南京证券排名(600283股票)
南京证券排名(600283股票)
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财联社6月29日
中证协日前发布《2021年证券公司经营业绩排名情况》，其中，券商2021年净资产收益率（ROE）情况也相应释出。在投资者眼中，ROE或是衡量券商“赚钱”能力的一种体现。
2021年，证券行业业绩持续改善，全行业实现营业收入4967.95亿元，实现净利润2218.77亿元。其中，全行业净资产收益率为9.23％，较上年提高了1.4％。财联社
其中，ROE水平排名前十的券商中，除了排在首位的华福证券（17.8％）暂未上市；以17.44％的水平稳居第二；中信建投以13.88％排名第三；中金公司、东莞证券、兴业证券分别以13.81％、13.33％、12.02％位居第4、5、6位，中信证券以11.82％位居第7，较同期前进16位，同样有所增长的是银河证券、国信证券（10.38％）、招商证券（10.67％），其中银河提升6位以11.82％位居第8。
ROE的高低虽不能完全反映机构的赚钱能力，却是其盈利能力、股东实力的综合考量。而从经营利润水平，运营效率，及杠杆比率来分析券商的经营数据，可以窥知不同券商发展的差异化道路，对各券商后续的盈利能力提升也意义重大。
中信证券非银团队*指出，ROE是证券行业板块估值的核心驱动因素，预计2022年证券行业ROE在5.5％-6％左右，较2018年ROE增长63.2％，较2021年下降22.7％。近三年，随着财富管理与去方向性投资业务的发展，证券行业ROE抗波动性逐步提升，有望推动头部券商估值修复。
16家券商ROE高于10％，百亿俱乐部也有隐忧
净资产收益率水平的高低也直接反映了上市公司盈利能力的强弱，净资产收益率越高，往往表明公司经营能力越强。
2021年，16家券商ROE高于10％，2家券商的ROE高于17％。前10券商的ROE水平稳居行业前列，远高于行业9.23％的平均水平，其中有25家券商高于行业平均水平。
从净资产收益率来看，华福证券（17.8％）是本年度行业*的黑马，一跃超过（17.44％）成为行业ROE*，较2020年度排名上升30位，ROE同比增幅超10％。中信建投（13.88％）、中金公司（13.81％）、东莞证券（13.33％）、兴业证券（12.02％）、中信证券（11.82％）、银河证券（11.58％）、国信证券（11.38％）、招商证券（10.67％）位居行业前10。
排名后10位的券商分别是中银国际（6.26％）、南京证券（6.06％）、国元证券（6.05％）、西部证券（5.31％）、第一创业（5.26％）、华龙证券（4.80％）、山西证券（4.71％）、方正证券（4.50％）、国海证券（4.13％）、西南证券（4.11％）。
从ROE增速来看，有24家ROE水平较之前有所提升，其中提升最明显的仍是华福证券（+10.17个百分点），以及东方证券（+3.87个百分点）、华创证券（+3.40个百分点）、中信证券（+3.14个百分点）、渤海证券（+3.09个百分点）等。但也有券商掉出中位数排名之外，分别是第一创业（-1.82个百分点）、华西证券（-1.81个百分点）、红塔证券（-1.81个百分点）、中信建投（-1.42个百分点）、西南证券（-0.77个百分点）、华安证券（-0.75个百分点）均出现明显下滑。
根据相关数据，华福证券2021年净资产收益率大幅上涨，一方面是因为规模较小，同期净资产仅有约93.96亿。另一方面，盈利的提升主要来自于自营或资管部门，2021年期间投资收益是增长主力。
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中信建投、中金公司、银河证券、国信证券、招商证券分别以13.88％、13.81％、11.58％、11.38％、10.67％的ROE排名靠前。不过，虽然ROE水平高达13.88％，中信建投却是百亿净利券商中*下滑的。
券商如何提升“赚钱”能力？
在业界人士看来，企业的净资产收益率高低取决于多个方面，是销售净利率、总资产周转率、权益乘数共同影响的结果，分别代表着企业的经营利润水平、运营效率、及杠杆比率。企业提升ROE也往往需从这三方面着手。
