TCL股票股票行情(债券代码)
TCL股票股票行情(债券代码)
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2、债券代码
光大证券股份有限公司刘凯,朱宇澍近期对TCL科技进行研究并发布了研究报告《跟踪报告之四：加码投资光伏及半导体材料业务，泛半导体价值显著低估》，本报告对TCL科技给出买入评级，当前股价为4.75元。
TCL科技(000100)
事件：（1）7月6日公告，公司全资子公司天津硅石拟与江苏中能共同投资设立新公司内蒙古鑫环，实施约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目，天津硅石出资18亿元，持股40%；天津硅石拟与江苏鑫华、内蒙古鑫华开展1万吨电子级多晶硅项目，天津硅石将对内蒙古鑫华增资7.2亿元，持股40%；（2）同日，公司与鑫芯半导体签署《增资协议》，投资17.9亿元认购鑫芯半导体23.08%股份。
点评：
持续加码半导体光伏及半导体材料彰显公司泛半导体布局的决心与信心。TCL中环新能源光伏业务在G12大硅片上产能领先，具备专利优势的叠瓦组件亦快速上量，其8-12英寸半导体硅片产销量也明显增长。此次投资将强化公司在光伏及半导体材料的业务布局：（1）在中环现有产业基地基础上进一步打造形成内蒙古中环产业城，建成具备国际竞争力、国内最重要的单晶硅材料制造产业基地，有利于实现产业链战略协同降本，强化上游硅料供应链稳定性，助力实现公司“新能源光伏全球领先战略，半导体材料追赶超越战略”；（2）鑫芯半导体在高阶硅片量产及境外市场推广具备较强技术和资源优势，有助于公司加深与战略伙伴的合作及协同，提升行业影响力。
面板价格底部明确，静待反转。国际局势动荡、全球通胀等因素影响下需求疲软使得面板行业22年上半年景气度继续下行。22年5月TV面板价格已低于现金成本水平，部分面板厂商已开始下修稼动率，且部分品牌客户希望5、6月订单合并结价，进一步加大了面板厂6月至第三季度的整体稼动率下行压力。根据CINNOResearch预估，由于供给端稼动率的下修，6月份TV面板价格跌幅相比5月将全面收敛。目前中大尺寸面板价格下跌空间有限，预计22Q2后旺季备货拉动供需逐步趋于平衡，景气度有望触底。
维持“买入”评级：公司持股TCL中环约30%股份，TCL中环市值为1959亿元（2022年7月7日），30%股权对应约590亿元市值；公司22年Q1净资产约为435亿元，过去十年公司历史PB底部估值约1.1x，TCL科技面板业务保守估值约480亿元。考虑到TCL中环光伏和半导体材料业务正处于高景气，叠加目前面板行业处于周期底部，我们认为公司目前675亿元市值显著低估。我们维持公司2022-2024年归母净利润分别为76.08/95.12/120.28亿元的预测，对应PE估值分别为9x/7x/6x，PB估值分别为1.4X/1.2X/1.0X，维持“买入”评级。
风险提示：面板价格波动，下游需求恢复不及预期，硅料价格波动。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河傅楚雄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.21%，其预测2022年度归属净利润为盈利115.61亿，根据现价换算的预测PE为5.79。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为4.91。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，TCL科技（000100）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，未来营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
股票代码：000002、299903股票简称：万科A、万科H代
债券代码：112285、112546、112561、112742、112784、112844、112976、149056、149057
债券简称：15万科01、17万科01、17万科02、18万科01、18万科02、19万科01、19万科
02、20万科01、20万科02
公告编号：〈万〉2020-028
万科企业股份有限公司关于公司债券2020年跟踪信用评级结果的公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
根据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和深圳证券交易所《深圳证券交易所公司债券上市规则》等有关规定，万科企业股份有限公司（以下简称“本公司”）委托中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）对本公司尚在存续期内的公司债券进行了跟踪信用评级。
