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行情表现
6月2日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
---|---|---|---|
沪铜 | 72130.00元/吨 | 0.70% | 1.48% |
日内消息
1、全国主流地区铜库存环比周一增加0.31万吨
截至6月2日周四,SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.31万吨至11.04万吨,较上周五增加0.28万吨。华闻期货点评:近期山东和蒙西的冶炼厂复产,精炼铜供应增加,而端午节前下游补货不佳,致铜社会库存累积,不过整体仍处于偏低水平,对铜价压力不大,关注节后铜消费市场进展,短期沪铜大概率在70000-72500之间震荡。
2、6月2日铜精废价差为1153元/吨
6月2日广东地区电解铜现货与光亮铜精废差为1153元/吨,较上一交易日扩大238元/吨。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示:
6月2日上海1#电解铜现货价格报价72530.00元/吨,相较于期货主力价格(72130.00元/吨)升水400.00元/吨。
5月27日沪铜期货库存录得41546.00吨,较上一交易日减少12890.00吨。
机构观点
东证期货:美联储加息预期推升美元 沪铜回调后或震荡整理
基本面:美元指数持续走高,俄乌冲突仍在继续,全球经济下行压力增大,市场对需求看淡。供给方面,上游铜矿供应呈现增长趋势,冶炼厂原料供应基本重组,排产积极性较高,南美铜矿抗议罢工增多,引发铜供应担忧。需求方面,近期海外库存维持历史低位水平,进口处于关闭状态,下游企业采购意愿升温,国内库存下降。截止5月23日,LME铜库存为171075吨,日减3525吨。截止5月20日,上海期货交易所阴极铜库存为54436吨。
持仓:沪铜2207合约前20名多头持仓86945手,减少1353手,空头持仓92822手,增加1540手。
策略建议:美联储加息预期推升美元,抑制有色金属上行空间,承压回调后或震荡整理。
风险因素:美元指数,供给超预期。
今天我们聊两个被腰斩的周期股龙头,一个是机械行业龙头,另外一个是化工行业。
如果单纯按照龙头股跌幅达到30%-50%这个区间来计算,那么,这两家公司都有资格成为被关注的对象。
但是,这里必须提醒一下大家。
30%-50%的区间最适用的行业是消费和医药,连科技股都得往后退一退。
为什么呢?
因为医药和消费类龙头公司的业绩最稳定,科技方向主要是爆发力强(论稳定是要差于医药和消费的)。
一 、 三一重工
讲到这家公司以前,我们必须搞清楚——机械行业为什么是周期性行业。
这个周期如何影响公司在某一段时间的利润?
比如我们可以看到2016年三一重工亏损3亿,而去年利润高达139亿。
为什么2016年和2020年区别这么大?
它的*收入是挖掘机,其次是混凝土机械和起重机。
很明显这些机械都是和路桥基建有关,而路桥基建属于国家的投资行为。
前面四五年里三一重工维持高成长的业绩,也是得益于政府投入。这是前面机会产生的原因,也是后续存在的风险——基建投资一旦放缓,收入必然下降,业绩也会顺势下降。
这就类似于去年疫情中业绩爆发的零食行业、三全食品、英科医疗。
二 、恒力石化
先看这几年的业绩增长
公司名字就有石化二字了,自然就是石油化工了,具体一点就是聚酯纤维(衣服材料经常会出现)产业链。
这几年依靠资本收购的产能扩大和价格稳步上涨,业绩也就出现了如上的强势成长。
中报显示恒力石化的业绩又创新高了——今年85亿,增长54%(这个业绩比片仔癀的29%高出接近一倍)。
总结
跟这个业绩情况类似的还有紫金矿业、中国铝业包括其它任何一个工业品周期股。
但是,
大家应该也发现了另外一个问题,
这类龙头的业绩如此之好,为何股价表现却如此的不受待见呢?
换一句话说,医药消费龙头的行业优势是什么?
1、 持续
2 、稳定
3 、成长
周期性行业的业绩特点是什么?
1 、持续时间不明
2、 稳定性不够
3 、爆发性很强
周期性行业的业绩,*的问题是——持续性不明。
比如英科医疗,去年业绩可以70亿,今年一季度业绩37亿,按照一季度持续下去今年业绩可以148亿。
但是,你明年呢?你3年后呢?你5年后呢?
