三友化工股票股吧(纯债基金排名前十名)三友化工股票股吧同花顺
三友化工股票股吧(纯债基金排名前十名)三友化工股票股吧同花顺
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站4月25日讯 今日三友化工开盘报7.16元，截止14:18分，该股跌10.04%报6.9元，封上跌停板。
昨日（2019-04-24）该股净流出金额153.58万元，主力净流入104.28万元，中单净流出134.31万元，散户净流出123.55万元。
最近一个月内，三友化工共计登上龙虎榜0次，表明三友化工股性不活跃。
公司主要从事 主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售
截止2019年3月31日，三友化工营业收入51.8089亿元，归属于母公司股东的净利润1.9215亿元，较去年同比减少56.1393%，基本每股收益0.0931元。
三友化工隶属于，近三个月内，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理。该股票受机构关注度很低，没有足够的研报支持评级，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
易方达信用债 胡剑
三季度债劵持仓名单中胡剑管理的易方达信用债被18家机构购买，位居债劵买入排行榜首位。
胡剑是易方达基金内部培养起来的基金经理，2006年7月加入易方达，曾任债券研究员、基金经理助理，现任固定收益投资业务总部总经理、基金经理。基金管理规模859.76亿，以偏债为主。而在债券投资方面以信用债为主，但呈现券种轮动的特征。主要在信用债、利率债与可转债之间进行多元化的灵活配置。
目前，胡剑共管理13只产品，其中易方达信用债，管理时间8年又193天 ，任职回报达48.93%，今年来实现涨幅3.82%，同类排名为496|1947。
报告期内基金投资策略和运作分析
经济基本面在 6 月份有所企稳之后，三季度出现加速走弱迹象。工业增加值在 7月份大幅下滑后，8 月有所企稳但仍然在低位。需求方面，零售数据受疫情影响，在7、8 月份出现显著下滑，餐饮、服装、日用品等行业数据下行幅度较大。进出口数据维持高位，支撑整体制造业投资相对平稳，但是基建投资和房地产投资下滑较为显著。基建投资后续跟随财政支出节奏调整预计将有所企稳，但是房地产投资受销售大幅下滑和信用风险影响，后续仍存在较大的不确定性。
政策层面上看，财政政策和货币政策均相对平稳，财政支出节奏或有提前，带动一定的基建投资，但控制地方政府债务总基调难有明显变化。货币政策有望保持资金面相对平稳，但利率中枢进一步下行还需要看到经济基本面的下行。
债券市场收益率水平仍然跟随短端资金面的走势而变化。7 月中旬降准之后，银行间资金利率未有显著下降，反而跟随季度末的临近有所上升。收益率在 7 月份出现明显下行后，8-9 月份基本在低位振荡，对经济的进一步下行未有明显反应。由于短端资金成本的上升，1 年期的短期限品种收益率有所上行，曲线出现一定程度的平坦化。
操作上，组合在三季度基本保持中性附近久期，积极进行波段操作，杠杆保持在110-120%左右，并积极进行债券级别、品种、期限和个券的调整，获取了较为平稳的持有期收益。
富国信用债、富国天利增长债券、富国产业债 黄纪亮
三季度债劵持仓名单中黄纪亮管理的富国信用债被17家机构购买，位居债劵买入排行榜第二位。
黄纪亮2012年7月加入富国基金，曾任国泰君安证券股份有限公司助理研究员，现任富国信用债A基金经理。基金管理总规模653.20亿，黄记亮名下其实管理了很多债券基金，表现大部分都不错。总结一下就是基金经理稳定，并且有稳定创造阿尔法收益的能力。
目前，黄纪亮共管理9只产品，其中富国信用债，管理时间7年又136天，任职回报达46.30%，今年来实现涨幅4.44%，同类排名为275|1947。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2021 年 3 季度，拉动上半年经济的主要动力减弱，经济增速面临回落压力。外需保持韧性，但内需动能不强，居民收入和疫情反复成为扰动项，受政策调控 影响地产景气度明显下滑，双控限产对部分行业生产造成拖累。国内外大宗商品价格攀升，推动 PPI 继续走高但 CPI 维持低位。货币政策保持稳健偏松，流动性边际改善，债券市场维持牛市，债市收益率明显下行。投资操作上，本基金侧 重信用债配置策略，同时灵活调整组合久期，适当运用杠杆，报告期内净值有所 增长。
交银裕隆纯债债券 黄莹洁
三季度债劵持仓名单中黄莹洁管理的交银裕隆纯债债券被16家机构购买，和富国天利增长债券、富国产业债A位居债劵买入排行榜并列第三位。
黄莹洁，香港大学工商管理硕士、北京大学经济学、管理学双学士。2008年2月至2012年5月任中海基金管理有限公司交易员。2012年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任中央交易室交易员。2015年7月25日至2018年3月18日担任交银施罗德丰泽收益债券型证券投资基金基金经理。基金管理总规模828.06亿。
目前，黄莹洁共管理9只产品，其中交银裕隆纯债债券，管理时间4年又340天，任职回报达26.38%，今年来实现涨幅4.16%，同类排名为350|1947。