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净资产收益率排名靠前的证券，总资产周转率为0.09，权益乘数4.2，接近样本平均水平，但其净资产收益率遥遥领先，主要归功于其销售净利率，达到65.32％大幅领先于行业，这得益于“互联网特色券商”的经营模式，使得的成本优势和规模效应极为突出。同等的费用支出下，带来了远超于其他券商的营收增长。
在杠杆比率方面，领先的是中金公司，2021年年报披露的公司权益乘数达到7.67，按证券业协会公布的财务杠杆倍数排行，中金公司亦以5.52的财务杠杆倍数排名行业第一。得益于高财务杠杆，中金公司净资产收益率达到13.81％，排名第4位。
从统计数据来看，净资产收益率居前的中信建投、中信证券、中国银河、招商证券、国泰君安、申万宏源等券商权益乘数同样处于高水平。ROE提升中对杠杆的依赖明显。与此对应的，是头部券商们在资本市场的高认可度，融资难度更低，成本更有优势。
资产运营效率方面，红塔证券、浙商证券分别以0.16、0.15的总资产周转率领先。截止2021年末，红塔证券总资产为414亿元，浙商证券总资产为985亿元。
更高的资产运营效率也意味着，同等的资产投入创造了更高的营收。资产运营效率的领先使得两家券商取得了不弱于头部券商的净资产收益率，红塔证券2021年净资产收益率为8.36％，排名第30位。浙商证券在保持资产运营效率的同时，依靠更高的杠杆率，取得了10.17％净资产收益率，排名第16位。
与此相反，综合实力居于头部的海通证券。销售净利率为31.82，权益乘数是4.19，与行业平均水平相当，但总资产周转率仅为0.06，导致资产运营效率偏低，这也影响到净资产收益率为8.1％，排名31位，在红塔证券之后。
从数据可以窥知，中金公司的净资产收益率同样被资产运营效率所拖累。
从财务指标来看，排名前列的券商在经营利润水平，运营效率，及杠杆比率方面依然各有优势和不足。充分利用自身资源禀赋，拾遗补缺，将是未来各券商业务布局调整的重点方向。
头部券商可以利用自身规模优势提升杠杆水平，中小券商可以利用自身经营的灵活性提高运营效率，特色券商可以凭借差异化的竞争优势提高业务利润水平。
从自身实际情况出发，各家证券公司对净资产收益率这一关键指标的提升，必然有着不同的思路和路径。、中金公司、红塔证券等典型样板，也值得其他券商学习借鉴，以寻找更适合自身竞争格局的发展道路。
6月15日盘中消息，14点55分钱江水利（600283）封涨停板。目前价格19.01，上涨10.01%。其所属行业环境治理目前上涨。领涨股为顺控发展。该股为水务，长三角一体化，水利概念热股，当日水务概念上涨1.51%，长三角一体化概念上涨1.07%，水利概念上涨0.95%。
资金流向数据方面，6月15日主力资金净流入3234.09万元，游资资金净流出2061.74万元，散户资金净流出1172.35万元。
近5日资金流向一览
钱江水利主要指标及行业内排名
钱江水利（600283）个股
6月30日，中国证券业协会（以下简称“协会”）披露了2021年度证券公司文化建设实践评估结果（A类B类）。按照合并口径，参与本次评估共103家证券公司，A类11家，其中AA级5家（国泰君安、银河证券、中信证券、中金公司和广发证券），A级6家；B类23家，其中BB级10家，B级13家。
《》注意到，2021年度的评估结果中，A类新增中金公司和申万宏源证券，银河证券和长江证券从2020年度评估结果中的B类上升到2021年度的A类。华泰证券、安信证券、浙商证券、光大证券、海通证券共5家券商从2020年度的A类降至2021年度的B类。
协会表示，下一阶段，协会将在监管部门指导下，以贯彻落实新发展理念作为文化建设的主题内容、以防范重大金融风险充实文化建设的使命职责，以防止资本消极作用塑造文化建设的中国特色，以促进人的全面发展引领文化建设的实践方向，努力为打造一个规范、透明、开发、有活力、有韧性的资本市场做出证券行业应有的贡献。
5家券商文化建设实践评估结果为AA类
2021年度证券公司文化建设实践评估结果（A、B 类）显示，AA级别共有5家，分别是国泰君安、银河证券、中信证券、中金公司和广发证券。A级别共有6家，分别是南京证券、东方证券、申万宏源证券、国元证券、长江证券和兴业证券。
BB级别共有10家，分别是招商证券、国信证券、国金证券、中泰证券、中信建投、山西证券、华泰证券、华西证券、安信证券和浙商证券。B级别共有13家，分别是天风证券、西南证券、东北证券、东吴证券、证券、国开证券、国联证券、中银国际证券、光大证券、华鑫证券、华安证券、方正证券和海通证券。
