贵州茅台股价十年走势(中国移动股票行情查询)
贵州茅台股价十年走势(中国移动股票行情查询)
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新京报
贵州茅台股价在6月24日重返2000元大关，当日涨幅为2.65%，收于2009.01元/股。6月27日，贵州茅台股价上涨0.08%，收于2010.55元/股。而贵州茅台股价上一次触及2000元关口，发生在2022年1月。
国金证券在6月25日发布研报称，贵州茅台推出的“i茅台”App自6月8日覆盖吉林省后，6月25日覆盖上海，随着覆盖区域不断扩大，“i茅台”App在茅台文化宣发、产品链路链接、渠道协同等层面的功能性将更凸显。
新京报
编辑 李严
校对 柳宝庆
新华汇富金融(00188.HK)公布，于2022年1月7日至2022年7月6日期间，该公司通过其全资附属公司于联交所进行一连串场内交易，进一步出售合共24.9万股中国移动股份 (占于本公告日期已发行中国移动股份总数约 0.001%)，每股中国移动股份每日平均价格为49 港元至 57 港元，总代价约为1290万港元 (不含交易成本)。
截至2022年7月6日收盘，新华汇富金融(00188.HK)报收于0.33元，下跌2.99%，换手率0.15%，成交量112.5万股，成交额36.11万元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。
新华汇富金融市值2.45亿元，在证券行业中排名第29。主要指标
白酒在我国的历史悠久，它不仅是生活中的情感「润滑剂」，也是值得长期投资的好品种。
过去二十年，白酒股整体处于上涨趋势，除了2013年，因为限制三公消费、塑化剂等事件，白酒行业陷入短暂低迷；
自从2015年后，白酒板块整体涨幅亮眼，有不少当红的基金经理，都是靠重仓白酒股获得成功的。
但除了白酒之外，其他酒类的表现就比较惨淡了。记得十年前，很多人看好葡萄酒市场，说国内的红酒龙头张裕，有望成为「红酒界的茅台」。
十年后，对比一下贵州茅台和张裕A的股价走势，茅台涨了10倍以上，张裕A下跌超过50%：
如果十年前你选的是张裕而不是茅台，现在估计肠子都悔青了。为什么两者差别那么大呢？
主流的说法是，国内的餐桌盛行「白酒文化」，消费群体广泛，而葡萄酒相对小众，消费人群比较少，葡萄酒市场发展不起来，也产生不了太好的投资机会。
其实，仔细阅读这两家公司财报，发现两者差距还挺明显，今天就来和大家聊聊，酒企的财报该怎么看。
*免责声明：本文所提及的个股，仅为示例参考，并非推荐。投资有风险，决策需谨慎。
01
首先，酒类行业要关注一个核心指标：毛利率。
毛利率=(营业收入-营业成本)÷营业收入
营业收入比较好理解，它是指企业卖出一瓶酒所获得的收入，营业成本稍微复杂些，包括生产这瓶酒的原材料成本、工人工资、生产设备折旧等。
用营业收入减去营业成本得到「毛利」，是企业初步赚到的利润。然后用毛利除以营业收入，得到毛利率。
一般来说，毛利率越高，代表公司的赚钱能力越强，如果毛利率太低了，比如低于30%，说明公司盈利能力较差。
对比过去5年贵州茅台和张裕A的毛利率，茅台平均是90%左右，张裕平均是60%左右：
看起来，两家酒企的赚钱能力都挺不错，但是茅台酒明显更「暴利」。这是为什么呢？
其实高毛利率背后，反映的是企业的品牌优势。有品牌优势的企业掌握着定价权，既可以把产品卖得比同类更贵，又可以主动涨价，不担心会失去消费者。
茅台酒的价格在高端白酒中是最贵的，而且年年都会涨价，目前一瓶飞天茅台酒（500毫升）的实际售价高达2700元左右。
而张裕*端的*葡萄酒（740毫升）售价是1500左右，在国产葡萄酒中算是贵的，但和国外*葡萄酒相比，这个价格并不高。因为国外名酒更有品牌优势，可以卖得比国产品牌更贵。
我发现生活中大家购买张裕葡萄酒，也多倾向于选择几百块的价位，再贵一点的就会考虑进口品牌。
所以国内最有钱的消费群体，喝白酒的*是茅台，但喝葡萄酒的*就不是张裕了。这就导致张裕实际的定位不是高端市场，而是中高端市场。
如果要找个对应的中高端白酒企业，那就是洋河股份，洋河的毛利率在70%以上，也要高于张裕A：
