地产指数(桂发祥股吧)
地产指数(桂发祥股吧)
本文目录一览：
尤众元[1]
6月以来,地产销售高频数据出现明显上行的趋势,房地产市场存在企稳的迹象,受此消息刺激,2022年6月20日,申万房地产指数上涨2.21%。展望未来,房贷利率存在进一步下调的空间,各地地方政府仍然在加码房地产销售刺激政策,房地产销售再次进入上行周期,销售规模回到合理区间是大概率事件。因此,市场中出现看涨房地产及相关行业的声音,房地产及相关行业的投资时机受到二级市场投资者的关注。
观察一轮房地产周期的核心指标是销售、新开工和投资,房价和土地溢价率可以作为辅助变量。当房地产销售数据企稳后,房地产企业的资产负债表逐步修复,拿地意愿更为积极,新开工和投资指标进入上行周期。同期,房地产及相关行业内企业的业绩出现改善,股价也随之进入上升通道。
房地产研究机构克而瑞预测“6月市场环比显著回升是大概率事件,整月增幅保守估计也将维持在2成左右”。如果房地产销售于6月见底,房地产周期即将再次运行至复苏周期,如何在房地产复苏周期内找到拥有超额收益的投资标的,相关标的的*投资时机如何把握,是值得投资者关注的重点。本文复盘2012和2015年的房地产周期,发现房地产销售是房地产周期启动的标志,新开工和投资滞后于销售。如果6月是本轮房地产销售的拐点,并且定义房地产销售拐点至房地产投资拐点的时间段为房地产复苏期,房地产指数在期内存在明显的超额收益,银行和家用电器在复苏期后可能有超额收益,建筑材料和机械设备指数在房地产新开工快速企稳的前提下会存在超额收益,但是本轮房地产修复周期内,新开工的拐点可能较晚出现。
复盘历史,房地产销售企稳是房地产周期启动的标志,房价的拐点和土地溢价率的*点与房地产销售企稳点大致同步,新开工的拐点滞后销售约3个月,投资的拐点滞后销售约9个月。在2012年房地产复苏周期内,房地产销售于2月见底,土地溢价率于2月见底,房价于5月见底,反映土地市场与房屋市场同时回暖,房屋市场的量领先于价。新开工于7月见底,投资于10月见底。在2015年房地产复苏周期内,销售于2月见底,房价、土地溢价率和新开工于3月见底,投资于12月见底。该轮地产周期中,房屋市场与土地市场同步回暖,房屋市场的量与价同步,并且,房地产企业进行扩大再生产的前瞻性强,房屋销售刚企稳,新开工立刻上行。综合考量两轮地产周期中核心指标的拐点,房屋的成交量是最领先的指标,土地和房价可能同步企稳,也可能略滞后。新开工能否快速企稳取决于地产企业的现金状况,2015年房地产复苏周期内新开工能够快速企稳,一个可能的原因是2014-2015是房地产债务发行的大年。2014年9月29日的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》提出支持符合条件的房地产企业在银行间债券市场发行债务融资工具。之后,房地产企业融资情况出现明显好转,因此,新开工企稳与销售同步。房地产投资与销售拐点之间的间隔比较稳定,在两轮周期中都相差9个月左右。
图1 2012年房地产周期
数据Wind,九方金融研究所。
图2 2015年房地产周期
数据Wind,九方金融研究所。
房地产周期当前运行于复苏期开启的时间点,房地产销售可能于6月出现拐点,但是新开工与销售拐点的时间差可能长于历史均值。房价环比增速的下降速度在5月放缓,如果线性外推,该值于6月可能位于0值附近,对应房价拐点。基于地产高频数据,以克而瑞为代表的房地产研究机构认为房地产销售可能于6月企稳,因此,6月可能出现房屋销售的价与量同时企稳的现象。但是,土地成交和新开工的拐点可能短期内不会出现,近期,土地拍卖市场延续冷清,房地产企业流动性危机仍然在发酵,因此,房地产新开工增速短期内可能继续下行,或者出现弱复苏,新开工和投资拐点的出现会相对较晚。
图3 2022年房地产周期
数据Wind,九方金融研究所。
