166006(两基金分离定理)
166006(两基金分离定理)
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009873中欧责任投资混合C基金于9月7日（也就是今天）新发募集，很多基民对于新基金没有很多把握，也是一筹莫展，我顺带说下王培管理基金的风格。
最近对166006中欧行业成长混合基金研究了一番，我觉得166006是一个比较稳健的基金：连续多个季度财报显示机构持有基金资产比例高达90%，这一点和绝大多数的基金不同，那么机构持有比例高是好事还是坏事？认识到166006的特点对于我们操作这个基金有什么帮助？
一：机构高比例持有基金对于选基金的启示
基金的持有人结构是基金财报必须要披露的，相比很多选基方法，持有人结构就像教科书的一个不显眼的小章节，但地位却很重要，有的时候通过持有人结构来评价基金、选基金有神兵天降的功效。
很多情况下，一个基金的机构持有比例越高越好，也代表着看好这个基金的机构越多。普通基民选基金其实可以用这一个套路，可以说机构作为专业的投资机构看好一个基金是会有自己的评价体系和判断，机构既有专业优势也有团队优势，这一点是普通基民无法可以匹敌的，既然动辄投资几个亿的机构交出作业答案，普通基民用抄作业的思路也未尝不是一个好办法，“抱大腿”也是一个好策略。如果只有一个机构或者会容易出错，风险也很大，但是很多机构看好一个基金并且真金白银来做持有人，那样“抱大腿”策略的胜率就大大提高了。
当然，你不认同机构的选基方法也不要紧，这个只是一个选基的方法，还有很多方法选基金。
二：机构持有比例稳定，更容易稳定输出
有一些基金的机构持有比例忽高忽低，有一些基金的机构持有比例稳定，哪一种更有利于基民的收益呢？答案是后者。机构持有比例波动比较大，一会10%，一会90%，也可以认为机构在拿基金在做波段，实际上是坑哭了基金经理和基民，因为会带来很大的交易冲击成本，比如有机构突然大额申购，会打乱基金经理的资金安排，甚至有一些资金是为了套利涨停板而来，赚钱了拍拍屁股就走了，实际上损害了原有的基金持有人利益。机构赎回不同于普通基民的小打小闹，动辄就是几个亿，而当基金现金不多，基金经理得事先准备好卖出股票，哪怕股票被套牢。
无论机构频繁大额申购还是赎回，都很容易提高基金的交易成本和基金经理管理基金的难度。一些长线投资的机构更容易受到基金经理的喜爱，机构持有比例越稳定，基金越容易发挥，发挥也越稳定。
三：相互作用
基金和基民是相互作用的，基金呈现出来是这样的特点，自然会吸引同等级的风险偏好者，受到投资者认可和投票，基金规模又会进一步扩大。166006的管理规模逐年扩大，也可以得出深得机构和普通投资者的认可这一个结论。
总体而言，166006属于风格稳健的一类基金，选择的重仓股也是以大消费和科技为主，这个也注定了166006的净值走势图属于稳步上涨，而不是上下波动很大的类型。
人人都知道有一些基金会涨的很快，很多时候对应的就是跌的很快，比如最近一年多的半导体基金，涨的时候赚钱很快，跌的时候亏钱很快，可惜很多人都是选择性看到涨的快的一面，忽视了另外一面。了解基金的风险和波动幅度，然后去选择适合自己的基金很重要，基民心理承受能力不强却要选择波动大的基金，基金发生浮亏的时候，自己寝食难安，有悖投资让生活更加美好的初心。
P.S.中欧责任投资设有100亿的认购规模上限，当累计认购申请超过100亿时会提前结束募集，并对认购期末日的有效认购申请金额进行比例配售。今年明星基金经理新基金募集情况火爆，比如之前葛兰的中欧阿尔法原本认购规模80亿，结果募集到550亿，最后配售比例14%。#投资理财# #基金实战# #寻找真知派#
