中科曙光目标价(290002基金今天净值)
中科曙光目标价(290002基金今天净值)
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1、中科曙光目标价
2022-04-28东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对中科曙光进行研究并发布了研究报告《一季度业绩超预期，信创和东数西算带来广阔机遇》，本报告对中科曙光给出买入评级，认为其目标价位为36.05元，当前股价为24.67元，预期上涨幅度为46.13%。
中科曙光(603019)
事件： 1）公司公布 2022Q1 财报， 22Q1 收入 21.76 亿元(同比+9.8%)，归母净利润1.14 亿元(同比+39.6%)，扣非净利润 0.49 亿元(同比+31.7%)。 Q1 毛利率 20.81%，较去年同期提高 1.23pct； Q1 销售净利率达 5.28%，较去年同期提高 1.06pct； 2）2022年 4 月 27 日， 全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点（重庆）启动活动在重庆市璧山区成功举办。 “东数西算”工程确定成渝地区为全国一体化算力网络国家八大枢纽节点之一， 其中，中科曙光公司承建西部（重庆）科学城先进数据中心。
利润增速持续高于营收增速，业绩增长韧性较强。 自 19 年以来，公司已连续 3 年利润增速高于营收： 19-21 归母净利润增速分别为 37.9%、 38.5%、 40.8%，扣非净利润增速分别为 41.7%、 36.6%、 47.0%，而同期收入增速分别为 5.2%、 6.7%、10.2%。进入 2022 年，公司 Q1 归母净利润、扣非净利润同比增速仍处于 30%-40%区间，再次高于同期营收增速， Q1 单季度的毛利率、净利率也较去年前期有所提升，整体来看， 公司的利润增长表现出了较为强劲的韧性。
“东数西算”和行业信创为国产 x86 生态提供广阔发展机遇。 曙光承建成渝枢纽中的先进数据中心，是国产 x86 生态参与“东数西算”工程的标志性事件，国产 x86算力生态在规模化、体系化发展的道路上再进一步。在行业信创层面， 4 月 27 日，中国移动公示了 2021-2022 年第一期 PC 服务器补充采购中标结果(候选人公示)，算上本次补采的服务器后，整体国产服务器占比将达 41.65%。 整体来看，行业信创有望在“十四五”期间进入新的阶段，为国产基础算力生态提供广阔的发展空间。
信创龙头地位持续强化， 国产 x86 生态体系优势不断强化。曙光是信创服务器龙头，在高性能计算领域积累了深厚的技术基础和客户信任度，行业信创试点中占据了较高的份额。 公司围绕国产高端 CPU 进行核心模块布局，并持续拓展云、高端运算、存储、网全、自主软件等计算生态。我们认为，公司作为信创龙头的行业地位稳固， 国产 x86 生态体系不断完善，竞争优势有望强化。
盈利预测与投资建议
我们预测公司 22-24 年 EPS 为 1.03/1.43/1.84 元。据可比公司估值水平，给予公司22 年 35 倍 PE，对应目标价 36.05 元，维持买入评级。
风险提示
政策不及预期；行业竞争加剧；研发不及预期；海光业绩不及预期；贸易限制；
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.97亿，根据现价换算的预测PE为24.82。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.1。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
08月21日讯 泰信先行策略开放式证券投资基金（简称：泰信先行策略混合，代码290002）08月20日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8996元，累计净值为3.0352元。
泰信先行策略混合基金成立以来收益301.53%，今年以来收益39.80%，近一月收益0.54%，近一年收益48.30%，近三年收益49.56%。
泰信先行策略混合基金成立以来分红5次，累计分红金额4.23亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王博强，自2016年06月30日管理该基金，任职期内收益36.16%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有宝通科技（持仓比例5.46%）、顺丰控股（持仓比例4.88%）、圣邦股份（持仓比例4.85%）、帝欧家居（持仓比例4.32%）、马应龙（持仓比例4.20%）、银信科技（持仓比例3.85%）、赣锋锂业（持仓比例3.53%）、三花智控（持仓比例3.13%）、闻泰科技（持仓比例2.97%）、江西铜业（持仓比例2.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度，市场从一季度疫情冲击中逐步恢复，市场围绕基本面受疫情冲击小的医药、消费、科技类行业走出了结构性牛市。
本季度我们以较为平衡的配置开局，我们判断猪周期接近尾声，减持了养殖类个股并逐步将仓位调整至消费、医药、科技、有色、金融等几个方向。二季度末，随着医药与消费的估值趋于泡沫化，我们逐步降低了医药与消费的配置，加大了对科技、有色类个股的配置。
2022-04-28东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对中科曙光进行研究并发布了研究报告《一季度业绩超预期，信创和东数西算带来广阔机遇》，本报告对中科曙光给出买入评级，认为其目标价位为36.05元，当前股价为24.67元，预期上涨幅度为46.13%。
中科曙光(603019)
