恒邦股份(华宝行业精选240010今日净值)
恒邦股份(华宝行业精选240010今日净值)
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继年初收购烟台国兴铜业65%股权之后，江西铜业（600362）又看上了山东的另一家企业，这回是一家A股上市公司。
3月4日晚，江西铜业以及恒邦股份（002237）双双发布公告称，江西铜业将斥资29.76亿元收购恒邦股份29.99%股权。交易完成后，江西铜业将成为恒邦股份控股股东，江西省国资委将成为恒邦股份实际控制人。
这是近半年内A股市场出现的第二起上市公司收购上市公司的“A吃A”案例。此前，在2018年底，顾家家居（603816）公告将斥资不低于13.8亿元收购喜临门（603008）的控股权。东北证券研究总监付立春表示，随着不同行业、不同上市公司之间的发展分化，可以预计这类案例在2019年还会出现。
一笔交易“两全其美”
根据江西铜业公告，其将通过协议转让的方式收购恒邦股份控股股东烟台恒邦集团有限公司(以下简称“恒邦集团”)、实际控制人王信恩及一致行动人王家好、张吉学和高正林合计持有的恒邦股份2.73亿股股份，约占恒邦股份总股本的29.99%。此次交易转让单价为10.90元/股，较恒邦股份停牌前股价溢价9%，合计转让价格为29.76亿元。
江西铜业表示，公司取得恒邦股份控制权后，将以恒邦股份作为江铜集团未来黄金板块的发展平台，将公司及江铜集团旗下优质的黄金板块资产注入公司。
恒邦股份主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产，其2018年半年报显示，公司拥有7条冶炼生产线，具备年产黄金50吨、白银700吨的能力，在冶炼过程中副产硫酸的能力达到100万吨。
过去几年恒邦股份的业绩表现一直较为稳健。数据显示，2016年和2017年，恒邦股份实现归属于上市公司股东净利润分别为2.03亿元及3.6亿元。2018年，恒邦股份预计实现营业收入212亿元，同比增长7.21%；归属于上市公司股东净利润4.04亿元，同比增长1.49%。
不过，恒邦股份控股股东恒邦集团及实际控制人王信恩的股权质押比例都相对较高。公告显示，截至2018年12月26日，恒邦集团累计质押的公司股份占其所持有公司股份数的97.37%；截至今年1月5日，王信恩累计质押的公司股份占其所持有公司股份数的***。今年1月，王信恩曾为其所持的部分公司股份办理了质押延期购回，将原本于1月份到期的股份质押延期至7月份。
有分析人士表示，此次交易可以说是“一石二鸟”——恒邦股份的控股股东和实控人可以借此获得流动性支持，而江西铜矿则能进行产业整合，完善产业布局。
相较恒邦股份，江西铜业的整体规模要大得多。资料显示，江西铜业为国内*的综合性铜生产企业，目前已形成以铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工和稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链，同时经营范围涉及金融、贸易等多个领域。江西铜业的控股股东江铜集团为江西国资委全资控股的企业。
2017年，江西铜业营业收入为2050.47亿元，归属于上市公司股东的净利润为16.04亿元。2018年，公司预计净利润将同比增长50%。
在此次收购恒邦股份的控股权之前，江西铜业还收购了另一家山东企业——烟台国兴铜业65%股权。财通证券（601108）表示，随着2019年基建投资增速以及地产竣工面积增速得到改善与修复，铜价有望回升。江西铜业通过近期对山东这两家公司进行收购控股，整合铜、金冶炼产能，将有助于提升公司的业务拓展能力和资金实力，进而成功打造多金属矿业龙头。
今年或将再现“A吃A”
