医药股票未来走势(易方达基金招聘)
医药股票未来走势(易方达基金招聘)
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2021年的下半年，医疗医药板块持续下跌，让我们很多人都抄底，被套，继续抄底，再被套的循环中，很多人加仓加仓就是重仓了，已经加到不敢买的状态了，觉得医疗医药板块深不见底。这次的大回调真的挺难受的，大妞也在其中，目前已经是躺平状态了。
今天是新的一年交易日的第三天，不仅没有迎来开门红，还让大部分的基民把去年的收益都亏掉了，还有很多已经亏到了本金，只能说市场给我们以当头一棒，告诉我们风险随时都在。医疗连续大幅调整三天，进场的基本都是在抄底，抄到了半山腰，深不可测的医疗医药，背后原因是什么呢？
这就很明显了，现在的医疗医药面临的困境有几点：
一 国家一年多次集采，导致医药利润大大降低，没有利润，市场行情自然没有热情，影响还是蛮大的。
二 比较重要的就是主力资金不进场，外资也不来，内资外资一起不看好国内医疗医药行业，按理说去年的涨幅早已消化，经过这半年多的回调，现在是十年的低位，还不够低吗？
三 更重要的是，因为去年的行情太好，好多人看到了机会，众多散户一直在不断入场，抄底，而且这批都是老韭菜了，老韭菜的特点就是学聪明了，不割肉，躺平，装死…… 散户这么多，现在让主力入场拉盘，是给大家送钱吗？
这就是三大问题的所在，目前还没有更好的办法，只是等时机，等到有的人耐不住了，等到离场的人多了，自然跌久必涨…… 所以医疗医药不会一直沉下去的，我目前也是重仓，也是亏损很多，只当看不见，放个一年半年，回个几十个点的利润是没问题的，所以，，你们明白了吧…… 时间才是*的朋友。
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毕业季还在找工作？基金公司已提前抢人：可与*基金经理面对面，线上面试通过即可发offer！来看这些招聘指南！
“要进基金公司太难了，我当年面了几家，但是都没有通过。”毕业近5年的小山（化名）回忆起当时读研究生时的校招，依然印象深刻。
如今，又将迎来新一年的毕业季，对于金融、经济等相关专业的同学来说，基金公司依然是一个非常有吸引力的去处。
那么，基金公司对于校招的学生，主要看重哪些方面的能力呢？作为刚毕业和即将毕业的同学，又该如何才能够进入到基金公司呢？
暑期实习：与*基金经理面对面
一般来说，在春节前后，基金公司就会陆续开启一年的春季招聘工作，2022年同样如此，2月份开始，多家基金公司就陆续发布2022年春季校招信息以及暑期实习信息。
具体来看，在投研类方面，包括了行业研究员、多资产研究员、宏观研究员、信用研究员、策略研究员、量化研究员、指数研究员、FOF研究员、ESG研究员、股权投资研究员。
泓德基金在复旦大学、北京大学等高校发布的招聘信息显示，招聘的岗位也多达10类，包括了行业研究员、产品岗、稽核审计岗、交易员、电商运营岗等。
还有睿远基金在清华大学发布的2022年暑期实习生招聘信息显示，招聘岗位包括了权益研究岗、固收研究岗、投资者服务岗、合规法务岗等。
而到了4月、5月，招聘暑期实习生更是进入到了密集阶段，值得注意的是，虽然都是暑假实习，不过方式也不太一样。有的直接就是采用招聘暑假实习生的方式，还有的基金公司则是以投资训练营的方式来吸引各大高校的毕业生，其中还包括了与明星基金经理面对面交流的机会。
