西部证券股吧股吧(600236)西部证券股吧股吧同花顺
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西部证券(002673.SZ)发布公告，该公司于2021年9月28日发行了公司2021年度第一期短期融资券，发行金额为人民币30亿元，票面利率为2.90%，发行期限为268天，兑付日为2022年6月24日。2022年6月24日，公司兑付了2021年度第一期短期融资券本息共计人民币30.64亿元。
水电上市平台长江电力（600900.SH）通过投资收益，成功“平滑”了2021年因来水偏枯和上游电站蓄水造成的发电量减少影响。
*财报显示，2021年长江电力收入556.46亿元，同比减少3.7%；归母净利润262.73亿元，同比减少0.25%。长江电力下属水电站发电量出现减少，2021年公司梯级电站发电量2083.22亿千瓦时，同比减少8.2%。
值得注意的是，长江电力通过资本市场的“操作”，如卖出上海电力（600021.SH）和川投能源（600674.SH）部分股票，增厚了当年投资收益。市场对这份财报解读正面，年报发布后的一个交易日，长江电力上涨1.58%。
事实上，长江电力是目前市场上为数不多股价平稳的千亿龙头之一。2022年开年至今，公司股价振幅约14%，较年初上涨2.11%。
发电更少
受来水同比偏枯、上游新建水电站蓄水等影响，长江电力梯级水电站发电量出现下降，其中电站发电设备利用小时数有直观体现。
2021年，三峡电站发电设备利用了4658.90小时，同比减少 6.80%，溪洛渡电站和向家坝电站发电设备分别利用了4416.68小时和5322.58小时，同比减少14.29%和7.41%。装机容量更小等葛洲坝电站则增加了3.23%。
售电价则与2020年基本持平。根据披露，2021年长江电力售电价265.63元/兆瓦时，略增0.28%，2020年同期为264.90元/兆瓦时。
长江电力境内水电收入受发电量减少影响，2021年为487.52亿元，同比减少7.81%。公司分类于“其他行业”业务收入实现了较快增长，2021年规模达58.88亿元，同比增加35.57%。
“其他行业”业务主要源于长江电力收购的秘鲁配售电公司。2021年2月，长江电力旗下子公司针对秘鲁配售电公司不超过13.7%股份的强制要约收购完成交割。最终长江电力以5.61亿美元代价增购13.5%秘鲁配售电公司股份。
不过，这部分业务盈利能力远逊于国内发电业务，2021年“其他行业”毛利率32.12%，相当于境内水电66.02%毛利率的一半。短期内，长江电力业绩仍取决于发电量，或者说取决于长江上游来水量。
2021年新建电站，包括白鹤滩电站和乌东德水电站，蓄水影响了长江电力梯级电站发电量。根据披露，白鹤滩水库已完成760米阶段性蓄水目标，乌东德水电站全部机组已经投产。白鹤滩和乌东德水电站目前由长江电力代管，未来将注入上市公司。
由白鹤滩和乌东德水电站等上下游电站组成“六级”流域梯级电站有望在2022年*显现效益。根据披露，2022年第一季度长江电力总发电量340.44亿千瓦时，同比增加7.95%。
投资增利
虽然来水丰枯导致了业绩波动，但通过投资，长江电力平滑了业绩。2021年，长江电力投资收益达54.26亿元，同比增加33.88%。总计607.17亿元的长期股权投资，又给未来预留了很大操作空间。
2021年54.26亿元投资收益中，有28.02亿元来自权益法核算的长期股权投资收益。这部分收益来源于长江电力长期以来对于A股电力板块的投资。根据披露，截至2021年12月31日，长江电力持有多家上市公司股份，其中国投电力（600886.SH）118.48亿元，川投能源（600674.SH）50.29亿元，桂冠电力（600236.SH）53.69亿元。
这部分上市公司的长期股权投资，由于采用了权益法测算，每年投资回报相对稳定。由于2021年煤炭价格同比增加，削弱了火电业务盈利能力，影响了长江电力投资组合的回报。2021年，国投电力、川投能源、桂冠电力净资产收益率分别为5.34%、10.33%、8.58%，均同比下降。