报告期内基金的投资策略和运作分析
本报告期内，债券市场总体走势较强，收益率先大幅下行，后震荡调整小幅上行。长端下行幅度大于短端，期限利差有所压缩。具体来看，七月市场表现较好，主要得益于月初央行超预期的降准，以及疫情扩散、权益市场表现不佳，河南水灾对经济的负面冲击。八月开始，政治局会议释放出稳增长信号、PPI 超预期抬升、地方债供给增加、理财产品整改、能耗双控政策下大宗商品上涨。这些因素对市场情绪有一定的冲击，加上前期涨幅较大本身酝酿调整需求，因此市场收益率开始震荡小幅上行。截止 2021 年 9 月 30 日，一年国债较上季度末下行 10bp，收于2.33%，十年国债较上季度末下行 20bp，收于 2.88%。
基金操作方面，本基金仍然是以信用债票息策略为主，根据对宏观经济、货币政策的预判，维持一个相对中性的久期区间。具体配置方面仍以 1-3 年中高等级信用债为底仓。中高等级信用债尤其是优质城投具有较好的配置价值，持有策略仍然占优，是我们配置的重点方向。但由于信用利差压缩到较低的水平，利率债的相对价值有所凸显，我们在控制整体组合久期的基础上，适当增加了中长端利率债的配置。同时考虑到三度整体资金面较为宽松，组合适当运用杠杆以增厚组合收益。
展望 2021 年四季度，地产投资、工业生产回落，疫情反复对消费拖累，经济增长动能将进一步趋弱。供给约束推升价格，经济将呈现“滞胀”格局。货币政策逐步从宽货币向宽信用发力，流动性预计保持合理充裕，但资金面供给严格依赖央行投放，且临近年底，短端收益率难以出现明显的下行，考虑当前曲线较为平坦，短端利率约束收益率有进一步下行的空间。国内债市预计延续震荡格局。组合操作方面，组合仍将以中高等级信用债为底仓，根据对宏观经济、货币政策的判断，适时调整组合久期，采取票息策略为主的思路。在严控信用风险的基础上，对各类债券品种精耕细作，加强收益挖掘。同时，在融资成本相对可控的情况下，短端资金和资产收益利差空间仍然较为显著，我们会辅以合理杠杆水平增厚组合收益。同时也会密切关注利率债的趋势性机会，择机参与以期增厚组合收益。
华安纯债 郑如熙
三季度债劵持仓名单中郑如熙管理的华安纯债被15家机构购买，和博时富瑞纯债位居债劵买入排行榜并列第四位。
郑如熙，复旦大学硕士，历任上海远东资信评估有限公司评级分析师、太平资产管理有限公司信用研究员、华泰证券股份有限公司投资经理、交易团队负责人，2017年5月加入华安基金，任固定收益部研究员。2017年7月起开始担任产品基金经理。现任基金管理总规模223.61亿元。
目前，郑如熙共管理9只产品，其中华安纯债是他的代表作，管理时间4年又123天，任职回报达21.63%，今年来实现涨幅3.20%，同类排名为917|1947。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2021 年三季度债市整体呈现“小牛市”格局，三季度末 10 年国债、5 年 AAA 信用债的利率较 二季度末分别下行 20bp、19bp，其主导因素为央行的降准以及经济基本面数据的下行。7 月 9 日， 央行宣布降准 0.5 个百分点，超出了市场预期，此次降准主要是应对今年以来大宗商品价格上涨 给中小企业带来的经营压力，同时为下半年美联储宽松政策的退出预留政策空间，总体上看，三 季度央行货币政策操作“稳中偏松”的导向基本确定。另一方面随着地产、消费的走弱，国内经济 基本面的复苏态势有所受阻，其中从 6 月到 8 月，工业增加值当月同比由 8.3%下降为 5.3%，社 会消费品零售总额由 12.1%下降为 2.5%，固定资产投资完成额累计同比由 12.6%下降为 8.9%。受 上述因素的带动，10 年国债利率一举向下突破 3%，*下降到 2.8%附近。然而从 8 月开始，随 着稳中偏松的货币导向落地，“宽信用”的一系列措施也将逐步出台，包括财政、信贷等。尽管在 地方政府债务融资与房地产融资均较为受限的背景下，宽信用的效果不会非常显著，但“宽信用” 的方向却难以证伪，因此利率中止了下行势头，陷入盘整。9 月起，随着国内、海外通胀数据的 继续走高，通胀预期有继续抬头的态势，带动了利率出现了小幅回升。
基于对经济基本面存在下行压力的判断，本基金于 7 月上旬增持了中长端利率债，适当提升 了组合久期。但进入 8 月后，判断基本面的利多因素有明显钝化，债市暂时缺乏新的驱动因素， 利率水平偏低，故进行了一定幅度的减仓，将组合久期降低到了偏低水平。
截至 2021 年 9 月 30 日，华安纯债债券 A 份额净值为 1.0782 元，C 份额净值为 1.0759 元；华安纯债债券 A 份额净值增长率为 1.16%，C 份额净值增长率为 1.07%，同期业绩比较基准增长率为 0.83%。
博时富瑞纯债 倪玉娟
三季度债劵持仓名单中倪玉娟管理的博时富瑞纯债被15家机构购买，和华安纯债位居债劵买入排行榜并列第四位。
倪玉娟，博士。2011年至2014年在海通证券任固定收益分析师。2014年加入博时基金管理有限公司，历任*研究员、*研究员兼基金经理助理、博时悦楚纯债债券型证券投资基金、博时富业纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、博时富丰纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、博时稳欣39个月定期开放债券型证券投资基金的基金经理。现任博时富瑞纯债债券型证券投资基金、博时现金宝货币市场基金、博时季季乐三个月持有期债券型证券投资基金的基金经理。现任基金管理总规模764.57亿元。
