德邦快递股票(000973佛塑科技股票)
德邦快递股票(000973佛塑科技股票)
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证券代码：603056 证券简称：德邦股份 公告编号：2022-016
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
重要内容提示：
● 德邦物流股份有限公司（以下简称“公司”）股票于2022年3月14日、3月15日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触发股票交易异常波动。3月16日，公司股票再次涨停，连续三个交易日收盘价格累计涨幅偏离值达到34.08%。公司股价短期波动幅度较大，公司特别提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
● 截至2022年3月16日，公司*的滚动市盈率为58.5倍，高于同行业上市公司平均水平，存在估值较高的风险。
● 经公司自查，并书面征询公司控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（以下简称为“德邦控股”）和实际控制人崔维星先生，截至本公告披露日，确认不存在应披露而未披露的重大信息。
● 公司可能存在控制权发生变更的重大事项，上述事项尚存在不确定性，且相关事项公司已按《上海证券交易所交易规则》等法规进行了风险提示，并披露了相关事项进展公告。
● 公司生产经营基本面没有发生重大变化，公司目前营业收入主要来源仍是快递及快运业务。
一、股票交易异常波动的具体情况
公司股票于2022年3月14日、3月15日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形，公司于3月15日收盘后发布《股票交易异常波动公告》（公告编号：2022-015）。3月16日，公司股票再次涨停，连续三个交易日收盘价格累计涨幅偏离值达到34.08%。
二、公司关注并核实的相关情况
根据上海证券交易所相关规定，公司对相关问题进行了必要核实。现说明
（一）生产经营情况
经公司自查，公司日常经营活动正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，内部生产经营秩序正常。
（二）重大事项情况
宿迁京东卓风企业管理有限公司（以下简称“京东卓风”）将通过受让取得部分德邦控股股份且同时接受崔维星先生、董监高转让方委托获得部分德邦控股股份对应的表决权的方式，合计取得德邦控股99.9870%股份的表决权并实现对德邦控股的控制，从而间接控制德邦控股所持有的公司66.4965%股份。公司的实际控制人将发生变更，崔维星先生将不再是公司实际控制人，德邦控股仍为公司控股股东，由JD.com,Inc.控制的京东卓风将成为公司间接控股股东。
详情请见公司于2022年3月12日披露于上海证券交易所网站(http://www.sse.com.cn/)的相关公告。
经公司自查，并书面征询控股股东德邦控股和实际控制人崔维星先生，截至本公告披露日，除了公司在指定媒体上已公开披露的上述实际控制人变更及其他信息外，公司及公司控股股东德邦控股和实际控制人崔维星先生均不存在影响公司股票异常波动的重大事项，不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。
（三）媒体报道、市场传闻、热点概念情况
经公司自查，公司未发现对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道或市场传闻。
（四）其他股价敏感信息
经公司自查，未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。公司董事、监事、*管理人员、控股股东及实际控制人在公司股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。
三、相关风险提示