长期股权投资收益与公司净资产收益率挂钩，与股价变动并无关联。2021年，长江电力权益法核算的长期股权投资收益也同比减少了12%，减少*值为3.81亿元。而如果卖出股票，则应当计入“处置长期股权投资产生的投资收益”，与当前股价相关联。
2021年，长江电力主要通过卖出上海电力和川投能源股份实现“处置长期股权投资产生的投资收益”5.51亿元，同比大幅增加150%，净增*值3.31亿元。上海电力和川投能源2021年股价表现亮眼，年度涨幅分别为82.88%和28.21%。
54.26亿元投资收益中，另有15.79亿元来自于对桂冠电力的投资。2021年，长江电力逐渐加仓桂冠电力，年报显示已持有后者8.77亿股，成为其第三大股东并拥有董事提名权。而这部分投资，则从其他非流动金融资产转入长期股权投资产生的投资收益15.79亿元，同比增加34.61%，净增4.06亿元。
强劲现金流是长江电力持续大规模投资的底气。2021年，长江电力净增加投资82.71亿元，与2020年81.34年净增额基本相当。这一年，长江电力经营活动现金流净额357.32亿元，扣除34.74亿元资本支出，自由现金流达322.58亿元。
考虑到长江电力计划派发2021年末期现金股利185.41亿元，2022年可供投资的资金依然超过百亿。因此，不排除未来继续通过股权投资产生收益来平滑业绩的可能性。
1月7日消息，今日西部证券开盘报10.01元，截止14:40分，该股涨10.02%报10.98元，封上涨停板。
昨日（2021-01-06）该股净流出金额-5274.13万元，主力净流出-3771.47万元，中单净流出-1256.69万元，散户净流出-245.96万元。
最近一个月内，西部证券共计登上龙虎榜0次，表明西部证券股性不活跃。
公司主要从事 经纪业务、自营业务、投资银行业务、客户资产管理业务和研究咨询业务等。
截止2020年9月30日，西部证券营业收入36.6044亿元，归属于母公司股东的净利润9.2619亿元，较去年同比增加77.2808%，基本每股收益0.26元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
拟减值计提4.9亿元
■本报见习
西部证券（002673）2月25日发布2018年度业绩快报，数据显示，公司2018年度实现营业收入22.39亿元，同比下降29.36%；净利润2亿元，下降73.41%。
对于业绩大幅下滑的原因，西部证券解释称，2018年度我国证券市场走势持续低迷,国内A股市场震荡下行,证券交易量萎缩,投行项目审核趋严趋缓。净利润下降幅度较大的主要原因则是本年度营业收入下降以及计提金融资产减值准备较多所致。
根据西部证券同日发布的关于计提2018年度资产减值准备的公告，2018年公司累计计提各项资产减值准备共计人民币4.90亿元，已超过公司最近一个会计年度经审计净利润的50%，预计减少归属母公司净利润3.57亿元。
据《证券日报》
其中，西部证券2018年度计提减值准备的*金额与乐视网有关，该项计提准备金额就超过了总额的一半。
《证券日报》
西部证券信用交易业务质押股票中南文化也发生质押违约计提减值4100.40万元。此外，西部证券还为信威集团融出资金5亿元，而该质押股票自2016年12月26日停牌至今，公司对该金融资产计提减值准备人民币1140万元。
西部证券还自二级市场买入持有的金融资产“17印纪娱乐CP001”、“17华业资本（600240）CP001”，投资成本分别为人民币4000万元和3000万元。因发行人到期未支付本息发生实质性违约，对“17印纪娱乐CP001”和“17华业资本CP001”累计计提减值准备人民币约470万元。此外，西部证券持有上海华信集团商业保理有限责任公司的应收账款收益权人民币5369万元，到期未偿付，且已逾期三个月以上，当年计提减值准备人民币1073.80万元。
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