房地产复苏周期内,房地产指数表现明显优于大盘,其他地产链相关行业指数在不同复苏期内表现不一。我们选取房地产复苏周期开始前的第12个月作为基期,用行业指数相对基期比值与沪深300指数相对基期比值之差作为超额收益。在2012年的房地产周期内,2月(房地产销售企稳时间点),房地产行业指数的超额收益率为6.5%,10月(房地产投资企稳时间点),该值上升到14%,8个月内存在8%的超额收益,其他行业如建筑材料、银行、建筑装饰、家用电器、机械设备的超额收益都低于房地产,部分行业超额收益为负值,银行和家用电器行业在房地产投资拐点后,指数存在超额收益。在2015年的房地产周期内,房地产指数的超额收益率从2月的16%上升至12月的81%,行业指数明显跑赢市场,同期内,建筑材料和机械设备行业大的超额收益率也上升超过30%,其他行业的超额收益率明显低于这三个行业。
图4 2012年房地产复苏周期内行业指数的超额收益
数据Wind,九方金融研究所。
图5 2015年房地产复苏周期内行业指数的超额收益
数据Wind,九方金融研究所。
综上,我们预期本轮房地产周期即将进入复苏阶段,房地产销售的拐点可能出现在6月,房地产新开工和投资的拐点可能略晚于预期。复盘历史,房地产指数在复苏期内走势明显领先于市场,因此我们猜测房地产指数在未来1年的时间内可能存在明显的超额收益,指数可能会走出趋势性上涨行情,建议投资者关注。考虑到本次房地产新开工修复可能低于预期,建筑材料和机械设备指数不一定出现较高的超额收益。房地产复苏期结束后,银行和家用电器指数可能出现超额收益。
作 者 : 施 云 编 辑 : 小市妹
狗不理退市至今已近满月，而它激起的回响似乎还没有平息。不论是“狗不理”变成“人不理”的舆评，还是对价格与口味的吐槽，大众在评析狗不理的同时，一众*也进入了被再度审视的范畴。
同样是在天津，多年被拿来和狗不理并称沽上名吃的桂发祥（002820.SZ）最近也有些“困窘”。因为在此时的网络上，二者被相提并论已少了美食的缘故，更多则是由于一个醒目的财经名词——“退市”。
【净利润大幅下滑之忧】
在天津市河西区的大沽南路上，由原来的华润万家超市改造而成的桂发祥广场已不见了往日的景象，在下午快五点的宽敞的营业大厅里，购物者却是寥寥无几，而桂发祥被看作狗不理的难兄难弟却不只因此。
在桂发祥近期公布的2020年一季度财报中，相关数据尤为使人注目。
根据桂发祥2020年一季报，该公司2020年1月至3月实现营收数额为9164.27万元，同比下降41.34%，而对比食品加工制造行业已披露一季报的企业来看，行业营业收入整体体现出的则是增长态势，平均增长率为18.41%；而另一项重要指标归属于上市公司股东的净利润，桂发祥在一季度实现数额为443.88万元，同比大幅下降高达84.02%，再与食品加工制造行业进行横向对比，同期已披露一季报的上市公司平均净利润则是增长，增长率为13.47%（以上行业数据同花顺金融研究中心，截至4月30日）。将桂发祥一季度总计400多万元的利润进行分摊后，该公司每股收益为0.02元，在食品加工制造行业上市公司中仍处于较低水平。
一季度财报数据不佳就引起市场对桂发祥的强烈看法是不是有些小题大做？而对于数年跟踪桂发祥的投资者来说，看法则是事出有因。
市值观察从相关公开资料中看到，有投资者曾就桂发祥相关人士所述“在麻花这一产品上，仅年货期间近两个月的销售额就可以占到全年销售额25%左右”向桂发祥董秘提问：“到底是春节两周还是年货期间两个月占到全年销售额25%？”
针对上述问题，桂发祥董秘的回答有些语焉不详，只表示“春节是公司主营产品的传统销售旺季”，对相关说法既未给出肯定也未进行否认，但是一季度财报数据对桂发祥影响巨大的观点，由此基本可以得到佐证。
另外，从2019年度桂发祥的财务数据来看，一季度主营收入与净利润比重均超过其他季度，在年度比重占比也均超过三成，这就意味着每年春节所在的头三个月业绩对桂发祥来说举足轻重，而将84.02%的季度利润降幅进行年化，2020年桂发祥已经有20%以上的年度利润降幅被坐实，而这还没有考虑其他季度所同样面临严峻的经营形势。
【经营与股价承受之重】
自从狗不理退市消息一出，原本考虑买入食品行业股的*投资者老马，就对同在天津的吃食*桂发祥多了几分关心。在他看来，桂发祥的名气和资质完全不在狗不理之下，多年的投资经历让他有了这样的警觉：*里有第一个退市的，就不排除有第二个、第三个。而寻找到问题根源，看看其他的目标是不是有相似的共性，以此提供鉴戒，正是投资的理性所在。