中国证券业协会表示，根据《证券公司文化建设实践评估办法（试行）》（以下简称“《评估办法》”）的规定，协会于2022年5月18日启动2021年度证券公司文化建设实践评估（以下简称“实践评估”），相关工作得到了监管部门和行业的大力支持。经过公司自评、协会复核、征求监管部门意见、组织专家评审等环节，形成了2021年度实践评估结果。
《》
协会强调，评估分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。
4家升为A类，8家升为B类
再从2021年度评估结果为B类的券商来看，华泰证券、安信证券、浙商证券、光大证券、海通证券共5家券商从2020年度的A类降至2021年度的B类，其中前三家为BB级，后两家为B级。
另外，国金证券、天风证券、东北证券、东吴证券、证券、国联证券、中银证券和方正证券共8家券商虽然在2020年度并未评为B类券商，但是却进入2021年度的B类券商，其中，国金证券为BB级，其余均为B级。
与此相反的是，长城证券、东莞证券、东兴证券、东海证券、国海证券、财达证券、财信证券、财通证券、华龙证券、华福证券共10家券商，2020年度的评估结果被评为B类，但却消失在2021年度A类、B类榜单中。
98家券商将文化建设写入公司章程
据中国证券业协会透露，本次评估依据《评估办法》主要从两个方面考察证券公司文化建设实践情况。一是公司文化建设实践情况，按照《证券行业文化建设十要素》，重点从10个维度考察公司文化建设的制度机制、组织保障落实情况，关注文化建设与公司治理、发展方式、党建要求与行为规范有机结合成效，文化建设实践特色做法得到社会肯定、形成行业示范的获得加分；
二是公司参与行业文化建设情况。重点考察公司在贯彻行业文化理念、丰富行业文化实践、建设行业文化示范，推动自律规则形成等方面的参与情况和取得成果，根据对公司在行业文化建设中发挥的作用和做出的贡献予以加分。同时，针对行业文化建设存在的短板和问题，对不符合行业文化核心价值观的情形予以扣分，重点关注公司治理、廉洁从业、过度激励、声誉风险事件等方面的问题，充分体现“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化建设价值导向。
证券行业文化建设实践年报是展示公司文化形象的重要窗口。本次评估中，协会简化了行业材料报送要求，公司在年报中已公示的内容，无需重复报送。评估中相关事项，协会主要根据行业文化建设实践年报进行复核，进一步提高评估工作的公开性、公正性、公平性。
截止2022年5月底，合并口径103家公司公示了2021年度文化建设实践年报。其中，合并口径98家公司将文化建设写入公司章程，68家公司形成文化建设规划等纲领性文件，年报展示的公司党建经验案例、文化建设特色案例超过150个。
|最隐蔽的套路与最良苦的用心？
文 | 商小包
日前，南京证券（601990）遭遇重要股东清仓式减持的消息震惊一众投资者。根据南京证券发布的公告，南京高科拟于2022年5月5日至2022年11月4日期间，以集中竞价交易方式减持不超过29,533,617股公司A股股票（不超过公司总股本的 0.8012%）。
值得一提的是，截至公告日，南京高科持有南京证券的持股比例正好是0.8012%。这也意味着，此次南京高科是“清仓式”减持。
而此前随着南京证券2022年一季报数据的披露，该重要股东清仓式减持或许也不失为“明智之举”。
资管业务明显疲软
4月27日，南京证券发布了2021年年度报告及2022年一季度报告。数据显示，南京证券去年全年实现营业收入27.42亿元，同比增长15.91%；实现归属净利润9.77亿元，同比增长20.71%；实现扣非净利润9.78亿元，同比增长20.69%；经营活动产生的现金流量净额-26.34亿元，去年同期为-46.30亿元。①
另外，去年南京证券基本每股收益0.27元/股，比上年同期增长12.50%；加权平均净资产收益率6.06%，较上年同期减少0.68个百分点，盈利水平明显偏弱。
截至2021年末，南京证券资产总额517.14亿元，同比增长16.03%；负债总额349.20亿元，同比增长21.82%；资产负债率为57.98%，较上年末增加4.23个百分点。
主营业务分行业来看，南京证券证券及期货经纪业务营收为151,781.27万元，毛利率43.03%，比上年减少3.12个百分点；证券投资业务营收为120,302.88万元，毛利率93.21%，比上年增加1.15个百分点；投资银行业务营收为34,641.30万元，毛利率57.63%，比上年增加4.65个百分点；资管及投资管理业务营收为8,195.14万元，同比减少10.46%，毛利率60.72%，比上年减少0.32个百分点。①