目前，倪玉娟共管理4只产品，其中博时富瑞纯债是他的代表作，管理时间3年又208天，任职回报达21.24%，今年来实现涨幅3.44%，同类排名为725|1947。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2021 年三季度，债市受到央行降准操作驱动收益率于季初快速下行，随后转为窄幅震荡。债市收益率 整体呈现“L”型走势，收益率中枢较二季度明显下行。具体看，7 月初国常会意外提及降准，随后央行宣布 全面降准大幅提振债市情绪。前期市场对于货币政策可能收紧的担忧被打破。由于 1-7 月地方债发行量大幅 低于预期使得市场机构普遍欠配，“踏空情绪”驱动债市收益率出现快速下行。10 年国债收益率由 7 月初 3.1% 一路下行至月末 2.8%位置。8、9 月由于央行降准后资金市场利率中枢并未出现明显下行，而短端利率在透 支了货币政策宽松预期后出现回调压力，期限利差收窄限制中长端利率下行空间。而此时经济、社融数据 逐渐显现经济基本面下行压力，中长端收益率也缺乏反弹动力，债市转为窄幅震荡格局，收益率曲线趋平。三季度信用债行情整体跟随利率债走势，信用利差、期限利差大幅压缩。但季末由于受到银行理财监管政 策影响，中长久期信用债、银行二级资本债、永续债等品种收益率出现明显调整。展望后市，“缺电限产”、 “能耗双控”等问题加大制造业压力，同时可能继续推升通胀。第二批土地集中出让情况较差，地产行业持续 承压。9 月制造业 PMI 数据已跌破荣枯线，显示短期经济下行压力加大。4 季度预计财政发力托底经济，基 建投资可能回升。但在地产和城投政策管控不会明显放松背景下，信用扩张效果会较慢，基本面对债市仍 友好。央行预计仍会持续维护市场流动性稳定，但在经济类滞涨格局下，货币政策可能仍以结构性政策为 主，较难有总量上的大幅放松。在投资上，关注策略调整方法，做好空间位置判断，锚定好收益率的锚， 寻找*性价比资产，降低久期控制杠杆。在短债产品定位下，维持中短久期与中低杠杆策略，保持组合 流动性仓位，边打边看。
易方达纯债 张雅君
三季度债劵持仓名单中张雅君管理的易方达纯债被9家机构购买，和万家鑫璟纯债位居债劵买入排行榜并列第六位。
张雅君，经济学硕士。曾任海通证券股份有限公司项目经理，工银瑞信基金管理有限公司债券交易员，易方达基金管理有限公司债券交易员、固定收益研究员、固定收益基金投资部总经理助理、易方达裕祥回报债券型证券投资基金、易方达恒益定期开放债券型发起式证券投资基金等基金的基金经理。现任易方达富惠纯债债券型证券投资基金、易方达中债3-5年期国债指数证券投资基金等基金的基金经理。现任基金管理总规模873.95亿元。
目前，张雅君共管理10只产品，其中易方达纯债是她的代表作，管理时间6年又298天，任职回报达37.95%，今年来实现涨幅5.30%，同类排名为236|668。
报告期内基金的投资策略和运作分析
债券市场方面，7 月央行超预期全面降准后，市场做多情绪高涨，当月金融 和经济数据的走弱，显示信用收缩对经济的下行压力逐步体现，这推动收益率曲 线平行下行，10 年期国债收益率*触及 2.80%。8 月上旬，曲线长短端走势开 始分化。随着央行公开市场保持中性平稳操作、降息预期落空、MLF（中期借贷 便利）到期及地方债发行持续消耗超储，资金面并未实质性转松，7 天回购利率 始终围绕 OMO（公开市场操作）上下波动，估值明显偏贵的曲线短端显著回调， 1 年期国债收益率自*点反弹超过 20bp；而与此相对，在疫情防控升级、房地 产调控从严以及生产供给受限的背景下，悲观的经济预期对于债券市场仍是较为 有力的支撑，曲线长端区间震荡。信用债方面，7-8 月在市场机构配置需求强烈 的推动下，中高等级信用利差持续压缩至历史极低水平。8 月下旬，受到银行理 财估值整改及过渡期临近结束的影响，信用债开始调整，其中长久期信用债及银 行资本补充品种利差走阔较为显著。全季来看，债券收益率整体下行，1 年和 10年国债收益率分别下行 10bp 和 20bp，1 年和 5 年 AAA 信用债收益率分别下行 12bp 和 26bp。
权益市场方面，降准之后流动性环境始终充裕，但在监管政策频出的扰动下， 市场分歧加大，部分受到行业政策影响较大的板块及公司有所调整。8 月以后， 大宗商品价格上涨推动周期板块业绩上行，叠加市场对稳增长预期的逐步强化， 风格轮动至顺周期板块，前期涨幅较大的新能源、半导体等开始盘整。进入 9 月， 美联储 Taper（逐渐退出量化宽松）渐行渐近，美国政府债务违约风险加大，海 外市场波动加剧。本季度内，国内经济下行压力加大、供给端受限，周期股开始 显著分化，而之前调整较多的消费龙头则在双节驱动下边际升温。全季来看，权 益市场下跌为主，指数波动加大，行业风格轮动快速。
报告期内，本基金规模持续增长。股票方面，在市场波动较大、风格轮动迅 速、高景气板块估值偏贵的情况下，组合放缓了加仓节奏，权益仓位有所下降， 行业配置仍集中在新能源、医药、电子、化工行业。转债方面，维持 6%-7%的 仓位，仍以持有大盘转债为主，部分触发赎回的个券转股或卖出，补仓部分新券 和低价券。债券方面，随申购加仓高等级信用债，以获取票息收益为主，同时择 机参与利率债波段操作。
