东吴证券*消息(博拓生物股吧)
东吴证券*消息(博拓生物股吧)
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智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，华为智选模式值得重视!2022-2025年是中国新能源汽车渗透率从15%突破至50%+的黄金时期，也是商业模式创新期!华为与小康股份的创新合作模式正处于0-1阶段的重要验证期，对产业链相关公司带来的投资机会值得重视。2022年7月4日，问界品牌正式发布第二款车型M7，定位豪华智慧六座SUV，舒适版/豪华版/旗舰版分别定价31.98/33.98/37.98万元。问界M7产业链核心受益标的：关注小康股份(601127.SH)+拓普集团(601689.SH)+华阳集团(002906.SZ)+伯特利(603596.SH)等。
东吴证券主要观点
M7动力及燃油经济性方面优越，座舱舒适度与智能化并存。
1)空间尺寸方面：问界M7采用三排六座的空间布局，整车长宽高分别为5020×1945×1775mm，轴距为2820mm。通过搭载6合1增程器动力总成以及对空间进行针对性优化，M7将L113长度压缩至422mm，车内空间转化率达92.4%，转弯半径5.87m。
2)动力及燃油经济性方面优越：搭载HUAWEI Drive ONE纯电驱增程平台，四驱版本百公里加速4.8秒;WLTC纯电续航165/195km，综合续航1000/1100km;油耗方面，问界M7综合油耗1.05/1.09(单位：L/100km)，对比竞品燃油经济性更高。
3)座舱方面舒适度与和智能化并存：①乘坐舒适性方面：零重力座椅提供舒适乘坐体验;全车NVH解决方案打造车内静谧空间;搭载华为音响，采用19单元声学设计+7.1环绕声场4+1000W独立功放+震撼低音。②智能化方面：搭载华为HarmonyOS智能座舱，车机系统体验优越，智能语音系统支持随时语音沟通;配合华为生态实现万物互联，车机与儿童座椅+车家+车表+车与手机互联，实现上下车自如流转;超级桌面可在车机大屏上使用手机APP;支持视频类和即时消息类应用的视频通话和语音通话，可调用摄像头拍摄车内视频或即时分享车外风景。
4)辅助驾驶方面支持L2级辅助驾驶，配备寻车模式，准确识别车辆停放楼层及停放位置;可实现360°全景自动泊车，支持100+种泊车场景。
M7销量值得期待，中性/乐观假设下该行预估M7稳态月销7000/10000辆。
30-40万新能源汽车市场正在快速扩容阶段：根据该行自建数据库统计和预测，2022-2025年市场规模(不含涨价后特斯拉)分别为36/65/120/172万辆。新能源优质供给依然具备稀缺性，更大概率是自主品牌共赢阶段。问界M7和理想One价格区间类似，但实际定位有差异。理想One专注于家庭用户尤其是二胎奶爸，而问界M7定位更宽(家庭和商务兼顾)。M7动力和燃油经济性优越叠加鸿蒙OS系统提供*智能座舱体验，销量值得期待，中性/乐观假设下该行预估M7稳态月销7000/10000辆。
风险提示：芯片/电池等关键零部件供应链不稳定;合作关系稳定性不及预期;新能源汽车行业发展增速低于预期。
挖贝网2月25日，博拓生物（688767）发布2021年度业绩快报公告，公告显示，2021年1-12月营业总收入为181,807.59万元，比上年同期增长110.09%；归属于母公司股东的净利润为83,251.84万元，比上年同期增长91.32%。
公告显示，博拓生物总资产为243,339.17万元，比本报告期初增长283.87%；基本每股收益为9.61元，上年同期为5.44元。
2021年度，公司实现营业总收入181,807.59万元，比上年度增长110.09%；实现归属于母公司所有者的净利润83,251.84万元，比上年度增长91.32%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润82,572.37万元，比上年度增长92.18%。
2021年末，公司总资产243,339.17万元，比年初增长283.87%；归属于母公司的所有者权益210,602.22万元，比年初增长374.18%。
2021年度受新冠病毒德尔塔和奥密克戎等变异病毒影响，全球新冠疫情持续反复，公司积极响应全球对新冠检测产品的需求，不断研发出高质量的新冠检测产品、开拓新市场和新客户，公司生产的新冠抗原家庭自测试剂盒先后获得了欧盟CE认证、澳大利亚TGA等国认证，促使外贸订单数量激增，导致公司经营业绩与去年同期相比实现大幅增长。
2021年度，公司营业总收入比上年度增长110.09%，主要原因为：本报告期内新型冠状病毒相关检测试剂销售业绩持续提升，使得营业收入大幅度增长。
2021年度，公司营业利润比上年度增长88.80%，利润总额比上年度增长88.46%，归属于母公司所有者的净利润比上年度增长91.32%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润比上年度增长92.18%，主要原因为：本报告期营业收入大幅增长导致对应的利润增长。
2021年度，公司基本每股收益比上年度增长76.65%，主要原因为：本报告期公司归属于母公司所有者的净利润实现大幅增长。
加权平均净资产收益率比上年度减少63.29%，主要原因为：本报告期发行新股导致股本和资本溢价增加，以及实现的净利润增加，导致净资产规模增加。
