东方电气股吧(浙商证券天网2003)
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“实事求是地讲，（近年来）上游原材料涨价，但公司产品没涨，有时候还是降价，这对我们来讲肯定是两头挤压，这个压力是很大的。”
今日（6月29日）上午，东方电气（SH600875，股价16.24元，市值506.53亿元）2021年度股东大会在成都举行。会上，面对投资者颇为关心的原材料价格上涨问题，东方电气董事长俞培根如此坦言。
俞培根所面对的“难题”，不仅是上下游两头挤压的问题，还有疫情对供应链的冲击等。尽管面对诸多挑战性因素，俞培根对东方电气的业务和发展仍抱有较强的信心。“今年我们肯定能实现正增长。”面对股东提问，俞培根在股东会快结束时坚定地说。
“实事求是地讲，我们压力是很大的”
六月的成都骄阳似火，热浪不时扑面而来。29日，*气温更是高达35℃。尽管天气炎热，但在东方电气股东大会现场，仍有数名股东从外地赶来参会。
今年以来，东方电气股价跌幅较大。由年初的21.42元/股一度跌至4月底的11.05元/股，股价接近腰斩。进入5月，东方电气股价有所回升。今日，公司股价收于16.24元/股。
股东会上，尽管股东并未直接提及股价相关的问题，但也有意无意地流露出对股价的关心。比如，在交流环节，有股东问及公司市值管理的问题。俞培根表示，“我们还是希望（股价）稳一点，不是那种大起大落的概念，不是今天被爆炒，明天‘啪’的一声跌下去。”
6月29日东方电气2021年度股东大会现场
经营方面，作为全球*的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，东方电气的下游主要是风电、火电、水电、核电等厂商。其中，2021年公司火电业务实现收入约88.24亿元，仅次于风电业务。
煤价高企背景下，火电企业业绩普遍承压。“（这种情况）有一些日子了，火电厂实际上有点（亏得）撑不住了。”俞培根表示，下游这种形势，也给公司经营带来了一定压力。
“上游的原材料涨价，但公司产品没涨，有时候还是降价，这肯定对我们来讲是两头挤压，压力是很大的。”俞培根称。
两头挤压之下，最近几年东方电气的毛利率也有所下降，由2019年的21.52%下降至2021年的17.29，下降超过4个百分点。到今年一季度，公司毛利率仅为16.66%。面对这种局面，俞培根有何良策？
“我们现在采取的措施，首先是通过技术进步来提高公司竞争力，此外还通过内部的精益化管理来降低成本。”俞培根称，公司希望通过自身内部的努力，把两头挤压的压力消化掉、释放掉。
“今年肯定能实现正增长”
要想做到快速降成本并不容易。盈利能力承压之下，东方电气今年的业绩增速也出现明显下降。
2021年，东方电气实现营业总收入478.19亿元，同比增长28.26%；实现归属于上市公司股东的净利润22.89亿元，同比增长22.93%；扣非后净利润为17.63亿元，同比增长15.31%。而今年一季度，公司扣非后净利润为6.63亿元，仅同比增长4%左右。
而东方电气2021年财报发布后，今年4月份以来，已有中金公司（SH601995，股价43.81元，市值2114.82亿元）、申万宏源（SZ000166，股价4.26元，市值1066.7亿元）等多家券商下调了对东方电气的今年和明年（2023年）的盈利预测。它们给出的理由包括毛利率下滑、信用减值拖累等。去年，东方电气计提信用减值损失2亿元。
除了压力和挑战，东方电气的业务经营也有一些外部的新机遇。比如，目前国家正在大力扶持抽水蓄能行业的发展。
国家能源局去年9月发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》明确，到2025年抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的抽水蓄能现代化产业。
东方电气在2021年年报中称，目前公司抽水蓄能机组研制达到世界*水平，公司参与的国内*水头长龙山抽水蓄能机组投入商运，且各项参数表现优异。除抽水蓄能行业发展带来的利好外，俞培根也认为，国内煤电机组改造升级也将带来很大的发展机会。