（一）公司股票价格于2022年3月14日、3月15日、3月16日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累达到34.08%，公司股价短期波动幅度较大，公司特别提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
（二）公司控制权拟发生变动事项尚需向国家市场监督管理总局反垄断局进行经营者集中申报并取得批准。此外，该交易尚需经受让方间接控股股东JD Logistics,Inc.股东大会以及受让方*股东京东物流供应链有限公司的审议批准。
（三）公司郑重提醒广大投资者，有关公司信息以公司在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）和公司指定的信息披露媒体《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》、《证券时报》刊登的公告为准，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
四、董事会声明及相关方承诺
公司董事会确认，截至本公告披露日，除已披露事项外，公司没有任何根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称为“《股票上市规则》”）等有关规定应披露而未披露的事项或与该等事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，董事会也未获悉根据《股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。
特此公告。
德邦物流股份有限公司董事会
2022年3月17日
1月17日丨佛塑科技(000973.SZ)公布，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润1亿元-1.3亿元，同比增长41.53%-83.98%；扣除非经常性损益后的净利润0.8亿元-1.15亿元，同比增长70.98%-145.78%。
报告期内，面对国内外经济形势变化、大宗原材料价格波动加大和市场风险加剧等不稳定不确定因素显著增多的外部环境，公司抓住经济持续恢复以及部分产品需求增加的机遇，紧紧围绕新材料产业发展定位，加大研发技术创新，提升精细化管理水平，深挖优势产品的市场需求，积极拓展产品市场应用领域，提高产品竞争力，公司经营业绩实现较大幅度增长，2021年度归属于上市公司股东的净利润比2020年同期上升。
港股喜迎开门红，令投资者对A股的开局表现也颇为期待。其中，受春节档票房刺激，影视板块飙涨，成为港股牛年开市最抢眼的亮点之一。这也使得A股影视板块开局表现预期明显升温，并进一步扩散至春节消费受益板块。这难免不让人联想到物流板块。
尤其是在今年，在政策提倡“就地过年”的疫情常态化防控背景下，各大物流企业纷纷推出“春节不打烊”服务，并不断加大服务力度，行业整体表现强劲。据WIND资讯显示，2月11日-15日，全国邮政快递业累计揽收和投递快递包裹3.65亿件，同比增长224%。
对于头部物流公司来说，春节期间的良好开局，显然利于公司进一步奠定全年的业绩增速基础。其中，率先披露2020年业绩预告的德邦股份（603056.SH），无疑是主要受益者之一。
德邦股份2020年业绩预增数据
（公司业绩预告）
德邦的这份不俗的盈利数据，不仅反映出其四季度持续向好的经营局面，也强化了行业于去年逆势爆发的预期。率先交出亮眼“成绩单”，随后又宣告引入韵达控股（002120.SZ）作为第二大股东，尽管利好接踵而至，但投资者貌似还有所顾虑，这主要关系到其在2月11日除夕夜披露了其控股股东的减持计划。
一直以来在A股，市场往往谈“减持”色变，“解禁”也被视为洪水猛兽，尤其是股价在减持计划发布后出现下跌，则更多被市场归为导致下跌的“罪魁祸首”。但众所周知，情绪在市场会被进一步放大，盲目的乐观或悲观论调都是过犹不及的，最终影响理应视具体情况而定。
据业内分析认为，若想要较为理性地来判断减持带来的影响，可以重点关注三个方面的变化：核心逻辑、减持主体及资金用途、现时估值水平。
拟减持规模不超过3%，且实控人不减持
