天弘沪深(曲扬 基金经理)
天弘沪深(曲扬 基金经理)
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11月02日讯 天弘沪深300指数增强型发起式证券投资基金（简称：天弘沪深300指数增强A，代码008592）公布*净值，下跌2.14%。本基金单位净值为1.2318元，累计净值为1.2318元。
天弘沪深300指数增强型发起式证券投资基金成立于2019-12-27，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益23.18%，今年以来收益21.20%，近一月收益1.03%，近一年收益--，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（--/763），成立以来，本基金排名同类（666/956）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为杨超，自2019年12月27日管理该基金，任职期内收益23.18%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例3.69% ）、兴业银行（持仓比例3.20% ）、伊利股份（持仓比例3.14% ）、中国平安（持仓比例2.86% ）、京东方A（持仓比例2.68% ）、华泰证券（持仓比例2.68% ）、顺丰控股（持仓比例2.58% ）、牧原股份（持仓比例2.57% ）、海螺水泥（持仓比例2.56% ）、宁波银行（持仓比例2.32% ），合计占资金总资产的比例为28.28%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例3.96% ）、五粮液（持仓比例3.90% ）、美的集团（持仓比例3.40% ）、招商银行（持仓比例3.34% ）、立讯精密（持仓比例3.21% ）、中国平安（持仓比例3.20% ）、牧原股份（持仓比例2.60% ）、恒生电子（持仓比例2.36% ）、华泰证券（持仓比例2.34% ）、海天味业（持仓比例2.28% ），合计占资金总资产的比例为30.59%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
进入三季度以来，整体科技股出现了较大波动，沪深300中金融股持续低迷，本基金通过对市场结构的分析跟踪，积极抽样组合，控制跟踪误差的同时创造了一定超额收益。
截至2020年09月30日，天弘沪深300指数增强A基金份额净值为1.2192元，天弘沪深300指数增强C基金份额净值为1.2165元。报告期内份额净值增长率天弘沪深300指数增强A为14.50%，同期业绩比较基准增长率为9.69%；天弘沪深300指数增强C为14.42%，同期业绩比较基准增长率为9.69%。
财联社（上海，
同时，这位基金经理的业绩又有目共睹：在近三年所有偏股型基金中，曲扬名列同类基金经理第一名，*收益率287%；同时，他所管理的前海开源稀缺资产混合基金排名同类产品第一名，收益率为287%（数据wind，2018年1月1日至2020年12月31日）。
Wind数据显示，自2015年6月12日5178高点以来，他管理的前海开源国家比较优势混合基金收益率为274.49%，在主动权益基金中*。
近日，财联社对话这位“十项全能”的基金经理：前海开源优质企业6个月持有期混合基金拟任基金经理曲扬，为投资者记录他在过去5年中，于投资理念的感悟，以及对明年市场的总体观点等。
投资好公司
外界对于曲扬管理的产品的印象，除了风格多变，“激进”或许也是其中一个。他管理的产品持股集中度较高，有些时候换手率也颇高。
对此曲扬表示：“我觉得就是组合里持有的标的，不管是在分类上属于什么行业，最重要的是标的之间相关性要低一些。比如一只基金持有10个公司，每个公司持有9个百分点，看起来持股比较集中，但是如果这10个公司的经营层面相互之间没有相关性，这个组合风险就不是太大。相反，如果持有100个标的全是一个方向，看起来持股分散，实际风险很大。”
