保险板块(义翘神州股票股吧)
保险板块(义翘神州股票股吧)
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经济观察网
在保险股集体“躁动”的背后，是近日各家上市险企陆续公布了5月份保费收入。券商分析师在解读这些数据时普遍认为，寿险新单开始逐渐回暖，产险也在率先走出颓势而继续呈现恢复性增长。另外，随着汽车消费刺激政策的落地及推进，车险保费也将实现修复性增长。
“去年有两个板块，投资人最为失望，一个是房地产，一个恐怕就是保险板块。”一位长期关注保险个股，而且买在去年保险股相对高位的投资人对经济观察网
那么，接下来，保险股会继续“震荡走强”吗？
保费收入逐渐回暖
分险种来看，寿险公司仍现分化趋势，3家寿险公司保持正向增长，其中人保寿险保费收入670.53亿元，增幅达到16.8%；太保寿险、新华保险前5月保费收入分别是1273.46亿元、1211.73亿元，同比增幅分别为5.09%、4.97%；而2家寿险公司出现下滑。中国人寿在今年前5月实现保费收入3792亿元，同比收缩1.86%；平安寿险保费收入2300.72亿元，下滑2.5%。
对此，华金证券认为，寿险保费数据在回暖。至于回暖的具体原因，则包括：各险企增加了增额寿等储蓄型产品的投放；部分险企提高了对银保的重视程度；代理人流失速度有所减缓等。
“不过，阶段性的新单回暖难以弥补新业务价值的深度承压，一方面一旦后续市场环境好转，竞品金融产品的需求提升，预计保险理财类产品的需求可持续性有限；另一方面，理财类产品的新业务价值率普遍较低，难以弥补2021年一季度大规模销售高价值重疾险带来的高基数。”华金证券同时称。
同时，财产险保费增速也在回升。上市险企的1-5月产险保费同比增速大部分稳定在10％左右。其中人保财险原保费收入实现2227.86亿元，同比增约9.95%；平安产险实现保费收入1182.83亿元，同比增长8.39%；太保产险保费增幅达到9.57%，实现保费收入740.78亿元。
对此，天风证券认为，本轮上海及全国疫情已得到较好控制，后续随着复工复产的稳步推进，财险保费有望实现同步增长。当前，中国财险综合成本率和保费同步改善，车险业务持续实现量质的同步复苏，非车险在运营管控改善下实现承保质量好转。
此外，国泰君安在研报中指出，近期围绕汽车购置税减征出台的政策，为车险业务持续回暖提供了利好，“随着后续汽车产业链逐步复苏、燃油车新车购置税减半以及新能源车下乡等政策的实施，预计行业车险保费将实现修复性增长，维持全年车险保费高个位数增长的预期”。
估值处于历史低位
2021年，由于负债端与投资端的疲软导致保险股基本面陷入低谷，严重拖累保险板块二级市场表现。但自今年5月，随着市场回暖，各上市险企以回购、高管增持、高分红等方式“护盘”，保险板块整体呈现“震荡走强”趋势。
根据中国平安（601318.SH）的公告，至2022年5月31日，该公司以集中竞价交易方式已累计回购A股股份约1.03亿股，占其总股本的比例为0.56%，已支付的资金总额合计50亿元。此外，自中国平安发布回购计划后，多名高管也已陆续参与A股或H股股份的增持。6月10日，中国平安发布2021年年度分红派息实施公告称，拟向全体股东派发现金股利每股1.50元。6月20日，该次现金红利发放已经完成。
除了中国平安之外，中国太保管理层在A股和H股市场也纷纷出手增持。5月24日，据上交所信息，中国太保董事长孔庆伟分别于5月23日和5月24日买入公司A股股份23800股和5000股，合计增持金额60.47万元，总裁傅帆分别于5月20日和5月23日增持公司H股股份27800股和12000股，合计增持金额约69.17万港元。
“过去一段时间保险股已经跌去很多了，只要跌得足够多，投资人还是会有信心的。”上述投资人长期看好保险板块，不过他也有些忧虑。他向
长城证券亦在近日研报中认为，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善，预计二季度NBV 降幅会进一步收窄。
光大证券在2022年保险业中期投资策略研报中则直言，“目前保险行业估值处于历史低位，具有较高安全边际”。光大证券认为，随着宏观经济稳增长政策的实施，投资端有望边际改善，“2022第2季度在稳增长政策等宏观调控加持下资本市场有望回暖，催化保险股估值修复。”
A股*发行价创业板新股义翘神州下周一即将迎来上市交易，中签的投资者已经提前庆祝了，而未中签的首日还能追吗？
//“大肉签”要兑现了 //