在A股市场，上市公司通过市场化并购的方式“吃下”另一家上市公司的情况此前并不多见。据上证报此前统计，过去类似案例主要有：2006年，民企思源电气（002028）曾欲收购体量更大的国企平高电气（600312），最终在购得17.8%股权后止步，后逐渐减持退出；2008年，美的电器（000527）(现名美的集团（000333）)收购小天鹅24.01%股权，成为后者的控股股东；2010年，同方股份（600100）向晶源电子(现名紫光国微（002049）)大股东晶源科技发行股份，成为晶源电子控股股东。
对此，东北证券研究总监付立春在接受上证报
不过，近半年来，随着顾家家居收购喜临门控股权、江西铜业收购恒邦股份控股权，这一现象似乎正在发生改变。付立春认为，首先是因为当前市场政策对并购重组持鼓励的态度；其次是因为上市公司之间的差异性更加明显；还有就是一些公司基于产业整合、强强联合等原因。随着不同行业、不同上市公司之间的发展分化，可以预计这类案例在2019年还会出现。
另有投行人士向上证报表示，与顾家家居案例的民企收购民企不同的是，江西铜业为国企，此次收购或与江西国资的布局有关。据上证报了解，日前，江西省在《深入推进企业上市“映山红行动”工作方案》中提到，将推动省属企业采取多种方式出手收购整合一批科技含量高、市场占有率稳定或符合强链补链需要的上市公司，并推动注册地回迁，抢抓时机做优做强国有资本。
“地方国资下属企业收购上市公司控股权，一方面能增加融资渠道，另一方面也可以把地方国资委下盈利能力强但不适合IPO的资产慢慢注入上市平台。”上述投行人士称。
02月18日讯 华宝行业精选混合型证券投资基金（简称：华宝行业精选混合，代码240010）02月17日净值上涨2.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3550元，累计净值为1.3550元。
华宝行业精选混合基金成立以来收益35.45%，今年以来收益10.14%，近一月收益4.71%，近一年收益26.99%，近三年收益-3.45%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为闫旭，自2014年07月09日管理该基金，任职期内收益34.62%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有TCL集团（持仓比例5.43%）、隆基股份（持仓比例5.12%）、先导智能（持仓比例4.91%）、顺鑫农业（持仓比例4.12%）、通威股份（持仓比例3.97%）、京东方A（持仓比例3.79%）、中国国旅（持仓比例2.40%）、宁德时代（持仓比例2.27%）、三一重工（持仓比例2.18%）、中兴通 持仓比例2.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年第四季度市场震荡起伏，上证综指上涨约5%。年末，在贸易摩擦减缓的预期下，市场风险偏好有所提升。前期涨幅较小的传媒、有色、建材等行业涨幅居前，而前期涨幅较大的食品饮料、医药等行业有所回落。期间，本基金增持了部分新能源车标的，减持了部分涨幅较大的有色类股票，进行了部分结构性调整。
尽管经济整体面临不确定性，面对贸易摩擦，未来5G、AI、高频通信、物联网等行业仍将迎来高速发展期，新能源及新能源车也是长期发展的方向，我们将持续关注。同时，消费领域中我们仍关注稳定增长的化妆品、食品饮料、医药等领域，以期寻找其中有核心竞争能力的企业。
未来我们将继续勤勉尽责，谨慎投资，争取为持有人获得良好的回报。
本报告期基金份额净值增长率为7.79%，业绩比较基准收益率为7.39%。
和讯网
华南新闻中心 林一 发自深圳
恒邦股份(002237,股吧)2019年业绩快报显示，报告期内，营业利润与上一年同期相比下降17.54%；利润总额与上一年同期相比下降25.21%，归属于上市公司股东的净利润与上一年同期相比下降23.24%。
硫酸销售价格下降 净利下滑两成