大家好，我是今年报考清华大学五道口金融学院的一名考生，现在是拟录取状态，很高兴可以在这边和大家分享我的备考经历，希望可以提供一些参考和建议。本人毕业于一所211财经类大学，属于半跨专业，个人是参加了两次考研，一战时候开始的太早了，从前一年的十月份就开始看数学和英语了，但是后期由于疲惫感再加上心态问题，十月十一月十二月基本上没怎么学习，最后初试差了十几分。二战的话我是从九月开始，学习了四个月，个人感觉九月开始比较晚，比较建议从三四月份开始，三四月份至六月份是打基础的阶段、暑假一个阶段、秋季做题目整理错题一个阶段、11月12月冲刺阶段，这样分为四个阶段，整体上节奏比较好，我自己是初试430分+。
一、五道口金融学院考研概况
清华大学五道口金融学院诞生于2012年3月29日，由中国人民银行与清华大学合作，在中国人民银行研究生部的基础上建设而成，是清华大学第十七个学院。
学院以“培养金融*，引领金融实践，贡献民族复兴，促进世界和谐”为使命，遵循国际*进的金融学科和商学院高等教育模式办学，锐意打造国内领先、国际*的金融高等教育平台和金融学术、政策研究平台。
在之前，五道口和北京国家会计学院联合培养扩招，算是报考五道口的黄金时期，在2019年取消了联合培养，并且在2020和2021年进一步缩招，每年只招30人，考研难度加大，报录比一度飙升到50：1。五道口金融学院的考试科目为货币银行学、国际金融学、投资学和公司理财。2019年清华考了两基金分离定理、2020年考了不定项选择题和债券置换以及衍生品的内容、2021年真题比较规范，没有超纲。根据以上分析，在初试备考时，不仅仅需要关注大纲上的四门科目，还推荐阅读宋逢明的《金融经济学》、姚长辉的《固定收益证券》和约翰赫尔的《期权期货和衍生品证券》。
二、初试复习经验
1.专业课
（1）总体趋势:专业课真的是考验心态的一门学科，尤其是2020年清华的不定项选择题，2019年的两基金分离定理等。我自己的经验是要有自信，可能自己在学习专业课的时候以及做不定项的时候错误率很高，但是基本上大家都是这个水平，不用去夸大对手的能力然后去贬低自己，导致在学习专业课的时候心态崩掉。其次，是做好充分的准备，至少货银国金的大到整体框架，小到某个细碎的知识点都要清楚，投资和公司理财这边的计算要能分清楚两门科目计算题的区别，这个是一定要清楚的。
（2）每日时间安排: 专业课每天也是花了非常多时间，前期在下午学完数学之后，就会看专业课，大概从下午三四点到晚上的十一点，都是学专业课的时间，内容包括听视频课，整理笔记，看书，后期大概从每天下午两点到五点，从晚上八点到十一点半这个时间段学习专业课，内容包括听视频课、做课后题、做计算题、整理笔记等。
（3）宏观金融：货银国金这边我是没有看书，直接靠着视频课来打基础的，打好基础之后，就是不断地整理笔记，这两门课一个月不看就会忘记，后期我是自己用XMIND把货银国金所有章节的思维导图做了，比较耗费时间，但是基本上做到了给一个章节内容，可以把这一章的知识点框架说出来。
（4）微观金融：投资和理财这边强烈建议暑假之前，把知识点过一遍，可以采用听一章节课程然后把书本对应的一章看完，再做好笔记，这种方式，然后暑假两个月把公司理财和投资学和课后题过一遍。但是由于自己开始的太晚了，所以也没能按照这个流程打基础，这是很遗憾的地方。最近几年清华已经不出原题了，所以投资学课后题重要性下降，但是投资理财的课后题质量还是高的，对于知识点掌握很有帮助，建议至少过一遍，除此之外，我还做了很多学校的真题里面的计算题。
（5）热点：我后期一直在整理专业课的计算题，做真题什么的，所以花在热点上的时间并不是很多，所幸今年没有考热点，清华已经两年没有考热点了，而且对热点的考察。除非是瑞幸财务造假、蚂蚁金服暂停上市之类的具体的事件，都是基于热点考查课内知识的框架和原理，所以还是要以课内知识点为主。
（6）笔记：专业课笔记真的很重要，我自己是在第一遍打基础的时候就做了还不错的笔记，后面就是重复的翻笔记、整理和更新笔记，就是在这样一遍一遍的重复中，才获得了进步。大家如果专业课有困难的话，也不妨报一个专业课辅导班，比如新祥旭考研专业课一对一辅导课程，针对性强，上课时间可以灵活协商，课下还可以免费答疑解惑，对专业课应试备考这块的帮助非常明显。
