海兰转债(上海黄金交易所官网)
海兰转债(上海黄金交易所官网)
本文目录一览：
一、叶回顾
众信转债：十点前一波冲到16%。
日丰转债：微幅高开，然后一路涨至19%。
转债今日成交了1612.54亿元，较上一交易日的1727.02亿元，缩量114亿元。
三超新材在互动平台表示：预计7月底金刚线合计产能可达1000万km/年。
苏博特公告：拟发行8亿元可转债。
海兰转债：6月29日，海兰信证券部相关人士表示，关于公司被列入美商务部“实体清单”的消息属实，后续或公开回应。
金农转债：金新农公告，股东大成欣农拟减持不超过2%。
雷迪转债：雷迪克：已被长城汽车选定为A30平台前、后轮毂单元供应商。
二、叶出手
日丰转债：早盘153元，4%时出了持仓，6元/张。后面做了几次，-1元/张。
众信转债：150元，6%时卖了，9元/张。后两次做了1.9元/张。
湖盐转债：参与了几次，6元/张。
黑榜：泰林转债：-3元/张。
三、叶问答
叶问：回顾一下日丰转债吧？
叶答：日丰股份上周五（6月24日）*涨停板，我当日上午发掘了下列信息：
在周一转债池：下周一（6月27日）转债池及周一：6月28日转债池、周二的转债池里：奇精转债小收获，6月29日转债池，均有提到。本周一开盘140元，到今日收盘168元，三日有20%的空间。期待转债池后续有更多这样的品种。
四、叶翻牌
1、众信转：工信部15点表示：即日起通信行程卡取消“星号”标记。据同程旅行大数据显示，消息发布半小时内，平台机票搜索量较前日同一时段上涨180%，酒店搜索量较前日同一时段上涨220%，如果明日早盘开太高了，多看少动。
2、特发转2：特发信息二连板，转债今日收了绿盘，公司实控人为深圳市国资委，今日深圳国资改革概念多只个股涨停。
3、日丰转：持续跟踪标的，日丰股份四连板，留意正股走势。
4、湖盐转：28日晚间，雪天盐业公告，公司预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加2.46亿元-3.23亿元，同比增长152%-200%。今日竞价一字板涨停，截止收盘，涨停封单20万手。最后交易日是下周三（7月6日），目前溢价率14%，静观上交所晚间会不会对其发异动公告。
5、道恩转：道恩股份跌停，转债从*点200元坠落到了148元。
待明日早盘正股低位运行，留意能否企稳。
本文仅为本人复盘记录，不作操作建议。部分品种个人可能有参与，介意请略过。今天就这样了，欢迎关注：叶落秋无声。
祝，好运。
在此，上金所提示：上海黄金交易所*官方网址为http://www.sge.com.cn。参与上海黄金交易所交易请通过合法会员单位开户（会员名录可登陆上金所网站“会员中心”查询）。上金所从未开设任何QQ、400、800客服电话或分支机构等进行开户及投资诱导服务。同时也提请广大投资者进一步提高防范意识，选择合法合规的投资理财渠道，提升金融素养强化风险意识，切实保护好自身的合法权益。
上金所称，将积极履行国家金融要素市场社会责任，以国家利益为使命，以服务央行履职为职责，以黄金市场稳健发展为目标，与广大市场参与机构和投资者一道推动黄金市场健康、有序发展。
春节过后的第一个交易日，很多朋友也已经上班了，不知道大家有没有都拿到开工红包？
我就没拿到。
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不过没人给开工红包也无所谓，今天***开门也是踏踏实实地给了一个大红包——海兰转债下修博弈成功。
这是一个年前我们就分享的投资机会：“给个机会，我想做个好转债”——海兰转债上市分析
从分享到现在，实际经历的交易日是4天，收益率超过4%，年化收益率超过*%。
所以尽管没人给开工红包，但是领了海兰转债这红包多少也可以安慰一下自己 。
按照老规矩，像这种特意开文推荐的投资机会，卖出结束交易后，我就给大家详细地讲决定投资的思考过程。
什么是下修
在开始讲思考过程之前，为了照顾不了解可转债的朋友，我在这里先啰嗦解释一下什么是下修。
下修全称是下修转股价格，这是属于可转债合同条款中的一项约定。 一般来说可转债会在合同中约定当股票的价格持续一段时间低于转股价格后，那么上司公司可向下调整转股价（是否调整需经过股东投票决定）
比如说海兰转债的合同条款中，对于下修条件是这样约定的：
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而下修有什么影响呢——最直接也是最重要的，下修转股价会提升可转债的转股价值，而转股价值的提升，则会使得可转债的价格上升。
备注：转股价值=（100/转股价）*股票价格
所以下修转股价对于可转债持有人而言，总会是好事一桩。
既然下修转股价总会提升转股价值，那么我们买入将要下修的可转债还会有什么风险呢？ 当然是有风险的！！!
