信达证券公司网站(茅台指数)
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6月30日丨中国信达(01359.HK)公布，根据中国证监会公布的《第十八届发审委2022年第74次会议审核结果公告》，中国证监会发行审核委员会就信达证券独立上市的申请的审议结果为：信达证券股份有限公司(网友分享)获通过。
前面我们讲主要消费指数的时候曾说过，主要消费里面包含白酒、包装食品和肉类、畜牧产品。
我们也说了，因为2021年有些畜牧产品企业亏损较多，导致主要消费指数的市盈率都受到了影响。
有同学可能会说：我对畜牧业不了解，判断不清楚猪肉周期。我能不能选个更细分的行业指数，只买白酒行业，不买畜牧产品行业啊？
其实是可以的。
今天我们就介绍下主要消费里面占比第一高的四级行业——白酒。
一、编制方案
跟踪白酒行业的指数叫中证白酒指数，选的是那些涉及白酒生产业务的公司作为成分股。
本来是想选出50家公司的，但是数量不够。
目前只有十多家公司是他的成分股，算是成分股比较少的指数了。
在加权方式上，中证白酒采用的也是自由流通市值加权。
我们来看下成分股情况：
你会发现，茅台、汾酒、泸州老窖、五粮液，这几只股票的权重咋都在15%左右徘徊？
这几只股票的自由流通市值相差还挺多的，这是为啥呢？
这是因为，在编制方案中写了：单个本股的权重不超过15%（期间可能超过15%，每半年会调整回15%）。
因此，茅台的自由流通市值就算再大，对指数的影响也是有限的，也就影响15%左右。
指数的涨跌，更多的是看其他白酒企业的表现了。
好在其他白酒企业也很争气，使得整个白酒行业的股价表现远超过主要消费指数。
这时候估计有同学会得出结论了：白酒比主要消费涨的快，以后就应该买白酒指数，不买主要消费。
其实再往细了比你会发现，白酒指数也一般，还是茅台厉害。
同期相比，主要消费年化收益率15.89%，白酒指数年化22.1%，而贵州茅台股票收益率有28.17%呢。
如果是按照“哪个涨的多就买哪个”的逻辑，自然应该是买茅台啊。但为什么买了茅台股票却又不赚钱的人那么多呢？
究其原因，是因为这几种投资工具，对人能力的要求是不一样的。
买沪深300这种宽基指数，只要求你能判断出中国经济持续向好就行了，难度相对较低。
如果要买主要消费这种一级指数，就得进一步要求你能够判断主要消费行业的发展前景才行，难度提升了不少。
如果你要买白酒指数，就还得对整个白酒行业非常了解才行了。
高端白酒有多大的市场空间？
中低端白酒还有没有活路？
你得是这个行业的专家，才能得出这些结论。
等你要买贵州茅台的股票，那难度就更高了。
茅台已有的基酒有多少吨？
明年有多少吨飞天能上市？
系列酒能做到多少量？
飞天明后年价格能提到多少？
未来的产能扩充能到多少？
这些都得门清才行。
由此可见，投资并不是哪个涨的快就买哪个。
而是你能搞懂哪个，才能去买哪个。
有同学说，我最多只能搞懂沪深300，实在搞不懂白酒行业。
那就只买沪深300，最终的成绩也会很不错的。
二、指数估值
中证白酒指数过去几年的利润增长在年化20%以上。
未来可能无法持续这么高的利润增速了，我个人按照年化18%来做预估。
根据“对应表”，18%的利润增速，对应中值市盈率23倍，上下浮动20%，得出低估线18.4倍，高估线27.6倍。
昨天中证白酒的市盈率是43.68倍。
可以再观察一段时间，等等后面会不会有好机会。
有问题，欢迎私信。
7月1日，小编了解到，6月30日，中国证监会披露的第十八届发审委第74次会议审核结果显示，信达证券(网友分享)获通过。
年内A股市场有望迎来第50家上市券商，同时信达证券也将成为第二家上市的AMC系券商。
此次网友分享上会，证监会主要对信达证券两大方面问题进行了重点关注：
一是信达证券及其子公司报告期内因违法违规受到多项行政处罚和监管措施，证监会要求信达证券及其保荐人说明相关行政处罚和监管措施是否构成重大违法违规，公司治理、内部控制和风险管理是否存在重大缺陷，以及信息披露是否充分、完整。
二是证监会关注到报告期内信达证券与关联方存在金额较大的关联交易,且均存在投资业务。对此，证监会要求信达证券及其保荐人说明期内关联交易发生的必要性，相关业务是否具有独立性、可持续性，以及公司与关联方是否存在同业竞争或潜在同业竞争等问题。