中诚信国际出具了《万科企业股份有限公司2015年公司债券（第一期）、万科企业股份有限公司2017年公司债券（第一期、第二期）2020年度跟踪评级报告》（信评委函字【2020】跟踪0109号）和《万科企业股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券（第一期、第二期）、万科企业股份有限公司2019年面向合格投资者公开发行住房租赁专项公司债券（第一期、第二期）2020年度跟踪评级报告》（信评委函字【2020】跟踪0106号）、《万科企业股份有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）2020年度跟踪评级报告》（信评委函字【2020】跟踪0108号）（以下简称“三份评级报告”）。三份评级报告都维持本公司主体信用等级AAA，评级展望稳定，分别维持“15万科01”、“17万科01”、“17万科02”、“18万科01”、“18万科02”、“19万科01”、“19万科02”、“20万科01”和“20万科02”公司债券信用等级为AAA。
本次三份评级报告的全文，详见2020年4月25日本公司于深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）刊登的公告。
特此公告。
万科企业股份有限公司董事会
二〇二〇年四月二十五日
8月24日，TCL电子（01070）向市场交出了一份靓丽的中期业绩答卷。
根据智通财经APP的了解，TCL电子2018年上半年实现营业额210.5亿港元（单位下同），同比增长23.7%；毛利同比增长22.6%至32.2亿元；股东应占溢利同比增长278.6%至5.72亿港元，表现远超市场预期。
俗话说消费品行业销量才是王道，而TCL电子在上半年液晶显示(LCD)电视机整体销售量突破1000万台大关，达1317万台，同比增长37.2%。这个成绩不仅在上半年再度创下近5年*增幅，同时还完成全年销售目标2560万台的51.5%。根据中怡康全渠道资料显示，2018 年上半年中国电视机行业整体销售量同比增幅仅为0.7%。相较之下，TCL电子表现远优于行业水平。
值得注意的是，市场已为价值投资者留足了机会，以公司8月24日的股票收盘价计算，公司股票市盈率仅为7.5倍，市净率不到0.85倍。而对比同业公司14~15倍以上市盈率，相信在靓丽的业绩表现下，TCL电子的股票估值也迎来新一轮修复。
从TCL电子股价走势来看，公司在发布业绩之后，股价从8月27日至29日（周一至周三）的三个交易日累计上涨5.9%，其中8月29日（周三）单日涨幅达到3.29%，资金净流入分别为港元330.95万、359.43万和103.45万。在整体行情偏弱的情况下，TCL电子的股价表现堪称市场中的一抹亮色。
行情富途证券
那么，接下来TCL电子的股价表现能否继续给到市场惊喜？换言之，公司股票价值是否被低估？还需要从公司业绩谈起。
智通财经APP总结出，TCL电子2018年中期业绩大幅增长主要有如下5大原因：
1. 2018年上半年LCD电视机销售量及销售额均大幅增长，中国市场和海外市场持续稳定增长，其中海外市场表现尤其亮眼;
2.产品力继续大幅提升，产品结构持续改善;
3.受益于上半年屏价持续回落，中国市场和海外市场自有品牌毛利率显著上升；
4.持续降本增效，整体费用率持续明显下降;
5.公司在2018年6月28日完成会籍权益等资产转让后获得一次性收益。
海外市场量利双收成增长引擎
总体来看，TCL电子上半年业绩增长，皆因“天时地利人和”。“天时”是指上半年公司受益于上半年电视机面板价格持续回落；“地利”是公司在上半年完成向控股股东TCL集团附属TCL科技产业园(深圳)有限公司出售会籍权益等资产后获得1.55亿港元一次性收益外；最重要的是一点是“人和”，公司长期提升经营效率和盈利能力。
图：不同尺寸open cell面板均价（美元）走势
从经营层面来看，海外市场方面，公司上半年销售出828.5万台LCD电视机，同比增长44.4%；营业额达121.8亿港元，同比增长45.3%。其中北美市场保持稳定增长，LCD电视机销售量同比提升26.8%；新兴市场保持快速上升势头，LCD电视机销售量同比增长51.5%，其中巴西市场表现持续亮眼，销售量同比增长82.0%；欧洲市场同比增幅显著，LCD电视机销售量同比增长73.0%，法国、西班牙及波兰等市场的强劲增长推动欧洲市场的整体销售量显著上升。因此，公司上半年海外市场经营业绩同比大幅上升77.7%，达3.75亿港元。
由此可见，无论从销售量和销售额，公司海外市场占比较高，且增速较快，呈现量利双收的状态，业务规模持续扩大。
由于公司海外市场销售增长强劲，使得公司在上半年全球电视机市占率提升至11.8%，同比增长2.3个百分点，为期内全球十大电视机品牌中*市占率提升超过2个百分点的电视机品牌，也是*问鼎前三的中国电视品牌，与第二名仅相距0.2%。公司海外市场已经成为公司的最重要发展引擎，未来随着公司品牌电视知名度提升，海外市场业务规模效应将日益突显。
中国市场优化产品结构，提升盈利能力
值得注意的是，TCL电子上半年电视机产品销售不仅仅是量的增长，更在产品结构上持续进行优化，此特点在中国市场业务尤其明显。