万家鑫璟纯债 周潜玮
三季度债劵持仓名单中周潜玮管理的万家鑫璟纯债被9家机构购买，和易方达纯债位居债劵买入排行榜并列第六位。
周潜玮，硕士，2016年9月加入万家基金管理有限公司,曾任固定收益部投资经理。现任万家基金固定收益部总监助理，万家鑫璟纯债、万家鑫享纯债等基金的基金经理。现任基金管理总规模349.95亿元。
目前，周潜玮共管理7只产品，其中万家鑫璟纯债是他的代表作，管理时间3年又115天，任职回报达21.18%，近1月实现涨幅0.20%，同类排名为1026|2194。
报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度，国内资本市场的投资逻辑有两个比较强的主线，一个是货币政策宽松的预期，另一 个是地产调控加强的预期。这两根主线都利多于债券品种，债券市场也走出了一波比较明显的上 涨行情，而权益市场呈现较为明显的轮动行情。从实际公布的每月各项经济数据来看，国内经济 仍有相对韧性，进出口数据有超预期的增长，而以煤炭为代表的商品价格上涨，再次推动 ppi 数据进一步上行。海外方面，美国经济数据继续恢复，就业数据也保持强劲，叠加通胀已达到预期 目标，美联储大概率将在四季度开始缩减购债规模。
本组合根据申赎的资金变动情况，结合货币市场流动性预期，动态调整组合久期和杠杆水平。采用哑铃型的持仓结构，波段操作长久期利率债。在控制持仓债券信用风险的同时，积极提高组 合的相对收益。
国内方面，市场对于地产行业预期较为悲观，但存在否极泰来，出现政策面边际修正的情况。在这种不确定下，预计四季度的投资难度较大。考虑到资本市场的相对估值均不低，债券市场难 以保持三季度的强势。海外方面，疫情影响逐步消除，经济复苏的势头不减。
建信纯债 黎颖芳、彭紫云
三季度债劵持仓名单中黎颖芳、彭紫云管理的建信纯债被8家机构购买，和华夏短债、博时信用债纯债位居债劵买入排行榜并列第八位。
黎颖芳，固定收益投资部*基金经理兼首席固定收益策略官，硕士。2005年11月加入建信基金管理公司,历任研究员、*研究员、基金经理助理、基金经理、*基金经理兼首席固定收益策略官。现任建信纯债债券、建信稳定得利债券等基金的基金经理。现任基金管理总规模232.66亿元。
目前，黎颖芳共管理7只产品，其中建信纯债是她的代表作，管理时间8年又354天，任职回报达48.45%，今年来实现涨幅0.20%3.74%，同类排名为536|1947。
黎颖芳：报告期内基金的投资策略和运作分析
2021 年三季度经济总体延续恢复态势，但制造业采购经理人指数（PMI）连续回落，在疫情、 汛情和双控双限的影响下,9 月制造业采购经理人指数回落至荣枯线以下，经济走弱趋势明显。从 需求端固定资产投资方面看，制造业投资修复为主要支撑，但需求走弱和成本压力下资本开支需 求可能接近顶部；地产投资增速在政策持续收紧下回落，销售对地产投资的资金支持减弱；基建 投资由于财政留力明年以及极端天气和疫情等因素影响，整体表现一般。消费数据明显走弱，疫 情的间歇性出现以及汛情等因素使消费复苏受阻；出口方面，变异新冠病毒德尔塔毒株蔓延，新 兴市场经济体受制于疫苗短缺，产能修复缓慢，在海外供应链依旧较紧的背景下，三季度出口延 续较高的景气度，出口金额继续走高。
价格方面，8 月居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.8%，猪肉价格下行继续拖累食品 CPI。8月供给约束推升上游原材料价格，带动8月全国工业生产者出厂价格创年内新高，同比上涨9.5%。资金面和货币政策层面，2021 年三季度央行货币政策维持稳健、灵活*，货币政策传导效 率不断增强。三季度央行主要通过降准、公开市场操作等方式保持货币市场流动性的合理充裕， DR007 围绕在政策利率 2.20%附近波动。人民币汇率总体保持稳定，9 月末人民币对美元中间价收 于 6.4854，较二季度末贬值 0.39%。
在此背景下，流动性保持平稳，基本面动能走弱，在降准信息的催化下债券市场收益率在三 季度前期出现一定幅度下行，后期受制于地方债发行加快叠加工业品涨价压力整体保持震荡走势。10 年国开债收益率相比于二季度末下行 29bp 到 3.20%，10 年国债收益率下行 20bp 到 2.88%。
本基金以中短期高等级信用债和中长久期利率债为主要配置力量，其中 2 季度增持的中长久 期利率债在收益率曲线下移过程中贡献了资本利得收益。
彭紫云，中国国籍，硕士。2013年7月加入建信基金，历任研究部助理研究员、固定收益投资债券研究员和基金经理助理。现任建信双息红利债券、建信纯债债券等基金的基金经理。现任基金管理总规模67.37亿元。
彭紫云：报告期内基金的投资策略和运作分析
同上
华夏短债 刘明宇
三季度债劵持仓名单中刘明宇管理的华夏短债被8家机构购买，和建信纯债、博时信用债纯债位居债劵买入排行榜并列第八位。
刘明宇，经济学硕士,2009年6月加入华夏基金管理有限公司,曾任机构债券投资部研究员、投资经理助理、投资基金经理。基金管理总规模267.49亿
