光大国企改革001047(数字货币真正龙头股)
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12月31日讯 光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金（简称：光大保德信国企改革主题股票，代码001047）公布*净值，上涨3.33%。本基金单位净值为1.954元，累计净值为1.954元。
*定期报告显示，本基金规模为3.58亿元，上期规模为13.90亿元，减少74.27%。
光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金成立于2015-03-25，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。本基金成立以来收益95.20%，今年以来收益-6.19%，近一月收益-1.96%，近一年收益-4.54%，近三年收益112.39%。近一年，本基金排名同类（763/920），成立以来，本基金排名同类（343/1258）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为0.76%，近两年定投该基金的收益为11.34%，近三年定投该基金的收益为32.76%，近五年定投该基金的收益为52.85%。（点此查看定投排行）
基金经理为林晓凤，自2020年10月24日管理该基金，任职期内收益4.27%。
王明旭，自2021年12月11日管理该基金，任职期内收益1.14%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为科大讯飞（持仓比例8.34% ）、隆平高科（持仓比例8.18% ）、当升科技（持仓比例8.17% ）、亿纬锂能（持仓比例6.79% ）、紫光国微（持仓比例6.41% ）、宝信软件（持仓比例4.99% ）、先导智能（持仓比例4.94% ）、中国电建（持仓比例4.94% ）、工商银行（持仓比例4.45% ）、宁波银行（持仓比例4.42% ），合计占资金总资产的比例为61.63%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为工商银行（持仓比例8.50% ）、五粮液（持仓比例7.46% ）、广信股份（持仓比例7.32% ）、长春高新（持仓比例7.28% ）、贵州茅台（持仓比例7.13% ）、芒果超媒（持仓比例6.30% ）、亿纬锂能（持仓比例6.12% ）、科大讯飞（持仓比例5.87% ）、宝信软件（持仓比例5.20% ）、北新建材（持仓比例5.07% ），合计占资金总资产的比例为66.25%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021Q3市场继续分化，表现*的是国证2000，涨7.6%，沪深300则只有-6.8%，科创50-13.8%，上证-0.6%，深成指-5.6%，创业板指-6.7%，说明主题泛化配置的二三线个股表现*，同时成长板块调整严重，主要是景气度有所下降或政策扰动的TMT、医药、食饮等。
月度行业和风格反转剧烈，板块轮动极快，7月大消费被转向成长的基金继续甩卖，成长趋势投资愈演愈烈，到月底双双跳水；8月主板震荡反弹，大消费延续跌势，景气度出现轻微下滑的高估值医药、电子成长跳水杀跌，市场交易滞涨，周期资源股成为风口的猪；9月杀估值杀趋势，大消费反弹，周期资源股大跌，但公用事业和房地产、采掘延续上月强势。
2021q3行业涨幅居前的也是周期和新能源：采掘36.6%，公用事业25.2%，有色23.1%，钢铁19.7%，化工13.7%，电气设备13.1%；跌幅居前的是大消费：医药-13.7%，休闲-13.1%，食饮-13%，传媒-10.9%，家电-10.1%，纺服-10.1%；银行-9.6%。
我们的组合本期是坚守价值-成长平衡风格，在细分行业内做结构切换，以成长、金融和大消费为核心配置，主要底仓在TMT、新能源、大金融、机械和农业，增持农业、建筑、电子、机械和计算机，及时降低食品饮料、医药、传媒、建材的配置。其中，新能源、军工及相关产业链的机械、材料，表现*，减持大消费相对成功，规避了食品饮料和家电的损失，医药做了波段，损失相对较小，农业有一定贡献。同时，坚持稳健和企业资质为底的投资底线，暴涨暴跌的周期资源股没有参与。
配置风格上，更为均衡，标的有一定分散化，前期对二三线标的较深入覆盖和研究取得了一定效果，主要是新能源、军工产业链标的，赚取了部分收益，同时在市场情绪冲动、估值高位下也能够及时卖出。
展望后市，关注多地限电的影响及美储货币政策边际收紧的进度。经历前三季度成长-周期-消费反弹等几大板块轮动，大小票的估值收敛变化也相对到高位，对量化交易和主题基金风格偏离的监管下，趋势操作相对和缓，q4也是更着眼明年布局的时间点，预计后继市场会进入较为正常的、平衡的投资模式。