官网信息显示，信达证券成立于2007年9月，系中国国内AMC首家证券公司，公司由中国四大AMC之一的中国信达资产管理股份有限公司(下称：中国信达)作为主要发起人，联合中海信托股份有限公司和中国中材集团有限公司，在承继中国信达投资银行业务和收购辽宁省证券公司、汉唐证券的证券类资产基础上成立的证券公司。
中证协方面数据显示，截至2021年末，信达证券总资产累计573亿元，排名业内第39名，营业收入25.77亿元，排名第42名;净利润11.72亿元，居于业内第37位。净资产收益率高达9.89%，排名第17位。同时在经纪、投行、资管等各项主营业务方面，排名均居业务前40。
此外，就信达证券的网友分享过会历程来看，其历时仅一年半的IPO过程也尤为值得一谈。
就昨日夜间信达证券母公司中国信达公告显示，中国信达于2020年11月27日取得香港联交所回函，确认中国信达可根据上市规则第15项应用指引进行分拆及可获豁免向其现有股东提供信达证券股份之保证配额。
2020年12月，信达证券便收到了中国证监会发出的上市申请受理通知。
这也意味着，信达证券从获受理至网友分享过会，实际仅用了1年半的时间，用时远短于今年网友分享过会但历时长达7年的东莞证券。
而截至目前，东莞证券虽然于今年2月份拿到上市资格，但年内还未实现上市。
与此同时，如若信达证券可以顺利上市，A股AMC系券商也将迎来第二家上市企业。此前于2015年2月，中国东方资管旗下的东兴证券率先上市，成为首家登陆A股市场的AMC系券商。
其余排队券商中，首创证券和渤海证券均处于预先披露更新状态;万联证券于今年3月16日主动撤回A股IPO申请后，表示未来还将择机重启上市。
财信证券、开源证券、华宝证券IPO材料于近期获证监会受理，申港证券、华金证券、国开证券、华龙证券、东海证券以及湘财证券则仍处于“辅导备案”阶段。
中国基金报
“牛市旗手”有望再扩容！
6月30日，证监会第十八届发审委2022年第74次审议会议召开，信达证券网友分享上市获通过。
继今年2月东莞证券网友分享过会后，信达证券成为年内第二家获得上市入场券的公司。若进展顺利的话，信达证券将成为国内第二家AMC系上市券商。
近期，业内中小券商上市潮涌动。财信证券IPO申报材料已于近期获证监会受理，开源证券、华宝证券递交的IPO申请材料亦获证监会接收。排队券商中，首创证券和渤海证券分别为预先披露更新和已反馈状态，东海证券、申港证券等多家券商目前则处于辅导备案中。
信达证券成功过会
回顾此次信达证券IPO申请，历时仅一年半的时间。
早在2020年8月，信达证券母公司中国信达资产管理股份有限公司于港股市场发布公告称，正考虑分拆旗下全资子公司信达证券及其附属公司在中国一家证券交易所独立上市。
公告当日，信达证券就分拆上市展开上市辅导的申请递交北京证监局，并迅速获得受理。2020年12月，信达证券IPO获证监会受理。2021年4月，证监会对其网友分享申请文件作出反馈意见，并披露信达证券预披露更新的申报稿。
在等待了一年有余后，6月24日，证监会发布第十八届发审委2022年第74次工作会议公告，宣布信达证券于6月30网友分享上会。而在此次成功过会后，信达证券成为年内第二家获得上市入场券的公司。
从募集方案来看，信达证券在招股书里表示，其公开发行股票数量不超过9.729亿股，占总股本比例不超过25%。扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务，包括经纪业务、资本中介、自营业务、资管业务、投行业务、合规与IT建设以及子公司发展等7大方向。
目前，我国共有4家AMC系券商，若进展顺利的话，信达证券将成为国内第二家AMC系上市券商。
早在2015年2月，中国东方旗下东兴证券实现上市，系首家完成上市的AMC系券商。当前东兴证券行业整体排名在中上游水平，总市值为288亿元，亦是现阶段发展*的AMC系券商。
相比之下，中国长城旗下的长城国瑞证券近年来表现平平，中国华融旗下的华融证券更是受拖累明显，近期已“易主”成为国新资本旗下一员。在成功登陆A股市场后，信达证券资本实力将得以进一步充实，为后续业务开展打开想象空间。
