同德化工重组(同德化工重组预期)
同德化工重组(同德化工重组预期)
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同德化工公告，公司对生产白炭黑产品所用热风炉进行淘汰，停止了“年产1万吨白炭黑产品生产线”，部分相关员工有序转移到公司已开建的“BDO与PBAT新材料产业链一体化”项目。目前，此项目正在有序进行，但上半年由于受疫情影响，人员流动的限制及建设所用材料的延误，预计在2023年3月底左右进行试车投产。白炭黑产品在公司业务中占比较小，产品生产线停产后预计不会对公司2022年利润产生重大影响。
截至2022年7月6日收盘，同德化工(002360)报收于7.31元，下跌2.92%，换手率2.13%，成交量6.83万手，成交额5029.66万元。资金流向数据方面，7月6日主力资金净流出39.67万元，游资资金净流出277.47万元，散户资金净流入317.14万元。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，同德化工（002360）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，未来营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
同德化工主营业务：民用炸药的研发、生产、销售(流通),以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。公司董事长为张云升。公司总经理为邬庆文。
期货和期权都是常见的金融投资品种，不过因其风险大，参与者没有像基金、债券、股票那么广泛，如果投资者准备投资期货和期权，要到哪里开户呢？
一、何为期货、期权？
1.期货
期货是与现货相对应的概念，现货是当期可以实实在在交易的货物，而期货是约定在未来进行交易的货物等标的物，并随着期货的发展，交易的不是货物本身，而是标准化可交易的合约，即合约到期了，直接结算差额的款项。
期货
2.期权
期权是一种选择权，期权合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
看涨、看跌期权的买方需要向卖方支付一定的期权费，如果未来对买方有利，则可行权，如果不利，则不行权，买方最多亏损的是期权费。
可作为期货、期权标的物有“商品”和“金融产品”，其中商品包括热卷、螺纹、塑料等，而金融产品包括债券、股票、股票指数等。
商品期权
二、期货、期权在哪里开户？
1.期货开户
期货交易主要是在期货交易所进行的，目前我国有6个期货交易所，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、上海能源期货交易所和广州期货交易所。
如果想投资期货，是需要在“期货公司”进行开户，目前国内正规备案的期货公司有超100家，如永安期货、银河期货等，我们只需要选择其中一家即可。
对于符合期货投资条件的投资者，一般可以选择在期货公司网上或者线下营业网点办理。
2.期权开户
期权交易也是主要在交易所进行的，目前期权的交易场所有上海证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所。
如果想投资期权，就需要在“期货公司”或者“证券公司”开户，不过期货公司的手续费要低一些。
期权的开户条件较严格，如开户资金量不低于50万元，而期货除了股指期货有资金限制，商品期货是无限制的。
证券公司
4月14日晚间，近期“动作”频频的同德化工如期披露了2020年报及2021年一季度业绩预告。
山西资本圈注意到，同德化工2020年实现营业收入9.63亿元，同比增长14.19%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元， 同比略增0.64%；而反映公司主营业绩状况的扣非净利润同为1.53亿元，同比却大增34.51%，在新冠疫情影响明显的大背景下，同德化工能够实现这样的业绩着实不易，亦保持了近年来整体稳健的发展态势。
而同德化工同时披露的2021年一季度业绩预告，同样表现“不俗”——公司预计一季度实现净利润2300万元–2600万元，同比大增1430.70%-1629.64%，公司“直言”这与去年同期受新冠肺炎疫情影响经营业绩基数较低有关系，但亦表示业绩“飘红”亦受国内经济明显回暖，产品下游市场需求增加，产品产销量及工程爆破业务增加所致。
众所周知，同德化工作为国内民爆行业中优势骨干企业，也是国内民爆行业一体化产业链较全的企业之一，其经营业绩能够常年位居国内民爆行业前列，显然离不开盈利核心支柱产业——民用炸药板块的稳健表现。