2.数学三
（1）时间规划：数学真的是需要提早开始的一门学科，九月份开始真的有点晚，建议暑假之前跟着视频课把数学全书做一遍，然后暑假阶段把近30年的数三真题做了，这样进入九月之后就是整理笔记和做题目以及整理错题，总体来说，节奏比较好。
（2）每日时间安排：在前期，数学是占据了我大部分时间的一门学科，大概每天八点到下午四点都分配给了数学，学习的内容包括听视频课、看全书以及做题。后期大概是从每天八点半到下午两点半，学习的内容包括做试卷，整理错题。
（3）关于视频课：我自己是只听了方浩老师的课，有一些很不错，提高做题速度的方法，其他比较有名的老师的课身边也有人在听，选择哪一位喜欢的老师都可以，重要的是听课然后整理吸收的过程，打好基础做好笔记很重要，强烈建议暑假之前以视频课和复习全书为主，后期不建议听课。
（4）关于习题集：我是做了李林的880题和108题（时间有限，挑章节做的）。我觉得这两套已经足够应付考研数学的大部分题目了，如果真的扎扎实实把这些题目做完整理吸收的话，数学不会低于130分的。其他的像汤家凤老师的1800题和李永乐老师的660题身边也都有人做，个人感觉1800题偏计算，660题更基础一点，张宇老师的1000题个人感觉有点偏，不建议后期做。
（5）关于真题卷：数学真题是很重要的，可以做近30年的真题，时间充裕的话，可以把数一数二的近十年试卷也拿过来做一做，选哪个老师的真题卷都可以，个人感觉影响不大。
（6）关于模拟卷：我自己是花了很多时间在合工大超越上面，大概做了2014年到2021年的试卷，合工大题目难度比较大，而且很创新，做起来挺有意思的，不过今年数学比较简单，可能合工大帮助不是很大，难一点的年份，合工大比较适合。
（7）关于笔记：做好笔记非常重要，主要包括前期的重要知识点以及后面的错题，但是可以不用拘泥于形式，我自己是采用了部分抄写在本子上，部分拍照在手机的数学错题文件夹这种方式，会专门再做一遍错题。
3.思想政治理论
（1）总体安排：总体时间上来看，我自己是九月初开始准备的，个人感觉九月这个时间点不算迟，但是早一点的话，暑假开始也可以，再早就没必要了，早期还是以数学、专业课为主。
（2）每日时间安排：前期会在数学学累的时候听政治课，然后中午花一个半小时做徐涛老师的优题库，睡觉之前会听一个小时的政治课，学习政治的时间比较分散，每天总共花费三个小时。后期减少了听课时间，主要是整理政治的选择题，刷第二遍，然后背诵大题。大概是七点半到八点半做一套政治选择题，然后数学专业课学累了听一会政治课，晚上十点半之后背诵政治大题大概一个半小时。
（3）关于真题：我个人感觉政治真题单独做的价值不大，因为政治每年的知识点都随时政变化，而且在听老师课程的过程中，很多真题已经在课堂上做完了，所以没必要自己再额外把真题单独做一遍，时间充裕者可以。
（4）客观题：政治这块，我对选择题是比较重视的，徐涛的优题库刷了两遍（1000题没有做），考前各个机构的政治模拟卷我都买了，然后把选择题做了，把做错的题目定位到知识点，然后把这些易错易混淆的知识点整理在一起记忆。
（5）主观题：从考完结果来看，主观题区分度并不是很大。一方面，考前各位老师押题都押的很准，另一方面，北京地区押分也比较严重。我自己是背了腿姐和肖四的大题，感觉是足够的。
4.英语二
（1）阅读理解很重要：阅读理解做好了分数可能不会好，但是不会拖后腿了，今年我是错了一个阅读和两个完型。在准备阅读理解的时候，英语一英语二的真题就足够了，时间充裕的情况下，把英语一英语二所有年份的阅读文章精读，没有必要再去做模拟题。
（2）单词：出现在真题里的单词比红宝书里的单词更重要，在精度英语阅读真题的时候，学习和记忆单词是我个人认为效率比较高的一种方式。
（3）关于大小作文：不要抱有侥幸心理，作文写的不好，真的会分数很低很低。考前需要整理好自己擅长的模板，然后多写多批改吧，一定要重视起来。
三、复试准备经验