下修博弈的风险
首先下修并不是强制性执行的。
它首先取决于上市公司是否有下修的意愿，如果上市公司不推动下修的，那么即使达成下修条件也不会出现转股价格下调的情况；其次是能否通过股东投票决定，毕竟下调转股价格会直接影响到股东的利益（虽然多数时候都会通过）。
当然这两点都不需要特意去关注的。因为如果决定下修，上市公司会提前公告，告知召开股东会议的，如海兰转债提前一个多月就告知了要召开临时股东会议对下修进行表决：
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所以如果我们是做下修博弈的，可以等召开临时股东会议的公告出来以后再进行考虑就可以有效规避上面的两点的风险。
那么真正的风险点在哪里——下修不达预期。
其中最恶劣的，无疑就是骗炮式下调转股价格，典型的例子就是洪涛转债。
洪涛转债在2019年11月曾经有一次下调转股价格，彼时正股洪涛股份的价格大约在3.1元左右，未下修前的转股价格是9.97元。
由于股票价格大幅度低于转股价格，所以当时普遍洪涛转债的投资者预期会出现大幅度下调可转债，
但结果最终公司决定是把转股价格下修至8元，下修当天转股价值大约为：（100/8）*3.08=38.5元
而受到下修预告的刺激，洪涛转债前期是一度大涨，在下修前一天洪涛转债的收盘价格为102.38。
但当转股价格下调幅度仅是小幅度调整，转股价值没法提升的前提下，洪涛转债的价格毫无疑问就是回到原来的位置：
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这就是很恶劣的行为，把投资者当猴耍。
结果现在大家也是用脚投票。
洪涛转债现在既没法子把可转债的债务给清理掉，再次提出下调转股价，市场的反应也是清淡无声。
所以如果下调转股价不达预期，那么我们的投资也是会出现亏损的。
但是和洪涛转债相比，海兰转债就显得诚心满满——可转债都还没上市，就公告说自己要下修转股价格。
所以在这种情况下，我会倾向于相信海兰转债愿意推动转股价格下修到底，而不是像洪涛转债那样骗炮。
但相信是没有什么用的，收益才是最重要的。
所以接下来，我们要开始详细的去算一下，我们进行海兰转债下修博弈，究竟会面临多大的风险以及潜在会给我们带来多少回报。
海兰转债下修博弈的风险估算
投资不要先看收益，要看风险，活下来才有意义。
海兰转债下修*的风险是什么——骗炮式下修，也就是说转股价值基本不会有提升。
在这种情况下，海兰转债就是和普通转债一样，可转债的价格会跟随正股价格的波动而波动。
而我们也清楚，由于可转债本质上还是债券，所以随着正股价格下跌，可转债溢价率扩大，可转债的价格受到正股的影响会越来越小。
所以我们按照海兰转债最终会骗炮式下修去做估算，我们只需要关注两点：
一是海兰信的股价是否会下跌；
二是海兰转债的价格是否还会持续跟随海兰信的股价下跌而下跌；
我们先看海兰信的股价走势：
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跌跌不休，看着是不是很可怕。
其实短期内不用太担心的，因为海兰信最近一波快速下跌其实没有什么实质性的利空消息，仅仅是小盘股在这段时间不待见，被市场短期抛弃而已。
而且股价涨跌不是一味上涨下跌的，中途总会有反复。
因此在股价快速下探到两年的*点的情况下，不管未来股价上涨还是下跌，短期内股价大概率会在底部方框区域横盘一段时间。
而我们博弈的，也仅仅是一个月，二十多个交易日的时间而已。而在这段时间内，海兰信的价格大概率会在黄色方框内进行波动。
所以我们并不需要过分担心股价快速下跌。但如果以上推断出错，股价没法止住跌势还是继续下跌呢？
我们可以去看市场其他AA-的可转债，它们的价格表现是怎么样的：
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*价格的可转债是城地转债，价格80.9元，转股价值只有50.56元，而海兰信在上市前一天，转股价值为67.08元。
而城地香江和海兰信在质地上，两者具有一定的相似度，而且都是属于软件行业，所以我们可以毛估估的把城地转债作为海兰转债的参照。
因此我们毛估估地推算，如果海兰转债现在的转股价值变为50.56元，那么海兰转债的价格可能会是城地转债现在的价格——80.9元。
而海兰转债的转股价值要变为50.56元，在转股价仍旧是15.16元的前提下，海兰信的股价要变为：股价=50.56/（100/15.16）=7.66元。