比如泉果基金发布的首届投资中国训练营校园招聘计划的方案显示，投资中国训练营由泉果基金发起设立，2022年为首届，为期四周，分一周训练和三周实习。学生不仅可以深入了解中国的金融市场、资产管理行业，获得与公司创始人团队以及知名基金经理、赵诣（公募基金2020年度四冠王）面对面分享的机会。
提前2年“抢人”
除了“抢人”花样多，“抢人”的时间也有所不同。
但是从暑期实习开始，基本上主要是围绕2023年毕业生提前“抢人”了。有的直接就写明招聘对象是2023年的应届毕业生，比如永赢基金5月12日在北京大学发布2023校园招聘暑期选拔及日常实习生招聘，招聘对象就是国内院校2023年的应届毕业生。而在提供的岗位方面，同样多达14个。
还有中融基金发布的2023年校园招聘中，也注明此次实习旨在为2023年做人才储备，面向人群是2023年硕博士应届毕业生。
研究生毕业于上海一家“211”财经院校的小山通过电话告诉
“如果你是等到今年九、十月份才要从校招去找，就比较难了。”小山进一步说道。
可见，暑期实习，是拿到基金公司正式offer的一个比较关键的阶段。值得注意的是，泉果基金发布的首届投资中国训练营校园招聘计划，不仅瞄准了2023年的毕业生，还提前将2024年毕业的学生也纳入计划中。
线上通过即可发放offer
另外，从整个流程来看，如果是春季招聘，春节后发布的校招，基本上到2、3月份收集完简历，就开始进入到面试阶段，4月底之后陆续发放实习offer，而有些晚一点发布的暑期实习，基本上跨越3月-5月，期间投递简历和安排面试滚动进行，并陆续发放实习offer，6月、7月开始进入到实习阶段。不过具体到每家基金公司，时间的安排上也不太一样。
比如中融基金在招聘答疑中就注明，简历投递截止到6月中旬，但是5月中旬开始就已经安排笔试面试，面试通过后，6月份即可安排实习，实习期3-6个月，12月会发放正式的offer。
总的来说，先通过面试拿到实习offer，但要拿到正式的offer，中间需要3-6个月的实习，基金公司会根据实习生的综合能力、工作成果、团队合作表现、发展潜力、职业兴趣等做出留用决定。
目前受疫情的影响，上海等多个地区的线下校招工作也受到了一些影响，基金公司纷纷采用线上方式进行招聘。
某大型公募基金公司人士就表示：“前几轮的笔试面试，都可以通过线上的方式来解决，问题不大，但终面的时候我们还是更希望能够和应聘的学生面对面交流，彼此都能有更加真切的认识，但可能也不一定能实现得了，所以也只好终面也采取线上的方式进行了。”
另一位直接参与招聘工作的基金公司人士也表示：“在线上进行，线上通过后就给offer。”
此外，泉果基金相关人士也表示：“在招募阶段，我们采取纯线上的方式对学生的申请材料进行讨论和甄选、及后续的面试。目前，校招工作进展非常顺利，已经收到了很多*学生的简历和《投资中国》书评，不少书评很用心而且有自己的观点和想法。并通过线上面试的方式，已经发出了不少首届‘投资中国训练营’offer。”
“训练营开营我们会根据疫情情况和学校的要求来进行，准备了线上和线下两套方案。随着上海疫情的持续稳中向好，我们仍然期待以线下的方式为学生带来*的实习体验：在线下，同学们可以最近的距离感受到公司文化理念、工作方式以及各界大咖分享；但同时，泉果基金也会为无法来到现场的同学准备线上或线上线下相结合的实习方式。”该相关人士进一步说道。
看学校、学习能力、抗压能力，投研更欢迎复合型人才
那么，作为还未有工作经验的毕业生，基金公司在校招中主要关注哪些方面的能力呢？
