万家基金怎么样(华帝股份股票行情)万家基金发展怎么样啊

万家基金好吗

　　2022年的市场行情令不少投资者感到意外，大热的新能源赛道彻底“熄火”，龙头股宁德时代接近“腰斩”，去年重仓新能源的绩优基金瞬间变成绩差基金，但仍有不少主动权益型基金年内回报超过了10%，其中万家基金黄海管理的三只基金表现*，截至3月1日数据，黄海管理的万家精选混合、万家新利配置混合、混合业绩回报分别为17.48%、16.32%、14.69%。

　　梳理三只产品持仓发现，黄海管理的万家精选混合、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合持仓高度趋同，重仓房地产行业，部分基金的持有房地产股的比例*曾超过80%，但通过历史业绩对比可以看到，“豪du”地产行业的黄海却长期处于“被套”的状态。另外，在万家主动权益团队中，“押赛道”“du业绩”的现象也比较普遍。

　　副总经理“操盘”的基金“被套”

　　公开资料显示，除了基金经理的身份外，黄海还担任万家基金的副总经理、投资总监，2020年9月份开始在万家基金管理公募产品。Wind数据显示，截至3月1日，黄海管理的万家精选混合、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合任职回报分别为1.54%、1.92%、-5.48%，同类排名882/1289、1646/2026、1860/2026。

　　统计过往净值数据可以看到，黄海担任基金经理期间，绝大多数时间都处于“被套”的状态，任职回报都是负数。2020年9月，黄海同时接手了万家精选混合、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合、万家瑞兴等四只产品，此后这四只产品净值一路下挫，业绩比较“坚挺”的万家精选混合任职回报只有在2020年11月中旬至12月初、2021年2月中旬至三月初以及2022年中旬至今等几个时间段为正数，而万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合为正回报的时间段更少。最“惨”的要数万家瑞兴，黄海任职基金经理的一年里，该产品居然出现了24.61%的回撤。过去三年万家精选混合、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合的*回撤分别高达28.86%、25.88%、24.82%。

　　持仓趋同“豪du”地产股

　　通过分析持仓，黄海对地产股“情有独钟”，不论是万家精选混合、万家新利灵活配置混合、万家宏观择时多策略混合，还是已经卸任的万家瑞兴，前十大重仓股中地产股占比“畸高”。

　　*披露信息显示，剔除房地产ETF和房地产主题基金，万家精选混合、万家宏观择时多策略混合、万家新利灵活配置混合房地产股票占净值比例分别为61.52%、59.40%、57.21%，仅次于景顺长城中国回报、景顺长城资源垄断，而去年年中，万家宏观择时多策略混合的房地产股票占净值比例居然超过了80%，地产股含量堪比房地产ETF，押注单一赛道的打法十分明显。

　　不过，黄海可能只是在延续过往产品的持仓风格。早在其任职之前，四只基金就重仓持有房地产板块的股票，黄海接任之后这一风格进一步被强化，万家瑞兴因刘宏达的接手持仓风格发生变化。

　　多位基金经理“押赛道”“du业绩”

　　事实上，万家基金权益团队内部“du赛道”之风盛行，du赛道风格特别明显的有黄兴亮、高源、刘洋以及黄海，其分别重仓半导体、农业股、大消费、房地产。过去两到三年，半导体、农业股、大消费都曾有高光时刻，重仓该领域的基金经理也都曾被万家基金“神化”。

　　潮水退去，才知道谁在“裸泳”，疯狂过后只剩下一地鸡毛。去年下半年至今，黄兴亮管理的多只基金*回撤接近30%；2021年底至1月底不足一个月的时间，刘洋管理的万家瑞隆回撤接近15%。尽管市场不可预测，但是对于“du赛道”成风的公司来说，只要市场还有热点且公司押注的行业足够多，该公司当年大概率会有表现不错的产品，也大概率会有表现较的产品。

　　“押赛道”、“du业绩”将主动权益型基金做成“行业ETF”的样子，投资者却要承担着比ETF更高的持有成本。多位基金经理在单一赛道上“躺平”的万家基金是否需要给投资者一个合理的解释？

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万家全球成长一年持有

基金要素

基金代码：A类：012535，C类：012536。

基金类型：国际(QDII)混合型。

业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率(经估值汇率调整)*20%+中债综合指数收益率*20%+纳斯达克100指数收益率(经估值汇率调整)*10%

这只产品名字叫全球成长，业绩比较基准里也有10%的纳斯达克100指数收益率，占比不算高，但有点意思，是我们写了那么多只基金里，少数的可以投资美股的基金。

募集上限：本基金有30亿元上限。

基金公司：万家基金，目前总规模超过2200亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近700亿元，管理规模比较大，特别是权益类投资的占比较高。

基金经理：本基金的基金经理是黄兴亮先生，他拥有14年证券从业经验和超过7年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模254亿元。

代表基金：黄兴亮先生目前管理时间最长的基金是万家行业优选( 161903.OF )，从2019年3月2日至今，累计收益率222.41%，年化收益率59.93%。短期业绩表现没得说，很牛。（数据WIND，截止2021.08.27）

单看这三年不到的业绩，那简直是太牛了，涨的多，跌的少。但我们再分析的时候还是要注意，这段时间还不够长，而且风格非常集中，结构性行情特点非常明显，对于业绩*还是不要做线性外推比较好。

我们再来看一看黄兴亮先生在光大保德信基金时，管理时间最长的基金光大一带一路基金( 001463.OF )，从2015年6月26日至2018年10月26日，累计收益率-34.20%，年化收益率-11.78%。中短期业绩表现一般，但正好接手的时候就碰到股灾，基金排名在中位数。（数据WIND，截止2021.08.27）