义翘神州以292.92元发行，成为A股市场有史以来发行价*的股票。这也成为近期A股中最吸引眼球的一件事。因此市场上早已有为中签投资者能获利多少计算过了。投资者打新中一签（500股）需要缴纳的资金达到14.646万元，假设以7月上市的20只创业板新股的首日平均涨幅321.11％计算，中一签义翘神州的盈利金额将高达47.03万元，即使是以7月创业板新股首日*涨幅49.73％计算，中一签义翘神州的盈利也能达到7.28万元。而这么高的获利即将要兑现了，下周一（8月16日）义翘神州将正式登场交易。
（图片来自Wind金融终端新股日历模块）
//高价股上市首日表现 //
究竟义翘神州上市首日能涨多少，暂时还不好说，我们拭目以待，但从以往发行价超100元的高价股上市首日来看，整体涨幅当日翻倍的并不多，占比较小。而且未中签的投资者如果追买进场短期也不安全，赚少亏多。
Wind数据显示，A股中自有涨跌停板限制以来，共发行了31只*价超100元的高价股。其中Wind二级行业制药、生物科技行业最多，达6只，而义翘神州也来自该行业。紧随其后技术硬件与设备行业也达到5只，而其余软件与服务等11个行业仅有1~3只。
首日涨幅上，除义翘神州外，30只高价股开盘有20只上涨，占比超6成，而且这些个股全部都是2010年以后发行上市的。而10只下跌个股有9只在2000年前发行，仅有ST粤泰为2001年发行上市。当时这些个股每股发行时面值有1元、有100元，也有200元，因此当时的高价股与现在的每股面值均1元高价股还是有差异的，所以从2010年以后发行上市的高价股看，即使发行价很高，首日上涨也是必然的。
具体涨幅上，2010年后上市的20只高价股，今年3月份上市的极米科技首日上涨296.33％遥遥领先，紧随其后华峰测控、爱美客等5只上涨超过100％，总体当日能翻倍的共有6只，占比为30％。而涨幅不到50％的则有10只，占比50％，其中首日涨幅最小的尤安设计仅有7.67％，可见差异巨大。因此对于历史*发行价的义翘神州可能下周一上市首日没有市场预期那么大的涨幅。
//首日能否买入？ //
在首日上涨下，打新未中签的投资者首日还能买入吗？以上述20只个股来看，假设首日全部以当天*价买入，Wind数据显示，首日上市后的5个交易日中，有5只上涨，占比25％，上涨概率低。其中仅有1只思瑞浦涨幅较好达30％，其余都在10％以内，而多数下跌的跌幅都大，超10％较多。可见即使以当天*价进场都是亏多赚少，何况其他价格进场，基本赚钱概率很小。
同样若首日以*价买入，持有时间稍长达一个月如何，Wind数据显示，20只个股一个月累计上涨有7只，占比微微提高到35％，而剩余65％为下跌。另外涨跌幅度上也分化极大，其中爱美客和思瑞浦上涨超50％，而凯赛生物下跌也超30％。再考虑几乎不可能每次都以当日*价买入，因此实际情况只会是涨幅减小，跌幅扩大，可见高价新股上市首日买入即使持有1个月也是亏大赚小，短期没有太多投资价值。
因此新股发行价格并非是越高越好。虽然从打新的角度，高价发行的新股常常被市场乐观地称为“大肉签”。但高价发行实际上也增加了投资者的风险，如果上市公司的基本面不足以支撑发行价格，或者遇上市场行情低迷，高价发行的股票也很容易破发，“大肉签”就会变成“割肉签”。而且超高价发行的股票通常也是新股发行份额较少的股票，如义翘神州仅仅只向社会公众公开发行1700万股，只是一个袖珍股票，股票的流动性就存在一定的问题，股票上市后的二级市场价格容易被市场操纵。这种风险也是投资者需要防范的。
//A股后期机会多 //
尽管高价新股上市后风险大于收益，但仅仅只是一个点，其实A股后期机会众多。
东兴证券林莎、高天然分析认为，把握高景气带来的确定性，坚守绩优成长与周期蓝筹。
第一、成长板块中具备业绩强兑现的行业仍具机会。维持推荐业绩增速较高且在今年下半年持续高景气的成长行业，包括电新（锂电池、锂电设备）、电子（半导体设备、半导体材料）、化工（锂电化学品）、有色（锂、稀土）；
第二、周期蓝筹估值较低且具备景气反转动力。PPI后续预计将进入下行周期，上游成本端压力或将进一步减小，建筑、水泥、工程机械等均具备景气反转动力且当前市盈率历史分位数仅约为2.1％、0.8％、17.2％，具备业绩、估值明显性价比，是成长之外的*选项。
招商策略认为，进入2021年8月，预计主要宽基指数仍以波动为主，趋势性上涨和下跌都比较难，市场仍有结构性机会。随着时间的推移，经济数据和企业盈利开启了下行周期。7月政治局召开会议，后续一段时间的宏观政策仍以结构性为主，进行总量级别扩大内需的概率相对较低。由于经济增速下行，利率中枢开始持续下移。但股票市场目前增量资金较为有限，整体呈现存量博弈的态势。随着行业政策落地，未来一个月指数进一步大跌的概率有限，继续呈现结构性投资机会的特征。