背靠中国信达
公开资料显示，信达证券由中国信达、中海信托、中国中材共同发起设立，承继中国信达投资银行业务、收购辽宁省证券公司、汉唐证券的证券类资产，于2007年9月由证监会批准开业。
目前，信达证券共有8家股东，中国信达持股87.42％；注册资本达到29.187亿元。截至2021年底，信达证券共有16家分公司、87家营业部。信达证券及子公司在册员工总数为2529人，其中2193名员工持有大学本科或以上学历，占员工总数87%，658名员工持有硕士或以上学历。
在业绩方面，2021年信达证券全年实现营业收入38.03亿元，同比增长20.27%；净利润12.12亿元，同比增长41.57%。
背靠中国信达这棵“大树”，信达证券与中国信达之间的关联交易亦受到监管关注。招股书显示，中国信达己出具《关于规范和减少关联交易的承诺函》，承诺减少、避免不必要的关联交易，规范关联交易审议和披露程序，保证关联交易的公允性等。
在此次上会中，发审委再次对关联交易提问。发行人与关联方存在金额较大的关联交易,且均存在投资业务，要求发行人代表说明：
1.报告期内关联交易发生的必要性、定价依据及公允性,是否存在关联方向发行人输送利益的情形；
2.结合关联交易业务取得方式及各业务关联交易占比情况,说明是否存在多项业务严重依赖关联方的情形,相关业务是否具有独立性、可持续性；
3.结合相关业务主体的历史沿革、过往投资标的、未来投资计划等情况,说明发行人与关联方是否存在同业竞争或潜在同业竞争,避免潜在同业竞争的具体措施；
4.说明“信达证券”、“信达期货”、“信达国际”等商标对发行人业务经营的重要性,未将上述商标转入发行人的原因,控股股东许可发行人暂时无偿使用上述商标的原因及合理性,是否履行了相应的决策程序,是否属于代发行人承担成本费用的情形;
5.说明发行人是否能长期无偿使用商标,相关风险揭示是否充分。
行政处罚、监管措施惹关注
在公布上市消息之前，信达证券在管理层引入方面曾有多方规划。
2019年5月份前后，信达证券董事长、总经理双双更换。原信达资本董事长肖林担任信达证券董事长，银河证券原首席财务官祝瑞敏担任信达证券总经理。中证协信息显示，2019年6月22日，肖林正式入职；7月24日，祝瑞敏正式入职信达证券。
据悉，在肖林和祝瑞敏履新后对公司进行了详细调研，提出三年内实现A股上市的长期战略构想。然而，2020年11月，信达证券法定代表人由肖林变更为祝瑞敏，公司董事长一职由中国信达董秘艾久超接任。也即，肖林在信达证券任职仅有一年半的时间。
除了掌舵人变更外，2021年4月，信达证券副总经理李光兵转任副巡视员，2021年6月，信达证券原数字金融部负责人徐营立离任，后加入华金证券；同年9月，信达证券原副总经理徐克非离职，前往渤海证券担任总裁。信达证券2021年债券年度报告显示，其报告期内董监高离任人数为6人，占全体董监高人数的30%。
值得一提的是，2021年9月祝瑞敏亦传出离职消息，但后续被官方辟谣。而今年以来，祝瑞敏两度遭遇监管谈话。
4月27日，北京证监局对祝瑞敏采取出具监管谈话监管措施的决定。北京证监局认为，作为分管信达证券投行业务的高管，祝瑞敏对信达证券ABS展业违规、投行内控不足等行为负有直接责任和管理责任。
6月2日，证监会再对信达证券采取责令改正措施的决定，事涉香港控股平台未完成设立、返程参股公司未完成清理、境外子公司公司章程修改等问题，对相关监管承诺事项的作出和执行较为随意。祝瑞敏及合规负责人吴立光均被要求接受监管谈话。
此外，今年1月及4月，信达证券两家营业部及其相关责任人分别被安徽证监局及辽宁证监局采取监管措施，罚单数量共达4张。
发审委指出，发行人及其子公司报告期内因违法违规受到多项行政处罚和监管措施。请发行人代表说明相关行政处罚和监管措施是否构成重大违法违规，并结合受到的行政处罚、监管措施及整改情况,说明发行人公司治理、内部控制和风险管理是否存在重大缺陷,相关内控措施是否健全有效等。
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