在股东会上，俞培根还谈到了今年一季度疫情给公司带来的冲击以及公司下半年的打算。“疫情对公司供应链产业链造成了一定影响。不过说实话，今年上半年公司扛住了。”俞培根称，下半年公司还是要采取很多措施，肯定会处理好这些问题。
在股东会快要结束时，俞培根谈及对东方电气2022年业绩的展望。“今年我们肯定还是能够实现正增长。”他说，今年公司将保持营收稳步增长和利润总额持续提升。
继2018年营收净利双双创下历史新高之后，浙商中拓2019年一季度业绩预告再传捷报。一季报预告显示，公司报告期内实现净利润约1.85亿元至1.95亿元，同比增幅区间在223.69％至241.19％。
浙商中拓表示，业绩同比大幅增长主要基于公司深入推进产融一体、贸工一体和内外一体，搭建“天网”“地网”支撑平台，做专做精供应链管理，集成服务能力不断提升。同时，公司实施“条块结合”的事业部管理，强化订单管理和价格管理，运营质量和效率不断提升。
此外，报告期内，公司原控股子公司浙江中拓融资租赁有限公司因增资扩股致其第一大股东变更，公司不再将其纳入合并报表范围。根据企业会计准则规定，对公司持有的中拓融资租赁股权按公允价值重新计量，相应增加归属于上市公司股东的净利润约9000万元。
总资产10年增近6倍
2018年年报显示，公司实现营业收入632.94亿元，同比增长30.75％；实现归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长76.58％；实现扣除非经常性损益的净利润2.85亿元，同比增长102.01％。
值得一提的是，2018年是浙商中拓进入浙江省国资系统的第十年。在没有任何并购整合的背景下，公司总资产由2008年的16.8亿元增长到2018年的116亿元，年营业收入从20余亿元增长到633亿元，年大宗商品实物量从20多万吨增长到2000万吨量级，连续9年荣登《财富》中国500强榜单。
事实上，浙商中拓的十年“蝶变”与其赖以生存和实现可持续发展的核心竞争力——供应链集成服务能力和风险管控能力密不可分。
资料显示，公司已在全国构建了完善的服务网络，共设立了三十余家全资/控股子公司、业务部门，主要分布在中西部、长三角、珠三角和京津冀等经济发达或高速增长的地区；同时，公司还在新加坡等地拥有3家境外平台公司，逐步实现业务的全球化和内外贸一体化。
作为供应链集成服务的配套支撑，公司线上以商务电子化和管理信息化为核心，线下以仓储、物流为支撑，打造“无车承运人”和“无船承运人”平台，截至2019年3月31日，平台纳入承运商168家，车辆2011辆，目前，公司运营管理的仓库网点已达32个。
浙商中拓董事长袁仁军在“公司2019年度集成服务年会及风控年会”上表示，公司要凭借*的集成服务能力和风险管控能力，改变大宗商品流通领域落后、不节约的局面，持续为社会、行业、客户创造价值，实现供应商、客户以及公司三方协同发展。
做精做*应链集成服务
近年来，国家一直大力支持发展生产性服务业。2017年，国务院办公厅印发了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，强调供应链的重要战略意义，提出到2020年要培育100家左右的全球供应链领先企业；党的十九大报告中更是*提出了要发展“现代供应链”。
市场人士认为，随着国家政策支持力度不断加大，行业发展将驶入“快车道”，而浙商中拓作为具有核心竞争力的产业链组织者和供应链管理者，将在行业黄金期中抢占先发优势。
年报显示，公司主业供应链集成服务报告期内实现营业收入631亿元，占营业收入比重达到99.73％。值得注意的是，对于数百亿元级营收规模的企业而言，公司销售费用仅有2.46亿元，比去年同期还下降了6.88％，其管理水平可窥一斑。
业内人士认为，将这种精益求精的管理水平应用于生产性服务业，将有效改善过去粗放式增长带来的资源浪费。数据显示，我国社会化供应链成本占到GDP的18％左右，欧洲和美国占比为7％至8％，而日本却低至5％至6％，由此可见，我国供应链效益还有很大的提升空间。
“生产性服务业做得好，可以极大提升社会经济运营的效率，重塑中国制造的产业链、供应链和价值链，为中国制造转型升级提供动力引擎。”袁仁军表示，未来，浙商中拓将继续做精做*应链集成服务，为“基本建设”与“中国制造”贡献力量。