由此可见，我们用「红酒界的茅台」来形容张裕，其实并不贴切，虽然张裕是一个知名度较高的国产红酒品牌，但是观察其毛利率指标，你会发现它的品牌优势，尚不如中高端白酒品牌。
02
其次，酒类企业需要关注一个指标叫「预收账款」，现在新会计科目叫「合同负债」。
预收账款，是指企业先收到下游客户支付的货款，然后提供给对方商品或服务。
合同负债和预收账款的原理大致相同，具体区别在于，「预收账款」是企业先收钱但没签合同（无履约义务），「合同负债」是企业签了合同（有履约义务），钱可能提前收了，也可能还没收到。
相对来说，「合同负债」涵盖范围大于「预收账款」，新会计准则下，「预收账款」的金额都被调整到了「合同负债」。
举个具体例子，贵州茅台先收到下游经销商的钱，产生一笔「合同负债」；等它发出茅台酒后，收到的货款就从「合同负债」转为「营业收入」。
所以，我们看一家公司的「合同负债」金额较高，说明它采用的是「先收钱、后发货」的商业模式。
对于酒类公司来说，「合同负债」越高，代表企业对下游越强势。
道理很简单，比如茅台酒的销路好，下游客户会积极打款，哪怕产品还没生产出来，也愿意早点付定金，缩短拿货时间。这意味着茅台相对下游比较强势，掌握了话语权。
我们用合同负债除以营业收入得到的比例，衡量企业对下游的地位，看哪家会更强势：
注：旧会计准则下，2017-2019年使用「预收账款÷营业收入」；新会计准则下，2020-2021年使用「合同负债÷营业收入」。
过去5年，贵州茅台的合同负债占营收比例平均是17%左右，张裕A是4%左右，显然贵州茅台的产品比较好卖，预收货款的比例也更高，相对下游客户也更强势，而张裕A的话语权相对不高。
当然，两家的这一指标近年都有下滑趋势，反映出经销商打款没有过去那么积极，也需要引起关注。
综上所述，对于酒类企业可以抓住两个指标，一个是毛利率，高毛利率代表企业掌握了定价权，具备品牌溢价；一个是合同负债占营业收入比例，如果占比较高，说明产品销路较好，企业对下游比较强势。
结合这两个指标对比分析，长期来看，白酒行业确实比葡萄酒行业更值得投资一些。当然，实际做投资也不能只看一两个指标，还是要结合行业的发展趋势，思考企业未来的价值。
好了，如果你对某个行业或公司感兴趣，也欢迎在评论区留言，后续我们会从财报视角进行解读。
日前《求是》杂志发表的重要文章中提出，促进共同富裕的一个要点是，要加大消费环节税收调节力度，研究扩大消费税征收范围。由此引发了市场对高端消费的担忧，其中最受关注的莫过于白酒行业。
10月18日收盘，白酒行业全线暴跌，酒鬼酒（000799）、山西汾酒（600809）、迎驾贡酒（603198）、海南椰岛（600238）4股封死跌停，还有舍得酒业（600702）、水井坊（600779）等5股跌幅超过9%，即使是贵州茅台（600519）也跌6.1%，收报1800元，上周涨幅已全部丢失。按WIND白酒板块看，今天有超过66亿资金“逃离”板块。
当前的光景，让人不禁再次发问，白酒行业的回暖到头了吗？未来行业增长逻辑是否变化？
1、今日为何大跌
消息面方面，10月16日，在《求是》杂志发表的重要文章《扎实推动共同富裕》一文中，“加强对高收入的规范和调节”作为促进共同富裕的一个要点，要求加大消费环节税收调节力度，研究扩大消费税征收范围。由此引发了市场对高端消费的担忧，其中最受关注的莫过于白酒行业。尽管目前消费税改推进力度尚不明确，但白酒消费税的从价征收标准日趋严格。
中信证券观点表示考虑到白酒渠道的复杂性以及规模影响，其税收调节的紧迫性在烟、油之后。而如果后续白酒税改落实推进，由于消费税具有调节功能，强势企业如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等议价能力较强，新增税负将转嫁至渠道或者消费者承担，弱势企业则只能自行承担更多的税负压力。如此一来消费税改将在不同的企业中其产生较差异性影响，越是弱势的企业未来的利润空间越是被压缩，而未来市场或将加速向龙头企业集中。
另外，周末有报道称，美国资管巨头-资本集团旗下的美洲基金-欧洲太平洋成长基金，继二季度减持超5%贵州茅台股份后，继续减持超10%的贵州茅台股份，其中1季度末持有贵州茅台694.87万股，二季度末持有655.36万股，三季度末持有582.32万股。大基金的连续减持，使得市场对白酒行业忧虑重重，羊群效应明显，白酒行业全线大跌也就不足为奇了。