在股权融资业务方面，南京证券全年只完成2单IPO项目、3单再融资项目，主承销金额88.68亿元；新三板业务方面，完成1家企业挂牌，承销2单定增项目；债权融资业务方面，全年完成33个主承销项目，主承销金额179.57亿元。
报告期内公司新运作集合资管计划2只、专项资管计划1只。截至报告期末，公司资产管理业务总规模101.02亿元，较上年末下降45.29%，其中集合资管产品规模33.54亿元，较上年末增加19.01%；单一资管产品规模48.96亿元，较上年末减少67.84%；专项资管计划规模18.53亿元，较上年末增加339.72%。
报告期内，受管理规模下降等因素影响，公司资产管理业务收入较上期有所减少，实现净收入2,494.54万元，同比减少49.26%。同时，公司信用减值损失5,324.49万元，上年同期为9,191.26万元，主要为本期计提相关金融资产减值准备减少。①
高管薪酬三年翻倍
值得注意的是，去年南京证券支付给员工的薪酬福利总额为9.03亿元，上年同期为7.62亿元，同比增长18.51%，远超业绩增速。若按照该公司目前2080名在职工数量计算，其人均福利折算年化约43.41万元，同时人均创利约为46.97万元。①
由此可见，员工为企业创造的利润仅比捞着的福利高出3.56万元，就这创造价值的水平还不如富士康的流水线工人，原来金融民工就是这样对比出来的！
除此之外，高管的薪酬更是让人汗颜。数据显示，2021年，该公司董监高已公开的年薪共获得税前薪酬1783.69万元，与2018年刚上市时相比增长118.66%，年均增幅约39.55%，远超普通员工薪酬增速。
（网）
其中，董事长李剑锋薪酬为98.82万元；监事长秦雁薪酬为85.89万元；总裁夏宏建薪酬为95.06万元；董事会秘书徐晓云薪酬为145.2万元；副总裁高金余250.8万元；财务总监、合规总监、首席风险官、两名监事等五人年薪均超过120万元。①
虽然这是2021年的薪酬数据，但按照上述员工福利增速推算，保守估计今年高管薪酬或将接近2000万元。
不过，今年一季度，南京证券的业绩十分不如意，其实现营业收入3.93亿元，同比减少20.12%；实现归属净利润1.25亿元，同比减少29.14%，营业收入、净利润和净利润增速分别位居已上市券商第40位、22位和13位。①
为了应对潜在的业绩下滑风险，南京证券对2021年度利润分配方案有所谨慎。根据公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。而2020年的分红方案是每10股派现1.3元（含税）。①
相比来看，在去年业绩稳步增长之下，南京证券似乎开始“抠门”了，分红额度同比下降23.07%，属于典型的逆势减少分红总额。这也进一步倒逼重要股东清仓式减持股份，特别是南京高科的减持计划。
股东清仓式套现
此前，南京证券发布公告称，南京高科拟于2022年5月5日至2022年11月4日期间，以集中竞价交易方式减持不超过29,533,617股公司A股股票（不超过公司总股本的 0.8012%），减持价格按市场价格确定。
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而截至公告日，南京高科持有南京证券无限售条件流通股29,533,617股，持股比例为0.8012%。这也意味着，此次南京高科是“清仓式”减持。②
公开资料显示，南京高科目前产业横跨房地产、市政、股权投资业务领域，投资了南京银行、栖霞建设、中信证券、广州农商行、硕世生物等一批盈利能力突出的优质企业，搭建了可持续发展的产业架构，实现了公司业绩的持续稳健增长。
对于此次减持，南京高科发布公告称，为进一步优化资源配置，加大对科技创新产业的股权投资力度，基于对房地产等行业的谨慎判断，综合考虑市场和标的情况，同意公司适时减持持有的南京证券股票。
在“清仓式”减持南京证券之际，南京高科却在“买入”南京银行。就在今年3月初，南京银行发布公告称，公司收到南京紫金投资集团《关于增持南京银行股份的告知函》及南京高科《关于增持贵公司股份情况的告知函》。①
公告显示，截至2021年1月5日，信息披露义务人紫金集团及其控股子公司紫金信托、南京高科，一致行动人南京市国有资产投资管理控股（集团）有限责任公司合计持有公司股份2,283,742,749股，占公司总股本的22.82%。
