润都股份(交易员是做什么的)
润都股份(交易员是做什么的)
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润都股份(002923)06月17日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
投资者：公司搞了好几年尼古丁，请问是否有稳定的客户？是否有稳定的产品？ 明年年底公司在尼古丁方面的利润能否突破20亿元？
润都股份董秘：您好！公司全资子公司润都制药（荆门）有限公司（以下简称“荆门公司”）的烟碱项目(化学合成)规划建设周期为2年，2022年4月荆门公司对该项目中的100吨设计产能生产工艺由化学合成变更为植物提取及纯化工艺，并取得《湖北省固定资产投资项目备案证》。公司始终坚持合法合规运营，努力挖掘新的营收增长点，力争取得良好的经营业绩回报广大投资者，但营业收入受宏观经济、监管政策调整、市场环境等多方面因素影响，具有不确定性。敬请投资者审慎决策，注意投资风险！感谢您的关注。
投资者：公司公告称即将取得尼古丁什么许可，请问取得许可之后，公司生产的尼古丁是否能够在国内电子烟市场销售？公司生产的尼古丁是否满足国家目前的法律法规要求？对此投资者比较关心请于解答。谢谢。
润都股份董秘：您好！公司全资子公司于近日收到了国家烟草专卖局下发的《烟草专卖许可证准予行政许可决定书》，目前尚未收到《烟草专卖许可证》。根据《烟草专卖法》《烟草专卖法实施条例（2021版）》《电子烟管理办法》等相关法律、行政法规、部门规章等规定，从事烟草专卖品的生产、批发、零售业务，以及经营烟草专卖品进出口业务和经营外国烟草制品购销业务的，必须依法申请领取烟草专卖许可证。
投资者：公司申请的烟草许可是提取法的还是合成法的？提取法的与合成法的是否均需要在平台交易？
润都股份董秘：您好，全国统一电子烟交易管理平台（https://ecig.cn）于2022年6月15日正式上线。根据国家烟草专卖局发布的平台上线通知：取得烟草专卖许可证的电子烟相关生产企业、批发企业和零售经营主体，可上平台进行交易会员注册登录，熟悉平台各项功能操作，开展相关交易及进出口备案。目前公司尚未开展平台交易，感谢您的关注！
润都股份2022一季报显示，公司主营收入3.23亿元，同比下降0.43%；归母净利润3812.41万元，同比上升8.79%；扣非净利润3541.73万元，同比上升9.38%；负债率41.77%，投资收益8.71万元，财务费用-4.54万元，毛利率57.31%。
该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，润都股份（002923）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
润都股份主营业务：主要从事化学原料药及医药中间体、化学药制剂的研发、生产和销售,产品应用范围涵盖消化性溃疡、高血压、手术局部麻醉、解热镇痛、感染类疾病、糖尿病等多个用药领域。
公司董事长为陈新民。陈新民先生:1966年出生,中国国籍,无境外*居留权,硕士学历,曾获中国专利*奖、广东省科技进步三等奖、珠海科技进步特等奖、珠海市科技进步二等奖、珠海市自主创新促进奖、珠海市*民营企业家等荣誉。曾任珠海丽珠制药厂销售大区经理、珠海市民彤医药研究所所长、珠海经济特区民彤制药厂总经理、珠海润都民彤制药有限公司总经理、珠海市民彤医药有限公司执行董事、珠海润都制药股份有限公司董事兼总经理;2018年10月至今,任珠海润都制药股份有限公司董事长。
安东·克雷欧（Anton Kreil）曾是*的华尔街投行高盛集团（Goldman Sachs）主力交易员，也是一名接受过专业训练和系统培训的专业交易员。他16岁开始接触交易，从曼彻斯特大学经济系毕业后，直接进入高盛伦敦交易部，之后接连被雷曼兄弟（08年已倒闭）、摩根大通等高薪挖角。
作为一名专业交易员，克雷欧在高盛就职期间组建了一个非常牛逼的4人团队，他们管理5亿美金资金。在被雷曼兄弟和摩根大通挖角后，克雷欧作为交易员团队的*，个人管理资金在1亿-2亿美元之间。2007年，27岁的克雷欧赚足了这辈子所需的财富，他选择了从投行退休。
在所有金融市场中，克雷欧认为，外汇市场是一个不错的学习和练习的“阵地”，但不要期望透过外汇市场在日内交易中赚到很多钱。他认为，和其他股指相比，主要货币对的波动性还是相对较低。
“交易员需要波动性，没有波动性就没法赚钱。从过去50年的历史数据来看，主要股指的波动率大概是主要货币对的1.5-2倍左右。”因此，克雷欧建议，投资者需要分散投资，尽可能采取一些类似投资组合的多元化投资，根据投资标的的不同，分别在股票、商品及外汇等进行投资交易。
Anton Kreil