公司上半年中国市场LCD电视机销售量为489万台，同比增长26.4%；销售量市占率为11.4%，排名第三；销售额市占率为12.9%，同比增长1个百分点，排名第三。
中怡康全渠道数据显示，上半年TCL电子在中国电视机市场的品牌价格指数达113，排名跃升第一，其中4K电视、智能电视和55寸及以上的中高端产品同比大幅提升（不包括ODM业务）。此外，中怡康全渠道数据显示，公司上半年曲面电视机市场占有率达35.3%，蝉联全国*。公司在中国坚持精品战略，不断提升产品力，以更强的核心竞争力来提高盈利能力。
由于产品力的大幅度提升，上半年公司LCD电视机（不包括ODM业务）于中国市场的平均售价同比增长3%，于海外市场（不包括ODM业务）的平均售价同比增长4.7%。公司自主品牌产品毛利率实现稳步提升，其中，于中国市场电视机毛利率同比提升1.4个百分点，于海外市场的毛利率同比大幅提升2个百分点。且环比来看，第二季度中国市场和海外市场毛利率均持续提升。
管理效益提升，财务状况改善
业务规模扩大，产品价格提升虽然能令公司营收大幅提升，但实现利润高速增长也离不开卓越的管理能力助力，经营效率的持续提升。
智通财经APP了解到，TCL电子上半年整体的费用率为12.6%，已经降低至2003年以来的*水平，体现公司规模效应优势及整体运营效率继续改善。
从公司财务状况看，公司现金充裕、负债率低、净借贷为零。而且存货周转天数、应收账款周转天数持续下降，反映公司管理效率进一步提升。
多元化业务发展战略值得重点关注
不过，根据TCL电子在财报中提及的关于公司未来展望，公司并不满足于安于现状。
TCL电子表示，公司未来的工作重点有如下四条：其一，打造国际化高端品牌，完善全球化业务布局；其二，提高核心竞争力及经营效率；其三，战略转型新部署多元化业务格局；其四，“产品+服务”推动技术创新，“智能+互联网”创建智能家庭生态, 通过“智能终端产品+软件+服务的收入结构, 整合资源、持续增长、创造价值。
在智通财经APP看来，TCL电子的未来展望中前两条重点在于提升经营和管理能力，后两条重点是对新领域新业务的探索。
关于TCL电子的新业务，无论是商用显示业务还是智能AV、智能家居等都是公司未来增收的重点，而从目前来看，TCL近年发展起来的新业务中，互联网业务已经展现出最强劲的增长潜力。
据了解，2018年上半年，TCL电子互联网业务实现营收1.3亿元，同比增长318.2%，上半年公司智能电视机历史累计激活用户总数量为 2735万户，2018年6月日均活跃用户数量同比上升39.7%至1281万户。
互联网电视业务用户规模持续显著增长，其中视频业务共有2439万用户，较2017年上半年同比增长 25.8%；付费用户数量达270万，较2017年上半年同比增长 90.1%；用户日均开机时长达5.15小时，同比增长5.1%，通过对用户的精细化运作，用户粘性进一步增强。
上半年，公司旗下的互联网业务平台雷鸟科技深化与南方新媒体、腾 00700）等企业的战略合作，重点加强用户运营，丰富平台内容的同时，推动人工智能AI的应用和电视平台互联网化，优化“产品+内容+服务”体系，全面提升用户体验。今年5月，京东拟向雷鸟科技注资人民币3亿元，双方整合资源协同优势，把握家庭大屏生态快速发展带来的重大机遇。2018年7月，雷鸟科技宣布和南方新媒体成立合资公司，深化“1+1+N”战略合作模式，开启互联网电视生态合作。智能家居方面，公司与阳光100达成战略合作，TCL电子以电视为智能终端的智能家居系统将进驻阳光100旗下高端长租公寓，共同打造国内首家智能共享公寓，充分彰显多元化业务发展的再进一步。
总的来看，TCL电子在中国市场执行的策略是产品结构持续优化、产品力大幅提升、经营业绩不断改善；海外市场战略持续扩大各区域市场，形成规模效应，提升全球市占率且盈利能力大幅提升；再加上多元化业务结构改变以硬件收入为主的收入结构，未来将推动更多来自软件和服务的收入。假以时日，TCL电子将以一个崭新的面貌呈现给资本市场。所以，TCL电子股票价值是否会继续被修复？答案已然明了。
智通财经APP获悉，上游面板价格走弱，缓解公司成本压力，TCL电子(01070)放量拉升。截至发稿，TCL电子涨5.71%，报4.44港元，成交额0.62亿港元。
11月9日，面板大厂群创光电公布经营数据，受面板价格下跌影响，10月份公司营收环比减少9%。
奥维睿沃发布的11月上旬价格快报显示，经过三季度面板价格快速回调后，目前各尺寸面板价格表现分化。32英寸面版10月降幅7美金，11月预计小幅下降2美金；39.5~43英寸10月价格下降10美金，11月预计降幅收窄至5美金；50~55英寸预计11月降幅收窄至10美金；65~75英寸11月预计降幅收窄至12美金。
在今年7月份价格触顶后，整个三季度，大尺寸面板价格加速下跌。奥维云网就预计，2021年12月，中小尺寸面板价格将较年中降幅超过40%，中大尺寸降幅超过25%，超大尺寸降幅将超过15%。
今年上半年业绩显示，由于上游面板持续涨价，而公司的提价速度无法跟上，较大程度上影响了TCL电子(01070)硬件业务尤其是品牌电视业务的毛利率和净利率。
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