科创板股票(300801泰和科技股吧)
科创板股票(300801泰和科技股吧)
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通过六维度对比科创板2022与创业板2012，我们发现科创板与创业板具有相近的定位，在成立初期也走出了相对类似的行情；而得益于其更加多元化的交易制度、硬科技含量更高的产业分布、更高研发投入带来的技术创新以及相对于创业板更好的业绩成长性，科创板未来有望走出比创业板同期更好的行情。
2022年下半年，随着海外扰动因素影响逐步弱化，市场风险偏好缓步提升，科创板或将从本轮反弹先锋化身为A股行情的先驱者，建议投资者关注科创板中业绩确定性相对较强的优质标的投资机会（后附科创板部分成长性较强公司梳理）。
六维度对比科创板2022与创业板2012
制度：科创板上市门槛相对较低，交易制度更具优势。从上市财务标准来看，科创板相较于创业板门槛相对更低。科创板按照预计市值规模提供了更为详细的上市标准，财务指标更为细化，也给予了拟上市科创板企业更多选择。交易制度方面，科创板交易规则与改革后的创业板基本一致，日涨跌幅限制同为20％，但投资者适当性要求方面科创板要求更高。另外为了提高科创板流动性，更好地发挥科创板价值发现功能，监管层为科创板引入做市商制度。
网友分享：科创板发行市盈率较低，开市表现更好。2019年7月首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易，无论是从平均值还是中位数，无论是从首日收盘价涨幅、*涨幅还是开盘涨幅来看，科创板首批股票的涨幅均高于创业板首批股票首日表现。主要原因在于科创板发行市盈率低于当时的创业板，且科创板发行时市场整体估值较高，叠加资金相对充裕等因素，所以科创板的整体涨幅高于创业板首批涨幅。
走势：创业板设立第三年到达低点，科创板走势趋同。回顾创业板指走势，在开市后第三年，也就是2012年底，到达历史*点585.44，并在之后三年内迎来了接近十倍的反弹，指数*触及4000点以上。我们发现科创50与创业板指在板块开市前三年走势有一定相似性，同样是在开市第一年表现较好，进入第二年后开始持续调整，目前触及低点。
行业：科创板硬科技含量更高，不乏科技细分领域龙头公司。从申万一级行业来看，科创板和创业板均以医药、电子和计算机等科技创新型行业为主，但我们看到科创板中，医药、电子和机械设备三个硬科技行业占比较创业板更高，以上三个行业科创板公司占整体比重超过50％。而创业板中行业分布最多的是计算机和机械设备，这与2009-2012年互联网行业的快速发展，以及“互联网+”概念的提出有较大关系。科创板具备众多科技细分领域龙头公司，以科创板市值前十大公司来看，就包括半导体细分领域龙头中芯国际和生物医药子领域龙头公司百济神州等。
盈利：科创板高研发投入促进创新，带来业绩高增长。科创板整体业绩成长性更强。创业板开市后前四年的净利润增速逐年下滑，而科创板则体现出更强的业绩韧性，开市后业绩增速逐年增长，即便在受到疫情影响A股整体业绩增速下滑的2020年，科创板仍然迎来逆势增长。科创板较强的业绩成长性受益于其高研发投入推动技术创新，带来业绩高速增长。从科创板和创业板开市前三年研发投入强度对比来看，科创板研发强度均高于创业板，这也带来了市场对于科创板未来业绩较高的预期。
估值：科创板估值处于低位。回顾创业板估值走势，在开市后第三年达到低点，之后迎来上行。科创50指数在4月27日到达853.21的低点后迎来持续反弹，但估值仍处于低位。截止6月14日收盘，科创50市盈率TTM为44x倍，处于上市以来估值11％分位点。
风险提示：业绩增长低于预期、政策推进不及预期、外围环境超预期走弱
2022 年以来， A 股市场受到外围扰动和疫情反复等不利因素影响，主要指数一季度持续下行。进入 4 月下旬，在主要会议确立政策底和疫情防控好转带动之下，市场迎来快速反弹，其中科创50指数表现最为亮眼，自4月27日低点反弹上涨超过23％，位居所有大盘指数区间涨幅之首。
科创板从设立之初就备受市场关注，作为资本市场“试验田”收获了多维度创新成果，截止 2022 年 6 月 14 日，科创板上市企业428家，总市值超过5.5万亿，网友分享募集资金超过0.6万亿。市场包容性明显增强，资源配置效率显著提升，资本市场服务科技创新短板逐渐补齐。
