海航基础股吧，海航基础股吧估值

本文目录一览：

• 1、海航基础股吧

• 2、美菱电器股票分析

• 3、海航基础股吧论坛

• 4、海航基础股吧估值

经济观察网

9月12日晚间，海航控股和海航基础确定战略投资者，9月13日，包括它们自身在内，海航系另一未确定战略投资者的个股，供销大集集团股份有限公司（000564.SZ，以下简称“供销大集”）），股价走势均是一字跌停。

从发布战略投资者招募公告，到最终确定战略投资者，花了半年的时间，海航集团党委书记顾刚在9月13日的会议上称“战略投资者的确定，为下一步的重整工作奠定了基础，有利于重整计划的更好落地”。在顾刚眼里是“有利于重整计划更好落地”的信号，二级市场给出的反馈却是跌跌不休。

如何解释确定战投后海航控股二级市场股价的走势，市场上也是众说纷纭。有人认为，这是股民在用脚投票，对辽宁方大集团成为海航航空主业板块战投的不满，有人认为，是对出资人权益调整方案的不满，有人认为是对资本公积金转增股本的安排不满，有人认为，这是单纯的利好出尽，毕竟海航控股在8月31日至确定战投的这段时间里，收了3个涨停板，此前也曾因战投的消息收获过涨停板。一时之间，外界对海航控股的重整方案似乎难以形成清晰、统一的评价。

“整体来看，方案简单粗暴，但是利于效率执行。” 对于海航控股及海航基础的出资人权益调整方案，京师律师事务所证券和投资基金部主任刘盼盼则如是点评。

重整方案是利空还是利好？

海航控股在9月12日公告过，管理人已经根据与辽宁方大集团达成的重整投资方案制定了重整计划草案，但目前外界尚未可完全窥见重整计划草案的全貌，重整计划草案将在9月27日的债权人会议上被表决。

目前可以确定的是，重整计划草案涉及出资人权益调整，海航控股将以自有的A股股票为基数，按照每10股转增10股的方式实施资本公积金转增股本，转增形成的股票不向原股东分配，全部按照重整计划进行分配和处置。转增形成的股票中，大概将有不低于四分之一的股票用于引入战略投资者，每股价格尚未披露，股票转让价款优先用于支付重整费用和清偿部分债务，剩余部分用于补充流动资金。其他的转增形成股票以一定的价格抵偿给海航控股及子公司部分债权人，用于清偿相对应的债务。

光是已经披露出来的信息，就已经有股东对海航控股的重整计划草案不满。有股民在股吧里发言称“这是最没技术含量的方案，相当于变相增发”，稀释了现股东权益。也有股民认为，海航控股走到资不抵债的地步，大股东有过错，这个方案却对所有股东各打五十大板，对小股东不公。也有股民认为，每10股转增10股，超乎心理预期，若是每10股转增2股，好接受一些。

在京师律师事务所证券和投资基金部主任刘盼盼律师看来，破产重整案例中，要引入战投，肯定涉及出资人权益调整，原有出资人谈不上对出资人权益调整不满，毕竟走到重整的地步，很多公司已经资不抵债或者无法偿债，顺利实现重整，对于原有出资人来说，已经是比较好的结果了。

但调整到什么程度，以什么方式调整，往往值得商榷的。这涉及利益重新分配。

资本公积金转增股本的方式，是个调整出资人权益的好途径吗？经济观察网在此前对海航集团重整事项的报道里，曾梳理过，不少上市公司的重整计划草案都用到了“资本公积金转增股本”的策略，例如天神娱乐（002354.SZ）用资本公积金转增股本，转增的股份不向原股东分配而是部分向债权人分配以抵债，部分让管理人根据《重整计划》的规定进行处置。*ST金贵（002716.SZ）用资金公积金转增股本，转增的部分股票用于抵债，部分股份让重组方受让。永泰能源（600157.SH）用资本公积金转增股本，转增的股票不向原股东分配，部分抵债部分支付重整费用。

而事实上，也有上市公司到了重整的环节，是用非公开发行股票的方式引入战投。非公开发行股票的方式，或许满足一些海航控股股东所期盼的不动用上市公司的资本公积金，但这个方式需要经证券监管部门的审批，在效率上或许比不上资本公积金转增股本的方式。

