承德露露股票，承德露露股票行情分析
承德露露股票，承德露露股票行情分析
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2020年5月27日站讯 今日10时03分，承德露露出现异动，附加大幅拉升3.4%，创历史新高（前复权价格）。截至发稿，该股7.6元/股，成交量12.4511万手，换手率1.16%，振幅4.76%，量比2.57。
昨日（2020-05-26）该股净流出金额1309.11万元，主力净流出825.53万元，中单净流出475.14万元，散户净流出8.44万元。
最近一个月内，承德露露共计登上龙虎榜1次，表明承德露露股性一般。
公司主要从事 饮料的生产和销售
截止2020年3月31日，承德露露营业收入8.4894亿元，归属于母公司股东的净利润1.8221亿元，较去年同比减少17.9654%，基本每股收益0.19元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
近日，上市公司纷纷亮出去年的“成绩单”，期货公司业绩也逐渐浮出水面。据期货日报
期货公司业绩增长的“密码”是什么？未来又有哪些发力方向？
头部公司业绩爆棚
2021年，我国期货行业延续了2020年以来的高速增长势头，营业收入与净利润均创出历史新高。中期协数据显示，以母公司口径计算，2021年，全国150家期货公司共实现营业收入494.64亿元，同比增长40.34％；净利润137.05亿元，同比增长59.30％。
从营收来看，共有31家期货公司披露了去年的营收数据，其中有6家公司营收迈上100亿元新台阶，包括银河期货、中信期货、国泰君安期货、浙商期货、南华期货、东证期货，营收分别为151.19亿元、150.99亿元、112.98亿元、105.18亿、105.15亿元、100.30亿元。
从营收增速来看，在有可比数据的30家公司中，有5家公司去年营收增速超过100％。中信建投期货营收增速高达331.28％，暂列第一。中粮期货、国元期货、中金岭南期货、银河期货营收增速也超过100％，增速分别为212.18％、173.96％、145.30％、109.14％。
从净利润来看，有6家公司去年净利润超过5亿元。尽管上市公司年报尚未披露完毕，但净利润超过5亿元的上市公司阵营大幅扩容已成定局。2020年，仅永安期货和中信期货两家公司净利润超过5亿元，净利润分别为11.46亿元和6.48亿元。
具体来看，中信期货去年实现净利润9.92亿元，逼近10亿元关口，同比增长53.24％。此外，银河期货、国泰君安期货、东证期货、中信建投期货、瑞达期货净利润也超过5亿元，分别为7.66亿元、7.43亿元、5.92亿元、5.59亿元、5.04亿元。
净利润1亿—5亿元的公司有15家，分别为国投安信期货、海通期货、广发期货、申银万国期货、招商期货、华泰期货、光大期货、浙商期货、中粮期货、方正中期期货、兴证期货、南华期货、鲁证期货、宏源期货、华安期货，净利润分别为4.31亿元、4.03亿元、4.02亿元、3.82亿元、3.74亿元、3.68亿元、3.40亿元、3.00亿元、2.81亿元、2.72亿元、2.47亿元、2.44亿元、2.04亿元、1.83亿元、1.15亿元。
从净利润增速来看，在有可比数据的33家公司中，去年净利润增速超过100％的有12家。广州期货以449.75％的增速暂列首位，鲁证期货紧随其后，净利润增速为259.56％。此外，建信期货、东证期货、南华期货、华安期货、中信建投期货、银河期货、光大期货、兴证期货、瑞达期货、国泰君安期货净利润增速也超过100％，分别233.33％、208.67％、158.67％、149.98％、121.59％、112.35％、108.59％、104.20％、102.51％、100.81％。
广州期货业绩为何大幅攀升呢？越秀金控年报显示，报告期内，广州期货加大业务拓展力度，不断创新服务模式。经纪业务权益规模、增速及市占率持续提升，机构化转型成果显著。期末客户权益49.12亿元，同比增长98.54％，增速高于行业与辖区水平。资管业务基本完成产品体系搭建并落地固收类产品、CTA产品，加速推进自主管理产品。风险管理子公司业务品种逐渐成熟，优势品种的市场机会把握能力进一步增强，衍生品业务逐步实现多元业务发展，全年实现营业收入63.13亿元，同比增长69.92％。
值得注意的是，行业龙头公司永安期货尚未披露年报。近年来，永安期货营收和净利润一直稳居行业首位。在去年12月22日公布的*公开发行股票上市公告书中，永安期货称，预计公司2021年度实现营业收入368.24亿元，归属于母公司股东的净利润11.52亿元，主要系公司期货经纪业务稳步发展、风险管理业务规模持续增长所致。如果业绩预测成真，永安期货营收将迈上新台阶，净利润将连续3年维持在10亿元以上。