随着年报披露期的到来，A股上市公司相继披露2019年年度报告。近日，恒邦股份披露了2019年度业绩快报，显示，包括利润总额、净利润等多项核心财务数据与上一年同期相比，出现超过两成降幅。
该业绩快报显示，报告期内，公司实现营业总收入2,854,640.80万元（285.46亿元），同比上升34.65%；营业利润 40,875.44万元（4.09亿元），同比下降17.54%；利润总额35,399.66万元（3.54亿元），同比下降25.21%；归属于上市公司股东的净利润31,146.71万元（3.11亿元），同比下降23.24%；基本每股收益0.34元，同比下降24.44%。
对于2019年度净利下降超两成，恒邦股份表示，主要受本年度公司硫酸产品市场销售价格大幅下降、以及主要原材料价格上涨所致。
上述类似的原因，还在其中报中提及。在2019年度半年报中，恒邦股份亦表示，归属上市公司所有者净利润14,631.57万元（1.46亿元），比上年同期减少42.02%，主要系本期主要三条生产线中的两条生产线大修，影响主要产品产量下降和成本升高，以及进口铜精矿加工费下降和硫酸市场销售价格下降，综合导致本期公司归属上市公司所有者净利润下降。
2019年半年报硫酸营收占比不足1%
恒邦股份2019年半年度报告显示，公司主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、硫酸、磷铵及其他化肥、砷、锑、铋、碲等。
其中，硫酸销售形成了比较固定的操作模式：与买方签订销售合同，买方办理购买证，我方办理运输证（买方位于烟台地区的免于办理），提货运输，按照预定付款方式结算，最后进入易制毒化学品管理信息系统进行报备。
恒邦股份2019年半年报数据显示，报告期内，硫酸营业收入为104,600,636.77元（1.05亿元），占营业收入比重为0.81%，即不足1%。而黄金、白银、电解铜、铅等同期的营收占比分别为29.79%、6.28%、21.35%、4.85%，合计占比62.27%。从行业划分来看，2019年半年报显示，有色金属开采冶炼营收占比为63.51%，化工生产营收占比仅为2.16%。
恒邦股份在2019年度半年报里还明确，公司主要产品为黄金、白银、电解铜、铅、硫酸、磷铵及其他化肥产品等，其中以黄金和白银为主的贵金属是公司的最主要产品和收入来源。同时，公司利润主要来源于黄金矿山和贵金属冶炼，其中冶炼业务是公司的核心盈利业务。
环球网
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事实上，在今年2月26日发布的《非公开发行A股股票预案》中，非公开发行对象除了江西铜业、自然人滕伟之外，还包括了员工持股计划、锦绣中和、长和投资、辛未中和、长润中和、舒钰强、银沣基金等众多投资机构；当日预设的发行价格为 11.61 元/股，计划募集资金31.7亿元。
随后在4月13日发布的《非公开发行A股股票预案(修订稿)》中，包括员工持股计划的众多投资机构悉数退出，只剩下江西铜业、自然人滕伟；其中江西铜业认购金额从此前的10.33亿元增加到后来的25.12亿元，滕伟认购金额从此前的2.3亿元增加到后来的3.75亿元。恒邦股份定向增发价格也从此前的11.61元/股下调到10.57元/股。
但是对于上述包括员工持股计划在内的众多投资机构退出增发认购名单的原因是什么，恒邦股份并未作出明确解释，也未就此接受
神秘的战略合作伙伴
再来看恒邦股份引入的合作方，也即本次增发的对象之一为自然人滕伟，根据公司在4月13日发布的关于引入战略投资者并签署《战略合作协议》的公告，滕伟系拥有多处黄金矿产等贵金属矿产资源的行业人士，拥有黄金矿产方面的重要战略性资源，在黄金冶炼原料信息、贵金属行业信息、矿产资源等方面具有信息优势，现持有招远市九洲矿业有限公司、山东成金矿业有限公司股权，可为公司提供贵黄金冶炼原料信息、贵金属行业信息、矿产资源。
