600406国电南瑞(601628股票)
600406国电南瑞(601628股票)
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2、601628股票
声明：针对个股近期走势，做客观的技术分析，不做主观预测。仅作为技术交流之用，切勿做实盘交易依据。不进行股票推荐，不恶意做空股票，只做个人学习日志，有缘共同学习。
最近工作繁忙，工作日晚上加班，周末补作业。
今天继续给大家分享一只票，国电南瑞 600406， 公司亮点：我国能源电力及工业控制领域卓越的IT企业和电力智能化领军企业。主营业务：电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电、发电及水利环保等业务的技术和产品研发、设计、制造、销售及与之相关的系统集成和工程总包业务。2022年一季报每股收益0.07元，净利润3.79亿元，同比去年增长88.37%，业绩连续多年稳定增长。当前的流通市值是1795亿。
国电南瑞 600406 月线图
首先看看月线图，国电南瑞从2015年8月的低点6.52元到2021年12月的高点39.55元，在月线级别走了一个中枢的上涨趋势，中枢A的区间为【10.63，13.85】，总的上涨幅度达到惊人的506.95%，且其离开段b从10.52元涨到*点39.55元，接近两年的时间，上涨幅度达到275.95%，从月线级别来看离开段b是没有背驰的，但是由于上涨幅度太大，涨的多了自然会有下跌的调整，假设月线级别甚至季线级别的上涨趋势还在，那么从*点39.55元下跌的支撑位置就先看中枢A的*点16.39元。从*点下跌一笔的*点在4月底的20.98元，MACD指标死叉向下，近两个月虽然有反弹，但是月线级别MACD指标的绿柱还是逐渐增加的，表示下跌动能还没有释放完，所以20.98元大概率不是调整的底部。
国电南瑞 600406 周线图
再看看周线图，国电南瑞从*点39.55元下跌以来，到今天已经走完了一笔下跌和一笔反弹，之所以说第2笔反弹结束了，是因为在29.48元位置跌破5周均线形成顶分型，之后一周反弹到5周均线，本周再次跌破5周均线，基本上确认了29.48元的顶分型k线的有效性，同时MACD指标在零轴下方，红柱开始缩短，反弹的动力不足，后面大概率是要走一个周线级别的下跌走势，不管是三笔的下跌还是一中枢的下跌走势，20.98元大概率都会被跌破。
国电南瑞 600406 日线图
最后看看日线图，国电南瑞在周线级别的一笔下跌从39.55元跌到20.98元，在日线级别走了一个五笔 加 一个中枢的下跌趋势，中枢A的区间为【26.41，29.56】，其中五笔下跌的最后一笔下跌段没有背驰，离开段b 相对与第5笔也就是进入段a是由背驰的，同时MACD指标也有明显的底背驰形态，所以20.98元算是日线级别的第一类买点。
而国电南瑞从日线一买之后，从20.98元日线一笔上涨到29.48元，上涨幅度达到40.51%，其在次级别走了一个中枢的上涨走势a+A+b，次级别的离开段b有背驰，同时日线级别的MACD指标也有背驰形态，29.48元这个位置比较尴尬，接近前面下跌中枢A的上沿，但是没有突破过去，理论上这里没有达成反转的条件。所以，后面既有可能走上涨中枢结构，也有可能走前面下跌中枢A的延伸，但是目前已经在日线级别形成了比29.48元低的第二次顶分型，也就是第二类卖点，其走势明显弱于同期的大盘走势，所以暂时倾向于判断国电南瑞要延续前面的下跌走势。
总结，国电南瑞月线级别在21年年底形成月线第一类卖点，目前在下跌走势当中；周线级别刚刚走完了第2笔的反弹，第1笔下跌力度较大，后面的第3笔下跌大概率会跌破前低20.98元；在日线级别从4月底到现在*反弹幅度40%左右，目前已经形成了日线第一和第二类卖点，有延续日线级别下跌走势的形态，综合短中长期走势判断，20.98元大概率不是国电南瑞的底部，中长线的下跌走势还没有走完，所以短线的反弹能做就做不能做就撤。
时间是我们*的朋友，切忌盲目操作，作为小散不要鱼头不要鱼尾只吃鱼身。
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今日中国人寿（601628）涨9.99%，收盘报28.85元。