行业配置层面，目前由于经济和企业盈利下行的趋势已经愈发明显，前期高增速、涨幅较大的板块逐渐开始面临高基数下的增速回落的压力。在盈利下行的背景下，稳定增长板块将会受到投资者更加关注。而政府资源和支持的方向很可能是业绩稳定或者改善的方向。
第一，“补链强链”的制造业核心领域。除了新能源汽车与智能汽车以外，包括高端新材料、高端医疗装备和创新药、北斗、航空发动机、智能制造与机器人、农业机械、重大技术装备等也是重点“补链强链”的方向。
第二，智能化技术革命”泛人工智能”。从虽然目前来看5G应用尚不明朗，但是电动智能驾驶领域，无人驾驶的政策正在集中落地，可能会以无人配送为“爆发点”，开启无人驾驶商用元年。ARVRMR技术也在孕育，明年可能会有更大的突破。而人工智能创新逐渐深化，人工智能领域相关明星公司逐渐上市，有望进一步推动人工智能商业化落地。除此之外，企业工业互联网快速发展，自动化设备和工业互联网也有望加深应用。
第三，自主可控解决“卡脖子”。本次730政治局会议明确开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业。相关领域并不只有半导体，还有包括基础软件、应用软件、设备、材料、元件等。
第四，“专精特新”小巨人企业。政府已经公布了三批国家“专精特新”小巨人企业，这些企业有望在政策上受到更多的支持。
6月21日早盘，保险板块震荡走强。截至发稿，天茂集团涨停，中国人寿大涨超6%，中国人保、九鼎投资、中国太保、新华保险、鲁信创投、中国平安等跟涨。
东吴证券近期研报表示，现阶段保险股安全边际较高，保险股股价继续向下的空间已基本探明，进一步下跌空间有限，后续疫情与资本市场企稳，保险股有望展现较大的向上弹性。
中信建投认为，当前主要上市险企仍处估值底部，安全边际充足，建议关注保险板块的结构性行情机会。随复工复产推进，汽车产销复苏、龙头险企车险增速回暖，人保财险非车业务结构向好，1-5月人保财险保费增速保持上市险企财险首位、且承保利润持续优化中。寿险亦将随着消费复苏而回暖，而拐点重点观测严监管政策的拐点，当前重疾险销售依然有待恢复，但上市险企渠道改革已有2年以上、预估人力结构已有优化。
长城证券认为，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV降幅进一步收窄。产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时，随着后续疫情形势转好，新车保费会得到恢复性增长，全年仍有望实现保费增速两位数水平；非车险业务具备顺周期属性，在2022年“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务，优化业务质量，行业景气度向好趋势不变。
6月21日早盘，保险板块震荡走强。截至发稿，天茂集团涨停，中国人寿大涨超6%，中国人保、九鼎投资、中国太保、新华保险、鲁信创投、中国平安等跟涨。
东吴证券近期研报表示，现阶段保险股安全边际较高，保险股股价继续向下的空间已基本探明，进一步下跌空间有限，后续疫情与资本市场企稳，保险股有望展现较大的向上弹性。
中信建投认为，当前主要上市险企仍处估值底部，安全边际充足，建议关注保险板块的结构性行情机会。随复工复产推进，汽车产销复苏、龙头险企车险增速回暖，人保财险非车业务结构向好，1-5月人保财险保费增速保持上市险企财险首位、且承保利润持续优化中。寿险亦将随着消费复苏而回暖，而拐点重点观测严监管政策的拐点，当前重疾险销售依然有待恢复，但上市险企渠道改革已有2年以上、预估人力结构已有优化。
长城证券认为，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV降幅进一步收窄。产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时，随着后续疫情形势转好，新车保费会得到恢复性增长，全年仍有望实现保费增速两位数水平；非车险业务具备顺周期属性，在2022年“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务，优化业务质量，行业景气度向好趋势不变。
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