三一重工和恒力石化都是类似的问题,你今年很好,当下很强,三五年后呢?
有人可能要说了,我就打算今年3月买了9月卖,拿它半年就行。
没错,你说打算拿几个月的。
那些叫北向资金的人可是准备拿3年5年10年20年的。
你在想一下,如果,你拿着100亿美元来中国做投资。你是选择那些不确定三五年后的行业和龙头做长线,还是选择那些每年业绩可以持续稳定成长的行业做长线?
你是散户,天生不会考虑太长远的事情。
但是,你也要知道最有钱的长线机构们,它们考虑的都是长久之计。
你说了算,还是它们说了算?
但是,话又说回来了——周期股也具备成长股没有的优势。
那就是爆发力强,
爆发力强的意思,就是在周期股上面寻找业绩预期差*的一个时间段寻找机会。
一旦爆发完了,波段性资金都不会把它们当成重点,顶多吸引来一些短线资金了。
所以,
虽然,三一重工和恒力石化这样的龙头股价都腰斩了。它也不具备吸引长线机构的质量,更多是吸引一些波段和短线资金。
能找到机会,也顶多是短线或者波段。这是,它们行业的未来所决定的,并不是跌得多不多。
周璐璐 中国证券报·
“国内铜的供需基本面并不好看!市场十分罕见地出现了旺季垒库存现象,国内铜社会库存量接近5年来同期*水平。”银河期货有色金属研究员王颖颖对《证券日报》
5月23日上午,国家发展改革委、工业和信息化部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议,联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业。要求重点企业带头维护大宗商品市场价格秩序,不得相互串通操纵市场价格、捏造散播涨价信息,不得囤积居奇、哄抬价格。
“铜价回调与五部委约谈企业不无关系。”王颖颖说。
沪铜价格与国际铜价往往具有联动性,对于近期国际铜价走势,南华期货金属分析师薛娜对《证券日报》
铜价过快上涨对大多数中下游铜加工企业和终端制造商形成了负面影响。据薛娜介绍,“电线电缆企业生产的主要原材料是铜,他们生产的铜线缆、漆包线等产品则供应家电生产商、电力企业等做成终端产品销售。当铜价上涨时,电线电缆企业的成本急剧增加,部分企业已无利润空间,于是不得不选择拖延交付时间甚至不惜违约以避免更大的亏损。在这样的情况下,企业只能通过期货套期保值来规避原材料上涨风险。”
薛娜表示,“为了促进上下游行业协调发展,维护行业良好生态,五部委约谈企业对稳定铜价具有非常重要的作用,后期随着监管部门的介入、执法手段的严格,上游企业的议价能力会得到有效限制,下游企业则不必再面临高昂的资金成本压力。”
目前,从全球金属铜的供需角度分析,薛娜给出的基本研判是目前供给端铜矿供给稍显紧张,需求端开工率不及预期。先看供给端,她说:“受新冠疫情影响,铜矿大国智利4月份宣布封锁边境,为期1个月,致使4月份智利铜矿产量同比降低约12%,预计5月份智利铜矿产量依旧低迷。”再看需求端,薛娜说:“受高铜价影响,铜加工企业的实际需求降低,铜线缆及铜杆企业开工率均不及预期,不过随着价格的回调,铜加工企业有望在近期恢复开工。”
对于铜期货市场的后市,薛娜表示,“目前,铜价已经至支撑位,料将在此有所波动。铜价在短期或将难以冲击此前高位,沪铜可能会在7.1万元/吨—7.5万元/吨之间形成震荡空间;从供需关系看,铜矿供给或将在下半年逐步恢复,近期因高铜价积压的订单也会随着铜价降至7万元/吨逐步缓和;此外,美国下半年缩减购债规模的可能性有所增加。综上所述,铜价将在短期内宽幅震荡。铜产业链中下游企业可以进行一定量套期保值对冲铜价波动风险。”王颖颖则认为:“6月份和7月份是关键时间窗口,上涨或已接近尾声。”
(编辑 乔川川 策划 张颖)
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