更侧重自下而上策略，结合行业、政策景气度变化趋势：三季报基数效应削弱，更能分辨出个股的业绩和资产质量，由于市场关注度高以及涨跌幅板变大，日内波动会很大，投资中注重严控交易风险，关注交易结构的安全性。坚持价值-成长均衡配置，兼顾明年布局，在景气度、估值和市场情绪中寻找合适的性价比。自下而上，寻找和国企改革或国资参投相关的标的，近期军改或有所动作。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为-6.95%，业绩比较基准收益率为-0.64%。
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基金
6月13日下午，数字货币概念股持续走高，南天信息、中科金财涨停，华扬联众涨超8%，国芯科技、润和软件、楚天龙、旗天科技等跟涨。
08月13日讯 光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金（简称：光大保德信国企改革主题股票，代码001047）公布*净值，上涨2.72%。本基金单位净值为1.131元，累计净值为1.131元。
光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金成立于2015-03-25，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。本基金成立以来收益12.99%，今年以来收益22.93%，近一月收益0.62%，近一年收益9.38%，近三年收益22.54%。近一年，本基金排名同类（258/642），成立以来，本基金排名同类（283/780）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为9.65%，近两年定投该基金的收益为3.11%，近三年定投该基金的收益为7.66%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为董伟炜，自2015年05月20日管理该基金，任职期内收益-6.14%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为工商银行（持仓比例3.89% ）、山大华特（持仓比例3.74% ）、中信证券（持仓比例3.62% ）、格力电器（持仓比例3.35% ）、中国联通（持仓比例3.13% ）、平安银行（持仓比例3.08% ）、祁连山（持仓比例2.85% ）、深南电路（持仓比例2.70% ）、中国国旅（持仓比例2.70% ）、中国平安（持仓比例2.70% ），合计占资金总资产的比例为31.76%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国联通（持仓比例3.88% ）、绿地控股（持仓比例3.72% ）、农业银行（持仓比例3.68% ）、中信证券（持仓比例3.67% ）、华发股份（持仓比例3.48% ）、海康威视（持仓比例3.46% ）、保利地产（持仓比例3.23% ）、山大华特（持仓比例3.14% ）、石化机械（持仓比例2.70% ）、中国国旅（持仓比例2.63% ），合计占资金总资产的比例为33.59%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度A股市场整体小幅下跌，走势上呈现类N型，行业分化明显。食品饮料大幅领涨，银行，餐饮旅游，家电涨幅居前，而景气度较差的传媒以及轻工，基础化工，纺织服装等跌幅居前。从个股特征看，位于大消费行业，具备高ROE特征的个股以及科技龙头涨幅较大，而业绩较差，市值较小，以及偏顺周期方向的个股跌幅较大。市场表现一方面反映了长线资金持续流入对股票边际定价权的持续提升，另一方面也反映了市场对一季度社融放量后二季度货币政策宽松力度有所下降导致流动性的边际收紧的担忧。本基金在二季度主要运用了板块配置和个股选择策略，业绩略跑输业绩比较基准。由于二季度在格力电器混改方案大超市场预期的带动下，市场对国企改革再度升温，本基金判断今年或将是国企改革方案较为频繁落地的一年，主要逻辑就是顶层设计重要时间节点临近，外部压力要求扩大开放和国企竞争中性，内部经济下行压力要求国企加快改革和释放动能，财政收支压力也要求国企要释放利润，基于此，本基金在行业配置上除了分别标配了核心资产（大消费和科技领域的龙头公司为主）以及金融地产的头部公司外，将大部分的仓位聚焦到了国企改革方向上。其中，国企改革方向主要以基本面本身向上叠加国企改革预期的标的为主，辅以沿海和央企集团子公司作为弹性标的进行配置。但由于4月下旬的流动性边际收紧以及5月初贸易战的逆转，使得市场风险偏好下降较快，我们组合中的国企改革标的尤其是弹性标的出现了较为显著的拖累业绩的情况。基于此，我们在6月份又对组合结构进行了部分调整，降低了改革弹性类标的，提高了大金融的配置比例，增强了组合的稳定性。
本基金本报告期内份额净值增长率为-3.11%，业绩比较基准收益率为-2.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
12月31日讯 光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金（简称：光大保德信国企改革主题股票，代码001047）公布*净值，上涨3.33%。本基金单位净值为1.954元，累计净值为1.954元。