从板块定位来看， A 股中创业板的定位是暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业，与科创板具有一定可比性。市场表现方面，创业板指是在创业板成立的第三年也就是 2012 年触及*点 585.44 ，之后迎来了一波接近十倍的创业板牛市，而前期科创 50 指数也触及科创板设立以来的新低 853.21 。总体来看，2022年的科创板和2012年的创业板有诸多相似之处，我们将从以下六个维度进行对比。
一、制度：科创板上市门槛相对较低，交易制度更具优势
从上市财务标准来看，科创板相较于创业板门槛相对更低。科创板按照预计市值规模提供了更为详细的上市标准，财务指标更为细化，也给予了拟上市科创板企业更多选择。
交易制度方面，科创板交易规则与改革后的创业板基本一致，日涨跌幅限制同为20％，但投资者适当性要求方面科创板要求更高，科创板要求投资者申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券），而创业板资产规模要求仅为 10 万元。
这也造成了科创板整体流动性低于创业板的现象发生，为了提高科创板流动性，更好地发挥科创板价值发现功能，监管层为科创板引入做市商制度。做市商制度可以在交易信心不足时，通过做市商充当证券买卖的双向报价人，保证证券交易的正常进行。参考之前新三板市场实施做市商制度后，交投热度和市场指数大幅提升，科创板引入做市商后有望带来市场热度进一步提升，更好的助力硬科技企业实现高质量发展。
二、网友分享：科创板发行市盈率较低，开市表现更好
2019 年 7 月 22 日，首批 25 只科创板股票在上海证券交易所上市交易， 科创板首批股票开盘价涨幅平均值为 140.95％ ，中位数为 128.36％ ；*涨幅平均值为 218.78％ ，中位数为 176.86％ ；收盘涨幅平均数为 139.55％ ，中位数为 109.90％ 。
从盈利的角度来看，首批科创板企业的整体盈利水平强于创业板。科创板首批 25 家企业 2018 年净利润中位数为 1.23 亿元，较 2017 年增速为 91.1％ 。首批创业板上市企业的 2008 年净利润中位数为 0.34 亿元，较 2007 年增速为 36.6％ 。
创业板首批上市股票开盘价普遍约为网友分享价格的 1.5 — 2 倍左右，平均倍数为 1.76 倍。而科创板的开盘价相比于创业板首批股票整体水平较高，开盘价平均为网友分享价格的 2.4 倍，其中澜起科技、中微公司、安集科技的开盘价格甚至高至网友分享价格的 4 倍左右。
盘中走势方面，我们统计发现，科创板和创业板首批股票多在上市首日的 11:00 — 14:00 即中午时分达到当日*价。从收盘价来看，科创板股票首日平均涨幅为 139.55％ ，高于创业板首批股票首日收盘价相比于网友分享价格的平均涨幅 106.23％ 。
无论是从平均值还是中位数，无论是从首日收盘价涨幅、*涨幅还是开盘涨幅来看，科创板首批股票的涨幅均高于创业板首批股票首日表现。主要原因在于科创板发行市盈率低于当时的创业板，且科创板发行时市场整体估值较高，叠加资金相对充裕等因素，所以科创板的整体涨幅高于创业板首批涨幅。
三、走势：创业板设立第三年触及低点，科创板走势趋同
回顾创业板指走势，在开市后第三年，也就是 2012 年底，到达历史*点 585.44 ，并在之后三年内迎来了接近十倍的反弹，指数*触及 4000 点以上。
由于创业板指是在创业板开市 7 个月后面世，我们同样取科创板开市 7 个月后的科创 50 指数，采取 1000 点作为基点，与创业板指进行对比。
我们发现科创 50 与创业板指在板块开市前三年走势有一定相似性，同样是在开市第一年表现较好，进入第二年后开始持续调整，创业板指大概在第三年迎来低点。
四、行业：科创板硬科技含量更高，具备众多科技细分领域龙头公司
科创板开市即将满三周年，我们将当前科创板行业分布与创业板开市三周年时作对比。
从申万一级行业来看，科创板和创业板均以医药、电子和计算机等科技创新型行业为主，但我们看到科创板中，医药、电子和机械设备三个硬科技行业占比较创业板更高，以上三个行业科创板公司占整体比重超过 50％ 。而创业板中行业分布最多的是计算机和机械设备，这与 2009-2012 年互联网行业的快速发展，以及“互联网 + ”概念的提出有较大关系。