目前，刘明宇共管理8只产品，其中华夏短债管理时间3年又319天，任职回报达14.91%，今年来实现涨幅3.37%，同类排名为74|343。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年 3 季，国际方面，美联邦公开市场委员 9 月议息会议开始向市场释放 Taper(缩减购债)大概率将在年内启动的信号，美债收益率 3 季度持续小幅下行后迅速上行，美股 3 季度冲高回落。国内方面，出现多地局部新冠疫情；受环保限产、澳洲煤炭进口缺失等多重因素影响，黑色系期货价格连续上行，股市相关板块表现抢眼。6 月宏观数据尚可，但 7、8 月经济和社融数据已出现明显下滑，PMI 跌至近荣枯线。债市方面，3 季度整体为牛市行情，但主要涨幅集中在 7 月份：7 月国常会意外提及降准,超出市场预期，央行随后不久即宣布降准置换 MLF，10 年国开收益率短时间内迅速下行 16bp；7 月下半月，央行连续净投放，资金面持续宽松，1 年 CD 收益率*下行到 2.7,叠加河南暴雨、南京疫情和股市下跌，债券收益率继续小幅下行。8、9 月利率债市场缺乏主线，对经济数据反应钝化，对降准降息有一定期待，主要跟随宽信用和宽货币的不同政策消息小幅震荡；信用债方面，8 月传出监管强势整改摊余成本理财产品、银行资本补充工具被纳入需按市值估值范围的消息，引发二级资本债、银行永续债收益率较大抛盘，收益率大幅上行数十 bp，信用债各期限收益率也随着 9 月资金面变紧和银行理财整改上行 10bp 以上。
报告期内，本基金对债券资产配置了合理的仓位和久期，并根据市场情况进行了一定的波段操作。
博时信用债纯债 张李陵
三季度债劵持仓名单中张李陵管理的博时信用债纯债债券被8家机构购买，和建信纯债、华夏短债位居债劵买入排行榜并列第八位。
张李陵，2014年加入博时基金管理有限公司。历任投资经理、投资经理兼基金经理助理、现任博时信用债纯债债券型证券投资基金(2020年7月13日-至今)的基金经理。
目前，张李陵共管理6只产品，其中博时信用债纯债是他的代表作，管理时间1年又112天，任职回报达5.79%，今年来实现涨幅3.99%，同类排名420|1947。
报告期内基金投资策略和运作分析
3 季度以来，债券收益率总体呈现震荡格局。7 月降准之后，短端利率一度出现了快速的下行，但 8月和 9 月以来，随着 MLF 的到期，央行并未投放更多的流动性，因此短端利率出现了一定的回升，带动信用债也出现了一些回调。永续债则受政策冲击，出现了快速的调整。展望市场，当前货币政策急需解决的问题可能仍然是经济的下行压力，以及信用风险的再度爆发。由于地产调控导致的地产产业链确定性下行，叠加消费疲弱，政策大概率逐步转向稳增长。但由于地产调控后市场缺乏加杠杆的主体，只靠结构性政策，稳增长见效的时间可能更长，货币政策的呵护就显得相对重要。虽然 9 月份债券市场出现调整，但由于流动性总体宽松，债市的调整幅度相对可控。不过我们也注意到，货币政策是相机抉择的如果未来某个时点经济下行的态势减弱，而核心 CPI 持续上行，同时美联储加快了 QE Taper 的节奏并对我们的汇率施压，届时货币政策转向的可能性是有的。对此我们会密切观察，及时应对，采取更加灵活的交易策略，以力争获取*收益。
深交所2020年12月30日交易公开信息显示，银禧科技因属于日涨幅达到15%的前5只证券、有价格涨跌幅限制的日换手率达到30%的前五只证券而登上龙虎榜。银禧科技当日报收9.50元，涨跌幅为18.75%，换手率31.84%，振幅20.88%，成交额12.07亿元。
12月30日席位详情
龙虎榜数据显示，今日共2个机构席位出现在龙虎榜单上，分别位列买一、买二。合计净买入4984.39万元，占龙虎榜净买额的643.46%。除此之外还有大族激光、三友化工、横店东磁等25只个股榜单上出现了机构的身影，其中16家呈现机构净买入，获净买入最多的是三友化工，净买额为1.60亿元；9家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为大族激光，净卖额为2.00亿元。
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买三、买五、卖三、卖五，合计买入4643.37万元，卖出3488.92万元，净额为1154.46万元。
买三为中泰证券上海花园石桥路证券营业部，该席位买入2455.31万元，卖出169.06万元，净买额为2286.26万元。近三个月内该席位共上榜131次，实力排名第22。中泰证券上海花园石桥路证券营业部今日还参与了格林美（净买额5598.52万元），南方轴承（净买额1542.91万元），西王食品（净买额556.63万元）等4只个股。
买五为华泰证券上海普陀区江宁路证券营业部，该席位买入1158.61万元，卖出13.02万元，净买额为1145.58万元。近三个月内该席位共上榜83次，实力排名第26。华泰证券上海普陀区江宁路证券营业部今日还参与了横店东磁（净买额4610.81万元），健麾信息（净买额-610.57万元）两只个股。
卖三为招商证券深圳深南东路证券营业部，该席位买入197.57万元，卖出2040.43万元，净买额为-1842.87万元。近三个月内该席位共上榜280次，实力排名第12。招商证券深圳深南东路证券营业部今日还参与了丰乐种业（净买额1832.73万元），长春燃气（净买额-1321.39万元），新天绿能（净买额-984.87万元）等4只个股。