本次权益变动后，信息披露义务人紫金集团及其控股子公司紫金信托、南京高科，一致行动人合计持有公司股份比例从 22.82%增加至23.87%，增持比例超过1%。其中，南京高科的持股比例从9.19%增加至10%。②
事实上，南京证券这一年多来股价一路大跌，其股价从*20.12元（前复权价格）一路跌至今年四月底的7.15元，*跌幅近65%，直接“腰斩”暴跌。
虽然该公司股价一路大跌，但其整体估值依旧较高。截至5月10日收盘，南京证券动态市盈率高达56.75倍，远高于行业市盈率的平均值。在这样的股价走势之下，股东们就算是为了寻求自保，也要抛售其股票。
第四股东“花样”套现或因股价暴跌
十分有趣的是，与南京高科直接清仓式减持相比，南京证券第一大股东凤凰置业的减持手法显得尤为高明。
2019年9月18日，南京证券发布关于持股5%以上股东认购基金份额的进展公告，称凤凰置业于2019年9月9日，以持有的3298.81万股公司A股股票（占公司总股本的1%）换购了市值对应的华夏中证全指数证券公司交易型开放式指数证券投资基金（ETF）份额。③
本次认购前，凤凰置业持有南京证券2.4亿股，持股比例7.28%，位列第三大股东；认购完成后，凤凰置业持有南京证券股份降至2.07亿股，持股比例降至6.28%，股东排名也降至第四位。
而所谓换购ETF，是指在ETF发行阶段，投资者通过指定券商，以持有的ETF成分股直接认购ETF份额的一种投资方式。认购ETF可以用现金，也可以用ETF成分股，后者相当于“以物易物”。③
具体到凤凰置业这次换购，就是凤凰置业用其持有的南京证券股份换取了华夏中证全指数发行的ETF份额。根据公告，此次换购的总金额接近3亿元。
此前在2019年8月16日，南京证券曾披露过凤凰置业认购基金的公告。根据公告，凤凰置业计划以不超过 9896.43万股（不超过公司总股本3%）公司股票换购ETF基金产品。也就是说，此次换购后，凤凰置业在未来近六个月时间还要再换购不超过6597.62万股，达到完成减持不超过3%的目标。③
据了解，与常见的减持方式相比，这种借道之举并没有改变上市公司股份遭减持的最终事实，而且减持效率还比较低下。
另外，与直接竞价或是大宗交易相比，通过换购ETF，也能够一定程度缓解对成分股价格的冲击，毕竟大笔减持很可能会对股价造成巨大压力，这一点恐怕对减持股东、上市公司来说更为重要。
不过，上述“减持套路”并非百试百灵，很多时候为了快速实现套现目的，还是采用传统抛售方式比较立竿见影。
2020年7月9日，南京证券发布公告称，公司第四大股东凤凰置业完成了5.67亿元的减持。此时，在经历了近期暴涨后，南京证券的股价已反弹至了17.32元，期间更是一度攀高至20.12元历史*价。
而就在大股东大幅减持之时，南京证券当年的股价已累计上涨34.16%，但这在上市券商中只能算是一个还不错的成绩。
资料显示，凤凰置业是南京证券的第四大股东，在这次减持前持有2.07亿股南京证券，持股比例为6.28%。其中，约有1.67亿股为南京证券IPO前取得的筹码，4004.15万股为2018年资本公积转增取得。
公告显示，在2020年2月10日至7月8日的5个月内，凤凰置业共减持3298.8万股南京证券股票，减持比例接近1%。减持完成后，凤凰置业持有南京证券股份的比例从6.28%下降至5.28%，随后在南京证券定增之后被稀释至4.73%。
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这意味着，尽管完成了一笔数量不小的减持，但凤凰置业仍是南京证券持股5%以上的大股东，且仍居于第四大股东位置。从股价表现来看，凤凰置业此次减持十分*，其此次减持平均价格约为17.19元/股。②
我们从南京证券股价K线图发现，2020年以来，该公司股价超过17.19元/股的日子屈指可数，仅在去年3月和7月相继出现过两个短暂的小高峰。而凤凰置业则恰恰在这两个小高峰内果断进行了大笔减持，不得不说择时工作做得相当精妙。
因此，无论是业绩表现还是股价表现，南京证券高管们都应该认真反思去年的经营状况，给股东们一个交待。在高管和员工福利大幅上调之时，也要尽可能保证业绩增速能超越同行。
注：
①相关数据来自网公司公告
②《南京证券一季度营收净利双降2021年完成2单IPO项目》，，2022年4月27日
③《南京证券大股东花式减持：最隐蔽的套路与最良苦的用心》，江苏金融圈，2019年9月20日
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