沪深300etf基金(桐昆股份股吧)
沪深300etf基金(桐昆股份股吧)
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2、桐昆股份股吧
06月27日讯 嘉实沪深300红利低波动ETF基金06月23日上涨--，现价1.175元，成交317.99万元。当前本基金场外净值为1.1758元，环比上个交易日上涨1.12%，场内价格溢价率为-0.07%。
本基金跟踪指数为沪深300红利低波动指数，*报告期内，本基金收益率为19.46%，业绩比较基准为沪深300红利低波动指数。
数据显示，近1月本基金净值上涨2.47%，近3个月本基金净值上涨1.40%，近6月本基金净值下跌0.71%，近1年本基金净值上涨4.52%，成立以来本基金累计净值为1.1758元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王紫菡，自2021年09月09日管理该基金，任职期内收益-3.01%。
智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，桐昆股份（601233.SH）长丝景气延续，等待浙石化全面达产。预计公司2021-2023年归母净利润分别为60.30、67.67和72.24亿元。维持“买入-A”评级。
安信证券指出，21年Q1公司实现营业收入111.33亿元，同比+44.70%。其中浙石化盈利约为43.5亿元左右，表现较为亮眼。安信证券认为，今年涤纶长丝行业有较大概率维持景气势头。
安信证券主要观点
■事件：桐昆股份发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入111.33亿元，同比+44.70%，环比-14.45%；实现毛利17.35亿元，同比+185.06%，环比+96.22%；实现归母净利润17.17亿元，同比+300.69%，环比+64.39%。业绩表现符合安信证券先前预期。
■点评：报告期内，浙石化盈利约为43.5亿元左右，表现较为亮眼。主因浙石化二期部分装置投产带来量增，叠加一季度化工品整体景气等利好所致。按公司股权占比计算投资收益贡献盈利约为8.7亿元左右。中游PTA板块据公告经营数据计算，公司PTA-PX季度平均价差或在233元/吨左右，按行业一线装置250元/吨平均加工成本荣枯线考虑，公司PTA板块盈利能力相对有限；在此背景下公司积极应对行业变化，调低PTA板块产量，体现公司较好生产灵活性。据以上，安信证券判断公司剩余8.5亿元左右盈利大概率由涤纶长丝板块贡献。据隆众数据，安信证券模拟2021年一季度POY、FDY、DTY产品行业平均利润分别为465元/吨（环比+415元）、198元/吨（环比+360元）、942元/吨（环比+463元）；再以此结合公司公告销量数据，公司以行业平均盈利水平就可获得利润7.5亿元以上，考虑公司长丝装置规模、代际等优势使得加工成本低于行业平均水平，8.5亿元左右盈利符合预期。
■疫情恢复带动可选消费需求，叠加秋冬料备货或可支撑长丝价格中枢向上：报告期内公司涤纶长丝产销率有所下行，但价格实现方面依然良好。安信证券判断主因疫情打乱下游备货节奏，2020年四季度刚性备货使得行业出现淡季不淡情况，透支部分一季度需求。随着疫情转好带动需求端恢复，以及一季度纺织端在上游长丝销量减少的背景下使得其原料库存逐渐去化，安信证券认为后期长丝大概率将延续景气上行趋势。终端秋冬服装备货一般于7月中旬开始，推算下游纺织生产高峰或始于6月，秋冬原料备货则有望发生于5月中旬。持续性上，秋季服装产品清货时间自11月开始，冬季产品清货则会延续至来年2月初，据此推测以秋冬面料备货带来的长丝需求支撑有望延续至11月末至12月中旬。基于以上考虑，安信证券认为今年涤纶长丝行业有较大概率维持景气势头。
■投资收益有望在浙石化二期全面达产带动下持续向上：浙石化二期项目部分装置于2020年11月开始投入运行，根据一期投产至全面达产时间推测，二期全面达产时间有望在2021年中旬实现。此外据公告，浙石化二期项目对比一期增加一套140万吨乙烯装置，同时延长产业链生产高附加值化工品。在此背景下，安信证券认为二期炼化利润将高于一期。未来公司有望充分受益于浙石化全面达产带来的投资收益，使得整体盈利迈入新台阶。