经纪业务增收明显
2021年，市场波动剧烈，各类投资者对风险管理和投资的需求不断凸显，期货市场成交规模和客户权益均创历史新高。按照单边计算，我国期货市场2021年成交量达75.14亿手，同比增长22.13％；成交金额581.20万亿元，同比增长32.84％。截至2021年12月底，全国期货公司客户权益为11847.34亿元，同比增长43.65％。2021年10月末，全国期货公司客户权益一度超过12000亿元，达到12153.75亿元，为历史*水平。
成交量大幅增长推动下，期货公司经纪业务规模增收明显，客户权益也纷纷创出新高。瑞达期货年报显示，报告期内，公司期货经纪业务实现营业收入11.00亿元，同比增长83.64％。报告期内，公司母公司口径新增客户18948户，其中新增机构客户373户；公司客户保证金规模增加至139.05亿元，其中机构客户保证金规模99.98亿元，占公司客户保证金规模的71.90％。
南华期货年报显示，2021年，公司期货经纪业务营业收入为6.53亿元，同比增长43.84％。南华期货称，作为公司主营业务之一，报告期内，公司坚持先进的服务理念和积极的业务开发策略，稳步提升公司整体经纪业务规模。期货经纪业务期末客户权益规模为208.98亿元，同比增长39.99％；全年累计新开期货账户逾10000户，同比增长7.87％。
作为传统业务，期货经纪业务同质化竞争特征显著，南华期货称，公司通过多年转型发展，创新业务模式，提升综合服务能力。一方面，公司进一步强化重点地区网点的竞争能力，将公司资源适度进行倾斜，从而在机构业务开发方面取得了较为显著的成效；另一方面，公司大力推动财富管理业务、风险管理业务与经纪业务的联动，提升公司开发客户的能力。
东方证券年报显示，面对高速扩张的市场规模，东证期货把握机遇，2021年整体业绩实现突破性增长，收入、利润显著高于公司历史平均水平。目前，东证期货已经形成了业务条线全面、机构服务经验丰富、研究和技术能力行业领先等核心优势。截至报告期末，客户权益规模654.61亿元，较期初增长61％，位居全国第三；新增机构及产品开户超过1800个，各业务条线新增覆盖有序增长。报告期内，公司按成交量口径的全市场占有率排名行业第一。
鲁证期货年报显示，报告期内，公司经纪业务收入、客户权益、成交金额等主要业务指标持续上升。其中，实现经纪业务收入5.74亿元，同比上升64.12％。公司期货端期末客户权益169.58亿元，同比增长67.82％；股票期权业务（含股票）期末客户权益7.27亿元，同比增长92.84％。
创新业务多点开花
在经纪业务快速增长的同时，风险管理业务等创新业务也表现喜人。中期协数据显示，2021年，我国期货公司共实现投资咨询业务收入1.76亿元，同比增长39.68％；资产管理业务收入12.14亿元，同比增长35.34％；期货公司风险管理公司业务收入2628.59亿元，同比增长26％。
南华期货年报显示，2021年，公司风险管理业务显著增长，南华资本实现净利润7206.18万元，较2020年增加6483.84万元，主要为其场外衍生品业务规模扩大所致。
展望2022年，南华期货表示，宏观环境不确定性增强的形势下，各实体企业和机构的风险管理需求必将进一步增加。公司将抓住这一发展趋势，不断提升风险管理业务专业能力，推动基差贸易、场外衍生品和做市等业务的创新发展，扩大服务范围，持续提升服务实体经济的能力。
国投资本年报显示，2021年，国投安信期货风险管理子公司重点打造期现业务团队优势，组建运营中心，推进衍生品策略输出，完成自主设计及销售标准化的产品，并通过场外期权等方式满足客户风险对冲的需求。子公司同时巩固做市业务，大力发展场外业务，积极推进期现业务，经营业绩实现较大突破。报告期内，期货子公司实现净利润4779.85万元，同比增长1310％。
瑞达期货年报显示，2021年度，公司资产管理业务实现营业收入1.41亿元，同比增长43.19％。面对行业政策及市场环境的变化，公司坚持产品驱动战略，从客户需求角度出发，探索设立更科学、系统、全面的优质产品，丰富资管产品的种类。资产管理规模由2021年年初的21.20亿元增加至2021年年末的42.66亿元，资产管理规模增长101.22％。
对于资管业务未来发展思路，瑞达期货称，公司力争做CTA（管理期货）的领跑者，同时以刚开业的公募基金为契机，实施公募和私募业务“两头并进”、协同发展的经营策略。抓住市场机遇大力发展各类以主动管理为主的产品，不断提高产品销售和交易能力。
4月25日承德露露（000848）跌6.17%，收盘报8.37元。
重仓承德露露的前十大基金