不过，近年来，同德化工在不断壮大延伸民爆一体化的基础上，亦通过积极发展壮大新能源、新材料等新兴产业，从而进一步拓展非民爆业务领域，促进公司转型升级多元发展，尤其重视充分运用资本市场工具，把握行业发展机遇,择机继续进行并购重组，逐步实现民爆行业与新兴产业双核驱动。
而仅在2020年，同德化工便通过全资子公司同德资产投资设立控股子公司同德(沂南)股权投资基金合伙企业，投资山东祎禾轨道交通新材料有限公司，所生产产品主要用于铁路、城市轨道交通工程的基础建设与维护等；公司投资新设全资子公司余热宝科技有限公司，增资阳城县国泰中科清洁能源有限公司主要利用煤矿低浓度瓦斯的发电产业项目等。
对于公司“多点开花”，同德化工表示，上述都是未来发展的朝阳产业项目，转型升级初见成效，这些项目如按照预期发展，将会培育出更多的业绩增长点，对公司未来发展战略、产业转型发展具有重要的意义。
值得注意的是，进入2021年以来，同德化工同样没有停下致力于多元转型的步伐：先是年初，控股子公司南京同德超硅材料研究院有限公司成功开发生产出以硅泥为原料的独特的光伏级多晶硅原料，这一技术填补了国内外空白，这也为公司继续发力多晶硅领域提供极大支撑；与此同时，同德化工还决定投资新建全生物降解塑料及其原料和衍生品等产品生产线项目，该项目预计总投资8亿元，首期投资4亿元，新建年产12万吨，首期建设年产6万吨的生产线，达产后预计年净利润可达2亿元。
2022-01-19财通证券股份有限公司路辛之对同德化工进行研究并发布了研究报告《山西民爆龙头，BDO开启新篇章》，本报告对同德化工给出增持评级，认为其目标价位为11.90元，当前股价为9.07元，预期上涨幅度为31.2%。
同德化工(002360)
公司是山西省民爆龙头，也是我国为数不多的种类齐全的工业炸药生产企业之一。上市以来，公司通过内生增长和收购持续提升工业炸药产能，目前产能达10.6万吨。2021年公司开启“二次创业”，公告建设6万吨PBAT和24万吨BDO项目，已进入发展新篇章。
山西民爆龙头，区域内竞争优势显著。由于产品易燃易爆的特殊属性，民爆行业有进入壁垒高、产品运输距离有限、国家支持并购重组的特点，这些特点决定了民爆行业会形成区域内龙头，通过行业并购整合，其发展速度会显著快于行业平均增速，且竞争优势有望不断保持和强化。公司是山西省民爆龙头，2020年省内市占率约20%。除规模优势外，公司还具有以下两个优势：（1）区位优势显著。公司本部位于山西西北部河曲县，是山西、陕西、内蒙古三省交界处，区域内既有我国主要煤产区，铝土矿、铁矿资源也非常丰富，上述资源开发对于民爆需求量较大。（2）产业链一体化程度高。公司贯穿民爆产业链研发、生产、销售、配送、爆破、贸易全环节，全资子公司同德爆破拥有山西省公安厅核发的一级爆破作业单位许可证等资质和整套高端爆破设备，可提供从初步勘测到完成最后起爆的全方位服务。
2020年发改委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，“限塑令”范围和强度显著扩大，可降解塑料迎来快速发展期。我们预测至2025年可降解塑料替代空间约374万吨，假设国内PBAT（含PBS）占可降解塑料比例为65%，则2025年国内PBAT市场空间约243万吨，5年内有18倍增长空间。但由于生产壁垒不高，大幅增长的市场需求也吸引了众多企业扩产。2021年下半年原料BDO价格大幅上涨，而PBAT价格上涨较小，利润已被大幅压缩。
相对来说，我们更看好BDO行业。我们测算在氨纶、PBAT等下游带动下BDO需求将从2021年165万吨增长至2025年328万吨，四年复合增长率19%。同时现有及在建BDO产能仍以电石炔醛法为主，而电石生产耗电量大且有CO2排放，在碳中和背景下扩产受限，新建电石项目只能进行等量替换，扩产空间小。2021年BDO价格和利润创历史新高，行业开工率显著提升，我们测算2022、2023年BDO供应仍然偏紧。公司紧邻主要原材料电石、甲醇主产地，在新增产能中投产较早，有望充分受益2023年的行业高景气度。
我们预测公司2021/22/23年归母净利润1.54/1.68/4.49亿元，EPS0.39/0.43/1.15元，对应现价PE23.71/21.71/8.11倍。给予2023年13倍PE，并考虑增发摊薄，目标价11.9元。*覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：民爆行业需求下滑；BDO、PBAT项目进度不及预期；电石、BDO、PBAT价格大幅波动
证券之星估值分析工具显示，同德化工（002360）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
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