万家基金管理有限公司(创投基金)
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2、创投基金
Wind数据显示，万家基金旗下万家精选、万家瑞兴2020年收益率均告负，分别为-1.44%、-1.08%，主要原因是偏爱地产股，而该板块全年跌幅超过9%
《投资时报》研究员 齐文健
受益于A股市场结构性行情，2020年权益类基金整体业绩可观，也大幅领先于中证指数、深圳成指等主流指数，尤其是主动权益类基金赚钱效应明显。不过，万家基金管理有限公司（下称万家基金）却出现负收益的产品。
基于Wind数据，《投资时报》研究员对2020年公募基金业绩进行盘点，并推出《2020基金业绩红黑榜》。结果显示，纳入统计的985只偏股混合型基金中，正收益比例在99%以上(各类份额分开计算），仅万家精选一只基金飘绿，收益率为-1.44%，同类排名垫底。
另外，灵活配置型基金—万家瑞兴去年收益率为-1.08%，同类排名为1886/1893。
《投资时报》研究员注意到，万家精选、万家瑞兴的基金经理均是黄海，上述两只基金重仓股均垂青于房地产股，其中万家精选重仓股出现房地产股可追溯到2016年一季度。
另外，Wind数据显示，万家基金现有22位基金经理，尹航、耿嘉洲、谷丹青3人基金经理任职年限未满一年，而杨坤、叶勇、刘洋、乔亮、徐朝贞等10人的基金经理任职年限不足3年。这意味着，该公司旗下超半数基金经理“年轻化”。
就上述问题，《投资时报》向万家基金发送沟通函，但截至发稿未收到回复。
万家精选同类排名垫底
作为一家成立18年的老牌公募基金公司，万家基金在2020年权益类基金“大年”中，有万家行业优选、万家臻选、万家社会责任定开A、万家社会责任定开C四只基金收益率超过90%，分别为97.32%、95.15%、94.27%、93.3%。不过，旗下也出现了万家精选、万家瑞兴两只收益率告负的基金。
Wind数据显示，万家精选成立时间已超过10年，2020年收益率仅为-1.44%，在985只同类基金中排名垫底。
从最近三期基金季报来看，该基金前十大重仓股执着于地产股，而该板块2020年表现平平。2020年一季度，有7只地产股进入该基金前十大重仓股行列，分别为保利地产（000002.SZ）、金地集团（600383.SH）、万科A（600048.SH）、中南建设（000961.SZ）、阳光城（000671.SZ）、荣盛发展（002146.SZ）、华夏幸福（600340.SH）；2020年二季度，地产股再增一只，正邦科技（002157.SZ）替换为金科股份（000656.SZ）；2020年三季度，地产股再次变更为7只，华夏幸福换成中航沈飞（600760.SH）。
需要注意的是，地产股2020年整体表现不佳，中信一级行业房地产板块全年跌幅为9.49%，而万家精选第一重仓股万科A（2020年三季度末持仓比例为9.42%）全年也呈下跌趋势，累计下跌7.9%。
对于重仓地产股，基金经理在2020年三季报中表示，“在三季度的投资中，期末仓位较二季度末变化不大，以低估值、高分红的地产/金融板块为主， 持有一定比例的军工及农业板块。投资方向上，我们继续看好地产和银行板块的优势企业，该类龙头公司在行业集中度提升的背景下，业绩增长的稳定性高，是当下性价比最强的标的。”
与万家精选问题如出一辙的还有万家瑞兴，也因重仓地产股导致业绩不佳。数据显示，万家瑞兴2020年收益率为-1.08%，在1893只同类产品中排第1886名。
《投资时报》研究员发现，2020年万家精选、万家瑞兴两只基金均变更了基金经理，原参与管理的莫海波、孙远慧两位基金经理均已卸任，由2020年9月份上任的黄海单独管理。黄海还是公司副总经理、投资总监。