以下是他有关“专业交易员和个人交易者”的专题培训讲座内容：
第一部分，我们需要先来定义一下，专业交易员都在做些什么？
问题1：投资银行的专业交易员都在做些什么？
问题2：对冲基金的交易员呢？
他们之间的职能和角色很不一样。
那么这对于想要模仿他们的散户（个人交易者）来说意味着什么？
然后就是比较专业交易员和散户之间的差别。
投行里的专业交易员们90%的时间都在做市。他们在为客户服务，包括对冲基金、养老基金等，以及为这些客户在各类资产（股票、外汇、商品以及债券等）市场中制造市场。
剩余10%的时间是自营交易，这些主要用在银行的资产负债表（账户资金），通过自营交易来盈利。相对于执行客户订单来说，自营交易是所有那些交易员们做出的交易。
若你在CNBC、彭博资讯或电视上能时不时看到交易大厅的场景，里面坐着很多人，他们桌子上有很多屏幕，他们实际上在做的就是，90%的时间在为客户提供报价。
那么，这是我们散户所能做的事情吗？
谁会说“是”？
显然并不是，我们没有什么客户，我们也不在乎这些。
散户的目标正如这位先生所概括的，那就是赚钱。用我们自己钱来赚更多的钱。而对做市毫无兴趣。
让我们来看下这些业务是如何运作的?
做市业务实际上是投行里的面包和黄油（主要收入来源）。
可以分为两大类，即代理业务和风险业务。
什么是代理业务？那就是你并不需要承担客户的风险。
那代理业务，就是养老基金或对冲基金的人打电话来说，想交易某种资产。
他们指示投行交易员来替他们交易该资产。然后在该交易中得到执行，投行会根据事先设定的基点收取相应的佣金，比如100万1%。
现如今常见的基点是多少？在代理业务上，就是4-5个基点。十年前代理业务佣金的行业标准是20-25个基点。那么其他条件，如市场交易量一样的情况下，代理业务在过去十年里缩水了80%。
这就是投行目前处于挣扎中的原因之一。而且这些业务对投行来说，完全是零风险。电话铃响起，销售人员接受订单，输入计算机系统（订单一般会有一个计算机算法来处理），之后算法会执行订单交易。这中间很少有人为的干预。而基本上80%的做市业务就是这样的。
那么专业交易员的时间分配上，这告诉了我们什么？他们90%的时间在做市，80%在做代理业务。这就是说，绝大部分时间他们就在电脑屏幕前盯着，即对这些报价和订单进行监控。
这就是投行交易员大部分时间要做的事情。
相当无趣。
不过大众对此的认识恰恰相反。
人们认为交易大厅里事情非常多，动静很大，所有的人都在朝着对方高声叫喊。
但如今完全相反。
你可以去高盛、摩根士丹利或美银美林的交易大厅看看，里面非常安静。
我们要记住两点：
第一点：“交易员的工作是令人兴奋的。”首先要把这个观念从你脑子里删除，因为并非如此。实际上，这是个无聊要死的工作。
第二点：如果你是一名散户或个人交易者；如果你想去模仿投行专业交易员的话，你并不是在模仿他们大部分时间所做的事情。因为你的目标是用自己的资金赚钱，而不是通过算法执行客户订单。
另外，20%的做市业务是有风险的业务。
养老基金或对冲基金直接打电话进来，并不是给予交易员无风险的订单放入算法之中。而是销售人员接到电话后，客户会询问某资产的报价，然后做市人在此就要承担客户的风险了。这就是说，交易员这里需要充当交易的对手方。
举个例子：
以500美元买入1000万美金苹果股票，即20,000股。实际上，交易员需要相应卖出等值的股票。即他们需要以500美元价格卖出1000万美元的苹果股票。如果他们之后以高于500的价格买回，则会赔钱。
那这意味着什么？意味着在风险模式中交易员的职能，是银行资产负债表（银行资金）的守门人。交易员利用银行的资金来吸引客户，他们并非每次只交易一支股票。一般任一时间投行交易员都将交易50-100支股票。
这些股票在业内称之为“负向选择投资组合”。他们拿到手的是50-100个仓位，这些仓位是建立在客户选择交易的资产之上，甚至他们自己都不想要这些仓位。
这么做是为了能给投行带来业务。为投行赚取佣金，而这些佣金在哪里标价？在销售哪一环。
作为流动性，交易部门的交易员们将投行的资产负债表提供给全世界。然后养老基金和对冲基金进来，利用这些银行资金进行交易。
他们为客户做这种有风险的大型交易，客户会通过无风险而高回报的代理业务，来作为回报，以此表示感谢。
而评价一个做市商的能力就是考量其佣金的留存率。我们将这种称作为“亏损比”或“留存率”。
如果一年内有1亿美金进账，并且一个交易员成功的留住了其中的8000万美元，这就是一个非常棒的表现。该交易的留存率高达80%。
如此，你将是一个非常炙手可热的做市商。
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克雷欧访谈
投行交易员、对冲基金交易员与散户，都做些什么？