而有的则有比较详细的说明，比如景顺长城招聘的固收研究岗（理工科背景），要求本科为理工科背景，硕士为理工科或金融经济等相关专业；逻辑缜密，对数字较为敏感，善于根据变化总结规律；有扎实的数理基础，善于对数据进行统计分析归因；计算机应用能力较强，熟练使用excel等工具，至少熟练掌握一门编程语言等。
虽然多位基金公司人士表示，对于学校没有太具体的要求，有的甚至是广撒网的方式进行招聘，但是最终进入到筛选环节，还是会看学校。
上述某大型公募基金相关人士表示：“投研等核心岗位的话，最终录取的学生中名校出身的多一些；其他非核心岗位，重点院校就可以的。”
“而从最终录取学生共通的特质来看，普遍会比较看重的点是：首先是学习能力，能够迅速适应岗位要求，并将所学尽快转化为所用；其次是抗压能力，基金行业充分市场化，离市场也很近，天然地竞争激烈，如何在高压环境中调适内心的平衡，按照自己的节奏去成长进步，非常重要；还有就是吃苦的能力，其实投研是个苦差事，很多基本功都需要靠一点点积累，如果吃不了苦，完全无法适应高强度的工作节奏。”该相关人士进一步说道。
泉果基金相关人士则表示：“只要学生品学兼优，追求卓越，无论是金融和理工科相关专业的，还是艺术、哲学、历史、文学等专业的，都可以‘对口\"泉果基金。”
“除了品学兼优，我们更看重学生的学习能力，对世界未知的求知和探索欲，以及多元思维能力。在这里，多元思维能力是指能否以丰富、跨学科的视角，对某一领域的问题提出多方面的见解，而不仅仅拘泥于自己本身的专业和过往实习背景。针对某些垂直领域，如果学生有相应的专业能力，那么是加分项。但总体而言，我们非常鼓励多元思维的火花碰撞；其次，我们希望与学生开展独特、有深度的讨论。我们期待*的学生不仅能对过往的经验进行总结，也能站在巨人的肩膀上更进一步；最后，我们希望每一位同学都拥有美好的品质：具备长期视角、正直、勤奋，能够坚持做难而正确的事情。”该相关人士进一步说道。
而上述直接参与招聘的基金公司人士表示：“除了看学校，过往实习经验也会看，如果有CFA、CPA之类的证书也是加分的，而复合型的人才，投研会比较欢迎。”
从校招中未能直接进入到基金公司的小山，毕业之后通过一段时间的工作沉淀，后来也跳槽进了基金公司，他也表示：“基本上身边投研的同事都是北清复交，而且很多都是复合型专业，比如我旁边的一位同事，是清华的金融+数学。”
值得一提的是，当面试通过之后，获得实习机会，也并不意味着最终能留下来。实习期，有的投研类实习生需要完成课题研究并答辩，有的岗位需要完成相关项目参与相关工作。基金公司也会对实习生完成的课题、项目、工作进行评价，并结合日常表现进行综合评估。
从岗位来看，核心岗位要拿到正式的offer难度还是非常大，有些虽然看上去招聘的岗位很多，但实际上每个岗位可能也只需要一个人，所以往往会出现比如有3位实习生，但可能只有1位能够留下。相比较而言，非核心岗位可能竞争没那么激烈。
某大型基金公司人士坦言：“除非是很核心的岗位，我们一般不太愿意搞差额实习，担心会因此打乱了学生找工作的计划。”
今天的A股成交量重回万亿，半导体强势领涨，三大股指强势飘红，这也不禁让很多人都在欢呼：『牛市是不是要来了！！』
牛市来了没有，这个我们暂且不谈，昨天有位粉丝问了我一个问题：「医药到底还能不能行了？？？」
如果让我说，我肯定是毫不犹豫的说：『行！』但是，我今天还是要说出个一二三来。
『医药行业为什么跌跌不休？』
1.政策环境的持续恶化
目前国家对医药的管理越来越细，其中仅2021年医药行业就有多达「27个新政策」，省级文件多达「3000条」，里面很多直接改写了医药某些细分领域的未来趋势。