2022年4月28日，天风证券研究员夏昌盛,周颖婕发布了对中国人寿的研报《归母净利润同比-46.9%，主要源于资产端拖累，NBV同比-14.3%小超预期》，该研报对中国人寿给出“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为78.71%。
此外，光大证券研究员王一峰,郑君怡，国信证券研究员王鼎,王剑,戴丹苗近期也对该股发布了研报，同样给出“买入”评级。
证券之星数据中心计算显示，对该股盈利预测较准的分析师团队为信达证券的王舫朝。
中国人寿（601628）个股
智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，国电南瑞(600406.SH)是电力二次设备龙头，考虑到公司继保及柔直业务增速好于预期、同时利润率超预期，予目标价38.75元，对应2022年31xPE，维持“买入”评级。
东吴证券主要观点
2021H1收入+22%、扣非净利润+41%，略超市场预期。
2021H1实现营业收入148.04亿元，同比增长21.81%;实现归属母公司净利润18.44亿元，同比增长33.94%;实现扣非归母净利润17.93亿元，同比增41%。其中2021Q2实现营业收入98.83亿元，同比增长19.37%，环比增长100.85%;实现归属母公司净利润16.42亿元，同比增长26.27%。上半年归母净利润/扣非归母净利润均接近此前预告上限，业绩略超市场预期。
毛利率整体稳定，降本增效下净利率有明显提升。
2021H1毛利率为27.38%，同比下降0.09pct，Q2毛利率30.03%，同比上升0.4pct，环比上升7.98pct。分板块看，电网自动化及工业控制、继电保护及柔性直流输电、电子自动化信息通信、集成与其他业务毛利率均有小幅下降，发电及水利环保由于退出了部分效率较低的业务，毛利率提升6.7pct;同时由于毛利率较高的继电保护及柔性直流输电板块营业收入增长较快(同比增96%)，因此整体毛利率稳定。
2021H1归母净利率为12.45%，同比上升1.13pct，Q2归母净利率16.62%，同比上升0.91pct，环比上升12.53pct。主要是费用增速慢于营收增速，同时公司严控回款，信用减值同比减少、同时转回了部分减值，信用减值+资产减值科目共产生0.85亿元的正贡献。
2021年电*资有望稳增，在双碳、新型电力系统背景下调度、配用电、特高压直流等存在结构性增长机会。
2021年电网计划投资4730亿元，同比增3%;1-7月国内电*资2029亿元，同比减2%，未来电网总体投资该行预计维持稳增状态。但新能源、尤其是分布式能源的大量并网接入，新兴复合增长，以及与之匹配的大量电力电子设备的接入，对电网提出新的要求。该行预计在此背景下调度、配用电、特高压直流等领域面临结构性增长的机会，同时二次设备和电网智能化投资有望结构性增长。
盈利预测：小幅上调公司2021-23年归母净利润至58.7亿元(+1.4亿元)/69.4亿元(+1.4亿元)/81.7亿元(+0.8亿元)，同比分别增加21%/18%/18%，对应现价PE分别31x/26x/22x。
风险提示：竞争加剧等。
智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，维持国电南瑞(600406.SH)“优大于市”评级，预计21-23年归母净利润分别为59.22/71.72/86.32亿元。每股收益为1.07/1.29/1.56元。基于同业估值水平，以及双碳背景下，对电网自动化、电力信息通信、特高压等领域投资的持续拉动，予22年25-30倍PE，对应合理价值区间32.25-38.7元。
海通证券主要观点
2021年上半年营收同比增21.81%，归母净利润同比增33.94%。
2021年上半年，公司实现营收148.04亿元，同比增21.81%;综合毛利率27.38%，同比降0.09pct;归母净利18.44亿元，同比增长33.94%。该行认为，归母净利增速高于收入增速源于：期间费率同比降0.75pct等。
2021年上半年期间费率同比下降：2021年上半年，公司期间费率13.45%，同比降0.75pct。销售费率、管理费率、财务费率、研发费率均不同程度下降。具体来看：销售费率5.14%，同比降0.02pct。管理费率2.85%，同比降0.06pct。财务费率-0.42%，同比降0.25pct。研发费率5.87%，同比降0.42pct。