我们提到佣金业务即由80%代理业务和20%风险业务组成，但这些一共占了交易员的90%的时间。
也就是说，仅有10%的时间在做交易员工作中截然相反的事情，比如自营交易，即相对于面向客户的业务来说，银行为自己所做的交易。这就是为什么叫做自营交易。
相对于佣金业务来说，这是截然相反的事。因为这个情况下交易员用银行的自有资金，来做与“负向选择投资组合”相反的事。
因此，这里交易员们做的事就是利用银行的资产负债表，来尝试赚回之前处理风险业务损失的那2000万美元。
绝大多数的时间，交易员们在交易台前监控算法。10%的时间用于管理“正向选择投资组合”，这些一般都是多空仓位投资组合。
那些投资组合是他们希望做多和多空的股票、外汇等其他资产。他们自己建立起这些组合，然后自己管理交易。在极端环境下，这些投资组合的时间跨度是1-3个月。
现在我们看到的就是一个交易员典型的业务概览。
举个例子：
如果你走进投行问交易员：你为XXX投行都做了什么交易？
“我做的是标普500指数里面排名靠前的100支股票。”
这位交易员所做的业务看起来就像上图一样。
在一个财年里，获得的佣金会是5000万美元，佣金留存率是70%。
自营交易账户风险敞口大小粗略来说，和佣金获得数是一致的。尝试在自营交易上赚到20%的回报。
如此，在佣金5000万美元的基础上，净损失率就是10%。最终年营收是4500万美元。这是非常好的业绩，算是很不错的一年。
这家投行会酌情付给该交易员奖金。这个奖金数是不固定的，甚至可以说是投行凭空给出的一个数据。
因此，当你初入投行签工作合同的时候，合同里面写的是：你的奖金由投行酌情自由决定。
年终时，你会参加一个奖金大会，那一天你将被告知获得的数目。这一天是所有人每年最期待的一天，当然对有些交易员来说，也是最恐惧的一天。
在投行，交易员的基本工资通常会低于你的奖金。如果你的奖金比基本工资还少，你就不该在投行业继续做下去了。
然后是一些间接成本，因为让你工作一年银行一共要花去100万美元。那么一个交易员一年内创造的总利润，可能看起来就像这张表一样。
从模仿投行的专业交易员的角度来说，你不是要去模仿专业交易员在市场中扮演的做市商的角色。
作为散户（个人交易者），目标是用自己的钱来赚钱。这和投行交易员的“正向选择投资组合”更为接近。
他们90%的工作都与你不相干。除非是你想进入一家投行工作，成为一名监控电子交易的人。
但最重要之一的事情是，你会看到投行的交易员是有基本工资的。我要做一个论断，请永远不要忘记这句话——“这个世界上每一个专业交易员都有基本工资”。如果拿不到基本薪资，那就是这家投行或公司在恶意压榨。
如果专业交易员在自营交易上没有盈利，就没有奖金，实现盈利方能拿到奖金。
润都股份（002923）4月20日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入11.90亿元，同比下降5.01%；归母净利润1.40亿元，同比增长2.87%；扣非净利润1.27亿元，同比增长11.33%；经营活动产生的现金流量净额为2.06亿元，同比下降17.75%；报告期内，润都股份基本每股收益为0.76元，加权平均净资产收益率为13.06%。公司2021年度分配预案为：拟向全体股东每10股转3股派4元（含税）。
数据统计显示，润都股份近三年营业总收入复合增长率为4.46%，在化学制剂行业已披露2021年数据的103家公司中排名第49。近三年净利润复合年增长率为9.37%，排名44/103。
年报称，公司是一家集药物研发、生产、销售为一体的现代化科技型医药企业，坚持以“专注成就卓越，技术承载未来”的发展理念，始终秉承“呵护人类健康，提升生命质量”的使命，力争建设成为国内生产微丸制剂、抗高血压沙坦类药物、抗消化性溃疡质子泵抑制剂等特色产品的领先企业。主营业务为化学药制剂、化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖消化性溃疡、高血压、手术局部麻醉、解热镇痛、抗感染类、糖尿病等多个领域。
分产品来看，2021年度公司主营业务中，制剂收入7.67亿元，同比增长5.72%，占营业收入的64.43%；原料药收入3.76亿元，同比下降20.25%，占营业收入的31.60%；医药中间体收入0.45亿元，同比下降9.21%，占营业收入的3.80%。
2021年，公司毛利率为61.44%，同比下降1.77个百分点；净利率为11.75%，较上年同期上升0.90个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率持续高于行业平均水平。