对他来说，无论是投资A股还是港股，选股思路都是一样的，寻找朝阳行业中的好公司。所谓“朝阳行业”是指符合社会发展大方向、能够长期保持较快增长的行业。“好公司”是指那些具有良好的商业模式、突出的竞争优势和健康的治理结构的公司。
在选择“好公司”时主要关注三个方面指标：一是商业模式，即是不是一个赚钱的好生意；二是公司治理，公司团队的能力、文化、诚信等治理结构是不是比较好；三是“靠山吃海”： “靠山”是公司竞争力够强、护城河够宽；“吃海”是指公司的产品或服务有比较大的潜在市场空间。
不过这个理念并不是一开始就诞生的。“刚开始受QDII产品的影响，很多精力花在择时、资产配置上，但是当这一理论被应用在实践时效果一般。尤其是2018年，在2018年之前，我的投资理念还是自上而下和自下而上相结合，先考虑买什么行业，这个行业要考虑是不是跟美林时钟相符， 2018年初时我还比较乐观，对经济比较看好，但那一年也跌得很惨”。曲扬坦言。
2018年以后，曲扬对之前的投资理念进行了反思，也对深入研读了巴菲特、芒格的理念，也渐渐为他们投资理念所影响。他表示：“经历的越多你就会去想什么样的思路才是真正能反映市场基本规律。”
在这样的投资理念影响下，曲扬所管理的基金发生了很大的改变，无论是遴选的个股、板块还是持股集中度都与以前有很大不同，而这种转变也有效控制了基金的回撤。
他表示，“我现在越来越认同‘买股票就是买股权’，买股权当然希望在低于它的内在价值的时候买入。能够衡量一个企业内在价值的只有未来现金流的折现，如果我们能够评估一个企业未来现金流折现，我才会有可能去做决策。”
“港股好公司估值不低”
相较于对A股研究，曲扬对港股的研究时间更长。2008年，曲扬加入了南方基金，在研究员阶段负责TMT领域的研究，主要是计算机、电子、传媒等。2009年底，因南方基金的人员调动，他转而调去研究港股，在研究港股期间，他开始涉猎消费、医药等成长性行业。2013年初，回到南方基金总部，管理QDII基金。
2014年曲扬转会前海开源。“可以说， 我的A股的投资经验是从2015年才开始，之前只有一年多的A股行业研究的经验”。曲扬表示。
基于多年对港股的研究，其对港股市场也有自己的研究理解。港股一直有价值洼地的称号，在曲扬看来，港股估值低主要是相对A股而言。“港股的估值体系跟美股比较接近，就是好的公司很贵，差的公司很便宜，分化很大，所以越是不确定性大、风险大的公司估值越低。”
曲扬表示：“当然从估值上来说，港股确实可能比正常的市场要低些，这是因为他的流动性确实差一些，散户比例小。港股市场散户的数量比美股、A股都少，这样导致了很多公司没有流动性，也就形成了流动性折价，估值自然会比较低。”
“此外，随着中概股回归，以及很多新兴产业公司在港股上市，好公司开始变多。我们就会发现这些在港股上市的好公司跟A股的估值几乎是一样的。所以港股估值低主要集中于那些不确定性比较大的公司，因为流动性不好，所以就会打更大的折扣。”
仍存结构性机会
对于2021年的市场前景，曲扬认为，当下核心资产的高估值，将在很大程度上限制权益投资的收益预期。包括市场整体估值抬升的可能性也并不大。
“前期估值高的好公司，未来可能会通过震荡来消化估值，需要降低预期回报率，”曲扬表示：“估值越高，波动的风险越大。往明年看，估值很难再扩张，盈利增长的贡献可能会被抵消一部分。”
而对于来年权益市场的风险点，曲扬认为，如果宏观经济层面出现加息预期，无风险利率上行的话，权益资产的估值可能面临下行压力。
在标的选择上，曲扬认为明年的”结构性机遇“仍将存在，但大体仍建议降低前期涨幅与估值”双高“的标的收益预期，并将目标聚焦到受宏观因素偏小，内生增长潜力较强，确定性较高的行业龙头标的中。
在行业选择上，曲扬依然看好消费、医药、科技、高端制造等行业，并认为目前国内资源倾斜的方向将循着科技创新与扩大内需的方向，其导致板块轮动效应可能弱化。
先赞后看，不涨才怪，累计收益129万，每天都晒，欢迎点赞关注。
昨日亏损37508，累计收益129万1502。
昨晚，美股三大股指继续下跌，道琼斯指数下跌2.42%，标普500指数下跌3.25%，纳斯达克指数下跌4.08%。