比如，好几个省市释放医疗器械、医疗设备集采信号；创新药的政策变动等等。 （不过我觉得如果说一个物品很多家公司都能做，也存在了较长时间，通过集采压低他们利润也是应该的，换个思路想想这其实也能倒逼这些企业去创新，去研发新的产品。）
2、医药前期涨幅过大，回调前估值均偏高
这里先打破大家一个认知，不要认为我们国内医疗企业很牛，其实相对于美国，甚至比科技领域更落后，可以说医疗界的华为目前只存在于未来，『人间清醒有没有~』
不过，国内医疗企业目前成长性不错，虽说和国外的辉瑞、强生、诺华等巨头比差了不少，但勉勉强强也能称得上是长坡厚雪，所以目前的医疗各板块的水分个人认为挤的差不多了。
3、近期市场鬼故事太多
这里主要指的是近期网上时不时出现的「美国制裁名单」公布等问题，我觉得这其实和中概是一个道理，当一个板块处于下跌趋势中，任何一个可能性的利空都能变成压死骆驼的稻草。
我们说华为为什么被制裁？是因为华为足够强，是因为华为有很多通信技术领先，是因为华为影响了手机高端机市场。
而我们的医疗医药为什么会被制裁？是因行业足够强大？还是有很多技术领先？又或者影响了医疗医药的高端市场？ （很显然都不是）
很明确告诉大家，目前我们国家的医药医疗技术并没有什么足够有竞争力的技术能威胁到美国，所以说目前即使美国要做小动作，大概率也只会给他们制造竞争对手压成本，并不会直接制裁。 （这点我觉得可能稍微了解点行业的应该都能推出来，这也是为什么前段时间药明公司对于“未经核实名单”回复非常强硬的原因。）
所以说现在这些鬼故事看看就好，当然没有这些鬼故事也跌不到这里。
『医疗医药今年还有投资价值吗？』
Of Course！！！
现代社会*钱的两个行业就是『科技、医疗』，技术上美国在生物科技或其他最前沿的科技继续打压中国，但我们也不可能自己不发展了，国家一定在这个行业的研发创新方面还是支持的。
例如工信部《医疗装备产业发展规划（2021-2025年）》就提出到2025年中国要在医疗器械领域形成全球创新引领能力医疗装备的产品性能和质量将达到国际水平。
至于其他长期看多的理由，我可以随随便便背出好几条，例如生命质量提高的刚需，老龄化带来的老年人易生病是大刚需，三胎概念、变美需要、当代人的消费升级、国产替代创新药等等等等。
总之，从长期来看，医疗板块没看看空的理由。可以说连传媒、地产等行业都可以涨，医疗长线逻辑有问题？
『目前细分里热度比较高的创新药和医疗器械选哪个比较好？』
先说结论：优选医疗器械。
首先就创新药而言本身企业就具有两个比较致命的问题：
『第一，研究成本高，失败率大。』创新药的研发具有偶然性，龙头的层叠效应不明显，小的企业也有可能通过创新研发逆袭成功，所以其实对于估值方面创新药一直都比较模糊，大多数创新药企业都是九死一生。
『第二，药品研制还有一个特点就是模仿易，产品周期短。』巨资研发的药品只能享受10+年的专利保护期，有些专利药到期后，一旦出现仿制药，就会面临戴维斯双杀。
相比而言医疗器械企业就好很多，它的特点主要是研发压力小，模仿难，产品周期更长。因为器械主要卖的是复杂的精密制造系统，像国内许多医疗器械企业如迈瑞医疗、安图生物、迈克生物都是代理起家，再搞研发创新，从低端走向高端，这样的技术演进就具有了连续性，成长路径也比较稳健。
因此对于医疗器械的估值我们可以结合渗透率、国产替代、集中度提升等逻辑测算增速，而且由于医疗器械涉及零部件、系统、算法、生物等多个领域，使用具有一定的门槛，模仿难度大客户具有很强的使用粘性，因此正常来说龙头企业的增速不会低于行业平均，有强者恒强的逻辑在里面，整体研发投入占营业额比例更低，不会出现创新药企似的巨婴现象。