根据公开资料显示，招远市九洲矿业有限公司成立于2008年8月，初始注册资本为100万元，后于2009年5月增加至700万元，又于2014年6月增资至5700万元；根据该公司2019年年检资料，社保缴纳人数仅为5人。
另据恒邦股份发布的关于引入战略投资者并签署《战略合作协议》的公告，招远市九洲矿业有限公司核心资产为山东省招远市水旺庄矿区金矿勘探权。根据烟台市自然资源和规划局在2016年10月公示的《探矿权公告2016年第7号（审批结果）》，招远市九洲矿业有限公司作为探矿权人，有权实施山东省招远市水旺庄矿区金矿勘探（编号T37120081202020740），使用费仅为2720元。
但据不愿透露姓名的券商有色金属行业分析师对环球网
根据招远市人民政府在2020年1月发布的《地矿六院水旺庄矿区金矿勘探项目全面启动》之报道，提到：由地矿六院承担的“山东省招远市水旺庄矿区金矿勘探”项目首孔开钻，标志着该项目全面启动。此时相距招远市九洲矿业有限公司获得此项探矿权的2016年10月，已经过去了3年多时间。
招远市九洲矿业有限公司初始成立时的主要发起股东为九州投资有限公司，九州投资有限公司现为山东招远农村商业银行并列第一大股东之一，该公司*出资人为自然人滕毅，兼任了山东招远农村商业银行的董事。
公开信息还显示，九州投资有限公司存在向招远市农村信用合作联社申请土地抵押贷款，质押标的为招远市温泉路169号，贷款时间从2014年4月到2019年4月、长达共五年时间。这宗土地面积0.3739公顷、评估价值724.96万元，折合每平米1938.91元；抵押金额为500万元、抵押率将近70%。
但是根据《招远市自然资源和规划局国有土地使用权招拍挂出让成交公示》，2019年1月温泉路一宗2.9913公顷的住宅用地成交价仅为7326万元、折合每平米仅2449.1元，这相比九州投资有限公司在5年前的同区域商业用地评估价，仅高出了20%左右。
五年前，九州投资有限公司用来向银行抵押贷款的商业用地评估价格是否合理？这是值得打一个问号的。
另据公开信息，九州投资有限公司原全资子公司烟台九洲温泉有限公司的注册地址就在温泉路169号，这家公司已于2017年4月决议解散；同时本次参与恒邦股份定向增发的自然人滕伟，住所也是在“山东省招远市温泉路******号”。此外，九州投资有限公司还是山东招远中银富登村镇银行的主要股东之一，这家银行是建设银行持股45%并作为第一大股东的村镇银行，同时山东招金集团、山东中矿集团分别持股9.5%并列第二大股东；山东招远中银富登村镇银行已于2019年5月被法院下发限制消费令。
综合上述信息，九州投资有限公司及*股东滕毅，是否与本次参与恒邦股份定向增发的自然人滕伟是否有关系？是否与山东招金集团、山东中矿集团存在关联关系？滕伟本次认购恒邦股份定向增发股份预计的3.75亿元认购资金，资金来源是什么？针对这些问题，恒邦股份是应当予以详细说明的。
员工持股计划“割肉”出局
根据恒邦股份在2017年7月13日发布的公告显示，第一期员工持股计划“兴业信托-恒邦1期员工持股集合资金信托计划”于当年7月13日完成，累计购买公司股票45511842股，交易均价约为10.61元/股。此后恒邦股份价格下跌幅度很大，至2018年10月一度跌至7.14元的低位，员工持股计划被严重套牢。
2018年9月，恒邦股份发布了《关于第一期员工持股计划股票出售完毕暨终止的公告》，披露公司员工持股计划所持有的股票合计45511842股已全部出售完毕。公告中并未披露员工持股计划的亏损金额，但是从恒邦股份的股价推算，亏损金额大概率在1亿元以上。
但是在员工持股计划“割肉”之后，恒邦股份股价却开始见底回升，至2019年6月，实际控制人由王信恩控制的恒邦集团及王家好、高正林、张吉学等人，变更为江西铜业，这也引发了恒邦股份股价大幅上涨，并在2019年7月创下19.24元的历史*纪录。
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