兴发集团公司简介(600580股吧)
兴发集团公司简介(600580股吧)
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锂、磷的上涨逻辑类似，虽然磷化工板块的整体弹性要弱于锂，但是部分上市公司二季度仍然保持了环比高增长。
7月5日，磷化工龙头兴发集团（600141.SH）公告称，预计上半年实现净利润36.2亿元至37.2亿元，同比增长217.31%-226.08%。
值得关注的是，上述高增速，还是建立在2021年利润高基数基础上实现的。去年，受益于产品价格的增长，公司当期42亿元的净利润已经创下了上市以来的新高。
这还不是个例。其他两家发布业绩预告的新安股份（600596.SH）、川金诺（300505.SZ），上半年也预计净利润倍增，三家公司上半年净利润平均增速可达265%。
这与二季度磷化工行业景气度继续保持高位有关。主要产品中，除了草甘膦价格较一季度有所回落外，黄磷、磷酸一铵等产品保持上涨。
其中，最为典型的当属磷矿石。该产品一季度价格维持在650元/吨，到今年6月末突破1000元，7月以来价格仍在小幅冲高。
“磷矿石的最下游，包括化肥、农药、新能源和精细化工等领域。矿石价格上涨后，多个磷化工产品在成本抬升的影响下价格跟随上调。”百川盈孚磷化工行业分析师姜晨晨指出。
毫无疑问，今年又是磷化工板块业绩集中爆发的一年。
利润向矿端倾斜
与锂盐类似，磷化工也出现了产业链利润向矿端倾斜的情况。
“虽然公司主营的草甘膦、有机硅、工业硅等产品受疫情等多重因素影响，产品价格较去年*点有所回调，但总体仍保持了较好的盈利水平。”对于上半年的业绩增长，新安股份指出。
不过，上述产品价格回调对公司二季度盈利带来了阶段性影响。
按业绩预告，兴发集团二季度利润可实现环比10%至16%的增长，同期新安股份环比增速则为-12.24%至-4.1%。
这可能是由于两家公司产品结构不同所致。新安股份主要产品为草甘膦、有机硅，兴发集团在这两种产品的基础上，另有磷矿石、黄磷及精细磷产品。
（图：2022年初至今磷矿石走势图，来源百川盈孚）
而今年二季度，磷矿石等产品价格走势要明显强于草甘膦和有机硅。
根据百川盈孚数据统计结果，今年一季度，草甘膦平均价为7.33万元/吨，二季度下降至6.38万元/吨。同期，磷矿石价格则从654.3元/吨升至833.9元/吨。
产品价格走势不同，使得各细分产品利润率变化趋势出现一定差异。
上述机构追踪的行业利润情况显示，上半年，草甘膦单吨毛利润从每吨3.5万元以上回落至2.7万元附近，同期磷矿石4月中旬以来则呈现利润逐步扩张趋势。
对此新安股份人士亦指出，“草甘膦原料为黄磷，需要公司外部采购，二季度产品利润较一季度确有小幅下滑。”
反观兴发集团，公司2021年磷矿石收入规模超过70亿元，为仅次于草甘膦的第二大主营业务。
不过，在业绩增长原因中，兴发集团也只是笼统的将其归结为“化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，公司草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动，但总体维持高位运行。”
至于，二季度利润的环比增长是否受到了磷矿石利润率提升的带动，该公司人士7月6日未能给出正面回应，“现在只是预报，在半年报中会写的比较清楚。”
“作为传统行业，磷化工自身供需相对稳定，但是随着新能源需求的增加，原有的供需平衡关系被打破。”姜晨晨表示。
本报此前报道也指出，2020年磷矿石市场均价始终维持在每吨300元至400元区间运行，但是自2021年下半年开始，磷矿石价格出现明显上涨，这一时间点与国内新能源汽车的放量时间点相符。
在2021年磷矿石价格上涨期间，兴发集团该产品毛利率增加11.58个百分点，至55.02%的高位，产品涨价驱动业绩增长逻辑得以验证。
考虑到上半年磷矿石价格的强劲上涨，等到正式披露半年报时，兴发集团磷矿石毛利率或将再次出现大幅增长。
下半年面临回调风险
兴发集团业绩趋势向好，股东似乎也看在眼里。
今年3月，兴发集团持股5%以上股东浙江金帆达，曾集合通过竞价交易、大宗交易方式合计减持不超过公司总股本的2%。
结果，到公司发布半年报业绩预告前几天，金帆达宣布终止减持，近三个月的时间里一股未减，其态度转为“对公司未来发展前景的信心，结合自身资金需求调整情况。”
抛开金帆达自身考虑不说，卖方机构对兴发集团的盈利预期也很坚挺。截至目前，Wind卖方一致性盈利预期给出的2022年每股收益预测值为4.96元。
（图：部分卖方机构盈利预期值，来源Wind）
但是，按照公司半年报业绩预告计算，公司上半年每股收益可达3.26元至3.35元。发布业绩预告后，华泰证券再次将公司今年每股收益上调到了5.58元。
不过，整体上看，卖方对公司下半年的盈利预期，要稍弱于上半年。
截至7月6日收盘，兴发集团价位44.8元。即便按照4.96元的预测值计算，当前估值也不过9.03倍，这一水平在传统周期行业中不算*，却也不算是“高估值”。
当然，前提是上述盈利预期值能够兑现，而主要变量将来自下半年产品价格如何运行。
其中，磷矿石，尤其是高品位磷矿石受自身供需关系影响，短期内仍将维持强势。“磷矿石供应仍显短缺，主流企业出货以前期订单、维持自用为主或参与竞价销售，下游采购较为困难，成交氛围弱势，且各主产区依然受限销不出省及部分区域安全检查影响，供应形势较为严峻。”百川盈孚反馈称。
（兴发集团2021年前四主营构成，来源上市公司年报）
尤其是高品位磷矿石的紧缺，可能会进一步拉升磷矿石整体价格。相比之下，草甘膦、黄磷和有机硅等产品下半年预期较差，尤其是三季度会相对明显一些。
仅以有机硅为例，今年一季度高点达到3.9万元/吨，7月以来价格已跌至1.9万元/吨附近。
对于下半年，上述机构指出，“第三季度市场在成本压力下或许会有推涨尝试，但是企业盈利情况改善的空间有限，由于到了需求淡季，大量的货源消化压力明显，不乏有企业可能通过降负或者停车来平衡市场供需。”
此外，按照百川盈孚预计，今年7-8月黄磷价格易跌难涨，价格逐步探底，甚至逼近成本线。
