光大优势基金净值(期货螺纹钢*走势)
光大优势基金净值(期货螺纹钢*走势)
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09月25日讯 光大保德信优势配置混合型证券投资基金（简称：光大保德信优势配置混合，代码360007）09月24日净值下跌2.05%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0453元，累计净值为1.5045元。
光大保德信优势配置混合基金成立以来收益54.86%，今年以来收益10.09%，近一月收益-7.22%，近一年收益16.36%，近三年收益-7.07%。
光大保德信优势配置混合基金成立以来分红3次，累计分红金额12.52亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为戴奇雷，自2019年11月19日管理该基金，任职期内收益19.53%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有伯特利（持仓比例6.21%）、凯莱英（持仓比例3.94%）、华夏幸福（持仓比例3.70%）、立讯精密（持仓比例3.64%）、工商银行（持仓比例3.32%）、中国平安（持仓比例3.30%）、中国神华（持仓比例3.28%）、东方雨虹（持仓比例3.17%）、山东黄金（持仓比例3.11%）、老百姓（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾去年年报，同2019年年初的观点相比，本基金对A股市场的判断发生了部分转折：2020年市场整体估值上升，存在结构性机会但更要重视管理隐含回报对风险补偿严重不足的风险，以及估值已透支企业生命周期中业绩高速增长阶段的风险。基于此，本基金继续聚焦于结构性低估的领域，主要包括呈现更优风险补偿的“行业隐形*”；传统行业里风险补偿较为充分，股价有修复到经盈利平滑后的“价值中枢定位”潜力的公司；以及经过多年调整后可能确认行业底部的龙头企业。
随着新冠疫情在1季度对市场产生的两轮剧烈冲击，这进一步强化了本人的谨慎态度，无论从仓位还是结构上都相对偏保守。从市场层面，以创业板蓝筹和科创版50为代表的科技/医药权重股表现强劲，以茅台为代表的消费股更是持续走强。5月开始，本基金在一些市场热点行业建仓，获得一些收益，但主力仓位表现弱于整体市场，导致上半年本基金的净值增长落后于同业。
本基金本报告期内份额净值增长率为4.16%，业绩比较基准收益率为2.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，经济将从疫情导致的下行中“V”型反弹，但持续性有待观察，流动性依然是决定下半年行情走向的重要因素。中国人民银行率先脱离了货币政策的刺激但将继续保持“稳健灵活”；美联储的资产负债表6月初已经暂停扩张，历史经验来看大概率不会很快重启，不确定性在其国内大选。下半年，本基金将继续在GARP主策略下寻找“隐形*”，即“核心资产”的去标签化。其次，继续在逆向投资策略下配置一些顺周期行业中的低估值优势企业，第三，考虑到A股市场参与者极强的“粘性”，也会保持一定头寸的“趋势型”品种，但配置力度有限，配置也较为分散，确保快速兑现能力。本基金更希望强调的是，从中长期角度而言，一批“低知名度”的成长股和价值股具有愈发良好的风险收益比和愈发充分的风险补偿。基于此，本基金将继续审慎积极地寻找具有良好风险收益比的投资机会，同时也高度重视全球化进入新阶段所蕴涵的机会和风险，继续勤勉尽责，为持有人创造长期持基的复利，帮助基金的长期持有人在岁月中感受时间玫瑰的清香。（点击查看更多基金异动）
6月以来，黑色系突遇大级别下行调整，焦煤、焦炭、铁矿石期货连续周线收阴，截至6月30日收盘，铁矿石、焦煤、焦炭期货月线均跌超10％，螺纹钢期货月线跌超5％。
2022年上半年钢材期货走势表现为冲高回落，主逻辑是强预期与弱现实博弈，期间俄乌冲突、国内疫情不时扰动钢价。对于近阶段黑色系商品期价回调的原因，行业人士认为，需求不及预期叠加进入季节性淡季，导致商品期价全线进入回调模式；展望下半年，虽然有减产利好等因素支撑，但需求端仍难有较大改善，预计原料品方面的投资机会或多于成材品。
上半年：钢材市场特征与往年大不相同
