华创证券研报(000722湖南发展股吧)
华创证券研报(000722湖南发展股吧)
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1、华创证券研报
站讯伴随业绩稳步增长以及系列资本运营动作，美的置业在资本市场的认可度逐渐提升。
华创证券发表研报*覆盖美的置业（3990.HK），给予“强推”评级。华创证券表示，该公司聚焦核心经济区深耕，采取职业经理人体系，传承美的制造业基因，秉承高标准化、精细化理念，实现规模快速发展。
截至2019年上半年，该公司预收账款达754 亿，较2018年末增加33.3％，覆盖2018年营收2.5倍，处于行业高位，为后续业绩释放提供有力保障。
优质土储为未来业绩可持续发展奠定坚实基础，华创证券认为，该公司平均地价/销售均价仅27％，后续毛利率有较强保障。 同时，2019年上半年土储可售面积覆盖销售面积倍数4.4倍，处于行业中较好水平。土储货值/有息负债比达8.2倍，以较低有息负债撬动高土储货值。
房地产行业是资金密集型行业，融资能力为房企的核心竞争力。华创证券研报分析指出，作为规模快速扩张期的中型民营房企，该公司兼顾规模扩张与财务稳健，实现优质成长；净负债率逐年下降，今年初发行14.4亿元公司债，票面利率已低至4％；融资结构优质，有息负债中低息融资工具占比高达89％；现金短债比2.4倍，短期偿债能力较强。
基于上述深入分析，华创证券给予美的置业“强推”投资评级。
据了解，该公司的稳健发展获得越来越多的券商机构的关注与认可。去年中金、花旗、摩根大通等10多家机构纷纷给予美的置业“买入”、“增持”评级。今年2月17日国盛证券发布研报*覆盖美的置业，认为该公司是快速成长的地产新秀，拥有良好的成长性，同时融资成本端具备一定优势，给予“买入”评级。
湖南发展(000722.SZ)发布公告，吉林化纤(000420.SZ)拟向不超过35名特定对象发行A股股票，股票数量不超过3亿股(含本数)，募集资金总额不超过12亿，本次非公开发行股票事项已获证监会核准。为进一步优化公司资产结构，提升资金使用效率，根据公司发展战略规划，公司拟在董事会授权金额范围内以自有资金参与认购吉林化纤非公开发行股票(若公司获配吉林化纤非公开发行股票，最终认购金额以实际获配为准)。
今日华创证券的“电话会门”事件引发了市场热议。据《》
另有行业人士指出，之所以“假高管”“假专家”会有可趁之机，这与一些券商研究所为博取影响力的心态有关，这也从侧面反应了目前券商卖方研究行业竞争的激烈程度。据统计，在后来者不断居上的背景下，近年来华创证券基金分仓佣金收入增长显得有些乏力。
业内：华创证券研究所合规不严
据媒体报道，针对此次“电话会门”事件，华创证券在今日发布的声明中表示：电话会议中的“假高管”为遥望网络离职员工，而华创证券相关责任人员并未掌握和核实其已从遥望网络离职的情况。
在接下来的采访中，
“但从逻辑上来讲，真正大公司的高管不会为了赚取每小时500~2000元（中介分成50%）而频繁出现在电话会议中”，赵彤判断：“中介机构应该也没有动力去核实这些专家的身份，所以有很多从上市公司离职的员工以及一些无关人员会为了赚钱而去冒充专家。这个现象在国内非常普遍。”
据了解，对于水平参差不齐的各类第三方“专家”，各券商的内控程度不一。业内一些券商会在事前进行把关，或者干脆不使用第三方专家库。
某券商研究所*分析师今日向
他表示，券商研究所找第三方专家要自身把关，“首先，你不知道专家库的专家水平，有的很‘水’，而且价格较贵，毕竟第三方要赚钱。去年，有个大机构让我们帮他找一个分析油价的专家，我们自己的专家资源正好那个时间不太合适。然后，我们就找了第三方专家库，我们挑了两个专家，其中一个我先跟他聊了十分钟，发现水平不行；另外一个，我觉得水平还可以，后来就是用了另外一个。”