事件： 1）公司公布 2022Q1 财报， 22Q1 收入 21.76 亿元(同比+9.8%)，归母净利润1.14 亿元(同比+39.6%)，扣非净利润 0.49 亿元(同比+31.7%)。 Q1 毛利率 20.81%，较去年同期提高 1.23pct； Q1 销售净利率达 5.28%，较去年同期提高 1.06pct； 2）2022年 4 月 27 日， 全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点（重庆）启动活动在重庆市璧山区成功举办。 “东数西算”工程确定成渝地区为全国一体化算力网络国家八大枢纽节点之一， 其中，中科曙光公司承建西部（重庆）科学城先进数据中心。
利润增速持续高于营收增速，业绩增长韧性较强。 自 19 年以来，公司已连续 3 年利润增速高于营收： 19-21 归母净利润增速分别为 37.9%、 38.5%、 40.8%，扣非净利润增速分别为 41.7%、 36.6%、 47.0%，而同期收入增速分别为 5.2%、 6.7%、10.2%。进入 2022 年，公司 Q1 归母净利润、扣非净利润同比增速仍处于 30%-40%区间，再次高于同期营收增速， Q1 单季度的毛利率、净利率也较去年前期有所提升，整体来看， 公司的利润增长表现出了较为强劲的韧性。
“东数西算”和行业信创为国产 x86 生态提供广阔发展机遇。 曙光承建成渝枢纽中的先进数据中心，是国产 x86 生态参与“东数西算”工程的标志性事件，国产 x86算力生态在规模化、体系化发展的道路上再进一步。在行业信创层面， 4 月 27 日，中国移动公示了 2021-2022 年第一期 PC 服务器补充采购中标结果(候选人公示)，算上本次补采的服务器后，整体国产服务器占比将达 41.65%。 整体来看，行业信创有望在“十四五”期间进入新的阶段，为国产基础算力生态提供广阔的发展空间。
信创龙头地位持续强化， 国产 x86 生态体系优势不断强化。曙光是信创服务器龙头，在高性能计算领域积累了深厚的技术基础和客户信任度，行业信创试点中占据了较高的份额。 公司围绕国产高端 CPU 进行核心模块布局，并持续拓展云、高端运算、存储、网全、自主软件等计算生态。我们认为，公司作为信创龙头的行业地位稳固， 国产 x86 生态体系不断完善，竞争优势有望强化。
盈利预测与投资建议
我们预测公司 22-24 年 EPS 为 1.03/1.43/1.84 元。据可比公司估值水平，给予公司22 年 35 倍 PE，对应目标价 36.05 元，维持买入评级。
风险提示
政策不及预期；行业竞争加剧；研发不及预期；海光业绩不及预期；贸易限制；
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.97亿，根据现价换算的预测PE为24.82。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为38.1。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
2022-04-21东方证券股份有限公司浦俊懿,徐宝龙对中科曙光进行研究并发布了研究报告《年报业绩超出快报数据，IO芯片等核心部件研发取得积极进展》，本报告对中科曙光给出买入评级，认为其目标价位为36.05元，当前股价为28.12元，预期上涨幅度为28.2%。
中科曙光(603019)
事件：公司公布年报，收入增长10.2%至112.0亿元，归母净利润增长40.8%至11.6亿元，扣非净利则增长47%至7.7亿元，现金流则由正转负至-4.95亿元。据此测算，公司Q4收入、归母净利、扣非净利分别增长12%、38.6%和42.9%。与业绩快报相比，公司收入、净利和扣净利增速均有一定幅度上调。
公司2021无论是整体收入增速还是每项业务增长来看，均较上年同期有所提升。我们认为这说明公司虽然仍受美国制裁影响，但是运营方面已经有所改善。公司高端计算机业务增长10.3%至88.8亿元，存储和软件开发、系统集成及技术服务则分别增长6.2%和13.0%。公司各项业务毛利率均有提升，整体毛利率提升1.6pct至23.7%。我们认为，通过持续优化业务结构，公司不断提升高端产品与核心部件业务占比，并通过技术服务的方式，向合作伙伴输出自身能力，保障收入稳定增长。
费用率方面，研发费用与销售费用增长均超过收入增速，分别增加24.9%和30.9%；管理费用相对平稳，增长8.3%至2.4亿元；财务费用则为-1.4亿，整体费用率则为13.9%，较去年同期上升0.3pct。公司经营性现金自2017年以来*为负，主要由于加大备货力度，存货增加了32.2亿至60亿，我们认为去年整体芯片供应偏紧，公司加大备货力度属于正常现象，也能够更好地保障后续产品交付。
研发投入增强公司综合实力，上游生态建设有望提升利润空间。公司2021年研发投入大增62.8%至15.3亿元，占主营业务收入比重达13.7%。主要投入基于国产芯片的整机与部件研发。公司完成了面向云计算和人工智能的存储IO模块设计，基于开源BIOS和BMC代码架构开发了支持国产处理器的BIOS和BMC固件。我们认为，公司围绕国产芯片打造计算生态是未来重要的战略方向，在IO、BMC与BIOS的进展将成为公司未来重要的业绩增长点，也有助于公司毛利率、净利率的提升。
盈利预测与投资建议
由于公司收入增速逐渐恢复增长，而且利润率随着业务优化而提升，并已经反映为利润增速高于营收增速，我们上调公司各业务毛利率预测和盈利预测，预测公司22-24年EPS为1.03/1.43/1.84元（原预测22-23EPS为0.96/1.23元）。据可比公司估值水平，给予公司22年35倍PE，对应目标价36.05元，维持买入评级。
风险提示
政策不及预期；行业竞争加剧；研发不及预期；海光业绩不及预期；贸易限制；
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘玉萍研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.92亿，根据现价换算的预测PE为27.49。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为39.2。证券之星估值分析工具显示，中科曙光（603019）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
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