国风新材(国风新材聚酰亚胺锂电池隔膜)
国风新材(国风新材聚酰亚胺锂电池隔膜)
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挖贝网7月12日，国风新材（000859）近日发布公告，为加速推进向战略新材料产业转型，扩大产能规模，提升市场竞争力和影响力，经安徽国风新材料股份有限公司（下称“公司”）第七届董事会第十一次会议审议通过，公司拟自筹资金总投资27,931.79万元建设新型柔性电子用聚酰亚胺膜材料项目。
项目基本情况：
项目名称：新型柔性电子用聚酰亚胺膜材料项目
项目建设地点：安徽省合肥新站高新技术产业开发区颍州路以东、东方大道以北地块
实施主体：公司全资子公司合肥国风先进基础材料科技有限公司（下称“国风先基材料”）
项目建设内容：在合肥新站高新区聚酰亚胺材料生产基地新增建设3条国产热法生产线、配套约8500平米厂房及相关公辅设施。项目主导产品为柔性线路用PI膜、石墨导热用PI膜、新能源汽车用PI膜、芯片柔性封装用PI膜以及柔性显示用PI膜，设计年产能350吨。
投资估算：项目总投资为27,931.79万元，其中建设投资25,035.40万元，流动资金2,421.39万元，建设期利息费用475.00万元。
主要经济指标：项目建设期1.5年，财务内部收益率（税后）13.13%，投资回收期（税后，含建设期）7.2年。
资金项目所需资金由国风先基材料自筹解决。目前国风先基材料自有资金和融资能力可满足项目建设资金需求。
据了解，聚酰亚胺薄膜属于高技术壁垒行业，国内电子级聚酰亚胺薄膜主要依赖进口。公司先后建成聚酰亚胺合成实验室、聚酰亚胺试验线等多个实验设施，同时与中科大成立联合实验室开展聚酰亚胺材料制备等前沿技术的研究，先后攻克了聚酰亚胺产品生产配方及生产工艺等多项关键技术。目前公司已建成投产4条聚酰亚胺薄膜生产线；在建聚酰亚胺薄膜生产线5条，正按计划推进建设中。本项目的实施，将进一步提升产能、丰富产品种类，加速推进公司向战略新兴材料产业转型升级，符合公司发展战略。
本项目建成投产后，产品可满足新一代信息技术产业对电子级聚酰亚胺膜材料的技术要求，解决5G通信、集成电路、柔性显示和新能源汽车等领域对电子级聚酰亚胺薄膜关键材料的“卡脖子”难题，有利于优化公司产业结构，发挥产业链优势，提高公司市场竞争力。
公司掌握多品类电子级聚酰亚胺薄膜制备的核心技术与生产工艺，短期内实现了产品的研发和产业化，成功实现电子级聚酰亚胺薄膜批量化生产，并具有完备的销售网络和销售渠道，对项目具有一定的驾驭能力。项目投资风险主要来自于产品应用领域与聚酰亚胺行业未来发展方向，以及产品销售与市场需求的实际情况存在偏差，影响项目实际收益。对此，公司将稳妥实施项目建设，坚持以技术创新为发展引擎，持续加大研发投入和人才引进力度，利用自身的研发平台和产学研联合实验室优势，攻坚聚酰亚胺前沿技术。同时密切关注行业发展态势，灵活应对市场环境，努力实现项目预期收益。
挖贝网资料显示，国风新材是集研发、采购、生产、销售完整体系的国家高新技术企业。公司主要生产经营双向拉伸聚丙烯薄膜和双向拉伸聚酯薄膜等包装膜材料、预涂膜材料、电容器用薄膜、聚酰亚胺薄膜、高分子功能膜材料和电子信息用膜材料，以及木塑新材料、工程塑料等。
日前，钱江生化（600796，SH）公告拟收购合肥欣奕华智能机器有限公司（以下简称合肥欣奕华）进行产业拓展，把业务范围从生物农药、兽药原料药及制剂、医药中间体及热电联产蒸汽等扩展到泛半导体工业机器人、智能产线系统等新的业务领域，实现业务多元化。
值得一提的是，此前钱江生化也多次试图多元化拓展，不过房地产、光伏项目等多效益不佳。今年年初，公司转让了持有的平湖市诚泰房地产有限公司（以下简称平湖诚泰）30%的股权；8月14日，钱江生化董事会同意参股公司浙江钱江明士达光电科技有限公司（以下简称钱江明士达）破产重整。
参股公司8年生产6年亏损
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而钱江明士达的发展并不尽如人意，第一年微亏之后，伴随着光伏产业的低迷，公司也陷入持续亏损的境地。2013年，因为浙江尖山光电股份有限公司涉嫌3000万元授信逾期，钱江明士达因作为担保方而被实施了银行账户冻结。