纳斯达克指数继续轻松创出新低，我们在很早之前就说过，纳斯达克指数已经走入熊市，并且已经全部割肉离场。
割肉是一种不得已的做法，但是他能够很好地控制本金的回撤。在下跌过程中，我们也不喜欢去抄底。可以看到，在下降趋势中，底部不断降低，而反弹的高点同样不断降低，容错率非常低，胜算根本不足50%，买点不对，或者跑的稍微慢一点就会被抓在里面。一波被抓住，又不愿意割肉，然后就慢慢的陷入了泥潭，之后就根本无法自拔了。
我们更愿意做的是上涨趋势，至少说看到上涨趋势的苗头。虽然说追高有风险，买点的成本会比抄底要高，但是资金的整体安全性比较高。
补个持仓
鹏华酒指数C 南方中证全指证券公司ETF联接C 广发恒生科技指数(QDII)C
嘉实中证新能源汽车指数C 嘉实医药健康股票C
天弘上证50指数C
招商中证煤炭等权指数(LOF)A
国泰CES半导体芯片行业ETF联接C
三个号，每天更新，持仓相同，比例不同。
没有收益谈什么理想，
我已不再年轻，不想从头再来。
你愿与我共同进步，再创辉煌吗？
常用指数 上证指数 沪深300 恒生指数 深证成指 纳斯达克 恒生科技指数
常用行业指数 中证白酒 中证医疗 新能源车 中概互联
银华富裕主题混合
华夏行业景气混合
天弘沪深300ETF联接C
以下为发文需要，不做推荐。
别人说的再好，那只是参考，基金买卖还是要有自己的判断。本人投资风格偏稳健型，配置较为均衡，还请知晓！通过AMAC基金从业人员资格考试，合格证编号：2021641117008340628041
昨天大盘三大指数盘中一度下跌不少，但收盘并没有想象中的差，深成指还小幅上涨，具体涨幅是 上证指数 3544点，下跌了0.08%， 创业板指-0.56%，沪深300的跌幅为0.37%，昨日有3111只个股上涨，昨日涨停表现为+2.98%，还是有一些赚钱效应的，我的基金收益是+325元。
昨天我的基金收益率为+0.5%，跑赢沪深300的-0.37%，昨天大盘仍然是有所分化，不过我持有的基金基本涨跌各半，其中 华夏中证5G通信主题ETF联接C 收益超2%是我昨天收益率*，收益最多的基金， 长信国防军工量化灵活配置混合C 、 华宝券商ETF联接A 、 汇添富社会责任混合 、 天弘中证证券保险指数C 也都是上涨的， 富国中证新能源汽车指数(LOF)A 、 天弘创业板ETF联接C 、 天弘沪深300ETF联接C 、 汇添富消费行业混合 是下跌的，昨天个人重仓的基金表现较好，轻仓的基金跌幅有限，所以整体收益还行。
年收益为+3126元，基金年收益率为+4.51%，超过沪深300指数10.66%
月收益+325元，11月取得开门红
华夏中证5G通信主题ETF联接C 5G板块最近的表现还是不错的，昨天终于领涨一回，该基金大涨2.31%，是我昨天收益率*的基金，不过目前收益仍然没能转正，希望本次能企稳吧，最起码要等到回本后再减仓。
中欧医疗健康混合C 这只基金去年是一只非常*的基金，但今年医疗板块整体表现不佳，该基的波动还是比较大的，昨天跌幅竟然高达4%，远超我的想象，昨天过后，该基金年收益率也转负，我卖过之后一直都是没有再入手，昨天中证医疗K现阴包阳，可能还要继续磨底。
今天看好的两个板块分析：
第一是军工。昨天军工板块向上跳空高开，随后高开高走，再次收阳，形成一个小的向上跳空缺口，表明多方能量较强，军工板块虽然近期涨幅没有新能源和光伏多，但却是近半个多月来收阳线最多的板块，走势比较稳健，目前已经向上突破了60日均线压力位，上方想象空间被打开，昨天消息面更是传出利好，《军队装备订购规定》自2021年11月1日起施行，今天有望继续上涨。
第二是证券。昨天大金融板块的表现其实还是不错的，银行板块最终大涨超过1%，本来昨天盘中证券也是有异动的，盘中一度涨幅也超过1%，但是后来还是被大盘给拖累了，证券就是这样，只有在大盘企稳拉升的情况下， 证券才能够大涨，属于锦上添花的那一种类型，大盘目前感觉已经企稳，昨晚外部市场普涨，今天上证指数有望向上，证券板块也会有好的表现的。
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