年初压减政策叠加采暖季限产，钢材供应释放受限，淡季库存累库历年低位，相反稳增长目标下政策端利好频现，地产政策不断放松，基建投资也在加码，市场对春季需求预期乐观，因而钢市呈现出低供应、低库存和需求预期向好局面，继而强预期驱动下钢材期价走高。螺纹钢和热轧卷板期货指数分别由年前4280元/吨、4402元/吨*涨至4987元/吨、5133元/吨，涨幅分别为16.52％、16.60％。不过，保供稳价政策下，黑色金属快速拉涨引发政策调控风险，原料价格下行再度带动钢价回落，并回吐前期涨幅。
与钢材期货走势类似，现货价格同样表现为冲高回落，且多数品种价格上半年录得下跌。截至6月29日，上海地区螺纹钢（HRB400E，20mm）和热轧卷板（4.75mm）现货价格分别收于4350元/吨、4400元/吨，较上年末分别下跌410元/吨、460元/吨，跌幅分别为8.61％、9.47％，期间*涨至5110元/吨、5300元/吨，多因4月期价强势上涨带动所致，并较长时间维持期货升水格局。
此外，上半年钢价运行过程中有几个特征值得关注。一是现货跟随期货走势为主，基差走势有别于往年。强预期驱动钢价走强，期货带动现货上涨，期价呈现出升水局面，相反市场交易弱现实格局下，钢材期货跌幅超过现货，以便修复前期升水。二是疫情扰动下南北价差走势有别于往年，尤其是上海地区疫情超预期，华东钢价走势明显弱于北方，直至上海解封后才有所扭转。三是品种间强弱切换有别于往年，政策强预期相对利好建筑钢材，加之板材供应回升显著，上半年卷螺价差长期维持低位；同时盘螺走势强于螺纹，而热卷相关价差长期维持低位。
与往年不同的是，2022年钢材库存变动扁平化，低产量淡季累库有限，而旺季库存去化同样不大。然而，需求疲弱局面下低库存利好难持续，疫情扰动下需求强预期逐步证伪，直接体现就是旺季库存去化不大，3月以来钢材库存长期维持高位运行。此外，当前库存已是近年来同期高位，库存总量同比增111.12万吨，增幅为5.27％，厂库、社库同比增幅分别为1.71％、6.90％。
热卷产量恢复情况远比螺纹好。需求层面，5月份制造业采购经理指数（PMI）为49.6％，虽低于临界点，但比上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。不同制造业品类有好有坏，热轧板卷国内需求并无全面繁荣迹象，在部分行业需求下滑压力较大。海外市场PMI整体好于预期，虽然目前乌俄冲突还未结束，但独联体地区钢铁生产逐步恢复影响，且从海外需求情况来看，终端补库基本完成，海外市场价格也开始理性回归，海内外价差逐渐缩减，近期我国钢材出口询单以及签订都有一定程度缩减。热卷实际需求恢复偏慢，库存有所增长。目前库存压力大，处于历年同期偏高水平，需求的兑现仍然是个漫长的过程，价格难以走出独立上涨的行情。
另外，今年上半年铁矿石价格波动较为剧烈，但价格中枢逐步上移。一季度国内铁矿石市场供需两弱，三大矿山产销量均不及预期，非主流矿发运大幅下降。北方钢厂限产较多，一季度铁水产量低于去年同期。港口库存虽有小幅去化但不明显，总量矛盾仍在。
今年冬储价格处于近年新高，成材*价格较高，长流程钢厂利润空间高于往年同期正常水平，成材利润向炉料端的传导是一季度铁矿价格上行的主要驱动。进入二季度后，供给端恢复的速度不及需求端，外矿到港压力无明显增加，国内铁水产量持续攀升至历史同期高位水平。
铁矿石港口库存持续去化，总量矛盾得到根本性缓解。基本面的改善驱动铁矿现货价格持续走强，不断刷新自去年11月以来反弹的新高。但在此期间国内终端需求旺季不旺，钢厂厂内成材库存反季节性累库，成材价格承压，长流程钢厂利润被持续压缩，产业链内利润进一步从成材向原料端让渡。进入6月中下旬后，终端需求淡季特征显现，钢厂亏损幅度扩大，减产意愿增强，对炉料端价格的负反馈增强。叠加美联储加息节奏加快，铁矿价格从高位快速回调。
下半年：钢市或将“先破后立”
预期终将照进现实，下半年钢市或将“先破后立”，淡季需求叠加原料负反馈，钢价短期延续弱势，若供应如期收缩则弱势基本面将改善。“拉长周期看，钢市破局需得需求良好恢复，基建投资料将维持高增长，贡献钢材需求增量，下半年房建不过分悲观，预计下半年钢材需求好于上半年，配合压减政策抑制钢材供应，届时钢市或将柳暗花明，钢价再度企稳走强。”宝城期货黑色研究员涂伟华说
中信建投期货黑色研究员张少达告诉
“热卷方面，复工复产后国内制造业需求有望阶段性好转，特别是稳增长背景下，制造业PMI企稳回升。但是海外市场快速加息，并且全球制造业见顶回落，预计国内制造业难以有过快的增长。预计短期板材价格跟随螺纹钢价格震荡运行为主，可能8月份出现今年*点。随后，粗钢减产逐渐落地，供给端的压力明显缓解，价格有望反弹。”张少达说。
