紫光国芯(甲醇汽车)
紫光国芯(甲醇汽车)
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A股炒概念、炒题材的风气，诱惑不少上市公司改名，投资者对上市公司股票简称也别太当回事儿。
紫光国芯，隶属于教育部，曾用名同方国芯、晶源电子，主营业务曾做过压电石英晶体元器件和LED。2012年，公司实施重大资产重组，收购了北京同方微电子有限公司和深圳市国微电子有限公司，将主营业务拓展至集成电路领域。
揭开面纱 业绩基本靠政府补贴
自2012年重组以来，公司营收规模一直保持较高速度的增长，由当年的5.85亿上升至2016年的14.19亿，年复合增长率24.8%，其中2013年营收增速高达57.38%。但是，随后三年增速不断下滑。
2017年前三季度，公司业绩继续保持高速增长，达到13.08亿，同比增速达到31.31%。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
现金收入比保持在90%以上。从现金流的角度看，公司的营收质量不错。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
公司净利润水涨船高，由2012年的1.42亿增长至2016年的3.33亿，年复合增速达到22.7%，其中2013年增速高达92.45%。
但是，公司净利润下滑趋势明显。2016年净利润同比增速下滑至0.15%。这是公司得到优惠税收政策后的业绩，扣除该因素，公司2016年业绩将同比下降15.92%。
2017年前三季度，紫光国芯净利润进一步下滑至2.4亿元，较去年同期的2.81亿下降21.49%。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
净利润下滑的背后，是经营性净现金流不稳定。2016年，公司经营性净现金流不到当年净利润的一半。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
进一步分析，公司重要子公司，北京同方微电子业绩急剧下滑。
同方微电子主营业务是，设计、开发和销售智能卡芯片。消耗*的电话卡、银行卡等产品已经进入饱和期，增速不足10%。同时，公司在智能卡设计领域还面临诸多竞争对手，比如综艺股份(7.590, 0.13, 1.74%)、大唐电信(11.240, 0.14, 1.26%)、上海科技等等。
多种因素影响，同方微电子智能卡设计业务急剧下滑。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
其实，一直支撑紫光国芯业绩的是政府补贴，尤其是2016年。
2016年，紫光国芯净利润3.33亿元，其中政府补助1.28亿，计入当年损益的金额为1.21亿，占当年净利润总额的比重达到惊人的36.34%！2015年，紫光国芯政府补贴也高达9971万，占当年净利润的的比重高达30%。
政府补贴这么多，一定是公司符合相关高科技产业发展政策。果真如此么？
毛利率这么低 别假装高科技
紫光国芯业绩潜在风险包括，毛利率和净利率持续下滑。
公司毛利率在2015年达到高峰，达到41.22%，随后持续下滑，2017年三季度下滑至32.78%；净利率过高峰的时间更早，2013年达到29.74%，2017年三季度下滑至16.23%。
数据紫光国芯历年财报 制图：叶檀财经
公司最近几年一直鼓吹高科技芯片业务，即储存器芯片。
大家也照此买单，因为这是稀缺产品。2016年，内存条紧缺到，有钱都没用，上海路边电脑配件店8GB的内存条都没有现货，需要提前预约才能买到。