除了上述两只基金外，黄海还单独管理着万家新利、万家宏观择时多策略，前者2020年收益率仅为0.17%，后者为5.87%。
万家基金旗下部分主动权益类基金2020年业绩良好，不过*管理规模却均不足1亿元。其中包括万家智造优势A/C、万家瑞隆、万家新机遇龙头企业、万家量化睿选等，赢了业绩却输了规模。
譬如，万家智造优势A/C在2020年分别斩获了74.78%、73.91%的收益率，不过截至2020年三季度末，该基金管理规模合计仅为0.41亿元。
基金经理资历两极分化
影响基金业绩的因素除了市场环境、政策影响等方面，更重要的是基金经理的投资实力。
《投资时报》研究员注意到，或是基金经理短缺叠加人员流失，万家基金存在基金经理年轻化的问题。
Wind数据显示，万家基金现有22位基金经理，苏谋东的基金经理任职年限最长，为7.61年，尹航、耿嘉洲、谷丹青3人的基金经理任职年限未满一年，而杨坤、叶勇、刘洋、乔亮、徐朝贞等10人的基金经理任职年限不足3年。
此外，2020年该公司先后有孙远慧、郭成东两位基金经理离职。而在2018年离职的卞勇和高翰昆也曾经是该公司主力基金经理和部门总监级人物。
天天基金网显示，基金经理莫海波在2020年先后卸任了万家新利、万家瑞兴、万家精选基金经理，接任者为黄海。截至莫海波卸任，他所管理的三只基金任职回报分别为30.23%、27.61%、57.02%，2020年业绩表现不甚理想。
今日（4月28日），《广东金融支持受疫情影响企业纾困和经济稳增长行动方案》（以下简称《方案》）印发，其中加大对受疫情影响实体经济的金融支持力度，提及引入创业投资基金在内的多元融资组合，为创业企业和人才提供便利的金融产品及服务。
《》
创业机构苦诉入不敷出
“说实话，创业者现在的压力特别大，有业务也出不去。”4月28日，广州有创业者在同《》
“我们下游的一些企业，它的产品要运到东北，运到上海，物流受阻是一个*的问题。”该创业者表示，疫情已经影响其有序经营，企业面临着入不敷出的困难，尤其是在市场消费能力下降的当下。
进入4月，广州陆续出现阳性病例，接连有天河区部分街道以及白云、番禺部分地区实施封控。虽然已不是*经历封控，但该创业者表示，在他们心中，恐惧疫情影响生意的心情久久不能平复。
与此同时，政府也随即展开纾困，通过减税降费让企业“轻装上阵”。不过
“是要分行业的，省内特别是像广州还是传统制造业比较多，很多线上开展业务的公司没有受到太多牵连。但我们不一样，不可能有这样的资源或渠道。”前述创业者还提到，最近正在与一家珠海的企业谈合作，对方是跟发射卫星相关的上市公司，“他们业务很好，而有些行业尤其是服务业相关的，跟线下极度相关的企业，对资金的需求还是很大”。
可见，受疫情冲击，线下实体经营的企业最受冲击且覆盖较广，受惠于减税降费的支援或许能在一定程度上缓解企业经营的压力，但要扭转企业困境依然难度不小。这其中，来自于物流的压力、经营成本的控制、人力成本的开销等，每一项都需要企业精打细算过日子，稍有不慎就有资金链断裂的风险。
引入创投基金提供支持和服务
好在，政策再次带来纾困利好——今日印发的《方案》，加大对受疫情影响实体经济的金融支持力度，提及引入创业投资基金在内的多元融资组合，为创业企业和人才提供便利的金融产品及服务。
根据《方案》介绍，重点工作中提到优化科技金融服务支持自主创新战略，指出将通过创业投资基金、银行、保险、融资担保、融资租赁等多元融资组合，为创业企业和创业人才提供便利的金融产品及服务。
南粤经济研究院周甸斌教授在4月28日接受《》
一方面，本着对LP负责的态度，投资人或难以在短期内充分尽调被投企业，投资价值难以量化；另一方面，即便有的机构愿意投资，依然对标大赛道及收益预期强的行业或企业。