而且，随着今年医药板块的回调，目前的医疗器械的估值已经到了一个很低的位置了。
Wind数据显示，目前「中证全指医疗器械指数」的*估值为24.68倍，位于近5年0.39％分位点，意味着比历史上99.61％的时间都便宜，远低于危险值和中位数，这个位置说是估值洼地也不为过，长期来看只输时间不输空间。
对于投资者来说，如果想要直接买场内的ETF，我感觉目前规模*的是医疗器械ETF（159883）还不错；如果没有证券账户的话，直接在场外买医疗器械ETF的联接基金（A类：013415，C类：013416）也是个好选择。
2022年的医药板块到底是在沉默中灭亡，还是在沉默中爆发，这个事情我们无法预测，只是根据医药板块以往的经历和自身的属性来说，我认为爆发的可能性更大一点，不知道大家怎么看？
经历了一年半的大跌，医药股杀逻辑、杀业绩、杀估值，很多股票股价都是暴跌六七成，散户深陷其中，券商机构失去信心，这可以说是医药股的至暗时刻。
但是最近一个月可以明显感觉到：最黑暗的时候已经过去，医药股的春天来了。
这段时间市场对医药股的核心矛盾已经从“万物皆可集采，医药股没有投资价值”，慢慢演变为“疫情防控放松，这些医药股是受益的”、“集采或许没那么槽糕”，这种结构性的转变，给医药股带来了不错的投资机会。
其实这也很好理解，这两年医药股的两大矛盾是集采和疫情，这两个因子都已经常态化，最悲观的情况已经被充分定价，很难有更困难的时候出现。
前面我把医药股分为三大块：集采免疫区、集采重灾区、集采误杀区。
这段时间走势*的就是集采免疫区的消费医疗，爱尔眼科、爱博医疗、欧普康视等消费医疗走势明显*。
其次是集采误杀区。他们有两个方向，一个是集采的逻辑被证伪，比如血制品；一个是集采处于真真假假阶段，但是估值够低，业绩还是很好，市场风险偏好上来了，也有一波猛烈的超跌反弹行情，比如生长激素。
站在医药股反弹的时间窗口，市场情绪明显乐观，风险偏好也上来了，眼下正是积极做多医药股的黄金时机，哪些板块还有机会，哪些弹性更好呢？
1、血制品
血制品的基本面变化还是很大的，首先是经历了集采的考验，大家都很担心集采的问题，结果被证伪了，这是逻辑改善的第一点。
其次是十四五期间血浆站获批明显加速。先是华兰生物在获批一个血浆站，再是在伊川和夏邑成立血制品公司，最后是内蒙古新增10个血浆站规划，血制品的增量逻辑彻底打开。
关注受益血制品增量逻辑和流感疫苗高景气的华兰生物，目前是血制品里估值*的，预期差*的。
2、疫苗
疫苗这两年分为三类：一类是新冠疫苗吃大肉的，一类是常规疫苗获批，利润大爆发的，一类是爹不疼妈不爱，既没有新冠疫苗，反而常规疫苗还大受新冠接种影响。
但随着新冠的逐渐常态化，市场关注点会重新回归常规疫苗。
而常规疫苗就看两个：持续兑现的产品线和丰富的研发管线。
目前来看，HPV疫苗是国内*、爆发最强的大单品疫苗，这方面万泰生物值得期待。
而康泰生物今年有13价肺炎疫苗，明年有人二倍体狂苗，竞争格局都比较好，产品需求都很不错，未来2-3年是研发管线的丰收之年。
流感疫苗则是今年南方疫苗大超预期，提前发货几个月，上半年业绩会很好，下半年如果没有新冠接种的干扰，常态化推广，也会远好于去年，所以今年业绩会很爆炸。这里边可以看看华兰生物、百克生物。
3、连锁药店
连锁药店其实是很不错的商业模式，国内集中度还很低，上市公司经营效率远胜于中小药店，并购、连锁开店、处方外流是药店营收提升的中长期逻辑。