“整体来看，方案简单粗暴，但是利于效率执行。”刘盼盼如是点评海航控股及海航基础的出资人权益调整方案。

而对于股东们最终是否接受每10股转增10股，是否接受大股东与中小股东一样程度被稀释股权，还有待出资人组对于出资人权益调整方案的表决。

辽宁方大集团会是个好战投方吗？

在海航集团航空主业板块战略投资者的竞逐中，辽宁方大集团能够打败有航空资产的均瑶和有文娱资产的复星，出乎很多人的意料。

辽宁方大集团，产业庞杂，涉足炭素、钢铁、医药和商业，但这四个板块跟航空资产的协同性较差。

刘盼盼更倾向于认为，辽宁方大集团能够胜出，是因为可以“给给给”，可以给海航集团的航空主业板块注入雄厚的资金。

9月14日上午，经济观察网

尽管可能有很多人对于辽宁方大集团及其背后的实控人方威，均不熟悉，但辽宁方大集团对于介入上市公司或者国企的重整、重组却是经验颇丰。

辽宁方大集团在官网上介绍，公司“对改制重组或混改企业不派人，只输入灵活高效的体制机制，注入雄厚的资金，植入精细化管理理念”。

成立于2000年的辽宁方大集团，目前涉足的四大业务板块几乎全部是以投资并购的方式进入，实控人方威与其说是一名企业家，不如说更像一名资本家。

方威曾多次登上胡润百富榜，2020年2月，以410亿元人民币财富名列《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》第386位。

辽宁方大集团官网介绍，2002年，公司成功重组抚顺炭素有限公司，开始进入炭素行业，当年抚顺炭素实现扭亏为盈，公司初步确立炭素业务的发展方向；2003年，公司成功重组抚顺莱河矿业有限公司，公司开始进入资源行业，重组企业当年实现扭亏为盈；2004年，公司成功重组成都蓉光炭素股份有限公司，进入西南区域；2005年，公司成功重组合肥炭素有限责任公司，进入东南区域；2006年，公司成功重组兰州海龙新材料科技股份有限公司，并将其更名为方大炭素新材料科技股份有限公司；2009年，公司成功重组南昌钢铁有限责任公司（后改名为江西方大钢铁集团有限公司），间接控股了南昌长力钢铁股份有限公司（后改名为方大特钢科技股份有限公司）；2012年，公司成功重组江西萍钢实业股份有限公司；2018年，公司通过定增和二级市场购入股票，成为东北制药第一大股东；2019年，经辽宁省国资委批准，公司通过公开征集的方式，成为中兴商业第一大股东；2019年，北方重工完成司法重整，公司成为北方重工第一大股东；2019年，公司在天津产权交易中心摘牌受让天津一商***股权；2020年，达州钢铁完成司法重整，方大钢铁成为达州钢铁第一大股东，达州钢铁正式加入公司旗下。

沪指7月8日下跌0.25%，申万所属行业中，今日上涨的有14个，涨幅居前的行业为建筑装饰、传媒，涨幅为1.09%、0.91%。跌幅居前的行业为电力设备、汽车，跌幅为2.47%、2.25%。家用电器行业今日下跌0.11%。

资金面上看，两市主力资金全天净流出266.62亿元，今日有7个行业主力资金净流入，电子行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.90%，全天净流入资金22.85亿元，其次是建筑装饰行业，日涨幅为1.09%，净流入资金为5.53亿元。

主力资金净流出的行业有24个，电力设备行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金71.82亿元，其次是基础化工行业，净流出资金为56.41亿元，净流出资金较多的还有汽车、非银金融、有色金属等行业。

家用电器行业今日下跌0.11%，全天主力资金净流入4.80亿元，该行业所属的个股共82只，今日上涨的有52只，涨停的有3只；下跌的有27只，跌停的有2只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有37只，其中，净流入资金超3000万元的有7只，净流入资金居首的是格力电器，今日净流入资金3.09亿元，紧随其后的是长虹华意、立达信，净流入资金分别为1.13亿元、5715.08万元。家用电器行业资金净流出个股中，资金净流出超千万元的有8只，净流出资金居前的有汉宇集团、科沃斯、联合精密，净流出资金分别为8364.16万元、4333.60万元、3584.22万元。（）

家用电器行业资金流向排名

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

主力资金、超级复盘

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海航基础股吧论坛

海航集团航空和机场板块的两家上市公司，均因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。

12月17日晚间，海南航空控股股份有限公司（*ST海航，600221.SH）公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

当日晚间，海航基础设施投资集团股份有限公司（*ST基础，600515.SH）也公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

两家上市公司均公告称，目前公司经营情况正常，公司将持续关注上述事项的进展情况，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

10月23日，海航集团及相关企业破产重整案各重整计划（草案）均表决通过。

海航航空经营管理实际控制权于12月8日正式移交，由方大集团正式接手海航航空。海航航空集团的领导班子已确定，为董事长包启发，总裁王英明，执行总裁刘璐，副总裁徐军、副总裁许惠才、副总裁牟伟刚，财务总监孙栋以及董事长助理吴峰。据其中一位新任领导向