首先，根据公告显示，德邦股份此次减持的主体，系控股股东宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司（简称“德邦控股”），而并非其实控人崔维星。目前，德邦控股持有德邦股份约71.99%的股份，崔维星持有德邦控股比例约44%。这好比给市场吃了一颗“定心丸”，至少在这点上，可以看出实控人对公司的长期发展仍是看好的。对于投资而言，一般重点关注的是实控人减持及其动机，这本质上体现的是公司管理层对于公司未来价值判断的取向。
为了能更加直观地来评估市场对此的所产生反映与影响，我们截取了同业几家A股上市公司（2019年至今）股价表现来进行比较参考（如下图）。
圆通速递（600233.SH）日行情走势
申通速递（002468.SZ）日行情走势
韵达股份（002120.SZ）日行情走势
顺丰控股（002352.SZ）日行情走势
德邦股份（603056.SH）日行情走势
（富途牛牛、WIND）
可以看到，在巨额解禁（或公告）之后，股价都仍处于升势。而减持之后表现则不尽相同，目前无法直接判断其影响。若从总量来看，相较同业其他几家而言，德邦股份此次控股股东减持的规模并不算多，相应产生的影响也将是有限的。
持股5%以上大股东减持情况统计
（WIND）
当然，市场也不乏声音认为，德邦股份当前的流通盘太小，控股股东适当的减持可以让渡部分筹码，有助于提升整体的流动性，改善投资者结构，对市场来说反而是一种利好。
为了更加贴近市场真相，我们回顾了2009年金融危机以来的四次大规模解禁潮的市场表现，可以大致得出以下结论：解禁的不利影响更多体现在对市场情绪的扰动，进而影响市场结构与节奏，在正常情况下，并不会对整体行情带来毁灭性的打击。
也就是说，拉长时间来看，在市场整体向好背景下，解禁对股市的影响仍是有限的。
（兴业证券）
再从整体市场来看，伴随近两年来的制度改革以及再融资政策红利释放，A股加速扩容，相应解禁以及净减持规模与日俱增，并在去年达到高峰。当然，在解禁与减持空前压力下，投资者对后市走势的预期也将会变得更加谨慎，减持意愿可能会增强，进而给市场带来不稳定的因素。
但从长周期宏观视角来看，减持背后体现的是产业资本与金融资本的定价博弈。而归根结底，不论是产业资本还是金融资本，都无法脱离基本面与估值水平来谈，这点也是最基本的事实。
经营持续改善，未来增长逻辑明晰
众所周知，德邦股份以快运业务起家，并以大快件为切入点成功向快递业务拓展，其作为国内首家快运业务营收破百亿体量的企业，在快运业一直处于领先优势，同时也是国内少有的具备覆盖全国运输网络的直营制物流企业。
目前来看，尽管各家都在朝着综合物流商的方向进军，但进攻路线却各有不同，而这主要和各自的原生积累及所处阶段是分不开的。下面主要从赛道、经营模式的差异化布局及未来增长逻辑来进行分析：
1.快运及快递双赛道发力，全网直营制模式
经过多年发展，德邦股份现已形成快运及快递双赛道发力的格局。进一步来看，其所处的快运和大件快递都属于偏中高端市场，对网络稳定性、运输能力要求较高，竞争格局相对稳定，目前只有德邦、顺丰快运、跨越速运三家头部企业。
2015-2020H1业务结构（%）
（东北证券）
在此简单介绍下，参照公路货运分类体系，以重量为标准，一般将公路物流市场划分为快递、零担、专线。但随着企业对需求分析更加精确，产品分类亦更为精细，快递市场进一步切分出10kg甚至3kg以下为主的小件和10kg以上的大件快递。
公路货运市场分类
（东北证券）
尽管各家划分标准不一，但10kg-60kg重量段基本被划分为大件快递。以电商件为主打的中通快递和韵达股份均将10kg以上产品划分在快运产品体系中，而以时效件产品主打的顺丰则以20kg为界限，德邦则将3-60kg产品纳入大件快递体系。
快递企业单票重量分层
（东北证券）
从细分市场格局来看，顺丰在时效件领域一家独大，使其拥有坚实的利润底盘，但时效件的低增速也限制了其成长性。因此在利润支撑下，其加快布局电商快递、零担及冷链等赛道。电商系快递企业虽仍处于胶着的价格战中，但对于电商平台的过度依赖以及迈向综合物流企业的必然选择，也促使其加速业务的横向拓展。尽管越来越多的企业入局零担市场，并已初见规模，但电商快递企业格局尚未清晰，在底盘业务未坚实情况下，也难以切入顺丰、德邦所在的高端零担市场。
物流业本质上属于人力密集型行业，细分市场又各有侧重，由于快运业务的可变成本构成中，人力成本更高，利润释放更多依赖人效提升推动。同时，快递业务由于更强的规模效应，也被视为德邦未来推动盈利提升的担当。