这也导致很多机构即便手有余钱，但未打动人心之前，甘愿把钱趴在账上，对外投资意愿有限。对此，周甸斌认为，这涉及到投资机构资金利用效率的问题，与企业担心疫情反复类似。“投资机构也会参考国内外环境的变化理性决策，所以不管是企业还是投资机构，基本上现在都很保守。”
不过，对于政策引导的推动作用，周甸斌认为能够鼓励资本参与，帮助企业纾困并让相关行业焕发生机。
探索天使母基金出资比例并招揽QFLP
需要指出的是，尽管政策鼓励多元化资本广泛参与，但事实上，受资管新规和部分资本风险厌恶偏好的影响，类似险资、银行理财资金入市参与创投的意愿一直不强，各地也在细化新增资金的疏导工作。本次《方案》提到，将探索优化财政出资比例、鼓励QFLP参与。
具体看来，将探索优化天使母基金出资比例、让利等运营机制，引导社会资本“投早投小投硬科技”。推动创业投资基金领域双向开放，进一步优化合格境外有限合伙人（QFLP）政策，有序开展合格境内有限合伙人（QDLP/QDIE）试点。依托区域性股权市场，探索私募股权和创业投资份额转让试点。探索建立天使投资（含种子期）、风险投资、并购重组投资的科创基金体系。
作为市场化母基金的主力，政府引导基金的主要来源是财政，亦对其他子基金的募资起着关键作用。本次《方案》提出探索优化财政出资比例，并重点对接天使母基金，一定程度上显示出财政对初创企业困境爬坡的重视。
对于招揽QFLP参与投资，周甸斌表示，在整个国际大环境之下，中国目前市场稳定，依然具有很强的韧性。“包括一线很多知名风投的投资人结构当中，境外资金占比很高，且有很多美元基金也在关注国内市场。”他分享道，包括很多国外企业主，干脆委托国内机构帮助其打开市场，甚至不惜投入重金。
可见，构建多元化融资体系，对初创型企业“爬坡”至关重要。随着本次《方案》的落地，地方财政、境内外资本等多元化资金有望进一步对接在粤企业经营发展，并有望促进大湾区更好衔接资源、互补产业优势，为全国乃至世界树立资本助力实体经济发展新蓝本。
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根据万家基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”）签订的销售协议，自2020年11月5日起，本公司新增民生证券为本公司旗下部分基金的销售机构并开通转换、定期定额投资（以下简称“基金定投”）业务及参与其费率优惠活动。投资者可在民生证券办理基金的开户、申购、赎回、转换及定投等业务，业务办理的具体事宜请遵从民生证券的相关规定。
一、本次新增加民生证券为销售机构的基金产品
二、开通旗下基金转换业务
为满足广大投资者的理财需求，自2020年11月5日起本公司上述基金开通在民生证券的基金转换业务（以下简称“基金转换”）。基金转换*转出份额为500份。同一注册登记机构下的基金之间可以互相转换，同一基金的不同份额之间不能互相转换。
(一) 适用投资者范围
符合相关基金合同规定的所有投资者。
(二) 基金间转换费用的计算规则
基金转换费用由转出基金的赎回费用加上转出与转入基金申购费用补差两部分构成，具体收取情况视每次转换时两只基金的申购费差异情况和转出基金的赎回费而定。基金转换费用由基金份额持有人承担。
(1) 基金转换申购补差费：按照转入基金与转出基金的申购费率的差额收取补差费。转出基金金额所对应的转出基金申购费率低于转入基金的申购费率的，补差费率为转入基金的申购费率和转出基金的申购费率之差额；转出基金金额所对应的转出基金申购费率高于转入基金的申购费率的，补差费为零。
(2) 转出基金赎回费：按转出基金正常赎回时的赎回费率收取费用，赎回费*25%归入转出基金资产。
三、基金定投业务