海兰信2月5号的收盘价是10.17元，也就是股价仍旧需要下跌将近25%才能达成，而经过这么大跌幅的前提下，海兰转债的价格仍旧可能会在81元以上。
而且即使是骗炮式下修转股价，多少都会对转股价值有一定的影响，所以在很悲观的估算下，海兰转债的价格在3月9号之前，都不太有可能会低于85元。
因此我们买入海兰转债*可能的损失就能够算出来了：买入成本价-85元
这是在很悲观的估算海兰转债未来一个月继续暴跌的前提下，如果是按照我们预期，10元左右是海兰转债最近一个月的波动区间呢？
那么按照上市当天的估算，海兰转债的合理价格区间在88.55-91.91之间。
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在这种情况下，我们面临的预期亏损就是：买入成本价-88.55。
所以为了控制损失，我当时是建议：当海兰转债的价格低于92元的时候，具备投资价值。
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原文链接：“给个机会，我想做个好转债”——海兰转债上市分析
以上就是海兰转债进行下修博弈潜在的风险，而为什么我不建议在94元以上参与下修博弈呢？
这里面除了考虑到价格距离安全价格太远之外，还有一个很重要的原因就是盈利的空间不够。
海兰转债下修博弈的预期盈利
我们上面一直都在强调海兰转债可能会出现骗炮式的下修转股价值，这会使得我们可能出现亏损。
但是反过来看，我们能够获得*利益的时候，就是海兰转债直接下修到底。那么海兰转债下修到底的时候，海兰转债的价格会是怎样呢？
我们先来说一下海兰转债下修到底的时候，会是几种的可能性。 我们还是先看转股价格怎样去调整：
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新的转股价格不得低于前二十个交易日的均价和前一个交易日均价的*者。
当前一个交易日均价大于等于前二十个交易日均价的时候，海兰转债的转股价值会等于100； 如果前一个交易日均价小于前二十个交易日均价的时候，那么海兰转债的转股价值会低于100元；
所以海兰转债*的盈利，就是在转股价值等于100元的时候，而这个时候，海兰转债对应的合理价格区间大约在103-105之间。
因此我们*的盈利空间也已经出来了：105-买入成本价
但这是很乐观的去推算了，在海兰信跌跌不休的情况下，前一个交易日的均价要大于前20个交易日的均价还是太难了，所以海兰转债的转股价值大概率是低于100元的。
在这种情况下，预期的盈利空间自然要大打折扣。
实际上如果我们推演海兰信在3月9号之前，保持每天下跌1%，那么在3月8日，海兰信的股价将会是9.02，收盘价的20日均线将会是9.76。
预期转股价值约为：（100/9.76）*9.02=92.41元，这样的转股价值对应的可转债价格区间为98-101之间。
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所以合理的盈利预期应该是：98-买入成本价
如果我们买入价格低于92元，那么在正常的情况下，我们的盈利空间将大于6元，面临的亏损小于3.5元。
而实际海兰转债上市当天的收盘价是88.891元，大部分的时间在90元左右。
所以如果你是在上市当天建仓的，大概率成本价就是在90元左右。
那么对应的盈利空间是8元，亏损时1.5元，盈亏比大于4倍，这样博弈，我是认为很值得参与的。
尤其考虑到海兰转债这么急着下修，我们理应对它一修到底抱有足够的期待。而事实上海兰转债的走势也是不负众望。
今天海兰转债的*价是95.303，均价在94.5，把买卖手续费扣掉以后，盈利4%以上是正常的事情。
而考虑到距离下修投票还有十多天，下修价格不确定而且已经取得大部分的预期盈利，所以暂时也就退出下修博弈了。
看后续这12天的时间里，是否还有再次低价买入的机会，或者临近3月9号是否还能维持现在的价格。
如果有，那么又是一次值得尝试的博弈机会。
全文终。我是巴兰，带你感受低风险高收益的美好，
海兰信(300065.SZ)发布公告，根据《募集说明书》相关规定以及公司2021年第三次临时股东大会授权，公司董事会决定将“海兰转债”的转股价格向下修正为10.88元/股，修正后的转股价格自2021年3月10日起生效。修正前转股价格为15.16元/股。
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