在2019年下半年，随着董事长崔维星回归，落地一系列激励及提质增效措施，提高员工的稳定性和积极性，同时加注服务与品质。因此，在四季度开始，盈利端先行出现正向拐点，归母净利实现正增长，且毛利率与净利率回升明显。
另外，相比快递赛道，高端零担市场的竞争烈度也更低。
相应地，这对于在快运市场长期维持领先优势的德邦来说，未来增长理应享有充足的确定性。而进一步来看，德邦所切入的大件快递市场，价格战烈度远低于电商件市场。这点体现在2015年-2019年期间，尽管德邦单票价格下降了4.05%，但远低于同期快递行业11.92%降幅。而错位竞争也将有助于德邦持续有效地拓宽快递业务版图。
尽管受疫情影响，2020年一季度行业整体经营受阻滞，但随着行业复工重启，二季度公司经营持续改善，快递及快运业务先后重回增长轨道，且整体盈利能力不断提升。另外，从开头所提到的2020年业绩预告来看，公司在四季度延续向好局面。
2.未来增长逻辑明晰
首先，快运市场集中度仍有明显提升空间，这是德邦起家的基本盘，先发优势明显。公开资料显示，以收入计，2016-2019年，CR5占比由45.22%升至58.80%，同期CR10占比由67.5%升至79.16%。目前，快运营收规模过百亿的企业仅顺丰快运和德邦。而从整体趋势来看，小企业生存空间逐步受挤压，头部企业的市占率在逐年提升。未来随着公司管理结构优化及降本增效推进，快运赛道依旧大有可为。
其次，大快件快递早已支撑起超百亿的快递业务收入规模，并成为德邦重要的利润增长点。自2018年全面聚焦大件快递业务以来，其通过持续优化网络、改善服务质量，逐步获得市场认可。未来随着德邦在家具、家电及生鲜等垂直领域持续深入，拓宽服务范围，以及一系列提质增效措施的推进，这块业务的规模及盈利能力都将会得到进一步提升。
2014-2020H1快递及快运业务收入及增速情况
（海通证券）
据东北证券测算，未来3年（2021-2023年），预计国内快递业务量增速将维持在15%左右，零担行业增速将维持在8%-15%之间，年均复合增长率在10%以上，其中，零担行业中大件快递增速将趋于15%。同时，其也指出德邦大件快递业务毛利率有望达到14%以上，目前不足10%，具备较大提升空间。
此外，疫情凸显出供应链安全的重要性，而同顺丰、京东一样具备全网运输能力的直营制的德邦，相比加盟制物流企业而言，拥有对业务的*控制力，在保障运输服务质量方面具备突出的优势，有望进一步拓展B端供应链业务，进而带来新的增长点。当然，这点属于长线逻辑。
另外，还值得一提的是，此次韵达与德邦的联姻，双方未来的协同预期也获得市场一致看好，主要体现在三个方面：其一，可实现交叉销售，韵达的末端触角范围将得以扩宽，利于抢占轻小件快递市场份额；其二，可实现转运中心、运输车辆等网络资源的共享，推动进一步降本增效；再者，可以集中采购设备和材料，利于规模化集采降本。
写在尾声
最后回归估值来看，据WIND统计显示，目前德邦的PE（TTM）在28x左右，略高于行业均值，但目前来看仍不算是贵的。
（WIND）
综合上述分析来看，对于德邦此次面临的大股东减持风险，投资者大可不必多虑。当然，不排除短期资金抽出效应导致股价波动，而市场经验同样告诉我们，消息只能影响股价短期运行的速率和节奏，却改变不了股价中长期运行的方向。若在公司中长期逻辑不变的情况下，每一次由于短期市场情绪引发的回调，或都可能是“假摔”，而为看好后市的投资者带来较好的进场机会。
今日百克生物（688276）盘中创60日新高，收盘报68.28元。
2022年4月28日，德邦证券研究员陈铁林发布了对百克生物的研报《业绩受疫情影响，下半年有望显著恢复》，该研报对百克生物给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为58.83%。
此外，华安证券研究员谭国超,任雯萱，中泰证券研究员祝嘉琦,张楠近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为德邦证券的陈进、陈铁林。
百克生物（688276）个股
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