*定期报告显示，本基金规模为3.58亿元，上期规模为13.90亿元，减少74.27%。
光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金成立于2015-03-25，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。本基金成立以来收益95.20%，今年以来收益-6.19%，近一月收益-1.96%，近一年收益-4.54%，近三年收益112.39%。近一年，本基金排名同类（763/920），成立以来，本基金排名同类（343/1258）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为0.76%，近两年定投该基金的收益为11.34%，近三年定投该基金的收益为32.76%，近五年定投该基金的收益为52.85%。（点此查看定投排行）
基金经理为林晓凤，自2020年10月24日管理该基金，任职期内收益4.27%。
王明旭，自2021年12月11日管理该基金，任职期内收益1.14%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为科大讯飞（持仓比例8.34% ）、隆平高科（持仓比例8.18% ）、当升科技（持仓比例8.17% ）、亿纬锂能（持仓比例6.79% ）、紫光国微（持仓比例6.41% ）、宝信软件（持仓比例4.99% ）、先导智能（持仓比例4.94% ）、中国电建（持仓比例4.94% ）、工商银行（持仓比例4.45% ）、宁波银行（持仓比例4.42% ），合计占资金总资产的比例为61.63%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为工商银行（持仓比例8.50% ）、五粮液（持仓比例7.46% ）、广信股份（持仓比例7.32% ）、长春高新（持仓比例7.28% ）、贵州茅台（持仓比例7.13% ）、芒果超媒（持仓比例6.30% ）、亿纬锂能（持仓比例6.12% ）、科大讯飞（持仓比例5.87% ）、宝信软件（持仓比例5.20% ）、北新建材（持仓比例5.07% ），合计占资金总资产的比例为66.25%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021Q3市场继续分化，表现*的是国证2000，涨7.6%，沪深300则只有-6.8%，科创50-13.8%，上证-0.6%，深成指-5.6%，创业板指-6.7%，说明主题泛化配置的二三线个股表现*，同时成长板块调整严重，主要是景气度有所下降或政策扰动的TMT、医药、食饮等。
月度行业和风格反转剧烈，板块轮动极快，7月大消费被转向成长的基金继续甩卖，成长趋势投资愈演愈烈，到月底双双跳水；8月主板震荡反弹，大消费延续跌势，景气度出现轻微下滑的高估值医药、电子成长跳水杀跌，市场交易滞涨，周期资源股成为风口的猪；9月杀估值杀趋势，大消费反弹，周期资源股大跌，但公用事业和房地产、采掘延续上月强势。
2021q3行业涨幅居前的也是周期和新能源：采掘36.6%，公用事业25.2%，有色23.1%，钢铁19.7%，化工13.7%，电气设备13.1%；跌幅居前的是大消费：医药-13.7%，休闲-13.1%，食饮-13%，传媒-10.9%，家电-10.1%，纺服-10.1%；银行-9.6%。
我们的组合本期是坚守价值-成长平衡风格，在细分行业内做结构切换，以成长、金融和大消费为核心配置，主要底仓在TMT、新能源、大金融、机械和农业，增持农业、建筑、电子、机械和计算机，及时降低食品饮料、医药、传媒、建材的配置。其中，新能源、军工及相关产业链的机械、材料，表现*，减持大消费相对成功，规避了食品饮料和家电的损失，医药做了波段，损失相对较小，农业有一定贡献。同时，坚持稳健和企业资质为底的投资底线，暴涨暴跌的周期资源股没有参与。
配置风格上，更为均衡，标的有一定分散化，前期对二三线标的较深入覆盖和研究取得了一定效果，主要是新能源、军工产业链标的，赚取了部分收益，同时在市场情绪冲动、估值高位下也能够及时卖出。
展望后市，关注多地限电的影响及美储货币政策边际收紧的进度。经历前三季度成长-周期-消费反弹等几大板块轮动，大小票的估值收敛变化也相对到高位，对量化交易和主题基金风格偏离的监管下，趋势操作相对和缓，q4也是更着眼明年布局的时间点，预计后继市场会进入较为正常的、平衡的投资模式。
更侧重自下而上策略，结合行业、政策景气度变化趋势：三季报基数效应削弱，更能分辨出个股的业绩和资产质量，由于市场关注度高以及涨跌幅板变大，日内波动会很大，投资中注重严控交易风险，关注交易结构的安全性。坚持价值-成长均衡配置，兼顾明年布局，在景气度、估值和市场情绪中寻找合适的性价比。自下而上，寻找和国企改革或国资参投相关的标的，近期军改或有所动作。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为-6.95%，业绩比较基准收益率为-0.64%。
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