而截至2021年底，兴发集团共有36万吨/年有机硅产能、18万吨/年草甘膦产能。
上述背景下，虽然兴发集团具备一体化生产能力，成本优势较为突出，但是随着产品价格的回落，其利润率或将难以持续扩张。
这可能也是卖方出具的全年盈利预测中，下半年每股收益要略低于上半年的原因。
11月9日丨卧龙电驱(600580.SH)公布，公司于2021年11月9日收到控股股东卧龙控股的通知，自2021年11月5日-11月8日期间，“20卧龙EB(137104)”持有人已完成换股89.*5万股，占现有总股本的0.07%，使得卧龙控股及其一致行动人持股比例下降0.07%。
此次换股完成后，卧龙控股该次可交换公司债券余额减少至0元，“20卧龙EB(137104)”将提前摘牌，卧龙控股将会尽快安排对质押专户中剩余股份办理解除质押手续。
挖贝网7月5日，兴发集团（600141）近日发布2022年半年度业绩预增公告，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为362,000万元-372,000万元，上年同期114,083.20万元，同比增长217.31%-226.08%。
公告显示，业绩预告期间为2022年1月1日至2022年6月30日，预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为367,000万元-377,000万元，较上年同期增加255,267.24万元[1]265,267.24万元，同比增长228.46%-237.41%。
报告期内化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，公司草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动，但总体维持高位运行。公司积极把握市场机遇，科学组织生产经营，“矿电化一体”、“磷硅盐协同”及“矿肥化结合”产业链优势得到较为充分发挥。
是报告期内受益于食品加工、碳纤维、集成电路产业快速发展，公司食品级磷酸盐、二甲基亚砜等精细磷硫化工产品以及IC级磷酸、硫酸、复配液等湿电子化学品需求旺盛，盈利能力显著提升，经营效益大幅增加。
全资子公司宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目、宜都兴发化工有限公司300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目于2021年二、三季度陆续建成投产，为公司带来新的利润增长点。
挖贝网资料显示，公司作为国内磷化工行业龙头企业，始终专注精细磷化工发展主线，积极探索磷硅硫盐融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，科学把握行业发展趋势开拓创新。经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，并打造了行业独特的“矿电化一体”、“磷硅盐协同”和“矿肥化结合”的产业链优势。
7月6日，小编了解到，总市值超过500亿元的A股公司兴发集团(600141.SH)晚间公告，预计2022年半年度归母净利润为36.2亿元-37.2亿元，同比增长217.31%-226.08%。
公司一季度净利17.2亿元，据此计算，预计二季度净利19亿元-20亿元，环比增长10%-16%。
预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为36.7亿元-37.7亿元，同比增长228.46%-237.41%。
本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增加，兴发集团表示，主要受以下因素的综合影响：
一是报告期内化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，公司草甘膦、磷矿石、黄磷、磷肥等化工及农化产品销售价格虽有波动，但总体维持高位运行。公司积极把握市场机遇，科学组织生产经营，“矿电化一体”、“磷硅盐协同”及“矿肥化结合”产业链优势得到较为充分发挥。
二是报告期内受益于食品加工、碳纤维、集成电路产业快速发展，公司食品级磷酸盐、二甲基亚砜等精细磷硫化工产品以及IC级磷酸、硫酸、复配液等湿电子化学品需求旺盛，盈利能力显著提升，经营效益大幅增加。
三是全资子公司宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目、宜都兴发化工有限公司300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目于2021年二、三季度陆续建成投产，为公司带来新的利润增长点。
此外，公司还在互动平台中，回复投资者：今年公司还有多个项目正在稳步推进中。
根据公司项目建设规划，年内计划建成投产的项目主要包括：内蒙兴发有机硅新材料一体化循环项目配套的5万吨/年草甘膦、15万吨/年氯碱，贵州兴发1万吨/年DMDS，新疆兴发5万吨/年DMSO(二期)等项目将于三季度陆续建成投产;后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目将于四季度建成投产;兴瑞公司1万吨乙烯基硅油，科林公司1万吨甲基硅油，兴拓公司0.6万吨/年羟基硅油，兴福电子3万吨/年电子级磷酸技改、1万吨/年电子级双氧水、0.3万吨/年电子级清洗剂等项目将于年内陆续建成投产。
对于投资者问询公司未来的发展规划?
兴发集团表示，公司作为精细磷化工行业龙头企业，积极探索磷、硅、硫、盐融合发展，不断完善上下游一体化产业链条，科学把握行业发展趋势开拓创新。下阶段，公司将进一步发挥科技创新的核心支撑作用，突破性发展微电子、有机硅新材料、新能源产业，巩固提升精细磷硫化工、农药、肥料综合实力，加速新旧动能转换，构筑现代绿色产业体系。
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