钱江生化的公告显示，钱江明士达2010年至2015年持续亏损，净利润分别为-90.52万元、-5125.15万元、-5,696.21万元、-6,105.54万元、-6322.38万元和-3426.47万元。2016年和2017年有所回暖，净利润分别为812.92万元和3330.30万元。
2018年5月31日，国家发改委、财政部和国家能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（发改能源[2018]823号）。自2018年6月1日起，对光伏发电项目进行了诸多限制并大幅降低了补贴，导致国内光伏市场骤然降温，光伏相关产品需求大幅减少，价格大跌，钱江明士达公司受到猛烈冲击。
钱江生化表示，从目前情况看，产品价格大幅下跌导致存货贬值，行业遇冷导致专用机器设备大幅减值，钱江明士达公司已实质资不抵债且无力偿付到期债务，故拟向海盐县人民法院提出破产重整申请，并已制定了初步重整计划。
资料显示，截至2018年6月30日，钱江明士达公司母公司报表所有者权益为1.28亿元，扣除存货跌价、主要光伏专用设备贬值和长期股权投资损失后，所有者权益为-1亿元，已资不抵债。
此外，截至2018年6月30日，钱江明士达仍欠嘉兴银行股份有限公司海宁支行短期借款1.2亿元尚未归还，将于2018年11月16日前到期。另外，钱江明士达其他应付款余额为1.33亿元，系向股东及大股东关联方借款1.24亿元。
两房地产公司突击入股
根据公告，钱江明士达申请破产重整事项预计需要一年左右。截至2018年6月30日，钱江生化对钱江明士达长期股权投资余额1504.92万元，如本次破产重整年内实施完毕，将减少公司2018年利润2387.99万元左右，2018年上半年已确认投资收益损失883万元，下半年将减少公司利润1504.92万元，具体公司将根据最终清算结果，依据会计准则的规定进行相应会计处理。
钱江生化表示，鉴于本次钱江明士达破产重整申请尚待其住所地法院正式受理并裁定，该事项尚存在不确定性。同时，对公司的具体影响也需待破产重整方案明确后方能确定。
钱江生化公告显示，钱江明士达于2018年6月开始停产后，公司股权结构多次发生变化。《》
值得一提的是，工商资料显示，海宁万城房产和明士达控股实控人均为朱静江，目前朱静江为钱江明士达董事，而恒地房产法定代表人和实际控制人为钱江明士达另一名董事陆雪荣。
面临破产重整的钱江明士达为何在停产之后仍执着变更股东，这对其日后的破产程序是否有进一步影响？
10月10日，
钱江明士达厂区招聘广告
钱江明士达厂区周边闲置土地
随后，
该工作人员称，钱江明士达办公地址没有变更，但由于土地长期未能开发，原来属于公司的多宗土地已被政府收储，由于停产现在公司工厂已摘下标志，公司大门也已封闭，需要走后门小路才能进去。
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钱江明士达厂区
随后，
相关律师对
国风新材2022年4月27日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为4.62万户，较上期（2022年2月28日）减少907户，减幅为1.93%。
国风新材股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日基础化工行业上市公司平均股东户数为3.62万户。其中，公司股东户数处于0.5万~1.5万区间占比*，为33.80%。
基础化工行业股东户数分布
股东户数与股价
2021年6月30日至今，公司股东户数有所下降，区间跌幅为6.65%。2021年6月30日至2022年3月31日区间股价上涨17.80%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为8.96亿股，其中流通股本为8.4亿股。户均持有流通股数量由上期的1.78万股上升至1.82万股，户均流通市值12.65万元。
户均持股金额