承德露露2021年报显示，公司主营收入25.24亿元，同比上升35.65%；归母净利润5.7亿元，同比上升31.77%；扣非净利润5.68亿元，同比上升32.17%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入6.7亿元，同比上升39.48%；单季度归母净利润1.69亿元，同比上升28.15%；单季度扣非净利润1.67亿元，同比上升28.26%；负债率31.82%，投资收益117.45万元，财务费用-4055.63万元，毛利率46.79%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.06。
根据2022Q1季报基金重仓股数据，重仓该股的基金共4家，其中持有数量最多的基金为永赢股息优选A。永赢股息优选A目前规模为3.23亿元，*净值1.1201（4月22日），较上一日上涨1.31%，近一年下跌25.68%。该基金现任基金经理为晏青 李永兴。晏青在任的公募基金包括:永赢港股通品质生活慧选混合，管理时间为2020年9月29日至今，期间收益率为-31.27%；永赢港股通优质成长一年混合，管理时间为2021年5月14日至今，期间收益率为-28.99%。李永兴在任的公募基金包括:永赢双利债券A，管理时间为2017年12月1日至今，期间收益率为30.94%；永赢惠添利灵活配置混合，管理时间为2018年5月31日至今，期间收益率为101.24%；永赢惠泽一年，管理时间为2019年6月5日至今，期间收益率为31.75%；永赢高端制造混合A，管理时间为2019年11月1日至今，期间收益率为-0.58%。
永赢股息优选A的前十大重仓股
智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，承德露露（000848.SZ）边际改善或逐步落地，露露有望迎来再次腾飞。预计公司2021-2023年实现营收27.50/33.85/43.11亿元，同比+47.80%/23.09%/27.35%，实现归母净利润5.55/7.05/9.24亿元，同比+28.36%/27.01%/31.13%，EPS分别为0.52/0.65/0.86元。采用可比公司估值法，给予公司21年25倍PE，对应目标价13元，*覆盖，给予公司“买入”评级。
天风证券指出，承德露露是我国植物蛋白饮料细分赛道的龙头，从97年上市至今，历经股改、快速发展等阶段，近几年营收维持在20亿规模，发展进入瓶颈阶段。
天风证券主要观点
公司近几年发展放缓，主因一是软饮料行业供给增加，行业多元化致使公司需求有所分流；二是公司产品运作思路老化，产品形象等与目前消费趋势有所脱节；三是公司管理层变动频繁，使得其管理思路无法得到贯彻；四是因官司等原因，公司发展有所束缚，市场开拓放缓。
天风证券认为公司正迎来边际向好机会，一方面公司资质*，其主力产品杏仁露在北方地区具备较强的用户基础，基本盘稳定，同时财务数据健康，分红稳定，是一块优质资产。另一方面，公司管理层与年初进行更替，管理层整体运营思路打开，1）组织架构上，积极引入行业*人才进行团队补充，从而对行业年轻化趋势有更好的把握，同时推进股权激励，以期给团队予以强激励；2）运作思路上，不再拘泥于南方露露官司和老品市场，积极推进新品研发，同时逐渐恢复南方市场的销售；3）新品和渠道上，新品或朝着功能化卖点进行挖掘，同时在产品包装形式上有望进行年轻化设计，同时推动渠道精耕和开拓。未来随着人才引入、股权激励、新品推出等落地，公司有望迎来积极变化。
新品研发和营销方面：通过逐渐丰富的产品系列拓展新消费场景和消费人群，满足新一代消费者多样化的消费需求。另一方面，保持品牌宣传力度，加强费效比管理，并利用互联网开展线上营销，提升线上销售额占比，并在营销过程中宣传“健康”、“年轻”等概念，打破公司原有保守的品牌形象，增强产品对年轻一代消费者吸引力。
渠道建设方面：线下渠道，公司将在现有销售区域内继续深耕细作，不断提高渠道终端覆盖率，并在继续发展传统渠道的同时，开拓团购渠道和以学校、火车站等场景为代表的特殊渠道。线上渠道方面，公司通过电商平台加强线上销售力度，并尝试直播带货等新兴销售方式，紧跟当下消费潮流。
除此之外，公司还将从外部吸收快消品行业中高端人才，并配合股权激励推进外部招聘。目前公司核心管理层虽管理经验较为丰富，但均非快消品行业出身，短期内对于行业理解及未来发展方向判断或存在一定短板。随着更多具备丰富从业经验和专业知识的行业专业人才加入公司团队，公司管理经营水平将得到进一步提升。
风险提示：市场竞争风险；产品结构相对单一；产品质量风险；新品铺货速度不达预期风险；疫情对公司经营造成不利影响；专利权和商标权法律纷争影响业务发展的风险；公司近期股票交易存在异动。
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