复试今年也是采取了线上复试的形式，所以只有笔试和单面，今年是23号笔试，25号和26号面试，其它的由于和学校签署了保密协议，不能透露太多，不过在单面中一定要注意简历里的所有问题，老师基本上都是围绕简历来提问的，可以找学长学姐多进行几次模拟面试。
四、写在最后
考研真的是一段很辛苦的经历了，不知道未来会怎么样，就像是在小黑屋里面一遍一遍清洗衣服一样，只等着天亮的时候看看自己洗的怎么样。考了两年，也终于退出了这个战场，*的感触就是，在能力之外，心态真的非常重要了，第一次备考后期心态崩掉直接弃考的经历，现在回想起来都很苦涩，经历了成功和失败之后回想，信心真的比黄金重要，不要轻易否定自己，扎扎实实学，是会取得成功的。可以找几个研友一起，享受这段苦中作乐的时光。
最后，祝福弟弟妹妹们今年得偿所愿！有缘，道口见吧！
009873中欧责任投资混合C基金于9月7日（也就是今天）新发募集，很多基民对于新基金没有很多把握，也是一筹莫展，我顺带说下王培管理基金的风格。
最近对166006中欧行业成长混合基金研究了一番，我觉得166006是一个比较稳健的基金：连续多个季度财报显示机构持有基金资产比例高达90%，这一点和绝大多数的基金不同，那么机构持有比例高是好事还是坏事？认识到166006的特点对于我们操作这个基金有什么帮助？
一：机构高比例持有基金对于选基金的启示
基金的持有人结构是基金财报必须要披露的，相比很多选基方法，持有人结构就像教科书的一个不显眼的小章节，但地位却很重要，有的时候通过持有人结构来评价基金、选基金有神兵天降的功效。
很多情况下，一个基金的机构持有比例越高越好，也代表着看好这个基金的机构越多。普通基民选基金其实可以用这一个套路，可以说机构作为专业的投资机构看好一个基金是会有自己的评价体系和判断，机构既有专业优势也有团队优势，这一点是普通基民无法可以匹敌的，既然动辄投资几个亿的机构交出作业答案，普通基民用抄作业的思路也未尝不是一个好办法，“抱大腿”也是一个好策略。如果只有一个机构或者会容易出错，风险也很大，但是很多机构看好一个基金并且真金白银来做持有人，那样“抱大腿”策略的胜率就大大提高了。
当然，你不认同机构的选基方法也不要紧，这个只是一个选基的方法，还有很多方法选基金。
二：机构持有比例稳定，更容易稳定输出
有一些基金的机构持有比例忽高忽低，有一些基金的机构持有比例稳定，哪一种更有利于基民的收益呢？答案是后者。机构持有比例波动比较大，一会10%，一会90%，也可以认为机构在拿基金在做波段，实际上是坑哭了基金经理和基民，因为会带来很大的交易冲击成本，比如有机构突然大额申购，会打乱基金经理的资金安排，甚至有一些资金是为了套利涨停板而来，赚钱了拍拍屁股就走了，实际上损害了原有的基金持有人利益。机构赎回不同于普通基民的小打小闹，动辄就是几个亿，而当基金现金不多，基金经理得事先准备好卖出股票，哪怕股票被套牢。
无论机构频繁大额申购还是赎回，都很容易提高基金的交易成本和基金经理管理基金的难度。一些长线投资的机构更容易受到基金经理的喜爱，机构持有比例越稳定，基金越容易发挥，发挥也越稳定。
三：相互作用
基金和基民是相互作用的，基金呈现出来是这样的特点，自然会吸引同等级的风险偏好者，受到投资者认可和投票，基金规模又会进一步扩大。166006的管理规模逐年扩大，也可以得出深得机构和普通投资者的认可这一个结论。
总体而言，166006属于风格稳健的一类基金，选择的重仓股也是以大消费和科技为主，这个也注定了166006的净值走势图属于稳步上涨，而不是上下波动很大的类型。
人人都知道有一些基金会涨的很快，很多时候对应的就是跌的很快，比如最近一年多的半导体基金，涨的时候赚钱很快，跌的时候亏钱很快，可惜很多人都是选择性看到涨的快的一面，忽视了另外一面。了解基金的风险和波动幅度，然后去选择适合自己的基金很重要，基民心理承受能力不强却要选择波动大的基金，基金发生浮亏的时候，自己寝食难安，有悖投资让生活更加美好的初心。