有接近海航基础的消息人士向

据海航控股三季报显示，2021年前三季度营业收入为272.57亿元，同比（较上年同期）增长37.35%。归属于上市公司股东的净利润为-34.42亿元。

据海航基础三季报显示，2021年前三季度营业收入为36.71亿元，同比减少0.61%。归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比减少55.03%。

截至12月17日收盘，*ST海航报1.91元，涨幅0.53%。*ST基础报8.84元，跌幅0.40%。

观点地产网 7月23日晚间，在海航基础就百亿重大资产事项回复上交所问询函后不久，第二份问询函紧接着又来了。上交所要求海航基础继续补充披露标的资产的交易对价为何显著高于市值。

据海航基础最初披露的重大资产重组预案显示，其拟向北京海航金控发行股份及支付现金购买标的，最终海航基础将持有海航金融一期***股权（包括香港国际建投74.66%股权及汇海晟***股权），交易对价103.81亿元。

海航基础同时拟采取询价方式向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，用于支付本次交易现金对价以及本次交易的相关中介费用。

其中，香港国际建投主要经营的业务涉及地基打桩业务与房地产开发业务，汇海晟的主要资产系其持有的Dufry股权。

上交所的第一份问询函便主要针对海航基础收购的必要性和障碍、标的资产的估值以及标的资产的经营状况等问题进行问询。

据观点地产新媒体查阅海航基础7月23日公告，海航基础结合汇海晟存在负债较大的实际情况，将重大资产重组标的资产调整为海航金融一期***股权（包括香港国际建投74.66%股权），剔除了汇海晟***股权。相应的，交易对价从103.81亿元调整为90.81亿元；募集配套资金总额也从不超过20亿元调整至18.16亿元。

针对香港国际建投的估值，海航基础回复上交所称，其采用资产基础法与市场法进行评估，最终采用资产基础法预估值结果。据称，香港国际建投在资产基础法下评估值为110.96亿元；市场法下评估值为82.28亿元。

公告显示，香港国际建投于评估基准日2018年2月28日，合并口径总资产账面值为153.97亿元，总负债为54.37亿元，净资产为99.6亿元。其中主要资产为货币资金、启德6563项目、已签订转让合同的启德6564项目、持有至待售资产以及地基打桩板块资产等。

主要资产中启德6563项目具有较好的预期收益水平，启德6564项目及主要持有待售资产截至回复出具日均已溢价出售；地基打桩业务资产，利润情况较好，且具有很稳定的市场。

海航基础指出，上述资产中，货币资金具有*的流动性，其他资产也均具有很强的变现能力。故本次评估采用资产基础法及市场法进行评估，并最终采用资产基础法的预估值结果，估值结果公允。

海航基础紧接着表示，香港国际建投系香港上市公司，市场波动对市值影响较大。香港国际建投股价评估基准日前一年（2017年2月28日至2018年2月28日）内股价跌幅达53.90%，市值波动较大。

同时，由于证券市场上的交易一般为少数股权，市值只能反映少数股权在市场上的交易情况，未体现控股股权的价值。因此本次评估最终采用资产基础法的结果作为最终的评估结论。

据了解，香港国际建投在披露预案期间，市值从63亿元降至目前不足50亿元。虽然海航基础已解释为何不采取市场法进行评估，但交易对价显著高于香港国际建投市值，让上交所对该交易对价是否会损害上市公司及投资者利益依然保持审慎态度。

就此，海航基础还需补充说明香港国际建投资产变现能力较强的原因，是否指在二级市场变现，并结合香港国际建设的股价走势，充分说明该结论是否成立、能否构成选取资产基础法的依据，并说明内在逻辑；以及结合香港国际建投的市值、前期金融一期获得香港国际建投的成本，充分说明作价差异巨大的原因。

并且，由于本次交易涉及外汇出境，北京海航金控还需结合截至目前的沟通情况、本次收购是否符合境外投资相关规定及政策方向，补充披露本次交易取得发改委、商委和外汇登记手续是否存在障碍及对本次交易的影响。

另外，对于标的资产地基打桩业务方面，海航基础回复称该业务有望继续保持增长。

但上交所指出，报告期内该业务毛利自3.3亿元下滑至1.2亿元。且香港国际建投年报披露，由于预期短期竞争激烈、劳工短缺、营运成本上升等市场因素，整体利润率会受到负面影响，影响业绩。

上交所要求，对比上述信息披露，核实情况并说明存在不一致的原因，结合行业及香港国际建投打桩业务具体数据请财务顾问发表意见。

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