卖五为证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位买入831.89万元，卖出1266.41万元，净买额为-434.52万元。近三个月内该席位共上榜1033次，实力排名第5。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了古越龙山（净买额-5071.44万元），东贝集团（净买额1626.54万元），法本信息（净买额939.28万元）等16只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
4月12日消息，三友化工（600409）2017年年度董事会经营评述内容
一、经营情况讨论与分析
2017年是供给侧结构性改革的深化之年，面对宏观经济转型调整、环保政策空前严厉等严峻形势，在公司董事会的领导下，公司管理层认真贯彻落实董事会的各项决策部署，加强科技投入，大力推动降本增效和精益管理，以内部挖潜创效、外抓市场增效作为最强有力的抓手，结合重点工作管理、标准化管理、6S管理等举措，推动公司效益不断突破历史新高。
全年共生产纯碱344.75万吨，同比减少1.05%;粘胶短纤维53.85万吨，同比增长2.34%;烧碱54.53万吨，同比增长6.58%;PVC(含专用树脂)45.03万吨，同比增长7.87%,有机硅环体10.86万吨，同比增长2.76%。全年实现营业收入201.96亿元，同比增长28.17%,利润总额25.44亿元，同比增长136.00%,归属于母公司的净利润18.89亿元，同比增长147.63%,实现每股收益0.9651元。
报告期内，公司重点做了以下工作：
一、优化产业布局，推动产业升级
按照\"传统产业抓创新、新兴产业抓布局\"的思路，不断完善循环经济，提升发展质量，实现了从\"扩量\"到\"提质\"的转变。
加快主业升级。强化督导监控，突出项目带动，抓新项目达效和老项目创效。化纤20万吨项目建设稳步推进，截至2018年3月底，主体工程全部完工，设备安装完成85%,预计2018年5月生产线可建成投产试运行。氯碱3.5万吨/年PVC、3万吨/年烧碱技改、硅业110胶和含氢硅油扩能改造等重点项目达产达效；132项\"短平快\"项目相继投用，创效明显。
统筹多元发展。做强主业的同时加快辅业发展，物流公司积极拓展外部业务，推动传统物流向智慧物流转变，全年累计实现销售收入11.73亿元，同比增长142.52%。香港贸易公司境外融资3.38亿美元，有效降低资金成本，国际化经营能力大幅提升。
坚持绿色发展。既要金山银山，也要绿水青山，全年投资3.28亿元，实施锅炉除尘脱硝升级改造、灰石料场抑尘罩棚、污水厂排风生化治理等重点环保项目，累计实现节能量3960吨标煤，实现了废物*排放、能源*消耗和资源*利用。特别是5月纯碱公司碱渣综合利用一期项目投料试车成功，成功解决了碱渣处理的行业难题，成为公司循环经济的又一亮点。
二、强化创新驱动，提高科技实力始终坚持把科技创新作为公司核心战略来抓，不断加大科技创新力度，用技术升级推动发展升级，用科技发展推动效益发展。
持续加大创新平台建设。加大与高等院校建立产学研合作，主导成立了中国石墨烯纤维产业发展联盟，加快推进化纤公司天丝中试线、研发中心两大战略平台建设，河北省有机硅新材料工程技术研究中心正式纳入省级建设序列，继化纤、硅业公司后，氯碱公司被评为*高新技术企业。
不断加大科技投入。全年累计完成科技创新投入4.98亿元。加快推进新型污水处理等技术应用，实施碱法浆应用等276项创新项目，获得国家专利授权33项，累计达249项。高强耐久阻燃纤维及制品关键技术项目被列入国家科技计划，\"深度废水脱汞技术研发\"等9项新技术被列入省科技指导计划。
不断推动产品结构优化。准确把握供给侧结构性改革的实质，以\"高、深、精、特\"为目标，持续推动公司产品向高端迈进。加强产学研合作，发挥专家引领作用，积极开展\"石墨烯莫代尔纤维\"、\"膜专用高热稳特种树脂\"、\"端乙烯基硅油\"等新产品研发，8项产品顺利通过小试、中试，争取做到行业内品种最全、品牌最响、品质*。
三、深化强基固本，推动管理变革面对复杂的形势，公司综合运用各种有效降本措施，加强管理变革，务实基础管理，抓好风险防控，有效促进效益大幅提升。
强化全面绩效考核，规范公司运行。明晰公司及子(分)公司职能定位，完善分级管控，下放管理权限28项，组织各专业部室系统性修订和完善各项管理制度，并督导各公司同步对接。实施子公司、部室差异化考核，上对下、下对上全面考核，以事定责、以效论绩，明确\"责任田\",规范\"自留地\",确保人人创效、事事高效、件件达效，公司整体实现了有序、规范、高效运行。
扎实推进\"四保一压\",促管理再上新台阶。保安全，以员工行为和设备状态为主线，加大\"三违\"治理力度，促进企业本质化安全。保环保，大力治理\"三废\",着力抓好矿山环境治理等重点项目，让绿色成为公司的底色。保现金流，顺利完成股票非公开增发和中期票据发行工作，募集资金24.25亿元，大幅优化资产结构和融资环境。保廉洁，开展\"健康、平安、安全\"回头看活动，有效防控廉政风险。压成本，优化生产工艺，精益化组织生产，有效降低生产成本。真正做到管理系统化、科学化、规范化。