2021年第二季度营收同比增19.37%，归母净利润同比增26.27%。
2021年第二季度，公司实现营收98.83亿元，同比增19.37%;综合毛利率30.03%，同比增0.4pct;归母净利润16.42亿元，同比增26.27%。该行认为，归母净利增速高于收入增速源于：1)毛利率同比增0.4pct;2)期间费率同比降0.21pct等。
2021年第二季度期间费率同比下降。
2021年第二季度，公司期间费率9.89%，同比降0.21pct。销售费率、管理费率略有上升，研发费率、财务费率有所下降。具体来看：销售费率3.6%，同比增0.05pct。管理费率2%，同比增0.15pct。财务费率-0.13%，同比降0.14pct。研发费率4.42%，同比降0.27pct。
2021年上半年，细分业务：
1)电网自动化及工业控制：2021年上半年实现收入74.8亿元，同比增长8.87%;毛利率25.79%，同比降1.22pct。2021年上半年，公司新一代调度技术支持系统实现试运行、全国产器件的变电站齐套化二次系统推广应用、行业内率先完成标准化馈线终端和站所终端研发并实现规模化应用。
2)继电保护及柔性输电：2021年上半年实现收入27.61亿元，同比增长95.81%;毛利率38.98%，同比降0.52pct。2021年上半年，公司攻关特高压换流分接开关分体*同步控制、3300V/1500AIGBT器件150℃工作结温等关键技术，成功研制具有故障隔离能力的直流变压器和直流保护限流器。
3)电力自动化信息通信：2021年上半年实现收入27.24亿元，同比增长25.98%;毛利率20.35%，同比降2.89pct。2021年上半年，公司实现信息安全国产化技术突破，自主研发“瑞盾”安全操作系统国内*通过新国标*测评，新一代国产化自主可控百兆级加密安全防护装备率先通过权威检测。
4)发电及水利环保：2021年上半年实现收入10.41亿元，同比增长14.53%;毛利率12.71%，同比增6.73%。2021年上半年，公司成功研制世界单机装机容量*的百万千瓦级巨型水电机组励磁系统和保护控制产品，拥有完善的抽水蓄能机组的成套设备、智能化的新能源发电场群集中控制系统等新技术新产品，承担了多个智能化水电厂改造、核电机组励磁国产化改造及多能互补示范工程。首台基于自主研发的1700VIGBT器件的风电变流器现场运行，IGBT模块封装测试生产线完成设备联调，690V/6MW海上风电变流器批量应用。
2021年上半年，公司市场拓展持续推进。
1)网内市场：2021年上半年，公司国网集招、省招累计中标额同比提升。落地华中系统保护、蒙东调控云、江苏集控站以及江苏、浙江等地租赁项目;签订白鹤滩-江苏、闽粤联网特高压等重大工程;自研云服务管理平台、电网资源业务中台实现市场推广。
2)网外市场：2021年上半年，公司拓宽系统外市场渠道，中标南网变电站框架、三峡大丰及华能庄河海上风电、引江济淮安徽段等水利信息化、国电双维上海庙励磁系统、杭州及南京轨道交通综合监控等项目，实现管理云平台在轨道交通突破。
3)海外市场：稳步推进。2021年上半年，公司中标巴西、智利变电站总包等海外项目，希腊克里特岛STATCOM工程带动自有控制保护器、阀组、水冷系统等成套设备实现欧洲高端市场突破。
2021年下半年，公司：
1)研发：重点开发“双高”电力系统安全稳定控制、新一代能量管理系统、源网荷储协同优化调度控制、高灵敏高可靠继电保护、全国统一电力市场优化出清、新型电力电子等技术，支撑大规模清洁能源消纳。加快特高压分接开关、励磁系统、智能终端软硬件等国产化，提升产业链自主可控水平;
2)市场拓展：加快新一代调度、碳管理、检储配、数据中心等项目落地，推进工业互联网、IGBT等新兴市场拓展。
基于2022年盈利预期给目标价的原因在于，近期电网领导在相关会议等场合，对于新型电力系统，特高压，电网自动化等方面的建设，表态要加速推进，这些建设在未来数年是持续的进程。
风险提示：电*资进度不达预期，市场竞争导致盈利水平下滑。
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