比消费市场稳定，但涨价幅度比消费市场低很多。”
值得玩味的是，今年一季度，北京君正并不打算公布业绩预告，这被投资者普遍悲观地解读为：公司业绩增幅并未达到50%以上。
在尝到“蛇吞象”式收购带来的业绩甜头之后，北京君正如何完成对北京矽成的高效整合、复刻CPU时代的荣光？汽车电子时代新的挑战在等待着这家老牌科技公司。
f11月27日，A股市场的芯片概念股掀起了涨停潮，板块内包括大港股份（002077.SZ）、华天科技（002185.SZ）、大唐电信（600198.SH）在内的7只个股录得涨停。
值得一提的是，芯片板块内的北京君正（300223.SZ）也在今日大涨了8.42%，而如果从年初算起至今，该公司的股价涨幅更是高达238.58%，稳稳地排在板块前列。
资料显示，北京君正集成电路股份有限公司上市于2011年5月，该公司为集成电路设计企业，拥有领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术，主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片等ASIC芯片产品及整体解决方案的研发和销售。
截至2019年9月30日，该上市公司的控股股东、实际控制人为刘强、李杰。
虽然北京君正的股价在今年大幅飙涨，但是其近些年的业绩却难言出色。
数据显示，2017年至2019年前三季度，该公司分别实现营收1.84亿元、2.6亿元、2.41亿元，同比增速分别为65.17%、40.77%、50.12%；同期的归属母公司股东的净利润分别为0.07亿元、0.14亿元、0.65亿元，同比增速分别为-7.81%、107.89%、212.2%。
实际上，归母净利润并没有反映出该公司真实的盈利能力，其扣非后归属母公司股东的净利润自2014年开始持续5年为负值，直到今年前三季度这一情况方才好转，达到了0.23亿元。
从近些年的财务数据来看，北京君正的非经常性损益项目包括政府补助、投资收益等。
例如，该公司在2016年至2018年期间分别获得了政府补助1411.59万元、1035.86万元、1382.02万元。
销售毛利率方面，该公司的这一指标在2017年创下了上市以来的新低，仅为37.01%。此后，这一指标虽然有所好转但是相较于上市之初仍有非常大的差距。
该公司表示，2017年，公司在重点应用领域的销售收入均实现了增长，尤其在智能视频领域销售收入快速增长，使得公司总体营业收入较去年同期增长幅度较大，但由于智能视频市场竞争激烈，公司在该领域的产品毛利率总体水平偏低。
另外，2016年至2019年9月30日，该公司的研发支出分别为0.49亿元、0.57亿元、0.74亿元、0.43亿元，研发投入在当期营收中的占比分别为43.75%、30.98%、28.46%、17.84%。
结合起来看，北京君正的研发投入占比不算低，但是其*值相较于行业头部的公司而言还比较少。
值得注意的是，该公司在寄希望于自己研发的同时也将目光放在了外部收购之上。
2016年12月，该上市公司发布公告称拟以126.22亿元的对价收购北京豪威***股权、视信源***股权、思比科40.43%股权。
据悉，北京豪威已经是全球排名前三（仅次于索尼、三星）的*芯片研发设计和销售企业。
一旦收购成功，对于北京君正来说无疑是重大利好。然而，收购事项进展并不顺利。
2017年4月，该公司又公告称，由于国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，交易各方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟。经重组各方审慎研究，一致同意终止本次重大资产重组。
最终北京豪威于2018年被A股市场的另一家主营半导体设计及分销业务的上市公司拿下。这家公司就是韦尔股份（603501.SH），其股价在今年飙涨了340.19%。
不过，收购北京豪威受挫显然没有打消北京君正通过并购改善公司业绩的野心。
2018年11月，该上市公司又发布公告称，拟以72亿元的对价收购北京矽成半导体有限公司59.99%股权和上海承裕资产管理合伙企业（有限合伙）***财产份额，后者持有前者剩余40.01%的股权。
事实上，看上北京矽成的上市公司也不止北京君正一家，思源电气（002028.SZ）、兆易创新（603986.SH）都曾有意收购该公司的股权。
资料显示，该公司是一家控股型的公司，真正让上市公司感兴趣的是其旗下的实体公司ISSI。
ISSI成立于1988年，并在1995年登陆纳斯达克市场。该公司的主营业务为集成电路存储芯片（及其衍生产品）的研发、技术支持和销售以及集成电路模拟芯片的研发和销售。
其存储芯片产品在DRAM、SRAM领域保持全球领先地位，产品主要应用于汽车电子、工业制造、通讯设备等行业领域。
2017年至2019年1-5月，北京矽成的营业收入分别为25.12亿元、28.77亿元、11.65亿元，同期的扣非净利润分别为5770.34万元、2.41亿元、7284.05万元。
从业绩方面来看，标的公司的盈利能力还是不错的。目前，这笔收购的状态为发审委通过。
如果上市公司将自身在处理器芯片领域的优势与目标公司在存储器芯片领域的强大竞争力相结合，形成“处理器+存储器”的技术和产品格局，上市公司的竞争力有望获得大幅提升。
不过，今年以来，该公司的部分高管纷纷抛售了自己的持股。
从目前的情况来看，北京君正当下的业绩比较一般，股价却大幅飙涨，已处于非常高的位置，部分股东也在减持，投资者还是需要注意后期股价回调的风险。
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