短期没有疫情的干扰，药店的业绩也会重回正轨，此前被诟病的互联网压制逻辑也在逐渐证伪。
目前益丰药房、大参林等已经涨了一大波，反倒是一心堂纹丝不动，反弹乏力，目前估值仅有13PE，一二级市场倒挂现象很严重。
你品，你细品。老百姓收购湖南怀仁是22.8倍PE，收购河北华佗药房是22.4倍PE，近期健之佳收购唐人药店是24倍PE。
只要在熊市，市场先生才会给出匪夷所思的报价，现在的一心堂光是回归正常的估值22倍PE，就有翻倍的赔率。
4、消费医疗
消费医疗是A股的长牛赛道，也是这波反弹最猛的板块。因为没有集采杀逻辑，本身业绩也还是高增长，所以反弹力度也很大。
另一个逻辑是暑假需求回补，三季度业绩会很好，但讲真，经过一轮反弹，现阶段的估值真心不低了，需要多考虑业绩增速和估值匹配的程度。
顶多在二线消费医疗找找估值洼地，比如三星医疗、盈康生命等。
5、IVD
IVD是典型的医药股，既有集采压制，杀估值，但是又受益于疫情，业绩暴增，所以表观估值看上去很低，但实际上危机四伏。
随着集采走入深水区，原本不集采的可能被集采，随着疫情的消停，一次性的暴富可能逐渐清零，所以要认知筛选标的。
这方面我更看好国产替代空间大、增速快的IVD；首先他们经历过集采，但是受益于国产化进程，总体上是利大于弊，其次是疫情带来的一次性业务占比小，干扰比较小。这一块可以多看看新产业和安图生物。
6、生命科学上游
生物科学上游是集采的免疫区，受益于疫情，行业迎来一轮营收大爆发。
目前看，这个行业很像早之前的CXO，未来几年是高景气周期，基本上是当下医药股*增速的板块。
大环境是国内生物药大爆发，国产替代空间还很大；往小说，这几年上游公司密集上市，资本充足，未来几年是扩产能、扩品类、做平台的关键时刻。
天雷勾地火，确定性很强，估值也很高，但好处是目前市值还很小，对标赛默飞等国际巨头，市场空间可达几千亿，国内企业还有10倍以上的空间，可以关注泰坦科技、阿拉丁等平台型公司。
7、CXO
CXO目前业绩端是没有问题的，问题出在未来的预期。
一个是全球医药投融资遇冷，这个未来会不会影响长期逻辑，一个是今年新冠疫苗业务大爆发，很多公司业绩高增长，明后年这一块业务基本很难持续，业绩增速会出现断档。
目前很多公司业绩基本是明牌，估值看上去也是三四十倍PE，但明后年看，业绩增速会逐渐下降，估值也会有所切换。
保险点还是关注新冠业务占比少或者有研发平台优势强的公司，估值和业绩比较匹配的药明康德、美迪西等。
8、医疗器械
仿制药被集采打趴后，医疗器械成为下一个集采的重灾区。冠脉支架、骨科统统被打趴，逻辑、业绩、估值全线崩塌。
现阶段只能寻找集采预期弱、业绩增速还不错的公司，或者有海外业务的医疗器械平台型公司，更能抵御风险。
可以关注医疗器械老大哥迈瑞医疗，估值已经比较合理，以及受益国产替代的集采受益领域，比如内镜领域的开立医疗和海泰新光、电生理领域的惠泰医疗等。
9、创新药
最后还是免不了聊聊创新药，尽管国内大部分药企都是伪创新。
短期仿制药集采让营收大头青黄不接，集采又压制了产品的天花板，所以转型阵痛期需要时间和实力去消化。
但是创新是医药永恒不变的主题，只有扎扎实实做好创新，等待仿制药的出清和创新药的重生，届时又是一条好汉。
之前市场情绪比较悲观，但是近期整个医药板块明显起来了，恒瑞医药底部反弹力度也很大，显然市场更看好的是未来的卡位，毕竟创新药不是谁都可以搞得。
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