■风险提示：疫情反复，浙石化项目达产时间不及预期，产品价格波动风险，安环风险等。
巴菲特曾经说过：定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。
在A股，沪深300指数素有“指数*”之称。截止目前，跟踪沪深300指数的基金有170只，合计规模达2391.17亿，远超上证50、中证500等市场主要指数。但是，A股的市场风格与美股截然不同。美股在过去经历了十几年的长牛慢牛行情，而A股则是牛短熊长。那么，在A股的特别市场风格下，巴菲特的观点是否适用于定投沪深300ETF呢？
定投很美好，现实很骨感
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立于2012年5月4日，是上交所上市的第一只沪深300ETF。同时，在所有沪深300ETF基金中，华泰柏瑞也是管理规模*的基金。因此，我们选择定投华泰柏瑞沪深300ETF基金，这样更具有代表性。
自2012年6月1日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，我们选择红利再投资的方式，截止2022年5月11日，其定投收益累积定投收益33023.0288元，定投收益率27.52%，定投年化收益率2.47%。
定投华泰柏瑞沪深300ETF(510300)收益率
点掌财经
2014年1月到2015年6月，定投华泰伯瑞沪深300ETF的收益率大涨，*达到114.63%。2019年1月到2021年1月，伴随着股市回暖，收益率再次大涨。然而，经过十年定投，其年化收益率甚至比不过银行定期存款。这样的投资方式即使超过部分基金经理，又有多少意义呢？
从定投结果来看，造成收益率低的原因主要有二：一是2015年6月之后，市场转熊，跌去了牛市里大部分收益，收益率从*的114.63%，跌至7.12%；二是2021年2月沪深300大跌，再次跌去大部分收益。这主要是因为A股的市场风格与美股截然不同，美股是长期慢牛走势，而A股牛短熊长，并且牛熊转换很快。
在A股的市场环境下，如何更好地定投沪深300ETF呢？
如何更好地定投沪深300？
传统定投是设置固定的时间，固定的金额，不管市场走势如何，到固定时间则投入固定金额。要想完善该定投策略，可以添加市盈率的限制。之所以选择市盈率，而不是沪深300的走势，是因为市盈率更能反应沪深300是低估还是高估。
沪深300市盈率
点掌财经
从沪深300走势和其市盈率的走势中，我们不难看出：2015年市场迎来小牛市，沪深300指数突破2009年的高点，但其市盈率峰值远远小于2009年的峰值。
沪深300走势图
2014年沪深300市盈率到达历史低位8.3，15年小牛市顶峰市盈达到18.3。以8.3到18.3为区间，可以确定沪深300估值的高低水平。当沪深300的市盈率接近8时，投资者可以考虑定投相应的ETF，而当其市盈率接近18时，则不宜定投，甚至可以抛售一部分，兑现利润。
目前，沪深300板块市盈率为11.64, 长期市盈率中位数13.52, 长期市盈率当前分位26%，明显处于低位水平，此时明显是定投沪深300ETF的好时机。
策略助力，超越定投
对于基民而言，学会更好地定投就足够了；而对于股民而言，沪深300意义非凡。
沪深300指数（000300）的成分股是A股市场规模大、流动性好、*代表性的300只股票，而且指数每年6月和12月调整一次成分股。2021年11月26日，中证指数有限公司发布公告：沪深300指数更换28只样本股，宁德时代成功入选。
沪深300指数的推陈出新，使得沪深300能够很好的体现A股的发展，其中的成分股多是各行各业的龙头，他们代表着行业的发展，行业的未来。简而言之，投资沪深300，就是投资中国的未来。
为了尽可能反应A股市场，沪深300涉及众多行业，包括金融、食品饮料、医药生物、有色金属、电子设备、信息技术、家电等等，囊括了市场上的主要行业。不同的行业周期不同，投资逻辑不同。比如，2020年白酒很疯狂，2021年轮到了锂电池，而到了2022年以宁德时代为代表的锂电池又不行了，资源类的有色金属倒是红红火火。