前几天在跟大家提到氢的时候，提醒大家关注研发和资金实力，发展新能源，就是一个需要大量资金和实力进行去投入的过程，政策利好，不免会有鱼龙混杂。今天借着氢，再来说说东方电气。
如果说碳中和是点燃能源领域“工业革命”的火炬，那电力设备的供应者一定是为新能源保驾护航的骑士，因为无论是发电、送电、还是储能均需要电力设备的供应。
作为老牌央企，主营业务能源装备与国家双碳布局紧密结合，风能核能加氢能，电池电气加储能，总之一句话，你想要的我都有，一网打尽新能源所有热点。
一、君子“腾飞”，蛰伏十年不晚
1. 历史回顾：
首先结合近十年的业绩给大家梳理梳理这家在腾飞的道路上的企业，是如何借着政策的东风的越飞越高的。从下图中可以看出东方电气的利润是在2011年达到高峰并在近十年中形成一个“v”形反转：
2011年—2015年（十二五期间）：随着全球能源变革，煤电设备需求逐步萎缩，此后，日本地震导致福岛核泄漏，核电订单骤减，国际国内形势持续低迷，从而致使东方电气持续亏损，扣非净利润大幅下降，甚至在2016年出现负值。
2016年—2020年（十三五期间）：随后整个发电设备行业供给侧改革，东方电气在发展方向上进行转型，保持火电市场份额，同时六电并举，布局发展新兴产业；在内部精简组织机构，降本增效，于是营收盈利同步回升，新增订单量也大大增加。
2021年-2025年（十四五期间）：双碳成为主流，新能源在2020年下半年爆发，2021年储能领域，氢能领域都随之成为热点板块。国内三大电气公司，上海电气目前不太太平，哈尔滨电气没有在A股上市，目前只有东方电气蛰伏布局十年在A股一家独大。
二、*业务布局，强者恒强
这次先着重说说东方电气在可再生能源设备、储能和氢板块的布局。
1.可再生能源：
目前我国发电方式仍以火电为主，但在未来在双碳背景下，我国电力的供应方式将会朝着火电下降、风光核上升的趋势迈进。东方电气清洁高效发电设备（火电、核电、燃机）占营收的比重逐年下滑，截至2021年上半年，占比总营收的27.22%，可再生能源装备（水电、风电）营收逐步增加，占比34.62%。
风电是东方电气在新型能源领域最重要的业务方向之一，充分受益于“双碳”政策，未来十年装机规模增长超过 2 倍，2020年以及21年上半年，风电业务大幅增长，目前已经超越火电成为第一大电源业务。并且东方电气是国内首家、全球第二家取得10MW海上风电机组IEC设计认证证书的整机制造商。
风光等清洁能源占比上升，对储能的需求也随之提高（新能源发电具有随机性、反调峰性）。
抽水蓄能在目前仍然是技术最成熟、成本*、使用规模*的储能方式。
而东方电气又在这独树一帜：单机容量全球*白鹤滩百万千瓦水电机组成功并网发电，各项参数指标表现优异，国内*水头长龙山抽水蓄能机组也已经投入商运，目前东方电气在抽水蓄能设备市场占有率已经提升至47.2%。
对于抽水蓄能，在这简单提下，国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）《规划》指出，当前我国正处于能源绿色低碳转型发展的关键时期，风电、光伏发电等新能源大规模高比例发展，对调节电源的需求更加迫切，构建以新能源为主体的新型电力系统对抽水蓄能发展提出更高要求。
也就是说国家如果大力发展抽水蓄能的话，东方电气凭借目前的地位和研发实力，那么在未来，只有一条路可走：强者恒强！
2.“氢”装上阵，未来可期
虽然氢概念从2020年才开始火起来，但是东方电气从2010年就开始了氢燃料电池的相关研究，旗下东方氢能研制生产的氢燃料电池发动机系统已批量应用于公交车。
氢目前发展的制约因素还是技术方面的难题，但是从东方电气对于研发的态度上我是完全不担心的。2020年，在研发上的投入已经超过20亿，经过这些年的发展，东方电气构建了具有完全自主知识产权的燃料电池产品体系，形成了氢获取、氢储存、氢加注、氢使用全环节整体解决方案。
小结:
对于能源设备行业来说，拥有稳定的订单不简单，但拥有不断增多的订单就更不简单了，持续增加的订单预示着稳定向上的业绩，东方电气凭借原有的火电、核电、燃机业务形成规模优势，再加上*踩住未来风口（氢能、储能板块、新能源）有实力也有能力，东方电气，未来可期！
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今日（6月29日）上午，东方电气（SH600875，股价16.24元，市值506.53亿元）2021年度股东大会在成都举行。会上，面对投资者颇为关心的原材料价格上涨问题，东方电气董事长俞培根如此坦言。