同时我们也看到创业板中部分行业在科创板中出现较少甚至没有出现，这与两个板块定位和当时政策有较大关系。创业板定位是“成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”，所以我们看到农林牧渔和建筑材料等传统行业在创业板出现，而科创板则相对较少。
从申万二级行业来看，这一现象更加明显。科创板公司申万二级行业以半导体、医疗器械、软件开发为主，而创业板公司以通用设备和 IT 服务等“互联网 + ”概念相关行业为主。
总体而言，科创板公司中硬科技公司占比更高。从科创板主题行业分布来看，新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业四个行业公司占比居前，合计占比超过 80％ 。
科创板作为服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业重要板块，具备众多科技细分领域龙头公司，以科创板市值前十大公司来看，就包括半导体细分领域龙头中芯国际和生物医药子领域龙头公司百济神州等。
五、盈利：科创板高研发投入促进创新，带来业绩高增长
业绩成长性方面，科创板整体业绩成长性更强。创业板开市后前四年的净利润增速逐年下滑，分别为 48.19％ 、 29.3％ 、 11.8％ 、 -8.64％ ，一直到第五年才有所好转，回升到 10.08％ 。科创板则体现出更强的业绩韧性，开市后业绩增速逐年增长，即便在受到疫情影响 A 股整体业绩增速下滑的 2020 年，科创板仍然迎来逆势增长，当年科创板利润增速达到 57.75％ ，较 2019 年增速提升超过 30 个百分点。
科创板较强的业绩成长性受益于其高研发投入推动技术创新，带来业绩高速增长。从科创板和创业板开市前三年研发投入强度对比来看，科创板研发强度均高于创业板，这也带来了市场对于科创板未来业绩较高的预期。
从 2020 年以来各板块业绩增速对比来看，科创板除了 2020 年中净利润增速略低于创业板以外，其余时间均远高于逐步和创业板，体现出更高的业绩成长性。 2022 年一季度，在主板和创业板净利润增速分别低至 3.65％ 和 -14.73％ 的情况下，科创板整体业绩仍然取得了接近 50％ 的高速增长。同时根据万得一致预期，科创板在2022-2023年净利润增速将维持在30％以上，具备较强的成长预期。
六、估值：科创板估值处于相对低位
回顾创业板估值走势，在开市后第三年达到低点，之后迎来上行。科创 50 指数在 4 月 27 日到达 853.21 的低点后迎来持续反弹，但估值仍处于低位。截止6月14日，科创50市盈率TTM为44x倍，处于上市以来估值11％分位点。
七、科创行情有望持续，优先关注业绩确定性
通过六维度对比科创板2022与创业板2012，我们得到以下结论。一是制度方面，科创板上市门槛相对较低，引入做市商制度后有望进一步提升流动性。二是网友分享表现方面，科创板由于发行市盈率较低，开市表现相对更好。三是行情走势方面，创业板在设立第三年触及低点，而科创板目前也走出了类似的行情。四是产业分布方面，科创板硬科技含量更高，具备众多科技细分领域龙头公司。五是企业盈利方面，科创板高研发投入促进创新，带来业绩高速增长。六是板块估值方面，科创板和创业板都在开市第三年到达估值低点，目前科创板市盈率估值处于 11％ 分位点，投资性价比较高。
总体来看，科创板与创业板具有类似的定位和相近的企业规模，在成立初期也走出了相对接近的行情。而科创板得益于其更加多元化的交易制度、硬科技含量更高的行业分布、更高研发投入带来的技术创新以及相对于创业板更好的业绩成长性，未来有望走出比创业板同期更好的行情。
2022年下半年，随着海外扰动因素影响逐步弱化，市场风险偏好缓步提升，科创板或将从本轮反弹先锋化身为A股行情的先驱者，建议投资者关注科创板中业绩确定性相对较强的优质标的投资机会。
八、科创板部分成长性较强公司梳理
我们选取市值 200 亿以上，估值相对较低， 2022 和 2023 年净利润增速（一致预期）均超过 20％ 的科创板企业， 一共 25 家，从科创板主题行业分布来看，以新一代信息技术产业 - 电子核心产业和高端装备制造产业 - 智能制造装备产业为主，这也是未来先进制造的主要方向。
九、风险提示
业绩增长低于预期、政策推进不及预期、外围环境超预期走弱
泰和科技(300801.SZ)公告，公司拟以自有资金2.045亿元人民币投资建设年产2万吨VC(碳酸亚乙烯酯)项目，项目分两期进行，一期二期分别建设年产1万吨VC(碳酸亚乙烯酯)项目。一期项目建设计划于2022年2月开始组织实施，建设周期8个月，计划在2022年10月底完成。
