城投债是什么意思(联创电子股票)什么叫城投债
城投债是什么意思(联创电子股票)什么叫城投债
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家庭个人财富的投资通常有三种方式。
第一类是固定收益类的理财产品，常见的有国债、地方债、银行结构性存款。
第二类是保本浮动收益理财产品，以银行本行发行的理财产品为主。
第三类是非保本浮动收益类理财产品，主要分为银行理财产品和证券投资理财产品。
对于很多个人投资者来说，听到最多的就是银行活期，定期存款产品，其实购买城投债也是家庭个人投资理财一种比较好的方式，那么什么是城投债，个人投资又要如何购买？济联财富信托网财经顾问今天就带大家来了解下。
了解城投债，首先要了解什么是地方政府的投融资平台，其实地方投融资平台是根据有关部门2010年11月份颁布的“2881”号文相关内容来进行定义件的，根据这个文件规定平台公司指的是地方政府，及其部门和机构通过财政拨款或者注入土地股权等资产设立，从事政府制定或者委托的公益性，或准公益性项目的融资、投资、建设和运营，它拥有独立法人资格的经济主体，从定义上来平台公司从本质上来讲，它是属于带有政府意志，及职能作用的特殊市场经营主体。
城投债指的是为了地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司发现的融资项目，由于其信用背书都是地方政府，所以它与普通独立法人企业发生的公司融资项目相比，有本质的区别。在用途主要分两个方面：
一、是全公益类项目投资建设，比如市政道路的修建及维护，城市开发等等，这类项目不产生经营性收入。
二是半公益类基础设施项目的建设，比如高速路的建设养护，水利水电的开发，医院改扩建等等，这类项目后期有一定经营性收入。
城投债有没有风险？
首先大家一定要明白，任何投资都有风险，只是风险大小不同而已，根据我国目前的实际情况，城投债由于其受到各级地方政府的大力支持，所以城投债的风险相对较低，且可控，截止目前城投债还没有出现过实质性违约的情况。
为了安全起见投资城投债要尽量优先考虑行政等级高或的确经济比较好的地方发行的城投债项目。
以上就是关于城投债的解答，如果大家现在还有不懂的问题，请在评论区告诉我，对于大家的问题我会一一做出专业解答，如果了解更多信托金融知识请关注我。
证券股份有限公司周旭辉近期对联创电子进行研究并发布了研究报告《2022年一季报点评：光学行业领先者，积极拓展车载镜头》，本报告对联创电子给出增持评级，当前股价为14.36元。
联创电子(002036)【投资要点】
公司专业从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、智能驾驶、运动相机、智能家居、 VR/AR 等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造的高新技术企业， 产品广泛应用于智能终端、智能汽车、智慧家庭、智慧城市等领域。 根据公司 2022 年一季报， 2022 年一季度实现营收 20.05 亿元，同比下降 12.12%，实现归母净利润 4012 万元，同比增长 10.90%，扣非净利润实现 3251 万元，同比增长 6.91%。
高清广角镜头和影像模组行业领先。 在高清广角镜头和高清广角影像模组领域， 公司重视与行业龙头企业的战略合作， 主要服务于 GoPro、大疆、影石、 AXON 等运动相机、无人机、全景相机和警用监控等领域的国内外知名客户，市场占有率和行业地位得到了进一步巩固和提高。
智能驾驶渗透率持续提升，车载光学领域进入需求爆发期。 公司积极把握汽车电子快速发展的机遇，聚焦汽车智能化、电动化方向持续投入资源， 加快发展车载光学项目。 2021 年，公司加大与特斯拉的合作，取得了 4 个新项目定点， 2 个新项目已进入量产，另外 2 个新项目通过客户认证，预计在 2022 年年中量产。 公司继续深化了与 Mobileye、Nvidia 等国际知名*汽车辅助安全驾驶方案公司的战略合作，扩大车载镜头在国外知名汽车电子厂商 Valeo、 Conti、 Aptiv、 ZF、 Magna等的市场占有率。公司也重视与地平线、华为、百度等国内*汽车辅助安全驾驶方案公司的合作，扩大车载镜头和影像模组在蔚来、比亚迪等国内知名终端车厂的合作。
与上游面板厂展开深入合作，触控显示一体化产品日益丰富。 基于公司多年来在触控显示产业形成的技术、产业基础以及优良的经营团队和客户资源，公司重点发展教育、安防监控、智能汽车、智能家电、智慧家居等领域的中大尺寸产品。 2021 年，公司继续围绕京东方、深天马等具有上游面板资源的大客户开展深入合作，丰富了触控显示一体化产品结构，提升了产品技术水平， 为公司在市场竞争、生产稳定性方面提供了强有力的支撑
【投资建议】