*把握供销市场，挖掘经营*潜力。2017年市场波动大、利在销售、难在供应。供应\"以快制快\"。坚持保量控价、统筹国际国内两个渠道，立足成本抓布局，立足效益抓节奏，浆粕、电石、原煤、硅块低价增储、低价锁单。销售\"以变制变\"。强化预测力，超前应对，纯碱、化纤、氯碱、硅业做到了库存控制*，新产品售价*，量款价实现*水平。有机硅、烧碱创投产以来新高，纯碱、粘胶创5年来新高。同时抓市场开拓，优化产品结构、客户结构、区域结构，莫代尔纤维等高端产品销量增长22%,纯碱等主导产品海外直销户占比提高8%。积极推进石墨烯、负离子、相变、竹炭、黑快热等纤维的小批量个性化定制生产，全方位挖掘经营潜力。
二、报告期内主要经营情况
2017年公司实现营业收入2,019,573.12万元，利润总额254,378.94万元，归属于上市公司股东的净利润188,907.71万元；本期生产纯碱344.75万吨、粘胶短纤维53.85万吨、PVC(含专用树脂)45.03万吨、烧碱(折百)54.53万吨，销售纯碱338.83万吨、PVC(含专用树脂)44.89万吨、粘胶短纤维54.50万吨、烧碱(折百)54.32万吨；本期公司加大研发力度，全年投入49,821.78万元。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(1)纯碱行业预计2018年国家供给侧改革及环保治理力度将进一步深入，房地产政策维持收紧态势，金融政策对涉及过剩、环保改革行业严格管控，纯碱市场需求难以有效改善，供大于求矛盾不能有效缓解。国际市场受土耳其新增产能冲击，将打破现有市场结构，恶化国际竞争局势，进一步影响国内出口量，国内纯碱将面临国内外双重压力。未来我国纯碱行业产业集中度将有所提高，不符合节能减排和环保要求的中小纯碱企业将逐渐被淘汰，而具备规模、技术优势以及资源优势的大型纯碱企业将通过兼并重组缓解产能过剩问题，下游受城镇化、\"一带一路\"等拉动，需求保持小幅增长，总体看供需将基本保持平衡。
(2)化纤行业
目前环保管控力度不减，上下游企业因环保导致减产、限产将时有发生。供给侧改革不断促进产业调结构、去产能、去库存，中小企业生存空间不断收窄，老旧产线面临淘汰，行业向规模化、集中化发展已成大势所趋。2018年行业计划投放产能约120万吨，预计当年实际有效增量约60万吨，供大于求局面显现。未来随着合成纤维资源不可再生、棉花种植面积有限，替代需求增加，以及\"供给侧\"改革不断推进，国内粘胶短纤市场将加速向少数技术装备先进、具有成本优势的大型粘胶短纤企业集中，小规模企业或因产品低端、成本、环保等原因被淘汰、兼并重组。
产业集中度将进一步提高。
(3)氯碱行业
PVC,环保检查常态化、供给侧改革、人民币汇率降低及\"一带一路\"等相关因素影响，有利缓解国内市场供应压力且出口量仍将保持偏强状态。2018年，行业计划新增产能约204万吨，如按72%-79%开工推算，预计产量同比增加4.4%。而从表观需求增长或保持在5%-6%的增长幅度，能够消化供量增长，有利于市场向好。未来随着国家城镇化进程推进、城市公共基础设施建设及\"禁废\"政策的实施，对PVC制品的需求量或将稳步增加。
烧碱，受供给侧改革政策影响，调结构、去产能将持续推进，氯碱行业新增产能增速逐渐放缓。同时，环保治理和节能减排力度不断加大，氧化铝行业面临减产、限产，氯碱行业作为传统高耗能、高污染行业，在政府管控及成本上涨情况下继续承压前行。2018年，京津冀地区产能保持在290万吨左右，无新增及淘汰计划，整体供需水平基本持平。
(4)有机硅行业
国家对环保的管控决心强大，因环保的管控关停或限产将是影响行业供需关系的关键。2018年，国内并无新增产能，依然维持在230万吨(未包含道康宁、三佳、弘博等企业),预计行业开工或在85%左右，环体产量或将达到97.75万吨左右，增速8.6%。结合近三年行业环体产量涨幅变化情况，预计2018年市场或将呈现供略大于求的局面。有机硅属国家鼓励的新型材料行业，未来随着供给侧改革的深化，规模在年产20万吨以下企业或将被淘汰、整合。从未来消费需求看，有机硅一方面在传统应用领域保持稳步增长，另一方面在新能源、节能环保、医疗卫生及高端制造等方面不断开发出新的用途，特别是在太阳能、LED、个人护理用品、轨道效能以及替代石油基产品方面，其应用得到快速发展，同时在替代天然橡胶方面市场潜力十分巨大。
(二)公司发展战略
顺应经济发展新常态，发扬\"创业守成，事在人为\"的企业精神，抢抓\"一带一路\"和京津冀一体化发展的重大战略机遇，坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，按照\"横向发展，扩大规模经济；纵向发展，实施产业链整合；跨行业发展，实现多元化经营\"的思路，深化\"两碱一化\"循环经济体系，\"壮大化纤、巩固纯碱、完善氯碱、延伸有机硅、提升高端产品\",不断提升资源掌控能力、提高创新研发能力和企业运行质量，保持在化工、化纤行业的领军地位，构建具有较强竞争力、资源节约、环境友好、可持续发展的和谐三友，打造国际*的现代化工、化纤企业集团。
(三)经营计划
2018年主要生产经营计划目标：纯碱340.40万吨、粘胶短纤维65.16万吨、烧碱(折百)53.80万吨、PVC46.30万吨、有机硅环体11.02万吨、原盐50万吨。实现营业收入194.64亿元。
以上经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险
世界经济和贸易增速屡创新低且低迷态势仍在延续，国内结构性问题突出、风险隐患显现、经济下行压力加大。中国已经进入中高速增长的新阶段，减速不可避免。公司主要产品纯碱、粘胶短纤维、PVC、烧碱等大多为基础化工产品，盈利能力受宏观经济波动影响较大。