为满足广大投资者的理财需求，自2020年11月5日起本公司上述基金开通在民生证券的基金定投业务。
基金定投是指投资者通过向本公司指定的民生证券提交申请，约定申购周期、申购时间和申购金额，由民生证券在设定期限内按照约定的自动投资日在投资者指定资金账户内自动完成基金申购申请的一种长期投资方式。有关基金定投事宜公告
(二) 参与基金
(三) 办理方式
1、申请办理定期定额申购业务的投资者须拥有开放式基金账户，具体开户程序请遵循民生证券相关规定。
2、投资者开立基金账户后即可通过民生证券申请办理相关万家开放式基金的基金定投业务，具体办理程序请遵循民生证券相关规定。
(四) 办理时间
本业务的申请受理时间与基金日常申购业务受理时间相同。
(五) 申购金额
投资者可与民生证券约定每期固定投资金额，每期定期定额申购金额*下限为人民币100元，级差为100元。
(六) 扣款日期及扣款方式
1.投资者应遵循民生证券的相关规定与其约定每期扣款日期。
2.民生证券将按照投资者申请时所约定的每期约定扣款日、扣款金额扣款，若遇非基金开放日则顺延到下一基金开放日，并以该日为基金申购申请日。
3.投资者需指定相关民生证券认可的资金账户作为每期固定扣款账户。
4.扣款等其他相关事项请以民生证券的规定为准。
(七) 申购费率
投资者通过民生证券网上交易、手机端及临柜方式参与基金定投申购，可享受申购费率优惠活动，具体折扣费率以民生证券活动为准。基金申购费率为固定金额的，则按原固定费用执行。以上费率优惠政策如有变更，请以民生证券公告为准。
(八) 扣款和交易确认
基金的注册登记人按照本款第（六）条规则确定的基金申购申请日（T日）的基金份额净值为基准计算申购份额。申购份额将在T+1工作日确认成功后直接计入投资者的基金账户。投资者可自T+2工作日起查询申购成交情况。
(九) 变更与解约
如果投资者想变更每月扣款金额和扣款日期，可提出变更申请；如果投资者想终止定期定额申购业务，可提出解除申请，具体办理程序请遵循民生证券的相关规定。
四、旗下部分基金参与费率优惠活动
（一）活动内容
自2020年11月5日起，投资者通过民生证券网上交易、手机端及临柜方式申购（含定投）本公司旗下在民生证券上线的上述基金产品，可享受民生证券公司的费率优惠活动，具体折扣费率以民生证券的活动为准。基金申购费率为固定金额的，则按原固定费用执行。以上费率优惠政策如有变更，请以民生证券公告为准。
基金费率请详见基金合同、招募说明书（更新）等法律文件，以及本公司发布的*业务公告。优惠活动业务办理的相关规则、流程、变更及终止以民生证券的安排和规定为准。（二）适用投资者范围：
通过民生证券渠道申购的所有投资者。
（三）重要提示：
1. 本活动解释权归民生证券所有。投资者欲了解各基金产品的详细情况，请仔细阅读各基金的基金合同、招募说明书等法律文件。
2. 本优惠活动仅适用于处于正常申购期的基金产品的前端收费模式的申购手续费，不包括各基金的后端收费模式的申购手续费。
投资者可以通过以下途径咨询有关详情：
1. 民生证券股份有限公司
客服电话：95376
网址： www.mszq.com
2. 万家基金管理有限公司
客服电话： 400-888-0800
客服传真：021-38909778
网址： www.wjasset.com
风险提示：敬请投资者于投资前认真阅读各基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不承诺基金投资*收益、也不保证基金投资一定赢利，投资者购买货币市场基金不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，请投资者在充分考虑风险的情况下谨慎做出投资决策，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