据悉，VC是目前电解液中用量*的常规添加剂，能够在负极形成结构紧密、性能更好的SEI膜，在降低电池阻抗的同时提高电解液低温性能，可以提高电池的容量和循环寿命。另外，VC在磷酸铁锂电池中添加比例高于三元电池，磷酸铁锂电池的市场需求持续回暖也将刺激VC未来需求增长。目前国内涉足VC生产的企业较少，主要集中在少数几家企业手中，整个VC行业呈现出较大缺口。
近日，备受瞩目的“国产CPU第一股”龙芯中科技术股份有限公司正式启动科创板IPO招股，股票代码688047，公开发行4100万股，募集资金投向“先进制程芯片研发及产业化项目”、“高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目”等。
资料显示，龙芯中科成立于2008年3月，是国内自主研发处理器的代表企业。2020年底，龙芯中科推出*采用自主指令系统LoongArch(龙架构)的处理器芯片龙芯3A5000，性能逼近开放市场主流产品水平，这标志着我国无需再经过国外授权，国产CPU有望在保障先进性能下实现完全独立自主。
二十载风雨砥砺 从受制于人到自主可控
龙芯中科主要的产品“龙芯”系列于2001年在中科院计算所开始研发，是国内最早研制的通用处理器系列之一，得到了中科院、国家高技术研究发展计划(863计划)、国家重点基础研究发展计划(973计划)、核高基(核心电子器件·高端通用芯片·基础软件产品)等*项目的支持，技术积累深厚。
自2008年设立以来，龙芯中科专注于自主知识创新，其多项技术填补了国内空白，并申请和取得了多项专利、商标、软件著作权、集成电路布图设计及其他专有技术等，拥有完全独立知识产权，获得了国家相关部委、北京市的高度认可。
2010年，龙芯中科成立两年后开始市场化运作，着眼于研发符合客户需求和具有市场竞争力的处理器产品。在后续十余年中，龙芯中科坚持自主研发，陆续推出了针对不同应用场景的龙芯1号系列、龙芯2号系列、龙芯3号系列处理器及配套芯片；坚持自主研发核心IP，形成了包括系列化CPU IP核、GPU IP核、内存控制器及PHY、高速总线控制器及PHY等上百种IP核；推出了自主指令系统LoongArch，并基于LoongArch迁移或研发了操作系统的核心模块。
通用处理器(CPU)是IT行业硬件中的核心部件，但一直以来长期依赖进口，是我国计算机行业发展中的痛点之一。在当前全球市场多变的环境下，关键核心领域存在“卡脖子”情况，对于我国科技企业的发展，存在极大的隐患。国产CPU厂商多年来艰苦攻关，持续实现技术突破，正逐步打破相关产业的国外技术垄断，但CPU是芯片领域技术追赶难度*的存在，在英特尔和ARM双寡头垄断格局下，国产CPU应该如何自主发展成为各界关注的热点。
近年来，国产CPU企业发展出多条技术路线，但大多还是依赖国外的架构在设计芯片，自主化程度不高，核心技术和信息安全仍是受制于人。龙芯中科是国内始终坚持基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开放性信息技术体系和产业生态的CPU企业。经过长期积累，龙芯中科形成了自主CPU研发和软件生态建设的体系化关键核心技术积累。在2020年，龙芯中科推出的全新指令系统——LoongArch。
LoongArch基于龙芯二十年的CPU研制和生态建设积累，从顶层架构，到指令功能和ABI标准等，全部自主设计，不需国外授权。基于LoongArch推出3A5000等产品在性能、功耗等方面都不输国外同类产品。同时，LoongArch也是*充分考虑兼容需求的自主指令系统，在定义时充分考虑了MIPS、X86、ARM、RISC-V等主要指令系统的特征，具有较好的自主性、先进性与兼容性。LoongArch将通过“指令系统创新+二进制翻译”的方式，高效运行MIPS、X86、ARM等平台上的二进制应用程序，从而达到生态融合的目的。
LoongArch的问世，标志着国产CPU已经开始摆脱对国外厂商的依赖，核心技术不再受制于人，国产芯片正式步入完全独立自主的新时代。
产业化进程提速 市场规模拓展成效显著
无数事实证明，国产CPU不能跟随其他人的步伐，自主才是硬道理。国内CPU厂商并不少，但像龙芯中科一样，近乎***自研，摆脱对国外技术依赖的厂商着实不多。
作为国内极少数使用自主架构研制通用处理器的企业。龙芯中科目前已掌握指令系统、处理器核微结构、GPU以及各种接口IP等芯片核心技术，在关键技术上进行自主研发，拥有大量的自主知识产权，取得专利400余项。
