国科微股吧(300672国科微股吧)
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国科微（300672.SZ）近日成为市场焦点。这家公司在三季报发布后迎来连续两个20cm涨停。从半年报亏损到三季报盈利大幅增长，国科微业绩波动幅度巨大，市场猜测不断。
是什么导致国科微第三季度业绩大增？这家公司的基本面发生了什么变化？
毛利率大逆转
国科微第三季度营收和净利润分别为9.24亿元和1.92亿元，分别同比增长404.7%和783.3%。要知道，半年报时，公司净利润还亏损约900万元。
由于三季报披露信息有限，初步来看毛利率大幅波动是国科微业绩大增最主要原因。2021年以前，公司毛利率基本维持在30%以上。但2021一季度和二季度，毛利率仅为13.43%和10.9%，三季度毛利率却突然跃升至38.33%。
国科微工作人员告诉界面新闻，上半年固态存储主控芯片订单签订较早，后续晶圆代工价格上涨导致成本上升，但公司并未提高销售价格，导致毛利率较低。三季度公司向新客户销售时价格已经相应调整，毛利率有所恢复。
东北证券则预计，“公司三季度以视频安防芯片为代表的产品放量刚刚开始”。也有可能是国科微视频安防芯片这一领域的爆发，导致业绩增长较大。
天花板降至？
在两天暴涨40%之后，是时候考虑国科微真正的价值了。
国科微目前主营业务包括固态存储主控芯片、视频编解码芯片，2021年上半年这两大业务的收入占比分别为93.31%和3.69%，可见固态存储主控芯片依然是最主要收入来源。
在一块固态存储硬盘中最重要的两种芯片是NAND Flash和主控芯片。
根据Allied Market Research的报告，2020年全球固态存储主控芯片市场规模为141.2亿美元，预计到 2030年将达到530.1亿美元，2021年至2030年的复合年增长率为14.4%。
目前，固态存储主控芯片市场大致分为三个梯队，第一梯队是三星、东芝、SK 海力士等原厂阵营，他们同时具有生产NAND Flash和研发控制芯片的能力，主要用于自家固态存储产品，且基本不对外供应。第二梯队是Marvell、慧荣、群联、Microchip等第三方主控芯片厂商，占据大部分非原厂的固态存储市场。第三梯队是以国科微为代表的大陆主控芯片厂商，正在快速崛起。
在第三方主控芯片领域，高端固态存储主控芯片订单主要集中在美国的Marvell和Microchip，面向工业领域和企业级系统；消费类低端控制器芯片过去则由中国台湾慧荣和群联主导，大陆厂商正是要从台系厂商手中争夺市场份额。
国科微主控芯片收入规模与台系厂商的差距正在快速缩小。根据各公司2020年报，慧荣科技收入有50%到60%来自固态存储主控芯片，为17.6亿元—21.1亿元；群联电子主控芯片收入占15.2%，为17.2亿元；国科微主控芯片收入为4.73亿元。
假设慧荣科技和群联电子主控芯片所占收入比例在2021年上半年不发生变化，那么慧荣科技、群联电子和国科微2021年上半年主控芯片收入分别为13.1亿元—15.7亿元、10.1亿元和8.9亿元。
由于国科微第三季度收入环比第二季度增长71%，在该增速下，公司2021年主控芯片收入有可能超过群联电子，逼近慧荣科技。
不过，市值方面国科微早已一骑绝尘。截至10月25日，慧荣科技、群联电子和国科微的市值分别为149亿元、172亿元和292亿元，慧荣科技和群联电子市盈率都仅为20倍左右，国科微动态市盈率则超过了110倍。
国科微在收入规模逼近行业龙头、市值远超行业龙头的情况下，是否意味着天花板将近？
从产品创新性来看，国科微依然没有摆脱模仿，其主控芯片中的CPU内核的IP来源于龙芯中科，其芯片定义也与市场流行的慧荣SM2258高度相似。
研发费用方面，国科微上半年看似有同比翻倍增长，实则员工薪酬仅从上期的3297万元增至本期的3581万元，增长主要体现在委外研发费用上。公司在自研能力上始终力不从心，这或许会成为对未来发展的制约。
锦浪科技(300763.SZ)披露2022年度向特定对象发行股票预案，本次向特定对象发行股票的对象不超过35名，发行股票数量不超过4500万股(含)，募集资金总额不超过29.25亿元(含)，在扣除发行费用后将全部用于以下项目：11亿元用于年产95万台组串式逆变器新建项目，9.5亿元用于分布式光伏电站建设项目，8.75亿元用于补充流动资金。
国科微(300672.SZ)发布公告，预计公司2021年度归属于上市公司股东的净利润2.5亿元-3亿元，同比增长252.83%-323.40%。扣除非经常性损益后的净利润2.15亿元-2.65亿元，同比增长284.21%-373.56%。
报告期内，公司按照既定的战略及经营思路，持续优化市场布局、深耕主营业务，不断加大研发投入，加强技术研发和技术创新能力，持续进行核心技术的研发，各板块业务发展持续向好。
随着集成电路行业市场需求持续增长，公司积极把握市场机遇，加大市场开拓力度，AI视频编解码系列芯片的出货量高速增长，进一步巩固并提升了公司的市场地位。
受益于公司长期高研发投入所积累的技术和产品优势、消费电子行业的旺盛需求及公司多年战略布局的成果显现，公司营业收入不断提升，并于2021年度突破23亿元。
6月22日丨国科微(300672.SZ)公布，公司于2022年6月21日收到深交所出具的《关于受理湖南国科微电子股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》(深证上审〔2022〕215号)。深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。
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