还有报道表示，全球大型指数公司MSCI（明晟）日前将贵州茅台的ESG评级由B级降到了CCC级，成为全球20大市值公司中获得*MSCIESG评级的企业。
特别注意的是，从技术面来看，Wind白酒指数今天出现超长阴线，跌幅达7.96%，为今年以来该指数的第二大跌幅。若市场情绪进一步悲观，存在继续下跌的可能。
2、未来增长逻辑是否会变化
总的来说，无论是白酒行业还是整个消费板块，其长期增长的逻辑是在于新冠疫情下全球经济发展的修复情况，特别是国内的经济恢复情况和持续倡导扩大内需的推进情况。
从目前的来看，尽管未来存在国家监管端越来越严，甚至推出“白酒税”，但白酒行业的长期增长逻辑暂没有发生变化，同时龙头企业所受影响也相对有限。
刚过去的中秋节与国庆节销售情况来看，贵州茅台明显加大投放力度，减少囤积居奇和炒作，积极拥护国家相关政策。总体来看，高端白酒消费需求仍保持较高水平，价格坚挺，次高端白酒的景气度同样不俗。
方正证券认为大部分酒企Q3业绩有所保障，行业向上趋势不改；华泰证券观点表示高端白酒旺季量价平稳，景气延续，次高端延续分化，其预计贵州茅台、五粮液、泸州老窖的21Q3实现营业收入同比分别为13%、17%、23%。
从目前的发布的三季度业绩预告情况来看，酒鬼酒预计1-9月实现营业收入同比增长134%；实现净利润7.1-7.3亿元，同比增长114.65%-120.79%。华致酒行预计1-9月实现营业收入59-60亿元之间，同比增长60.29%-63.01%之间；净利润为5.70-5.91亿元，同比增长77.81%-84.48%。
3、“受伤”的酒类基金
与去年相比，今年白酒行业的行情可谓不如人意。截至10月15日，WIND酒类行业主题基金中有839只基金，但今年以来能录得正收益的高达550只，占比65.6%。若加上今天的跌幅，这个比例还要扩大。
在亏损队伍中，最为显眼的有三只基金，易方达蓝筹精选（005827）、招商中证白酒A（161725）、景顺长城新兴成长（260108），这三只基金规模均超过500亿元，是当前公募基金中的顶流。它们的基金经理分别为张坤、侯昊、刘彦春，也是基金舆论场中的明星。
回顾二季度的十大持仓股，易方达蓝筹减持了五粮液（-9.7%）、贵州茅台（-1.39%）、美团（-16.92%），但大笔增持了洋河股份（+68%）、泸州老窖（+24.16%）、腾讯控股（+12.42%）。
这个调仓方向表示，张坤仍然主要看好白酒行业的发展。不过在基金二季报中，张坤表示，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来 5 年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平，但是一旦错误，可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。他认为，对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。
对比张坤自带的“一哥”关注度，侯昊却以出圈的方式冲上热搜。
10月12日，招商基金和信达证券在淘宝直播合作开了一场主题为《大师兄带你去“挖煤”》的煤炭主题直播，侯昊以招商中证煤炭等权指数基金经理的身份上镜，受到关注。
事实上，侯昊这不是“不务正业”，他管理了9只基金，如招商国证生物医药A、招商深证100、招商中证大宗商品等等，均为被动指数型基金。被动型指数基金与主动管理型基金在策略上相比较为简单，且调仓频率较低、可主动操作的空间不大，因此管理被动型基金的基金经理一般都会同时管理多只基金。
而刘彦春，与前两位一样，管理的基金规模（合计）已超过了千亿，历史业绩相当不俗。
从他二季度的持仓（合并）来看，仍然对消费最为看重，其中白酒股是持仓的重心。
投基有风险，入市须谨慎。以上基金品种均不成投资建议。
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