而伴随着最近两年的好业绩，黄兴亮先生的管理规模出现了大幅增长，目前已经是一位管理规模将近300亿的基金经理了。

历史点评：我们曾经在去年8月份简单写过黄兴亮先生在当时发行的万家创业板2年定开基金，当时我们的结论是：“我们既不应该只看最近三年的业绩，也不能只看再往前三年的业绩，而是应该结合起来一起看。另外，黄兴亮的产品可以买，他专注在成长股投资领域，但是，不建议作为主要仓位进行配置，在目前时点小量配置即可。”

贴在这里，供大家同步参考，今天我们再来详细的分析一下黄兴亮先生的持仓特征。

持仓特点

第一，黄兴亮先生在管理光大一带一路基金时的前十大重仓股占比逐渐从40%提升到60%。

在管理万家行业优选基金时基本维持在60%到70%之间，这是一个比较高的持股集中度水平。

第二，我们结合黄兴亮先生的两段管理经验，很显然他的交易换手率是有过变化的，在2020年之前，年交易换手率在4到6倍之间，相当于每4-6个月换手一次。而在2020年，黄兴亮先生的换手率大幅降低到两倍。很显然，随着规模的大幅增加，他的操作逻辑也发生了变化。

第三，在管理万家行业优选基金的这两年时间里，他的持股周期有1.5年，持仓时间是比较长的，不过整体时间还不长，还需要更多时间来看。毕竟他在管理光大一带一路时，交易换手率非常高。

结合上述三点，黄兴亮先生属于从持股集中度比较低+持股周期比较短的“交易型”选手向持股集中度比较高+持股周期比较长的“巴菲特式”选手转变。

第四，从资产配置图来看，黄兴亮先生基本不做仓位择时。

*一次较大的调仓出现在2019年底，这个时间节点正好是基金获得大额申购的阶段，因此，不能算他在做仓位择时。

第五，从风格分析图来看，黄兴亮先生在管理光大一带一路基金时，做过一次非常大的风格择时。

结合上述两点，黄兴亮先生属于不做仓位择时+会做大幅风格择时的“见风使舵型”选手。

第六，从万家行业优选基金最近两年的持仓行业来看，黄兴亮先生主要持有了计算机、电子、医药和汽车行业，前三大行业持仓占比在70%左右，属于较高的行业集中度。

第七，我们再来看一下黄兴亮先生的二季度季报分析和重仓股情况。

经过一季度末的调整之后，二季度市场反弹。前期的热点板块均有较大幅度的修复，尤其是医药和新能源板块，由于行业景气度维持高位，表现更具持续性。前期相对抗跌的低估值的大金融板块表现相对较弱。科技板块在最后一个月也有所反弹。

简述市场的分化特征。

本基金持续提高了半导体和计算机行业的持仓，降低了工控自动化和商业服务类个股的权重。截止季度末，基金风格偏成长。

看前十大重仓股的持股情况，半导体板块持有了兆易创新、圣邦股份、中微公司和斯瑞普，分列第一、第二、第四和第七大持仓。新能源车持有了比亚迪，第三大持仓。计算机行业持有了深信服、用友网络和安恒信息，分列第五、第八和第九大持仓。医药行业持有了华大基因。

正如黄兴亮先生说言：“基金风格偏成长。”随着最近业绩的大涨，持仓股票的估值水平也维持较高的水平。

投资理念与投资框架

黄兴亮先生在最近的一次访谈中谈到了自己的投资框架，他表示他比较少从景气度角度来做投资，更多从三五年的视角来观察行业和公司。他会重点关注公司在未来是否有长期的成长空间，除此之外，他还会看重这家公司是否具有特别之处，比如说非常专业、非常专注的管理层，或者是非常好的行业卡位等。

在个股层面，黄兴亮先生表示有一个重点关注的公司列表，大概有七八十家公司。这些公司符合长期成长策略，未来增长潜力很大，企业本身也很有特质。列表当中有一半是狭义的科技股TMT，四分之一是医药行业的，还有四分之一就是传统行业的，比如交运、化工和机械，传统行业当中还是能够找到这些机会。

对于组合的回撤，黄兴亮先生表示他不会刻意控制，因为他不具备这个部分的能力，他特别提到，自己的基金属于比较激进的，这一点就比较实在了，清晰的表明自己的风格。

我们从持仓中看到黄兴亮先生持有了非常多的半导体和云计算板块，在访谈中他也提到，这是他未来一两年重点关注的方向。

对于新能源汽车，他表示他会继续长期看好，但是最近的估值提升太过于迅速，单一公司市值增长速度太快，因此他在组合中适当降低了占比。

在另一场访谈中，黄兴亮先生谈了为什么会设计一个可以同时投资A股、港股和美股的基金。

我们看到在2019年以前，黄兴亮先生会做比较多的短期操作，换手率比较高，他在访谈中也谈到了，他说，在经历过了之后，知道自己并不擅长。他进一步提到，目前自己坚持的长期成长策略，也未必是一个*的策略，但是适合自己，希望投资者也能够根据自己的需求，判断和选择适合自己的基金。

一句话点评

相比于一年前简短的分析，这次我们从黄兴亮先生的持仓特点和投资框架，来做了详细的解读。希望帮助大家更好的理解这一位最近业绩爆棚的基金经理。

黄兴亮先生是一位特征非常明确的基金经理，他会专注在成长风格中，重点会考虑半导体、云计算、医药、新能源等行业中。目前的他，会通过三五年甚至更长时间的视角，采用较长的持仓来做长期成长策略，不会考虑控制回撤，做科技成长风格中锋利的矛。

关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：

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值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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