“第三方专家库里的专家其实可以自己选的。我们找第三方的专家，都会先让相应的分析师跟他聊一聊，看看水平到底怎么样。如果水平不行的话，就会更换。”该分析师指出。
而北京某头部券商非银分析师则向
上述*分析师认为，此次华创证券出现“电话会门”也反应了华创证券研究所在相关合规等问题上的把关不严。
对此，
他表示，昨晚已关注到了华创证券电话会事件，并听过电话录音。他认为，对国内证券分析师的信息来源与信息发布，缺乏科学、有效的监管；应通过监管压力与投资者诉讼压力（针对传递虚假信息与误导投资者的行为），倒逼分析师行为的严谨与规范。
另据了解，在华创证券“电话会门”发生后，一些券商研究所已经开始打起了“预防针”。北京某大型券商的非银行业分析师向
近年来多份报告引发非议
据媒体报道，遥望网络董秘在电话会中表示，这已经不是涉事的华创证券传媒团队第一次发生类似的“事故”了。
事实上，近年来，华创证券研究所引发的各种非议也不在少数。
去年8月，华创证券研究所相关分析师涉嫌“抄袭门”曾引发业内热议。当时爱分析曾发布了分享报告被华创证券研究所抄袭的声明。爱分析在该声明中指出：“经爱分析核实，华创证券研究所的这份研报（《SaaS让Adobe重回伟大——“云”时代系列研究之二》）与爱分析此前发布的分享报告对比，标题高度相似，核心观点和分析思路雷同，部分段落甚至直接抄袭原文。除了在一处数据引用部分标注了数据来源于爱分析以外，没有其他关于内容出处的说明。”
公开信息显示，华创证券研究所这份研报的两位作者为华创证券分析师陈宝健、邓芳程，而据证券业协会网站显示，邓芳程已于今年1月从华创证券离职。
另据公开资料显示，2015年4月1日，华创证券传媒团队曾发布报告《电子竞技深度报告之1：从小众娱乐到千亿产业》，其中首推的标的为金亚科技，报告给予金亚科技300亿元的目标市值。
此后的2015年4月下旬，华创证券传媒团队再度发布报告《金亚科技：WCA流量起飞，市值空间打开》。研报中指出：“前期影响公司股价的负面谣言得到澄清，公司股价将得到修复”，并将金亚科技目标市值从300亿元上调至350亿元。
金亚科技日K线图
不过自这几份后来被一些买方人士非议的报告发布后没多久，金亚科技便走上了“不归路”。从2018年8月8日起，金亚科技停牌至今，而截至2018年8月7日收盘，金亚科技的股价只有0.77元/股，距离2015年5月创出的历史*点已经缩水98.5%，期间持有的投资者可能损失巨大。根据今年2月3日金亚科技发布的公告，公司存在重大违法强制退市风险。
据证券业协会网站显示，撰写该报告的华创证券前传媒行业分析师谢晨已于2018年从华创证券离职。
华创证券分仓佣金增长乏力
最近受疫情因素影响，各券商研究所纷纷通过举办电话会的方式服务投资者，使得最近每天券商电话会的数量要远多于往常。
今日，行业人士韦有新向
近年来，多家中小券商都效仿“天风模式”，争相引进*分析师扩充研究所实力。2018年3月，前招商证券食品饮料团队首席董广阳离开招商证券，加盟华创证券，并担任研究所所长，此后华创证券研究所还引进了多位分析师。
证券业协会的数据显示，目前华创证券的56名分析师中，有30余位取得执业证书的时间在2018年之后。而Choice数据显示，2018年以来，华创证券的基金分仓佣金增速却明显低于同样大量引进分析师的国盛证券等券商。
数据Choice数据
例如，去年上半年国盛证券基金分仓佣金同比增长668%，而同期华创证券基金分仓佣金仅同比增长3.34%。而2018年全年，华创证券基金分仓佣金同比增速为6.66%。
据Choice数据统计，2016年全年、2017年全年、2018年全年、2019年上半年，华创证券在业内的分仓佣金收入排名分别为第20位、第22位、第21位、第19位。与此同时，近年来研究所上升势头较快的国盛证券、东吴证券2019年上半年的分仓佣金收入排名已经超过或接近华创证券。