公司是国内极少数建立起涵盖处理器核设计、多核互连设计、SoC设计、处理器验证、可测性设计、定制IP设计、物理设计、封装设计、板级设计、基础软件开发、内核及编译优化、图形优化技术、编程语言虚拟机和引擎技术、浏览器及安全增强技术等领域完整人才链、技术链和产业链的企业。
多年来自主研发，让龙芯中科形成了自主CPU研发和软件生态建设的体系化关键核心技术积累，从底层技术上，一点点摆脱国外技术，实现国产自主可控，成为国内自CPU的引领者、自主生态的构建者。
目前，基于龙芯CPU的电脑产品使用体验已经达到市场主流水平，产品领域越来越广泛。在深入底层技术的同时，龙芯中科的自主信息技术体系与产业生态也在稳步推进。龙芯中科坚持开放、兼容、优化的生态建设战略，公司面向各个领域与合作伙伴展开广泛的市场合作，并在电子政务、能源、交通、金融、电信、教育等行业领域取得了广泛应用，根据招股书，与龙芯中科开展合作的厂商有数千家，下游开发人员达到数十万人，基于龙芯处理器的自主信息产业生态体系正在逐步形成。
发展至今，龙芯中科收入也实现大幅增长。招股书显示，龙芯中科业务收入主要来自于芯片产品(工控类芯片、信息化类芯片)销售与基础软硬件解决方案业务，并以芯片产品销售业务为主。其2019年、2020年、2021年营收分别为4.86亿元、10.82亿元、12.01亿元，增长迅速。值得一提的是，龙芯中科核心技术产品收入占比，为99.69%、99.91%及99.92%，核心技术成果转化能力比较强。
目前，龙芯中科的三个系列产品分别面向不同的三个领域。产品龙芯1号系列面向嵌入式专门应用，龙芯2号系列面向工业控制和终端类应用，龙芯3号系列面向桌面与服务器类应用，下游的客户集中在网络安全、办公与业务信息化、工控及物联网等领域。龙芯中科主要应用于桌面、服务器的信息化类芯片在报告期内收入增速非常快，2019年至2021年均稳定在50%以上。
随着自主CPU性能的不断提高和软件生态的不断完善，国产CPU应用也在提速，基于国产CPU的信息产品已经得到批量应用，相关重点行业的关键信息基础设施正在开展国产CPU应用。从某种意义上来讲，龙芯芯片做大做强的过程，就是国产处理器逐渐崛起的过程。
科创板上市加速 打开国产CPU万亿级消费市场
国内长期是全球*的CPU消费市场，从市场需求看，主要分为政务及重点行业市场、企业级市场以及消费级市场三个大类，它们的需求各异。政务及重点行业市场对安全性和定制化要求极高，这个市场是当前国产CPU的主要市场；企业级市场对生态要求高于政务市场，但低于消费级市场，这是未来国产CPU的重要增量；消费级市场则是国产CPU需要长期突破的目标市场。
随着龙芯中科科创板上市后募投项目的达成，公司自主创新能力和产品竞争力将进一步提升，软硬件生态建设将加速完善，相信，搭载龙芯CPU和国产操作系统面向万亿消费级市场的纯国产电脑也将更快出现在大众视野。
科创板股票代码以688开头
开通条件：两年交易经验且前二十个交易日日均资产五十万以上，风险承受能力为积极型，可直接在券商APP上开通。
涨跌幅限制：上市后，前5交易日无涨跌幅限制，上市5个交易日之后±20%。
临时停牌：较当日开盘价*涨跌达到或超过30%、60%临停，或者证监会上交所认定异常也会临停，盘中临停持续时间为十分钟，临停时间超过14:57的，于14:57复牌。
打新门槛: 持有一万元上证市值。
申报数量: 单笔申报数量不小于200股，超过200股的部分可以以1股为单位递增，201股，202股都可以。余额不足200股时，应当一次性申报卖出。
价格申报：价格笼子，即买入申报价格不得高于买入基准价格的102%:卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，超出该范围则无效。
依然遵循“时间优先，价格优先”的原则，即较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报；同价位申报，先申报者优先满足。
盘后固定价格交易：以当日收盘价为价格，在15:05-15:30按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合。
投资有风险，盈亏需自负。
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