想要在行业众多的沪深300指数中找到合适的投资策略，专注于行业并不是很好的选择，因此，我们把重点放在公司的营利能力上。这些公司作为行业龙头，只要他们能够稳健营利，行业的景气度便依然在。所以，我们建立下面的选股模型：
选股模型
阿牛智投
营业收入和净利润同比增长要求都要大于30%，这是对于行业龙头企业最起码的要求。同时，基金控盘度要高，说明有很多基金参与其中，更有保障。同时，持股时间为半年，通过上述选股模型，回测结果
沪深300策略收益率
阿牛智投
从2017年5月11到2022年5月11日，累计收益率达到107.27%，平均年化收益率达到15.68%，而同期沪深300指数只上涨了18.46%。
如果说，定投沪深300ETF可以让你跑赢部分基金经理，那么按照优化沪深300的投资策略进行投资，可以让你跑赢绝大部分基金经理。而且，这个策略无论是原理还是操作都极为简单，只要合理运用策略和工具，每个人都能成为自己的基金经理。
本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
图源：图虫创意
当前规模*的增强型ETF今日上市！
近日，首批增强型ETF陆续成立并计划上市。值得注意的是，对于同类型的ETF来说，规模越大往往意味着交易性和流动性也会越好，基金可能受到的流动性冲击也更低。所以，在其他条件相似的情况下，专业人士往往建议投资者优先考虑规模更大、流动性更好的产品。
12月10日，国泰沪深300增强策略ETF（场内简称“300增ETF”，交易代码561300）在上交所正式上市交易，并开放场外日常的申购赎回，该ETF首募规模18.93亿元，是已发行的首批4只增强型ETF中募集规模*的一只。
国泰基金是国内最早发展量化指数产品的基金公司之一，在ETF领域和指数增强领域均积累了丰厚的管理经验，多只产品的规模与流动性均在行业内处于领先地位。在综合考虑市场和自身禀赋的情况下，国泰基金此次重磅推出了沪深300增强策略ETF，将指数增强和ETF的强强联合，为投资者提供了又一大高效便捷的投资工具。
集合两市核心资产，沪深300投资性价比突出
国内*尝鲜增强型ETF，各大基金公司选择了从沪深300和中证500两大主流宽基指数开始。其中，国泰沪深300增强ETF跟踪的沪深300指数目前估值较为合理、盈利和股息率稳定，在当下时点的配置价值显著。
具体来看，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好、*代表性的300只证券组成，可以说是集合了沪深两市的核心资产，反映着A股上市公司的整体表现，因此备受资金关注。
与此同时，陆股通持股中70%以上的股票和沪深300指数成分股重叠，意味着除国内机构和个人投资者外，海外投资者也非常认可沪深300指数成分股的投资价值。
尤其是在当下时点，截至12月3日，沪深300指数的市盈率为13.16倍，低于历史中位数14.06倍，处于历史36.02%的分位，安全边际较高；其权重占比较高的行业如银行、证券、食品饮料、医药生物等普遍估值较为合理，且基本面和景气度长期向好，适合投资者借道指数进行分散投资、低位布局。
而为了更好的反应A股市场整体表现，沪深300指数还有着半年一次的成分股调整机制，优胜劣汰、迭代更新。11月19日，中证指数有限公司将创业板进入沪深300指数样本空间的时间规则调整为上市时间超过一年（原规则为上市时间超过三年）；11月26日，沪深300*调整方案出炉，部分热门股票被纳入，电气设备、化工、医药生物等行业权重大幅提升，也进一步了提升沪深300指数的代表性和投资性价比。
“此外，沪深300指数的盈利和股息率较为稳定，在经济下行周期中，大盘蓝筹风格的沪深300指数所受到的边际影响要小于成长风格指数，这也是沪深300指数的一大优势。”国泰沪深300增强策略ETF基金经理梁杏认为。
ETF赋能指数增强，“沪深300 Pro Max”版出炉