公司实实在在的开展了该业务，并且业务增速很快。2017 年上半年，公司存储器芯片业务实现营业收入1.50亿元，同比增长111.95%。
按理说，新的芯片业务毛利率应该更高，但公司毛利率和净利率却在下滑，只能说明：
1．公司原有业务的毛利率和净利率下滑得更厉害；
2．公司新业务的毛利率和净利率并不高。
紫光国芯2016年财报
6月30日，全球*甲醇混合动力轿车——吉利第4代帝豪醇电混动轿车在贵阳正式上市，醇行版售价12.98万元。该车搭载了全新一代1.8L醇电混动发动机和混动电驱变速器，百公里醇耗9.2L，每公里用车成本不到3毛钱，号称是同级最节能、*碳、最经济的混动轿车。
红星资本局了解到，经过十几年的发展，目前仅有吉利汽车（00175.HK）等个别车企还坚持研发推广甲醇汽车。甲醇汽车作为新能源汽车的细分种类之一，并无公开的市场销量，目前尚未成规模，仅在工信部试点地区推广，且以出租车、网约车为主。政策支持少、基础设施建设不到位等因素，都制约了甲醇汽车的发展。
业内人士向红星资本局表达了目前对甲醇汽车C端消费的不看好。“如果甲醇基础设施不能同步在全国铺开，那么吉利推出的甲醇汽车在试点城市外将寸步难行。考虑到基建的滞后性，即便甲醇汽车拥有节能减排、用车成本低等优点，都难以弥补补能困难的缺点。可以参考早期的纯电动汽车，充电基础设施不足带来的里程焦虑。”他指出，甲醇汽车的发展，仍有待政策扶持和体系建设。
李书福“死磕”甲醇汽车17年
17年来，吉利控股集团董事长李书福一直在各种官方非官方场合为甲醇汽车“发声”，曾多次在两会上提出“甲醇燃料及甲醇汽车推广”的建议。
今年全国两会，李书福作为人大代表带来了《关于推广应用甲醇汽车助力交通领域碳中和的建议》 ，提出全面推广应用甲醇汽车，将甲醇汽车纳入新能源汽车发展体系和管理范畴，给予甲醇汽车与新能源汽车同样的政策支持，带动更多的企业投入甲醇汽车的研发，加快实现交通领域碳中和。
这距离他2009年提出《关于尽快出台甲醇车国家标准的提案》已经过去了13年。
然而即便有李书福力推，甲醇汽车仍然没有激起什么水花。红星资本局在网上搜索甲醇汽车，相关新闻几乎全部来自吉利，吉利是国内目前在甲醇汽车领域活跃的*一家车企。
据了解，吉利是国内最早将甲醇汽车研发成果投入到实际使用场景，使甲醇汽车真正商用的车企。
17年来，吉利在甲醇汽车领域的总研发投入超30亿元，技术专利达200余项，开发甲醇燃料商用车、乘用车共20余款，是全球*量产甲醇汽车的车企，甲醇汽车保有量达2.7万辆。同时，吉利也是首家走向全球的甲醇汽车制造商，在丹麦、冰岛等北欧国家均有测试运行项目。
2019年，吉利推出全球*M100甲醇重卡，也是目前国内*推出甲醇重卡的企业。该车的市场指导价35.3万-37.8万元，燃料费用较柴油可节省18%。
此次推出的吉利第4代帝豪醇电混动轿车，是全球*甲醇混合动力轿车，售价12.98万元。新车搭载全新一代1.8L醇电混动发动机和混动电驱，拥有40%节能率，相比汽油车可减少42%的碳排放。
甲醇汽车成本优势明显
甲醇作为一种清洁能源，具有燃料特性*、适用范围广、来源广泛、污染少、生产制造技术成熟等优点。中国是目前全球*的甲醇生产国和使用国。
甲醇当前的市场价格在2500-3000元/吨（每吨甲醇1266升），折合每升甲醇1.97-2.37元。按照吉利帝豪醇电混动轿车百公里醇耗9.2L计算，甲醇汽车的用车成本为0.18-0.22元/公里。而车用CNG（压缩天然气）当前的售价约为每立方米3.6-4.5元，用车成本约为0.3-0.4元/公里。国内成品油的价格为9-10元/升，按照排量，用车成本在0.45-1.8元/公里。
