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如果你对美国经济软着陆仍抱有憧憬,还是趁早死心吧。未来12-18个月内经济不可避免的会发生衰退。
在*一轮经济预测中,美联储官员描绘了一个温和的图景:即使为了遏制通胀而大幅升息,但经济仍将保持温和增长,失业率只会略有上升。虽然随着时间的推移美联储的这种预测似乎变得越来越合理,但我认为有几个因素可以证明经济将会硬着陆。
首先,持续的物价上涨迫使美联储把重点从支持经济活动转向推动通胀回落至2%的目标,实现充分就业的使命排在保持物价稳定使命之后,这点从美联储主席鲍威尔上周的
其次,美联储对通胀问题会抱以极大关注。 官员们认识到,通胀率降不下来将是灾难性的,通胀预期可能变得失控,随后出现更大的经济衰退。从风险管理的角度来看,不管就业和经济将付出多少代价,采取行动事不宜迟。鲍威尔不想重复1960年代末和1970年代的错误。
第三,当前的经济增长很容易受到“急刹车”的影响。从短期来看,就业增长,经济重启和健康的资产负债表(受到2020和2021年大规模财政刺激措施的支持)应该会支撑需求,在一些行业,需求超过了供应。例如,两年来汽车行业的累计供应短缺可能达到数百万辆。因此,要达到需求减少进而降低商品和服务生产的水平并不能一蹴而就,这需要时间和大幅收紧货币政策。
但当这个时刻真的来临时,由于金融环境和财政政策收紧,家庭储蓄被掏空,生产调整可能会突然的发生。美国股市整体将下跌超过20%,抵押贷款利率上涨逾2个百分点,美元兑一篮子货币上涨约10%。布鲁金斯学会Hutchins中心预估 ,财政政策将使2022财年前三个月美国经济的年化增长率下降3个百分点以上,而且这种情况会持续到2023年末。通胀率超过薪资增速,今年4月个人储蓄率从去年3月的26.6%降至4.4%,远低于长期平均水平。难怪消费者信心跌至2008年金融危机后的低谷,谷歌上对“recession”(衰退)一词的搜索量创下新纪录。
最后,经济史也表明美国会出现硬着陆。美联储的紧缩政策从来没能在不触发经济衰退的情况下把失业率推高0.5个百分点或更多。根据萨姆规则(Sahm rule),一旦达到这个程度,下一步就是经济大幅下滑,失业率上升至少两个百分点。
就像跌落悬崖的土狼一样,美国经济现在还有充足的增长势头,但其支撑力正在迅速消失。下落的过程不会是一个愉快的经历。
4月19日,#日元#突然冲上微博热搜。
在近期人民币兑美元小幅贬值的同时,没想到日元兑人民币的贬值幅度更猛烈,*行情显示,人民币兑日元在岸价格已突破20大关,*报20.0250,也就是说现在100日元只能兑换5元人民币。
今年以来,日元相对人民币一路贬值,连续突破18、19、20关口,贬值幅度逾11%。而在2020年3月的时候,这一比值仅14.56。短短两年跌幅37%,这比很多股票还狠。
在历史上,人民币兑日元汇率除了在2015年曾短暂逾越20关口外,更早之前站在该关口上方的纪录已经要追溯到遥远的1993年。
与此同时,今日下午,日元对美元汇率一度跌破1美元兑换128日元关口,创下2002年5月以来新低。
日元走软引对冲基金大肆做空,美国商品期货委员会(CFTC)截至4月12日当周的*数据显示,对冲基金所持日元净空头仓位从上一周的103829份升至111827份,为2018年10月以来*水平,并且正在接近历史*水平。
日本央行行长黑田东彦周一表示,日元近期的走势“相当剧烈”,可能损及企业的商业计划。这是这位日本央行掌舵人迄今为止对货币贬值的弊端发出的最强烈警告。黑田东彦18日早间在日本议会回答议员提问时表示,日元兑美元在大约一个月的时间里就贬值了约10日元,这一跌势是相当剧烈的,可能会令企业难以制定商业计划。
不过,黑田东彦也重申,日本央行必须维持大规模刺激计划,以支持脆弱的经济复苏。他仍然认为,日元走软对整体经济是有利的。
长城证券认为,受到俄乌冲突、美国加息的影响,日元在三月以来大幅贬值。短期来看,因为日本与国际经济、政策和利率均出现分化,日元持续贬值。长期来说,日本自身经济低迷,人口负增长和老龄化使其制造业难以实现产业转型升级。同时,日本在产业研发投入和技术创新又落后于中美,日元或将继续陷入低迷状态。
该机构亦指出,日本有意推动贬值,增加出口,促使回到贸易顺差。日本内需消费长期疲软,只能依靠增加出口来提振日本经济。日本维持相对较低的利率水平可以促使日元贬值。日元贬值意味着出口回升,贸易顺差有望扩大,经济得以提振。
中泰证券认为,日元贬值诚然和俄乌冲突引发的能源价格上涨不无关系,但美日间货币政策取向相反也对此推波助澜。美联储加息并准备缩表的同时,日本央行继续维持货币宽松,并在3月底加码无限量购债。而我国政策虽然未像日本这样激进,但其实与其类似,也没做好全面转紧的准备,这不禁令人担心人民币汇率。
连续下挫之后,上周美国股市似乎已经开始企稳,三大指数上周终止了此前连续三周下跌的行情。上周标普500指数累计上涨6.45%,纳指上涨7.49%,道琼斯指数上涨5.39%。美股为何大涨?美股近期的交易逻辑是什么?如何展望美股后市?
编者按:美股周一小幅收高,截至收盘,道指涨104.27点,或0.29%,报36432.22点;纳指涨10.77点,或0.07%,报15982.36点;标普500指数涨4.17点,或0.09%,报4701.70点。
大型科技股涨跌不一,苹果、亚马逊和Facebook股价下跌,跌幅均小于1%;谷歌、微软和奈飞股价上涨,涨幅均小于1%。芯片龙头股普遍上涨,AMD股价上涨10.14%。美国能源股集体上涨,埃克森美孚涨1.09%,雪佛龙涨0.34%,康菲石油涨0.64%,斯伦贝谢涨2.36%,西方石油涨2.56%。美股银行股集体上涨,摩根大通涨0.62%,高盛涨0.3%,花旗涨2.18%,摩根士丹利涨0.21%,美国银行涨0.81%,富国银行涨0.8%。
据新浪美股,Wolfe Research的首席投资策略师Chris Senyek认为美国股市正在形成泡沫,对冲基金经理可能选择获利了结。
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