国风新材户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，基础化工行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为28.62万元。其中，24.23%的公司户均持有流通股市值在12万~19.5万区间内，国风新材也处在该区间范围内。
基础化工行业户均流通市值分布
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
今天七彩化学20cm,瑞华泰涨幅11%， 逻辑都是取代pvdf的材料聚酰亚胺。根据天赐材料的研究：【T126】聚酰亚胺类聚合物（PI），目标替代PVDF。降低NMP消耗，粘结性和PVDF类似，高电压性能更好。
本文介绍底部预期差和弹性*的PI黄金膜公司——国风新材000859
核心看点：
一、黄金薄膜（高端电子级聚酰亚胺薄膜）是国风新材的“黑科技”新产品，随着PI膜取代pvdf，势必迎来爆发。
二、国风新材的黄金薄膜产品，是比肩杜邦、东丽的存在，真正的国产替代，而且今年就能释放产能出业绩，杜绝画饼充饥。
三、国风新材的控股方是合肥产业投资控股集团，简称“合肥产投”，是产业投资领域真正的*，低位低价又有*国资背景加持，在A股想低调都难。
四、既有业务支撑60亿估值，黄金薄膜等新业务带来4亿净利润增量，估值增长空间看三倍180亿，这是保守计算
国风新材是一家生产双向拉伸聚丙烯和聚酯塑料薄膜的高科技企业，产品主要包括包装膜材料、预涂膜材料、电容器用薄膜、聚酰亚胺薄膜、高分子功能膜材料和电子信息用膜材料。
1、PI膜简述
1.1 PI膜为何被称为黄金膜？
高端薄膜的一类是聚酰亚胺薄膜，即PI薄膜。聚酰亚胺薄膜可以说处于材料金字塔顶端，也被称为“黄金薄膜”， PI 薄膜是目前世界上性能*的薄膜类绝缘材料，具有优良的力学性能 、 电性能、 化学稳定性以及很高的抗辐射性能、 耐高温和耐低温性能 (-269 ℃至 + 400℃)。可广泛应用于柔性显示、集成电路、芯片、5G通信、新能源汽车、电气电子等领域。公司子公司芜湖国风主要产品为满足新能源汽车轻量化要求的汽车零部件等，为新能源汽车产业链相关产品。
PI 薄膜被称之为“黄金薄膜”，市场价格达到每吨60-300万元人民币，其中双轴向拉伸电子膜市场价格均在每吨100万人民币以上
（摘自2021年年报）
1.2 PI膜供给状况
PI膜生产门槛极高，供给高度集中。由于聚酰亚胺合成难度极高、下游产品加工难度较大，因此PI膜供给集中于少数公司（美国杜邦，日本宇部兴产，日本钟渊，以及韩国SK Kolon )。
1.3PI膜需求情况
目前国内市场PI薄膜需求快速增长，严重依赖进口(我国的高端聚酰亚胺薄膜进口依赖度在80%以上，属于被外国“卡脖子”的技术)。PI薄膜及PI浆料市场的供不应求局面可预见的未来无法改变
2、国风新材攻克PI薄膜技术，产能释放整装待发
据资料显示，国风新材将在新站高新区辖区购置土地投资建设“电子级聚酰亚胺材料生产基地项目”。项目总投资约23.8亿元人民币，占地约150亩，主要从事平板显示产业配套柔性电路板基材用聚酰亚胺薄膜、浆料等新材料的研发、生产和销售。项目分两期开展，项目一期总投资约9亿元，达产后预计年产900吨聚酰亚胺薄膜，年产值约4亿元；项目二期总投资约14.8亿元，达产后预计年产1300吨聚酰亚胺薄膜、2000吨聚酰亚胺浆料，年产值约12亿元。
国风新材全面完成了生产线搬迁和技术升级改造，先进产能有序释放，相关产品产销两旺，业绩表现十分亮眼，去年业绩2.8亿，同比翻倍。今年一季度收入继续高增，同比30%，加上PI膜投产下半年产能密集释放，公司业绩弹性巨大。
3、国风新材估值
双向拉伸聚丙烯薄膜（BOPP薄膜）及双向拉伸聚酯薄膜（BOPET薄膜）业务满产满销，3.2万吨功能性聚脂薄膜投产在即，今年原有主业利润将达到3.36亿元，不计入投产项目，保守给予20倍PE估值60亿
PI膜投项目投产后年产值16亿，参考权威资料，以25%净利率测算，给予30PE，估值16*25%*30=120亿。
传统塑料薄膜业务+黄金薄膜业务总体估值180亿元，近期又有替代pvdf事件催化，合肥产投加持的低价低位标的。
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