可以看出，与燃油相比，甲醇有着明显的成本优势，甚至比天然气更低。
事实上，从2012年起，国家层面曾出台文件推动甲醇汽车的试点。
2012年-2019年，工信部先后在山西、上海、陕西、甘肃、贵州5省市的晋中、长治、上海、西安、宝鸡、榆林、汉中、兰州、平凉、贵阳共10座城市，组织开展甲醇汽车试点工作。
2020年12月15日，工信部发布《关于调整甲醇汽车产品准入相关要求的通知》，我国甲醇汽车的行政管理正式形成规范化闭环管理，进入国家汽车产业管理范畴。甲醇汽车全面市场化提上日程，驶入快车道。
2021年3月，工信部发布《甲醇汽车燃料消耗量试验方法》等5项行业标准，进一步完善甲醇汽车标准体系，推动甲醇汽车的产业化发展。2021年11月，国家工业和信息化部发布的《“十四五”工业绿色发展规划》提出，要大力发展和推广新能源汽车，促进甲醇汽车等替代燃料汽车推广。
2022年4月，国家交通运输部、科学技术部印发《“十四五”交通领域科技创新规划》认为，应围绕碳达峰碳中和目标，推动甲醇等新能源、清洁能源的应用。
甲醇汽车为何推广艰难？
政策东风频吹、成本优势明显，然而甲醇汽车并未得到大规模推广。
数据显示，2021年我国新能源汽车销量达到352.1万辆，同比增长1.6倍，已经连续7年位居全球第一。甲醇汽车作为新能源汽车的细分种类之一，并无公开的市场销量，目前尚未成规模。
汽车独立分析师刘昊向红星资本局表示，甲醇汽车推广难的一个重要原因是，甲醇汽车与纯电动汽车一样，需要铺设大量基础设施，建设运输、储存管理体系。由于国家层面的政策支持较少，甲醇燃料储备和输配送体系、甲醇加注站等基础设施不完善等因素，限制了甲醇汽车的大规模推广。
此外，刘昊表示，由于我国新能源发展路线以电动化为主，政策资源都向电动车倾斜，企业没有动力与余力再涉足甲醇燃料和甲醇汽车。对地方和车企而言，电动车与甲醇汽车是竞争对手。
甲醇汽车试点9年以来，目前仍然以上述试点省市推广为主，并未走向全国市场，且大多是出租车、网约车。
以贵州为例。2015年，贵州省被国家工信部列入“四省一市”甲醇汽车试点名录，开展了为期3年的甲醇汽车试点工作，是目前甲醇汽车推广应用规模*的省份。然而截至目前，贵州全省投入运营甲醇燃料加注站还不到70座，市场化方式推广甲醇汽车17000辆，年消耗甲醇约25万吨，替代汽油约15万吨。
有消费者向红星资本局表示，他们最关心的是甲醇汽车用车方便吗？在哪儿加注甲醇？“基建不解决，不会考虑买。”
“如果甲醇基础设施不能同步在全国铺开，那么吉利推出的甲醇汽车在试点城市外将寸步难行。考虑到基建的滞后性，即便甲醇汽车拥有节能减排、用车成本低等优点，都难以弥补补能困难的缺点，” 刘昊指出，“可以参考早期的纯电动汽车，充电基础设施不足带来的里程焦虑。”
虽然甲醇汽车的发展仍然任重道远，但行业人士仍充满信心。
南方科技大学创新创业学院院长刘科表示，假设电动车按当前速度发展，必然导致全世界的钴、锂、镍价格飞涨。“所以继续走纯电动这条路走不通。甲醇是*有可能实现碳中和的液体燃料，绿色甲醇是中国实现碳中和的*成本路径。”
红星新闻
编辑 余冬梅
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7月1日丨易天股份20cm涨停，大港股份涨停，紫光国微涨超8%，瑞芯微涨超7%。6月30日，三星电子宣布，公司已经开始在其位于韩国的华城工厂大规模生产3纳米半导体芯片，是全球首家量产3纳米芯片的公司。