特此公告。
万家基金管理有限公司
二二年十一月五日
万家基金管理有限公司
关于旗下基金新增上海基煜基金销售有限公司为销售机构并开通转换、基金定投业务及参与其费率优惠活动的公告
根据万家基金管理有限公司（以下简称“本公司”）与上海基煜基金销售有限公司（以下简称“基煜基金”）签订的销售协议，自2020年11月6日起，本公司新增基煜基金为本公司旗下部分基金的销售机构并开通定期定额投资（以下简称“基金定投”）业务及参与其费率优惠活动。投资者可在基煜基金办理基金的开户、申购、赎回、定投等业务，业务办理的具体事宜请遵从基煜基金的相关规定。
一、本次增加基煜基金为销售机构的基金产品
二、基金定投业务
基金定投是指投资者通过向本公司指定的基煜基金提交申请，约定申购周期、申购时间和申购金额，由基煜基金在设定期限内按照约定的自动投资日在投资者指定资金账户内自动完成基金申购申请的一种长期投资方式。有关基金定投事宜公告
1、申请办理定期定额申购业务的投资者须拥有开放式基金账户，具体开户程序请遵循基煜基金的相关规定。
2、投资者开立基金账户后即可通过基煜基金申请办理相关万家开放式基金的基金定投业务，具体办理程序请遵循基煜基金的相关规定。
投资者可与基煜基金约定每期固定投资金额，每期定期定额申购金额*下限为人民币100元，级差为100元。
(六) 扣款日期及扣款方式
1.投资者应遵循相关基煜基金的规定与其约定每期扣款日期。
2.基煜基金将按照投资者申请时所约定的每期约定扣款日、扣款金额扣款，若遇非基金开放日则顺延到下一基金开放日，并以该日为基金申购申请日。
3.投资者需指定相关基煜基金认可的资金账户作为每期固定扣款账户。
4.扣款等其他相关事项请以基煜基金的规定为准。
(七) 申购费率
投资者通过基煜基金网上交易、手机端及临柜方式参与申购、定投，具体申购费率以基煜基金所示公告为准。
如果投资者想变更每月扣款金额和扣款日期，可提出变更申请；如果投资者想终止定期定额申购业务，可提出解除申请，具体办理程序请遵循基煜基金的相关规定。
三、基金参与费率优惠活动
（一）适用基金：
自2020年11月6日起，投资者通过基煜基金认、申购本公司旗下基金的具体折扣费率以基煜基金的活动为准。基金费率请详见基金合同、招募说明书（更新）等法律文件，以及本公司发布的*业务公告。
费率优惠期限内，如本公司新增通过基煜基金销售的基金产品，则自该基金产品开放申购当日起，具体费率以基煜基金所示公告为准。
投资者可以通过以下途径咨询有关详情：
1. 上海基煜基金销售有限公司
客服电话：400-820-5369
网址：www.jiyufund.com.cn
二二年一十一月五日
本文时代周报
公募基金上半年成绩出炉。
Wind数据显示，今年上半年，市场整体波动剧烈，在117个交易日内，上证指数跌幅为-6.63%，振幅高达21.66%，呈现先跌后涨的深V走势。受此影响，权益类产品整体收益状况不甚理想。
Wind数据显示，今年上半年普通股票型仅有89只收益为正，占比约为11%；偏股混合型有608只收益为正，占比约为19%。其中，万家基金黄海旗下三只基金，包揽了今年上半年主动权益基金的前三名，万家宏观择时多策略以52.63%的收益率位居权益基金榜首。蔡嵩松管理的诺安创新驱动A则以-36.79%的收益率领跌。
小产品、次新基成为上半年红榜关键词。今年上半年业绩排名前10位的主动权益类基金，有6只是今年新成立的产品。剔除次新基，持营基金收益前十名多为小规模产品，仅有丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有规模超过50亿元，其余产品规模均不足10亿元。