分产品看，制剂、原料药2021年毛利率分别为78.20%、34.35%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.10亿元，占总销售金额比例为17.61%，公司前五名供应商合计采购金额0.64亿元，占年度采购总额比例为21.42%。
数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为13.06%，较上年同期下降0.75个百分点，长期高于行业平均；公司2021年投入资本回报率为11.13%，较上年同期下降1.89个百分点。
截至2021年末，公司经营活动现金流净额为2.06亿元，同比下降17.75%；筹资活动现金流净额1.55亿元，同比增加2.13亿元，主要原因是公司在建项目贷款增加所致；投资活动现金流净额-3.32亿元，上年同期为-1.63亿元，主要因为利用募集资金、自有资金理财金额下降所致。
2021年，公司营业收入现金比为96.50%，净现比为147.32%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。
营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.88次（2020年行业平均值为0.52次，公司位居同行业15/104）；固定资产周转率为2.36次，上年同期为3.08次（2020年行业平均值为2.69次，公司位居同行业44/104）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.19次、1.44次。
2021年全年，公司期间费用为5.78亿元，较上年减少7199.51万元；期间费用率为48.60%，较上年下降3.32个百分点。
2021年全年，公司研发投入金额为9213.96万元，同比下降10.08%；研发投入占营业收入比例为7.74%，相比上年同期下降0.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
根据公告，截至报告期末，公司共拥有43个制剂（含制剂中间体）药品注册批件、20个原料药产品、4个国家重点新产品，拥有94项专利（其中发明专利38项），2021年公司共提交专利申请62项（含发明专利37项、实用新型专利20项），新增授权专利30项（含发明专利6项、实用新型专利16项）；“抗高血压沙坦系列原料药及制剂产业化项目”被评为珠海科技进步特等奖。持续深化产学研合作，与国内*院校、国内外*的科研机构建立了长期稳定的合作关系。
在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为41.75%，相比上年同期上升10.34个百分点；有息资产负债率为14.95%，相比去年同期上升10.15个百分点。
年报显示，2021年末公司十大流通股东中，新进股东为中欧消费主题股票型证券投资基金、富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金，取代了此前的赵玉、向阳。在具体持股比例上，寇冰持股有所上升，卢其慧、周爱新、甄投稳定8号私募证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 李希 | 5542.09 | 29.842755 | 不变 |
| 陈新民 | 1385.52 | 7.460689 | 不变 |
| 寇冰 | 361.12 | 1.944537 | 0.18 |
| 卢其慧 | 290.51 | 1.564297 | -0.02 |
| 中欧消费主题股票型证券投资基金 | 289.78 | 1.560393 | 新进 |
| 周爱新 | 193.42 | 1.041518 | -0.27 |
| 富国融泰三个月定期开放混合型发起式证券投资基金 | 188.88 | 1.017079 | 新进 |
| 富国价值优势混合型证券投资基金 | 175 | 0.942331 | 不变 |
| 珠海经济特区凯达集团有限公司 | 135 | 0.726941 | 不变 |
| 甄投稳定8号私募证券投资基金 | 110.56 | 0.595359 | -0.73 |
截至2022年6月15日收盘，润都股份(002923)报收于18.71元，下跌8.91%，换手率10.96%，成交量20.15万手，成交额3.78亿元。
资金流向数据方面，6月15日主力资金净流出5879.56万元，游资资金净流入1982.82万元，散户资金净流入3896.74万元。
近5日资金流向一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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