应对措施：密切关注宏观经济和国家政策走势，努力把握宏观经济形势、顺应宏观调控政策导向，积极主动地调整经营计划、产品结构和市场结构，实现公司健康持续发展，满足经济转型、产业升级的需要。
2、环保风险公司属基础化工行业，随着国家环保政策的日趋严峻，各项环保指标更加细化和严格，公司在原有环保设施基础上，新的环保投入呈逐年增长态势，企业盈利能力被弱化。
应对措施：
1)积极响应和落实国家相关环保政策和要求，利用公司技术资源，不断加大内部环保设施投入，抓好重点环保项目建设，新建项目严格执行环保审批、落实\"三同时\"措施。
2)开展清洁生产，改善生产过程控制，提高生产效率，减少资源和能源的浪费，从源头减少污染物的产生量。
3)全面兜查环保问题，落实整改措施和完成时间，消除环保风险。
4)通过实施循环经济，进一步发挥协同经济效用，将公司生产过程中产生的多种废弃物加以利用，通过技术研发将废弃物\"变废为宝\",增加公司效益。
3、安全生产风险
公司属于化工原料制造企业，其中氯碱业务和有机硅业务属于危险化学品生产行业。工艺流程复杂，在生产、运输过程中存在一定的安全风险。尽管公司配备有比较完备的安全设施及装置，制定了较为完善的事故预警和处理机制，但不排除因操作不当或设备故障导致事故发生的可能，从而影响公司正常生产经营。
应对措施：
1)根据*政策及时修订各项安全管理制度，特别是针对重大危险源，制定重大危险源安全管理与监控实施方案，有效落实重大危险源安全管理与监控责任，明确所属各部门和有关人员对重大危险源日常安全管理与监控职责。
2)组织部署安全生产检查，全面摸排兜查安全方面存在的风险、隐患和问题并限时整改。
3)加强安全生产宣传教育，使员工从思想和行为上有较大的转变，有效预防和杜绝因\"不安全行为\"现象导致的生产安全事故，切实提高全员的安全素质。
4、经营风险
公司主导产品所处行业大多处于供需不平衡、竞争激烈态势。同时主要产品的生产成本构成中，原材料和能源合计占总成本的比重较大，产品、原材料及能源的价格波动将对公司的经营业绩产生一定影响。
应对措施：
1)生产方面：抓好安全生产，加强生产过程控制，确保产品质、量双提升；优化产品结构，加大新产品研发、拳头产品质量升级的资金支持力度，推进产品再升级，实施\"精品战略\"。
2)成本方面。抓好各项可控费用控制，继续实施全面绩效考核评估、优化成本投入，做好比价采购控制。
3)销售方面。突出市场操作，加强市场调研预测，抓紧市场节奏，全面提高议价、控价能力。
5、汇率风险
受到国际经济、金融变化的影响，汇率波动变化对公司原材料进口和产品出口均会造成一定影响。
应对措施：为了降低汇率变化对公司造成的不利影响，公司将积极采取汇率锁定、缩短贸易融资期限、改变香港贸易公司与各公司出口产品的结算方式等多种措施来规避和降低汇兑损失。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在：
1、规模优势。公司纯碱年产能340万吨，粘胶短纤维年产能50万吨，已成为纯碱、粘胶短纤的双龙头企业。有机硅单体年产能20万吨，是华北*的有机硅生产基地。公司正在建设20万吨/年功能化、差别化粘胶短纤项目，项目建成后公司粘胶短纤维年产能将达到70万吨。随着生产规模的不断扩大，产品的单位成本、物耗、能耗持续下降，公司规模经济效益明显。
2、循环经济优势。公司在国内首创了以\"两碱一化\"为主，热力供应、精细化工等为辅的较为完善的循环经济体系，以氯碱为中枢，纯碱、粘胶短纤维、有机硅等产品上下游有机串联，实施资源的循环利用和能量的梯级利用，达到了\"两增、两降、三节\"(增产、增效，降成本、降能耗，节水、节电、节汽)的良好效果。
3、技术创新及装备优势。公司建立了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技研发和自主创新体系，掌握了主导产品生产中具有自主知识产权的关键核心工艺和技术，先后参与了纯碱环保标准，粘胶短纤维、工业碳酸钠、高白度粘胶短纤维等12项国家标准、10项行业标准的制定。通过引进、吸收、消化再创新，自研自制粘胶短纤核心设备，拥有完全自主知识产权，特别是自研自制10万吨/年粘胶短纤生产线装置，将创造设备*进、单线产能*、综合能耗*等六项行业第一。开发了低盐纯碱等上百个新品种，249项技术获得了国家专利，84项获得省部级科技进步奖，36项新产品填补国内、省内空白。\"制备无溶剂高含氢硅油的方法\"获中国专利*奖，\"新型粘胶短纤维精炼机\"等6个专利成果获发明金奖。
4、产品质量与差别化优势。公司粘胶短纤产品差别化率行业第一，国内首家通过了欧洲一级生态纺织品质量认证，拥有莫代尔纤维、竹代尔纤维、高白纤维、着色纤维、无机阻燃纤维等一系列高技术含量、高附加值的产品。公司纯碱低盐化率、重质化率、散装化率行业第一。纯碱、烧碱优等品率保持***,化纤、PVC优等品率分别达到99.8%、97.6%,DMC、107硅橡胶、110硅橡胶合格率***,主导产品质量保持行业领先水平，并得到了客户的一致好评，公司荣获全国用户满意企业称号。化纤、纯碱、氯碱、硅业公司均可实现定制化生产，满足客户个性化需求。
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