近年来，沪深300指数增强基金的超额收益也十分突出。以国泰300指数增强A为例，自指数增强合同生效日（2019/4/2）开始至2021年三季度末，该基金已经连续10个季度业绩跑赢比较基准，季度胜率***，累计净值增长44.33%，同期业绩比较基准收益率21.57%，超额收益22.76%，增强收益显著。（数据基金定期报告，基金业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×95%＋同期银行活期存款利率（税后）×5%）
但对于投资者来说，普通指数增强基金的交易效率并不理想，而ETF恰恰提供了一个改善交易功能的方法和思路，指数增强型ETF应运而生。11月中下旬，首批增强型ETF拿到批文并陆续开启发行。
在多年管理沪深300指数增强基金的经验基础上，国泰基金重磅推出了国泰沪深300增强策略ETF，力争获取超越指数的增强阿尔法收益同时，在指数增强产品的投资中加入交易的乐趣，强强联合，为投资者提供又一大高效便捷的多样化投资工具。
12月1日，国泰沪深300增强策略ETF成立，该ETF获得14869户投资者热情认购，首募规模18.93亿元，是当前已经发行的首批增强型ETF中募集规模*的一只。
沪深300增强ETF，简单来说就是为沪深300指数增强基金插上一双ETF的翅膀，将股票ETF的优势注入指数增强基金，相比沪深300指数增强多了交易功能，相比沪深300ETF多了增强策略，兼具被动投资和主动投资的优势，可谓是沪深300 Pro Max。
国泰基金表示，国内指数化投资已迎来发展良机，指数增强型ETF在国内的前景值得看好。一方面，整体而言，目前国内指数增强策略效果存在较高的胜率，随着上市公司越来越多，个股的选择越来越难，指数增强产品可以帮助投资者降低选股难度；另一方面，ETF的运作机制成熟透明，即可以在二级市场直接交易，工具性更强、交易更便捷，且费率更低、持仓更透明，指数增强型ETF产品是符合投资者需求的产品。
玩法多样，主动型ETF场内交易时代正式开启
随着以国泰沪深300增强ETF为代表的首批增强型ETF上市，场内基金投资品种将进一步得到丰富，投资者也可以利用该产品进行多种投资选择。
具体到投资策略上，投资者既可以充分利用ETF的交易便捷性，将国泰沪深300增强ETF看作交易型工具；也可以长期持有，有望获得指数增强基金相对指数的超额收益，稳定的增强收益经过时间的洗礼，有望收获长期复利的魅力。
与此同时，投资者既可以将其作为定投品种，借道指数基金一键配置中国核心资产，在分散风险的同时分享中国市场蓬勃发展的红利；也可以把其看作A股资产的代表，和债券、商品等其他资产一起构建组合，作为资产配置的重要一环。
此外，由于沪深300指数是目前A股两大股指期货的现货标的之一，对于经验更为丰富的投资者来说，该产品还可以利用场内外价格不对等、股指期货等衍生品工具做套利交易。
业内人士预计，主动管理ETF场内交易时代将正式开启，由于增强型ETF拥有稳定且持续的增强能力，预计未来其配置价值将得到越来越多投资者的认可。
数据国泰基金，数据区间：2019/4/2至2021/9/30。基金业绩数据来自定期报告，已经托管行核对。国泰沪深300指数增强A业绩比较基准为：沪深300指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%。国泰沪深300指数增强合同生效日期为2019/4/2，基金经理谢东旭于2019/11/1开始管理，该基金A份额2019-2021年上半年业绩增长率/业绩比较基准增长率（%）分别为5.04/3.03、43.15/25.86、1.97/0.29。风险提示：我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金历史业绩不代表本基金未来表现。国泰沪深300增强ETF基金属于股票型基金，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于较高风险、较高收益的基金。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。基金有风险，投资需谨慎。
（CIS）
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