2021年末，公司总资产比年初增长283.87%，归属于母公司的所有者权益比年初增长374.18%，股本比年初增长33.33%，归属于母公司所有者的每股净资产比年初增长255.68%，主要原因为：本报告期，公司*公开发行股票募集资金到位，带来相应的股本和资本溢价增加；以及经营产生的净利润导致对应的未分配利润增加，促使公司资产规模大幅度增加。
东吴证券(601555,股吧)20日通过其官方
全文如下;
近日，关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，对我司造成极其恶劣影响。对此，我公司严正声明：
以上观点为已离职员工发布，东吴证券研究所并未发布过以上观点，上述言论不代表我司观点。以上不实观点已对我司的名誉造成严重损害，望不实观点的发布者和传播者立即停止传播，同时删除一切虚假信息并不再传播，我司将彻查此事并保留进一步追究相关人员法律责任的权利。
相关市场判断及投研观点，请以东吴证券研究所策略陈李团队发布的证券研究报告为准。附东吴策略团队本周*观点供参考。
东吴证券研究所
2020年7月19日
资本市场
（1）牛市结束了吗？
没有。
股市在最近几天出现剧烈下跌，部分投资者担心市场将连续下挫。我们的想法
1）一些事件催化剂恰好引发了调整。有关“茅台(600519)”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市，偶然充当了调整的催化剂。前者放大了部分个人投资者的忧虑，后者兑现了一些事件驱动下的资金收益。更重要的是，上周连续大幅上涨引发了内在调整压力。
2）市场活跃短期内没有结束。支持市场上涨的基本面因素经济复苏和全球宽松流动性迄今尚未变化。在出口和投资的推动下，中国经济增速在第三季度还在回升。财政和货币的宽松态度还没转变。在各类别投资品中，股票对于个人投资者的吸引力没有消退。
3）快速上涨的市场在短期已经不便宜。我们处于牛市的中期。2019至今，股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报。连续12个月的回报率，在过去20年内处于第三好的水平。尽管沪深300指数只有14倍市盈率，但创业板已经68倍市盈率，全部A股的市盈率中位数接近40倍。
4）在中报期间寻找风格变化。我们可以简单把全部行业划分为四个类别：金融、周期、消费和科技。估值上，金融周期便宜，消费科技偏贵；业绩上，科技周期有上行动力，而金融消费没有明显变化。我们认为性价比*的是周期，业绩上有基建投资的推动，估值处于历史较低水平。科技也有性价比，尽管估值较高，但业绩受出口持续推动。在股价调整中获得投资者加仓概率*。金融行业，尽管估值较低，但业绩难有起色。而消费行业，短期性价比最差，长期故事有吸引力，但估值很高业绩没有趋势上调。
5）值得关注海外风险超过国内。相比A股，我们更加关注美股的一些风险因素。二次疫情爆发延缓复工复产速度，大选的风险正在临近。尤其是，美联储最近的扩表速度明显放缓。尽管大多数投资者相信二次财政刺激可能导致美联储继续扩表，支持资本市场。但这种边际上的变化也导致部分投资者获益，毕竟许多人在市场大幅快速反弹中获利丰厚。
6）目光放长远点，资本市场的“中枢”作用将支持未来的长远发展。尽管市场的短期波动会受到各项政策（财政和货币政策）和企业盈利波动的影响。但资本市场在中国经济框架中的地位已经上升到历史新高度，这种定位变化给A股估值带来的长远影响不容忽视。未来A股的估值趋势可能是波动中不断上升，国家战略定位给资本市场提供了坚定的方向。
（2）下周市场将迎来周度解禁高峰
1）7、8月份解禁市值压力较大，7月解禁市值将创下近10年以来第四高水平。7月解禁的流通市值将达到4950.13亿元, 这一解禁规模在近10年来仅次于2015年6月、2013年的7月和2020年1月。大盘出现较高的解禁规模将对市场造成较大的卖盘压力。7月20-7月26号这一周的解禁规模将达到2644亿元的周度解禁高峰，而下一轮周度解禁高峰将在8月31号到9月6号这一周触及1793亿元。
2）科创板解禁市值占流通市值比例较高，面临较大的抛售压力。目前科创板的自由流通市值仅有3177.6亿元，科创板7-8月解禁市值占目前科创板流通市值的67%，预计解禁放开之后，科创板将面临较大的抛售压力。若科创板股票因为减持而出现价格下跌，创业板或也将受到牵连。创业板实行注册制，未来融资规模有望大幅增长，若此次科创板面临大额抛盘的压力，科创板指数出现下行，预计投资者也会担忧未来同样实行注册制进行大规模融资的创业板，连累到创业板指数行情的表现。
3）电子、机械设备、通信和医药生物行业面临较大解禁压力。7-8月所有解禁公司中，电子、机械设备、通信和医药生物行业解禁市值占行业目前流通市值的比例分别达到9%、8%、5%和5%，解禁市值占比较高，这4个行业在今年皆出现了较好的市场行情表现，预计股东离场套现欲望较强，将会在7、8月份面临较大的卖盘压力。
风险提示：国内货币政策提前收紧，压制股市估值。中美关系局部冲突加剧引发投资者忧虑。
（分析师 陈李）
今日东华测试（300354）盘中创60日新高，收盘报33.67元。
2022年4月20日，东吴证券研究员周尔双,黄瑞连发布了对东华测试的研报《2022年一季报点评：Q1收入端略超预期，盈利能力大幅提升》，该研报对东华测试给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为72.03%。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为长城证券的王志杰。
东华测试（300354）个股
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