有分析认为，虽然华创证券研究所近年来引进人员的动作较大，但其人才流失也同样较多。
早在2014年华创证券研究所就曾出现过“离职潮”，涉及多位研究所核心管理者。据了解，近年来，从华创证券研究所离职的重要分析师包括前首席策略分析师王君，以及通信、电新、汽车、传媒等行业的相关核心分析师等。此外，曾担任华创证券固收团队负责人的屈庆已于去年从华创证券离职。而在这些核心分析师离职后，目前华创证券研究所的“星光”已不如当年。
可以预期的是，未来中小券商研究所面临的竞争激烈程度或将有增无减。去年以来，华西证券研究所的大手笔引援令业界瞩目，而今年以来，浙商证券、长城证券研究所也都有大规模引援动作。
本文封面
截至2月20日18:14分，新型冠状病毒肺炎确诊74679例，死亡2122例。
投资有风险，独立判断很重要
本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。
北京2月24日讯今日，传音控股（SH688036）股价下跌，截至收盘报185.30元，跌幅7.73%，总市值1482.40亿。
值得注意的是，两周内，信达证券、华创证券均发研报唱多传音控股。
2月10日，华创证券研究员耿琛发布研报《传音控股（688036）深度研究报告：新兴市场手机龙头“产品策略+渠道先发优势”构筑核心壁垒》认为，公司有望持续受益于新兴市场持续稳定的需求增量和人口红利释放；同时考虑到新兴市场需求向智能机转换趋势及公司产品品类扩张进展，公司业绩增量空间巨大。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为26.39/33.51/42.66亿元，对应EPS为3.30/4.19/5.33元，*覆盖，给予“强推”评级。
华创证券研报称，传音控股是全球手机出货量排名第四、非洲地区手机出货量*的品牌手机厂商，凭借着三大手机品牌―“itel、TECNO和Infinix”覆盖不同消费层次客户，凭借着清晰的产品策略和渠道端的先发优势，在非洲市场占据了显著的市场份额，有望持续受益非洲地区换机周期和印度等新兴市场的需求释放，同时公司基于本土化战略，积极挖掘本地消费者需求特征，围绕手机业务打造“手机+移动互联网+家电、数码配件”的商业生态，为公司打开另一增长空间。
随后，2月23日，信达证券研究员方竞发布研报《传音控股（688036）深度报告：新兴市场异军突起非洲*再启征程》称，我们预计公司2020-2022年营业收入分别为377.41亿元、473.67亿元和595.21亿元，归母净利26.35亿元、37.65亿元和48.00亿元，对应2021年2月19日市值1792亿元计算，市盈率分别为69倍、48倍和38倍。考虑到新兴市场增量空间和结构性升级潜力，以及公司在非洲等地的龙头地位，未来业绩增长空间可观，给予公司“增持”评级。
信达证券研报指出，除了硬件产品的成功，传音在应用服务方向有着前瞻性的布局，得益于手机产品高市占率带来的系统装机量，和多种爆款APP开发带来的活跃用户数量，公司坐拥非洲*的数据流量入口。系统服务方面，公司依靠流量优势与Google在APK预装、产品定制、系统搭载和推广上达成合作；软件开发方面，公司与网易、腾讯、阅文集等多家国内领先的互联网公司，在音乐、游戏、短视频、内容聚合及其他应用领域进行战略合作，开发和孵化移动互联网产品。截至2020年半年报公布，已合作开发7款月活跃用户超过1000万的应用程序，应用服务前景广阔，潜在盈利点丰富。
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