公司深耕光学领域，具有持续的研发创新优势、优质的客户资源，智能汽车行业等新兴赛道亦具有前瞻布局，有望受益于汽车智能化发展趋势。 预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 110.86、 127.49、 141.51 亿元，归母净利润分别为 3.97、 5.51、 6.46 亿元，对应 EPS 分别为 0.37、 0.52、0.61 元/股，对应 PE 分别为 40、 29、 24 倍，给予“增持”评级。
【风险提示】
下游需求不及预期
行业竞争格局恶化
上游原材料价格持续上涨
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.16%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.1亿，根据现价换算的预测PE为14.99。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为18.7。证券之星估值分析工具显示，联创电子（002036）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
家庭个人财富的投资通常有三种方式。
第一类是固定收益类的理财产品，常见的有国债、地方债、银行结构性存款。
第二类是保本浮动收益理财产品，以银行本行发行的理财产品为主。
第三类是非保本浮动收益类理财产品，主要分为银行理财产品和证券投资理财产品。
对于很多个人投资者来说，听到最多的就是银行活期，定期存款产品，其实购买城投债也是家庭个人投资理财一种比较好的方式，那么什么是城投债，个人投资又要如何购买？济联财富信托网财经顾问今天就带大家来了解下。
了解城投债，首先要了解什么是地方政府的投融资平台，其实地方投融资平台是根据有关部门2010年11月份颁布的“2881”号文相关内容来进行定义件的，根据这个文件规定平台公司指的是地方政府，及其部门和机构通过财政拨款或者注入土地股权等资产设立，从事政府制定或者委托的公益性，或准公益性项目的融资、投资、建设和运营，它拥有独立法人资格的经济主体，从定义上来平台公司从本质上来讲，它是属于带有政府意志，及职能作用的特殊市场经营主体。
城投债指的是为了地方经济和社会发展筹集资金，由地方政府投融资平台公司发现的融资项目，由于其信用背书都是地方政府，所以它与普通独立法人企业发生的公司融资项目相比，有本质的区别。在用途主要分两个方面：
一、是全公益类项目投资建设，比如市政道路的修建及维护，城市开发等等，这类项目不产生经营性收入。
二是半公益类基础设施项目的建设，比如高速路的建设养护，水利水电的开发，医院改扩建等等，这类项目后期有一定经营性收入。
城投债有没有风险？
首先大家一定要明白，任何投资都有风险，只是风险大小不同而已，根据我国目前的实际情况，城投债由于其受到各级地方政府的大力支持，所以城投债的风险相对较低，且可控，截止目前城投债还没有出现过实质性违约的情况。
为了安全起见投资城投债要尽量优先考虑行政等级高或的确经济比较好的地方发行的城投债项目。
以上就是关于城投债的解答，如果大家现在还有不懂的问题，请在评论区告诉我，对于大家的问题我会一一做出专业解答，如果了解更多信托金融知识请关注我。
债券市场投资是信托公司大力发展标品信托的重要方向。2022年以来，在“稳字当头、稳中求进”的经济工作总基调下，各类机构对城投债的投资需求明显增加。对于信托公司而言，当前开展城投债投资业务面临阶段性机遇。中诚信托从四个方面挖掘了信托公司在开展城投债投资的机遇。
关注中西部区域阶段性的投资机遇
从区域选择来看，根据短期债务规模、财政总收入、城投净融资等指标测算区域流动性压力，结合2021年末各省份利差情况，对城投债发行区域进行对比研究发现：一是部分中西部省份存在阶段性投资机遇。从风险与投资收益两个维度综合看，目前湖北、安徽、河南、山西、陕西、新疆等中西部省份短期债务压力总体可控，区域净融资均为流入状态，兼具安全边际和利差空间，相对具有较大挖掘价值，可适当下沉至地级市主平台及部分省会城市重点区县。二是部分信用利差相对较高的同级别城市存在一定投资机遇。可关注入库省份利差较高的省会城市以及同省份内利差空间较大的地级市，如西安、盐城、扬州等，标的城市分析时需重点研究区域政策面并控制投资期限，目前建议选择高层级平台的中短期产品。三是债务水平较高且财政资源分配难度大的区域，需谨慎分析投资价值。建议通过摸排区域金融资源可调度情况等了解区域再融资边际，谨慎下沉，如湖南和江西部分地级市、苏北苏中局部区县等。
同时，我们也要看到区域投资可能存在的部分风险因素。一是估值波动风险，优质票息资产稀缺使得城投债收益率持续下行，部分江浙区县城投债估值处于高位，而监管对信用债市场调结构和对城投债控增量的大趋势或引发城投融资政策边际收紧，若出现估值修复和集中折价抛售，将造成投资组合净值下挫和流动性承压。二是信用违约风险，信托公司产品负债端成本较高，标品业务拓展阶段对信用风险容忍度偏低，投资组合布局中需平衡区域配置并分散个券集中度。此外，信托负债端久期偏短，在做投资期限决策时需结合区域政策面展开配置，并在账户管理过程中根据估值变化等情况及时调整持仓。