在外界对狗不理退市的探讨中，产品价高质低、一味消耗前人留下来的招牌名气、只能靠品牌知名度吸引外地游客消费、缺乏客户粘性、创新上缺乏竞争力，是广受大众认可的分析观点。而用上述这些观点对照目标上市公司，让老马出了一身冷汗。
邢女士所在的城市离天津并不远，想买到*的桂发祥麻花却不容易，冲着桂发祥的名气，5月份邢女士曾专门托在天津的朋友到桂发祥广场去买，但是价格让邢女士有些吃不消：“纸盒装的麻花一斤65，铁皮盒装的还要更贵些，想想给家里人吃没必要带盒子，但选了*的也要三十多一斤。”最终邢女士只让朋友买了一斤多一些桂发祥麻花，“好久不吃了，就是尝个味道”。邢女士对这次消费给出了这样的理由。
实际上，在财报数据中，老马已经看到了邢女士这样的“客户画像”。上市的2016年到2019年之间，相关财报显示，桂发祥分别实现营收4.58亿元、4.86亿元、4.81亿元、5.07亿元，同比增长数据分别为0.09%、6.26%、-1.12%、5.57%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为9176.68万元、9260.48万元、8413.08万元、8459.96万元，同比增长数据则为-2.42%、0.91%、-9.15%、0.56%。
上市后多年营收增长没有一次超过10%，营收特别是净利增速在微增甚至负值间徘徊，特别是今年一季度营收和净利同比大幅下滑的数据一出，外界对桂发祥麻花要走狗不理老路的揣测也开始变得“理直气壮”。
实际上桂发祥并非不知道自己的境况，也并非没有作出努力，其培育糕点业务也一度被外界所预期，只是在像老马这样的*投资者看来，桂发祥作为一家上市公司多年却“走不出天津”，足以说明很多问题。老马进一步用狗不理做类比：在天津本地的居民中，对*狗不理的价格和口味“脱离群众”的吐槽是最多的，尽管狗不理推出了价格相对低的速冻包子力图挽回消费者，但仍然没有改变退市的命运。
在知名财经网站的股吧里，自从狗不理退市后，投资者对桂发祥的吐槽显得格外的多，而打开桂发祥的股价走势图不难发现，自上市以来近四年的时间，桂发祥在股市走出了一条蜿蜒曲折、绵绵不绝的下跌轨迹，时至今日股价已经破发。而这条轨迹还能画多长，谁也不好说。
一一END一一
图片均来自网络
版权所有，禁止私自转载！
煤炭、钢铁、地产板块表现强势，大数据题材活跃；锂电池、稀土永磁、半导体、工业母机等热点题材板块“哑火”。北向资金半日净买入近30亿元。
中信证券认为，房地产板块按揭贷款额度和利率是关键变量。3月份之后房地产景气有望见底回升，而板块内结构分化趋势则会继续。
小商品城公告，公司于近日参与了义乌市自然资源和规划局的义东北物流中心(福田物流园区)2-3#地块国有建设用地使用权挂牌出让活动，并与义乌市自然资源和规划局签订了《挂牌成交确认书》，公司以1.328亿元竞得该地块的国有建设用地使用权。
截至2022年6月2日收盘，小商品城(600415)报收于5.32元，下跌1.12%，换手率0.6%，成交量32.93万手，成交额1.76亿元。资金流向数据方面，6月2日主力资金净流出683.58万元，游资资金净流出62.73万元，散户资金净流入746.31万元。融资融券方面近5日融资净流入112.81万，融资余额增加；融券净流出172.82万，融券余额减少。
证券之星估值分析工具显示，小商品城（600415）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为6.74。
小商品城主营业务：市场开发经营及配套服务,房地产开发及销售和贸易,提供网上交易平台和服务,网上交易市场开发经营等。公司董事长为赵文阁。公司总经理为王栋。
重仓小商品城的前十大基金
其中持有数量最多的基金为国泰国证房地产行业指数A，目前规模为6.15亿元，*净值0.8771（6月1日），较上一交易日上涨0.37%，近一年下跌9.71%。该基金现任基金经理为谢东旭。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《地产指数》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多地产指数、桂发祥股吧相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