展望下半年的铁矿石后市，方正中期铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿将进入供需两旺模式。澳巴主流矿的生产和发运扰动因素将减弱，为完成全年产销目标发运节奏有望加快，进口量将环比增加。非主流矿的供应一方面取决于后续铁矿石价格的变化，另一方面受地缘政治冲突进展的影响，预计进口难有明显增量。下半年我国铁矿石进口总量估计大体持平于去年同期水平。下半年国内原矿和精粉产量走势的分化将有所修复，国产精粉的供应将趋于宽松。今年增量预计在1000万吨附近。虽然粗钢压产预期仍在，但今年上半年粗钢和生铁产量均同比下降，下半年整体减产压力不大，预计全年铁水产量同比下降1500万吨左右。上半年也同比减2000万吨，下半年铁水产量同比有望小幅增加。国内铁矿总需求不悲观，三季度将面临短期减产压力，四季度需求将好于三季度。钢厂经过较长时间的亏损后有修复利润空间的需求。在终端需求未出现明显回升之前钢厂利润空间将以打压炉料价格的方式被动修复，铁矿价格短期继续承压。但中期来看，稳增长预期下成材总需求下半年不悲观，预计同比将有10％左右的增幅。淡季结束后成材库存的去化速度值得期待，届时长流程钢厂利润将由被动修复切换至下游需求改善驱动的主动修复。考虑到钢厂厂内铁矿库存水平偏低，届时将有新一轮补库需求，铁矿价格受下游利润正反馈驱动有望再度上行。
不过，张少达则认为，随着土耳其（废钢国际市场的主要买家）废钢进口价格不断回落，我国废钢的进口窗口打开，另有国产铁矿石“基石计划”在后虎视眈眈，铁元素供给增加预期愈发强烈，叠加粗钢压减预期，进口矿价格压力重重，铁矿跌势难改，我们以国产矿成本做为铁矿价格的估值参考，即600元/吨，预计下半年将在600元/吨附近波动。
4月24日，小编了解到，光大保德信优势配置混合型证券投资基金（简称：光大保德信优势配置混合）（代码：360007）公布4月21日*净值，光大优势净值下跌2.82%。该基金单位净值为0.67元。
光大保德信优势配置混合近一周下跌3.05%，近一个月下跌15.68%，近一年下跌32.25%，基金成立以来累计上涨0.81%。
光大保德信优势配置混合成立于2007年8月24日，业绩比较基准为75%*沪深300指数+25%*中证全债指数，基金管理人为光大保德信基金，现任基金经理为崔书田。
*一期季报（2021年10月1日-2021年12月31日）显示，该基金在报告期内实现收益-7761.42万元，净值增长率为-2.34%，利润为-2700.86万元。
12月24日讯 光大保德信优势配置混合型证券投资基金（简称：光大保德信优势配置混合，代码360007）12月23日净值上涨1.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9892元，累计净值为1.4484元。
光大保德信优势配置混合基金成立以来收益46.55%，今年以来收益-10.13%，近一月收益-3.11%，近一年收益-8.33%，近三年收益23.53%。
光大保德信优势配置混合基金成立以来分红3次，累计分红金额12.52亿元。目前该基金开放申购。
崔书田，自2021年10月30日管理该基金，任职期内收益1.40%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有晶晨股份（持仓比例4.49%）、山西汾酒（持仓比例4.01%）、华鲁恒升（持仓比例3.18%）、药石科技（持仓比例3.17%）、酒鬼酒（持仓比例3.16%）、上机数控（持仓比例3.13%）、长城汽车（持仓比例3.11%）、容百科技（持仓比例3.00%）、石大胜华（持仓比例3.00%）、科沃斯（持仓比例2.79%）、
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年第三季度，受到海内外疫情和原材料价格居高不下等因素影响，国内经济增长压力逐渐体现。货币政策尽管没有收紧，但也未见宽松。在企业层面，中下游行业在需求不足的情况下未能将来自上游的原材料涨价顺利传导，从而导致净利润受损。最终沪深300指数在三季度下跌6.85%。从市场结构来看同时期的中证500指数上涨4.34%，中小盘股票相比大盘蓝筹股表现更佳。
本基金以寻找各产业中的优势龙头企业为主要的选股逻辑，在2021年三季度该策略表现不佳，基金的收益率跑输了业绩基准。
报告期内基金的业绩表现
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