3月27日，重庆市经济和信息化委员会、重庆市两江新区管委会与紫光集团正式签约，设立紫光智能安防+人工智能产品基地、紫光金融信息服务有限公司、紫光云（南方）总部、数字重庆技术有限公司。另外，注册资本金达1千亿元的紫光国芯集成电路股份有限公司以及集成电路设计制造和上下游配套产业基地等项目，有望近期在重庆陆续落地。
另外，紫光云数科技与万州区政府、紫光旗下新华三与两江新区和重庆理工大学的合作也将正式启动，标志着双方合作迈入全方位、多领域、深层次的新阶段。
紫光集团董事长赵伟国表示，紫光集团在重庆的投资是重大的战略性产业布局。伴随这些项目的落地，紫光集团将发挥高科技龙头企业的作用，在促进重庆战略性新兴产业发展、推动数字重庆建设、构筑高科技实业高地、带动传统产业智慧升级、提升城市科技竞争力等方面，勇挑重担，多作贡献。
资料显示，2月12日，重庆市人民政府与紫光集团签约，紫光投资建设智能安防+人工智能、数字电视与智能终端芯片设计、云服务总部、金融科技、工业4.0智能工厂、和高端芯片制造基地等多个项目。其中，紫光集团与重庆市政府、华芯投资将联合发起设立注册资本金1000亿元的紫光国芯集成电路股份有限公司。
签约项目介绍：
1.打造千亿“智能安防+人工智能”生态圈
紫光智能安防+人工智能产品基地项目，将作为相关智能安防+人工智能产品及解决方案的全球研发中心和运营及结算总部，以全球市场为目标，开展新型公共安全融合解决方案、智能安防与视频监控解决方案、云计算与视频共享平台、大数据与人工智能、物联网等相关产业的研发和产业化，打造千亿“智能安防+人工智能”生态圈，将重庆建设成为具有国际竞争力的公共安全融合技术和智能安防的研发中心和产业基地。
紫光集团将与重庆本地的产、学、研、用相结合，依据重庆当地的十三五科研规划、课题研究方向和应用需求实践，进行课题项目承接与智能安防领域的定向开发，助力重庆建设新型智慧城市、智慧警务、立体化综治、平安工程、雪亮工程、智能交通、平安园区、平安校园等，推动重庆数字经济发展。
2.紫光云（南方）总部，紫光数字重庆技术有限公司打造新型智慧城市样板
紫光集团将在重庆建立紫光云（南方）总部（以下简称“南方总部公司”），也将与重庆市经济和信息化委员会、重庆市两江新区管委会共同成立数字重庆技术有限公司（暂定名，以下简称“数字重庆公司”）。
紫光云（南方）总部搭建面向南方各省市的混合云平台、混合IT解决方案，提供相关云服务。重点发展城市云、政务云、园区云、金融云、教育云、医疗云、交通云、公安云、工业云、水务云、融媒云、农业云等。
紫光数字重庆技术有限公司（暂定名）为重庆市提供智慧城市、政务云、工业云、产业云等解决方案及服务，以重庆政务和大型国有企业底层数据打通、云平台持续运营为基础，以形成产业牵引、创新社会管理为目标，共同打造新型智慧城市重庆样板。
3.紫光金融信息服务有限公司，实现科技创新与金融有效对接
借助紫光集团对高科技产业的深入理解和先进的互联网、大数据等技术以及其他发起人在互联网金融、软件开发等方面的经验，紫光金融信息服务有限公司将采用大数据、云计算、移动互联等技术，深入挖掘客户潜在需求，向客户提供定制化、个性化的金融产品及专业化、差异化的金融服务。
此外，根据高科技创新型企业的特点提供全生命周期的金融服务，借助资本市场的力量促进高科技产业发展，优化资源配置，推动产业升级和结构调整，促进实体经济发展。
通过该项目，重庆市将能够进一步完善当前金融组织体系，构建综合化金融服务平台，实现科技创新与金融的有效对接，提高科技金融的服务效率、服务广度、服务深度，推动重庆市科技金融企业的快速发展；同时进一步丰富支付行业的多元化主体，完善科技金融体系建设，助力重庆市经济结构调整和转型升级。
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