通过“自下而上”精细化择券寻找投资机遇
在债务违约逐渐常态化及缺乏有效风险定价的情况下，机构往往采用区域“一刀切”的方式，回避将一定的违约概率的主体纳入选择范围。收益率普遍下行的债市环境中，精细化择券则是对传统的“自上而下”分析思路的补充，可增厚投资组合的收益。
首先，建议重点关注弱省份强主体，如黑、吉、辽、甘、宁的核心平台的中短期限公开债，一是公开债偿还优先级较高；二是上述区域债务规模不大且平台数量较少，主平台可享受财政资源确定性较大；三是主平台除基建外普遍还承担包括棚改、市政、公用事业等核心业务，部分业务处于地方垄断地位，有稳定现金流，违约风险实际较为可控。其次，对于债务高企且存在历史债务违约的云、贵、津等区域，省级功能性和综合性平台短期限产品可酌情考虑。此外，可通过寻找估值修复及市场情绪变化带来的机会性波段获得收益，如市场出现“黑天鹅”或“灰犀牛”事件而造成局部信用利差上行，可通过对区域内主体基本面的分析把握确定性从而赚取超额利差。
风险提示方面，城投信用分化使得弱区域城投债净融资多处于萎缩状态，近期兰州建投私募债的兑付亦未提振市场信心。存量债务本身并不会凭空消失，借新还旧不畅的情况下，信保基金帮扶能力有限，而最有效的风险缓释方式即属地银行进行“债转贷”等形式的救助，后续或通过地方政府债券置换等方式逐步消化，故在关注上述区域时需深入了解地方金融资源和政府隐债化解计划。
关注隐债置换托底区域的投资机遇
2020年末，地方政府再融资债券用途变更，明确可用于化解存量隐债。2021年第一批置换隐债的再融资债券规模为6128亿元，置换对象主要为债务负担较重的建制区县，包括重庆、天津、贵州等。同年10月，第二轮隐性债置换额度超2000亿元，发行对象转而倾向于财政实力强劲区域，如广东和北京，置换标的突破建制县，行政层级上升为地市和省级，助力隐债清零。2022年新增置换隐债的再融资债规模预计达1万亿，1月19日，北京市发行再融资债券849亿元，募资资金均用于偿还存量债务，期间海国鑫泰出现多笔低于估值成交。
从投资角度来看，北、上、广等财力强劲区域基本无利差空间，挖掘价值不大，建议关注有存续平台债券且计划近期申报建制区县化债试点的区域，如陕西汉中市和榆林市定边县等，并关注相关省份再融资债券发行动态。2022年1月26日，国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（简称《意见》），明确指出在确保债务风险可控的前提下，对贵州适度分配新增地方政府债务限额，研究支持在部分高风险地区开展降低债务风险等级试点。《意见》对于债务高企的贵州来说总体利好，但并不意味着中央政府对地方债务兜底，属地债务市场化化解依旧是政策倡导方向，部分合规性存疑的债务在展期及重组过程中仍有违约可能，机构在投资云、贵、川等高债务率地区过程中，即使有明确的化债计划，仍需加强信用风险甄别能力，寻找同自身匹配的投资标的及价格。
风险提示方面，再融资债券发行规模受地方政府债务限额限制，加之置换存量隐债属长效机制，化债成效需时间沉淀，具有不确定性。其次，试点建制县普遍财力弱且债务风险高，在对区域内投资标的选择时应加强基本面分析比较。再次，若再融资债券发行不及预期，上述区域在土地市场下行且城投融资收紧情况下极易触发债务风险，投资分析时应将区域历史债务管控能力和违约情况作为重要参考指标，债务率高但信用记录良好一定程度佐证政府债务管理能力较强，如江西、重庆。
关注强担保债券和私募债的价值挖掘机遇
目前，弱资质发行人的强担保债券发行主体多以区县级和园区平台为主，担保方多为专业担保公司或同区域高等级城投平台。由于担保债券收益率一般高于作为担保人的高等级平台自身发行债券的收益率，存在一定溢价空间，而AAA等级债券质押回购亦可增加投资组合杠杆操作空间，故担保债券具有价值挖掘潜质。分析担保个券时首先需评估担保方资质和担保条款，一般来说，专业担保机构担保的债券较同区域城投所担保的债券安全性更高。其次，当担保人为母公司或同区域平台时，需评估区域整体出险情况下担保人是否仍有代偿能力，故尽调时应加强对区域财政和金融资源了解，“区域一盘棋”情况下城投互保有效性存疑。
此外，还可关注城投企业债品种，高质量的募投项目可一定程度对冲发行人资质的短板。中等资质主体私募债品种具有一定流动性溢价空间，但投资时需把控期限，优选短期或含权产品。
风险提示方面，尾部城投结构化发行一般以私募债形式存在，财政提质增效过程中的反腐将对城投债结构化发行形成打击，故私募债投资过程中需对同一主体发行的个券一事一议，重点关注债项发行的合规性，可通过对发行票面利率、一二级市场价差、异常成交记录等信息进行结构化发行的甄别。
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