P.S.中欧责任投资设有100亿的认购规模上限，当累计认购申请超过100亿时会提前结束募集，并对认购期末日的有效认购申请金额进行比例配售。今年明星基金经理新基金募集情况火爆，比如之前葛兰的中欧阿尔法原本认购规模80亿，结果募集到550亿，最后配售比例14%。#投资理财# #基金实战# #寻找真知派#
【P1 中欧基金的骄傲】
说到中欧，不得不提的是中欧的基金经理，可谓江山有待人才出，中欧医药葛兰，中欧消费郭睿；还有支付宝-基金推荐的：周应波（中欧时代先锋）、周蔚文（中欧新蓝筹）等等。
很久没说单只基金和基金经理了，今天说说中欧行业成长 (166006)，基金经理王培，也是一颗隐藏的*！
【P2 中欧行业成长 (166006)】
基金成立日期：2009-12-30；11年老基金
基金经理任职：目前只有1个基金经理-王培，2017-07-26开始任职该基金基金经理，2年311天，任职回报：76.88%，这3年以来基金的表现：*！
而且，王培任职以来，基金超越沪深300，超越上证的空间越来越大。
和同类相比，已经开始出现拐点逐步超越同类平均，好兆头！
【P3 了解基金经理王培】
中欧基金官网简历：复旦大学高分子物理与化学硕士，2016年2月加入中欧基金，中欧成长策略组投资总监，2017年7月起担任中欧行业成长混合型证券投资基金(LOF) 基金经理、2018年3月起中欧创新成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。任职业绩还不错！均超越同类！
曾任国泰君安行业研究员，银河基金管理有限公司研究员、基金经理助理，股票投资部总监助理、投资副总监、基金经理。
在银河的代表基金：519674 银河创新成长混合，任职4年245天，任职回报116.79%。任职时间是2011-06-03至2016-02-02，也算是穿越市场，经历了牛熊！
【P4 基金的投资理念】
来源中欧行业成长2020年一季报：
本基金保持一贯的均衡配置思路，在科技、医药、消费、服 务领域配置竞争能力强的公司，并结合公司景气度做组合配置，由于疫情影响，整个1 季度基本面变化较快，本基金除了维持之前的一些持仓外，增持了部分必需消费品以及 生物医药行业的配置，并调整了个别重点公司的持仓比例，整体来看，组合实现了一定 超额基准的收益。
除了对行业周期的把控上，上面的话总结下就是：择时能力比较强，
比如一季度，股票仓位从19年年底的90.68%下降到79.78%
【P5 其他关注点】
有2个地方提出来供参考：
1、基金规模变动大，*的一季度基金规模增加42.41%（但是机构规模占比是大头，按照2019年的数据，机构持股占比91%，机构大额赎回影响大）
2、基金换手率比较高，不过对于之前老将将近50%的换手率，该基金主要投资成长类股票，*2019年的换手率在150%，相比之前的报告期已经下降了很多！不算高。
【P6 总结】
该基金换基金经理近3年，基本上风格稳定，业绩稳中逐升，基金经理标签概括为：
实力高手（年化收益30%+）
择时能力强
潜力成长（投资偏好）
剩下的待小伙伴补充！
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅做为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
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提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
今天的内容先分享到这里了，读完本文《166006》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多166006、两基金分离定理相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