对下半年市场行情，有基金经理表示，应重视偏重供给因素的价值股和调整充分且长期前景依旧光明的成长股，这些有可能获得超额收益。
次新基金崛起
受国际局势叠加通胀预期抬升，能源价格上涨明显，煤炭与原油价格大幅上涨，配置相关标的的产品均录得不错回报。QDII成今年上半年公募基金亮点，原油板块表现尤为值得一提。
Wind数据显示，今年上半年，收益排名前十的QDII均重点配置原油及相关大宗商品品种。其中，嘉实原油成市场*钱基金。截至6月30日，该基金斩获58.34%高收益，拔得市场头筹。紧随其后的是国泰大宗商品与易方达原油A人民币，上半年收益均超50%。上述三只基金产品皆为QDII产品。
“6月以来美联储加息75bps，对原油价格产生部分扰动，相关原油基金都小幅回调，但整体仍旧是上半年全市场的领涨选手。”业内人士分析指出，行业景气是相关基金产品业绩领涨的主要原因。
煤炭板块的市场表现也可圈可点。截至6月30日，申万一级煤炭行业指数相较年初上涨755.91，涨幅超30%。
以今年上半年主动权益类*基金“万家宏观择时多策略”为例，其前十大重仓股中，就有陕西煤业、淮北矿业、山煤国际等六只煤炭股；同时配置了保利发展、金地集团、万科A等四只地产股。
黄海管理的万家新利与万家精选A两只产品，均录得40%以上的收益率，分别摘得今年上半年主动类权益基金第二名、第三名。去除年内新发的基金产品，排名第四的基金是章恒管理的万家颐和，年内收益率为30.6%。从持仓情况来看，上述三只产品均重点配置了煤炭行业。
次新基崛起则成为半年考中的另一大亮点。
时代周报
其中，银华乐享C是今年5月16日新成立的偏股混合型产品，由基金经理方建管理，一个多月赚了35.33%。银华乐享C的持仓信息显示，该基金持有制造业和采矿业最多，占比分别为74.05%、14.41%。
“新基金建仓期的市场行情对短期业绩有较大影响，今年的市场波动比较大，对基金产品的业绩评价通常要拉长时间来判断。”南方基金渠道人士告诉时代周报
几家欢喜几家愁， “二八效应”也尤为明显。
尽管“*基”涨超50%，但排名末位的权益类基金与其相比，收益差近90%。Wind数据显示，今年上半年，诺安创新驱动A以-36.79%的收益率领跌权益基金。此前，该基金的基金经理蔡嵩松曾因业绩波动较大频上热搜，他擅长的领域是半导体投资，该基金重点配置了信息传输、软件和信息技术服务业，占净值比例为60.81%。
下半年走势几何？
深V反转的市场走向，也为新能源基金带来“回血”行情。自4月27日市场低点以来，截至6月30日，已有过百只基金反弹幅度超过50%。其中，信澳新能源精选涨幅*，两个月反弹68%。
短期涨幅大，下半年市场行情走向更值得关注。
“从内部估值定价结构上看，A股偏成长行业虽有明显下行，但以大盘成长股为代表的高估值股票估值水平依旧偏高，处于80%以上分位值，A股结构性高估和低估依然并存。”中庚基金丘栋荣认为，应该重视偏重供给因素的价值股和调整充分且长期前景依旧光明的成长股，有可能获得较大的超额收益。
中金公司首席策略师王汉峰公开表示，上半年海外持续加息，海外股债均跌，商品表现不错。但后续利率起来后，主要品种的商品存在需求下滑的可能，供给过剩价格会逐步下降，策略逐步调整为中性甚至低配。“下半年，中国市场表现好过海外市场的情况可能持续。”王汉峰表示。
“展望2022年下半年，中国疫情、美联储加息和俄乌局势的动态变化仍是关注重点。”国泰基金分析指出，下半年，重点关注加息幅度及加息节奏的实时变化，利率的走高可能对大宗商品市场产生扰动，后续市场价格仍需观察。
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