俞培根所面对的“难题”，不仅是上下游两头挤压的问题，还有疫情对供应链的冲击等。尽管面对诸多挑战性因素，俞培根对东方电气的业务和发展仍抱有较强的信心。“今年我们肯定能实现正增长。”面对股东提问，俞培根在股东会快结束时坚定地说。
“实事求是地讲，我们压力是很大的”
六月的成都骄阳似火，热浪不时扑面而来。29日，*气温更是高达35℃。尽管天气炎热，但在东方电气股东大会现场，仍有数名股东从外地赶来参会。
今年以来，东方电气股价跌幅较大。由年初的21.42元/股一度跌至4月底的11.05元/股，股价接近腰斩。进入5月，东方电气股价有所回升。今日，公司股价收于16.24元/股。
股东会上，尽管股东并未直接提及股价相关的问题，但也有意无意地流露出对股价的关心。比如，在交流环节，有股东问及公司市值管理的问题。俞培根表示，“我们还是希望（股价）稳一点，不是那种大起大落的概念，不是今天被爆炒，明天‘啪’的一声跌下去。”
6月29日东方电气2021年度股东大会现场
经营方面，作为全球*的发电设备供应商和电站工程总承包商之一，东方电气的下游主要是风电、火电、水电、核电等厂商。其中，2021年公司火电业务实现收入约88.24亿元，仅次于风电业务。
煤价高企背景下，火电企业业绩普遍承压。“（这种情况）有一些日子了，火电厂实际上有点（亏得）撑不住了。”俞培根表示，下游这种形势，也给公司经营带来了一定压力。
“上游的原材料涨价，但公司产品没涨，有时候还是降价，这肯定对我们来讲是两头挤压，压力是很大的。”俞培根称。
两头挤压之下，最近几年东方电气的毛利率也有所下降，由2019年的21.52%下降至2021年的17.29，下降超过4个百分点。到今年一季度，公司毛利率仅为16.66%。面对这种局面，俞培根有何良策？
“我们现在采取的措施，首先是通过技术进步来提高公司竞争力，此外还通过内部的精益化管理来降低成本。”俞培根称，公司希望通过自身内部的努力，把两头挤压的压力消化掉、释放掉。
“今年肯定能实现正增长”
要想做到快速降成本并不容易。盈利能力承压之下，东方电气今年的业绩增速也出现明显下降。
2021年，东方电气实现营业总收入478.19亿元，同比增长28.26%；实现归属于上市公司股东的净利润22.89亿元，同比增长22.93%；扣非后净利润为17.63亿元，同比增长15.31%。而今年一季度，公司扣非后净利润为6.63亿元，仅同比增长4%左右。
而东方电气2021年财报发布后，今年4月份以来，已有中金公司（SH601995，股价43.81元，市值2114.82亿元）、申万宏源（SZ000166，股价4.26元，市值1066.7亿元）等多家券商下调了对东方电气的今年和明年（2023年）的盈利预测。它们给出的理由包括毛利率下滑、信用减值拖累等。去年，东方电气计提信用减值损失2亿元。
除了压力和挑战，东方电气的业务经营也有一些外部的新机遇。比如，目前国家正在大力扶持抽水蓄能行业的发展。
国家能源局去年9月发布的《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》明确，到2025年抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的抽水蓄能现代化产业。
东方电气在2021年年报中称，目前公司抽水蓄能机组研制达到世界*水平，公司参与的国内*水头长龙山抽水蓄能机组投入商运，且各项参数表现优异。除抽水蓄能行业发展带来的利好外，俞培根也认为，国内煤电机组改造升级也将带来很大的发展机会。
在股东会上，俞培根还谈到了今年一季度疫情给公司带来的冲击以及公司下半年的打算。“疫情对公司供应链产业链造成了一定影响。不过说实话，今年上半年公司扛住了。”俞培根称，下半年公司还是要采取很多措施，肯定会处理好这些问题。
在股东会快要结束时，俞培根谈及对东方电气2022年业绩的展望。“今年我们肯定还是能够实现正增长。”他说，今年公司将保持营收稳步增长和利润总额持续提升。
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