st宝德(st宝德股票*消息)
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作为首批登陆创业板的28家企业之一，也是陕西首家创业板上市公司，宝德股份曾获得过比较高的关注度与投资预期，但公司近年来业绩却不如人意。2021年4月更是由于业绩不达标而披星戴帽，公司股票简称变更为*ST宝德。
主营业绩不振的情况下，*ST宝德想要收购名品世家，改变主营业务进行保壳，但最终由于一系列问题导致收购终止，其整体业绩也没有得到好转。2021年，*ST宝德通过售卖资产实现盈利，但依旧是杯水车薪。
粉巷财经（ID：nbdfxcj）注意到，近日*ST宝德公告称，由于触及《创业板股票上市规则（2020年12月修订）》规定的股票终止上市情形，收到了深交所拟决定终止公司股票上市交易的《事先告知书》，其股票交易自2021年4月28日起被实施退市风险警示。
也就是说，*ST宝德或将迎来它最终的宿命——退市。
*ST宝德保壳失败？
4月29日，*ST宝德披露2021年度财务报告，2021年全面实现营收6085万元，同比增长86.4%，实现归母净利润8997万元，同比扭亏为盈。
值得注意的是，由于*ST宝德2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-67.39万元且扣除后营业收入为2589.87万元，触及创业板规定的股票终止上市情形（即“扣除非经常损益前后的净利润为负值且营业收入低于一亿元”），因此深交所拟决定终止*ST宝德股票上市交易。
粉巷财经梳理后发现，退市并非突发事件。2018至2020年，*ST宝德连续三年亏损，累计亏损近10亿。自2022年1月开始，*ST宝德便频繁公布“公司股票可能被终止上市”的风险提示公告，公告总计共达6次。目前，*ST宝德在二级市场已经是停牌状态。
宝德股份官网
5月10日，*ST宝德公告表示已在申请听证的期限内向深圳证券交易所提交了《听证申请书》，同时提醒到，如公司未按期参加听证，将被视为放弃听证权利，或公司参加了听证但深交所最终仍作出终止上市的决定，公司股票可能被终止上市。
也就是说，即便提交了《听证申请书》，也未必能挽救*ST宝德存在可能将被终止上市的风险，其依然有很大可能性会退市，从而结束13年的创业板上市生涯。
5月11日，*ST宝德工作人员电话回复
值得注意的是，*ST宝德在4月20日晚间披露《2021年年度业绩预告修正公告》，将此前披露的扣除非经常性损益后的净利润由预计盈利300万元至450万元修正为预计盈利80万元至120万元，前后降幅达73%，此前披露的业绩预告相关信息严重不准确。
4月22日，*ST宝德收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对西安宝德自动化股份有限公司的关注函》，要求公司对业绩预告调整相关事项进行说明；4月24日，*ST宝德相关人员收到了陕西证监局的警示函。
粉巷君 制
二级市场上，截至4月29日收盘，*ST宝德股价报3.03元/股，年内跌幅超过50%，总市值为9.58亿元。
曾筹划并购改善业绩
实际上，*ST宝德并未躺平，曾筹划收购名品世家，剥离原本的石油钻采电控系统的主营业务转向酒类流通业务。在*ST宝德的规划中，有了现金奶牛名品世家的加持，公司有望实现扭亏并顺利“脱帽”。但筹划近一年时间后，双方最终还是以“分手”告终。
回溯这场跨界收购发现，此次收购始于2020年7月，彼时还未戴帽的宝德股份宣布收购酒业流通企业名品世家，拟支付现金收购名品世家不低于52.96%股权；同年12月，宝德股份披露收购草案，拟以11.22亿元收购陈明辉等48名交易对手持有名品世家89.7599%股权。
在收购公告中，宝德股份称自己不足以完全支付本次收购交易对价，将通过银行并购贷款、资产抵押融资及第三方资金支持等方式筹措资金。
半年后，这笔交易再次生变。2021年6月9日，*ST宝德公告称拟支付现金购买陈明辉等43名交易对方持有的名品世家51.00%股权，交易作价为53419.00万元。
经过近一年的沟通、交流和谈判以及监管部门的多次问询后，2021年11月，此次收购戛然而止。*ST宝德给出的终止理由是，“本次重大资产重组历时较长，市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，公司认为现阶段继续推进本次重组存在较大不确定性风险。”
在粉巷财经看来，*ST宝德多次修改收购名品世家的方案，并计划卖房卖地等来筹措资金，证明*ST宝德对此项收购相当重视。而收购有稳定收入预期的名品世家，也有利于增强*ST宝德的持续经营能力，提升公司的资产质量和盈利能力。
在主营业务不振的情况下，这场重大资产重组折戟，意味着*ST宝德失去了快速提升公司业绩的一个“捷径”。收购终止的同时，*ST宝德的现有资产也未能成功盘活，未能在2021年成功“保壳”。
从辉煌到落寞
作为创业板首批上市公司之一的宝德股份，*ST宝德也曾有一段“发展期”。
上市之前，*ST宝德的赚钱能力稳步增长。从其IPO招股书发现，2006年至2008年，公司营业收入从8081万元增长到1.34亿元，增长率为65.8%；2015年至2017年，并购庆汇租赁的*ST宝德营收分别为3.328亿、6.771亿、7.215亿，亦是*ST宝德最后的辉煌。
2018年开始，庆汇租赁业绩严重下滑，*ST宝德的整体业绩也陷入泥潭。2018年、2019年、2020年、2021年，*ST宝德净利润分别为-5.76亿元、-3.876亿元、-252.1万元以及8997万元。
粉巷君 制
而2021年*ST宝德虽然保持盈利，但其扣非净利润为-67.39万元。
盈利的原因主要有两个，一是2021年*ST宝德处置固定资产及无形资产实现收益为8112.20万元，占净利润的90.16%，是公司当期利润的重要来源；二是2021年年初*ST宝德成立天禄盛世（北京）酒业有限公司，自主经营酒类流通业务实现净利润为462.45万元，但由于谨慎性考虑，此项收益被认定为非经常性损益。
上述*ST宝德的工作人员向
粉巷君 制
比较残酷的事实是，自2014年开始，*ST宝德的主营业务已不具备造血能力。
从股票风格来看，多数创业板上市公司属于成长型，尤其是主营业务比较单一的创业板企业，抗风险能力较弱，业绩波动水平也相对较高，*ST宝德便是比较典型的例子。
从其业务来看，*ST宝德在主营业务不振的情况下，放弃聚焦主业，也并未持续提升创新能力，反而通过并购其它类型的业务去改善业绩。一旦并购的企业业绩不理想，便弃之如敝履，亦不会想办法盘活资产，庆汇租赁便是前车之鉴。
值得注意的是，近年来，交易类强制退市和财务类强制退市的案例明显增多，也充分说明，A股市场优胜劣汰的良性局面加速形成。
对于*ST宝德来讲，无论此次退市与否，将自己的业务划分清楚或为当务之急。对主营业务长期进行相关研发和市场拓展的企业，有机会为公司长远发展夯实技术和渠道积累，也对投资者负责。
5月18日，*ST昌鱼发布公告称，公司于2022年5月17日收到上海证券交易所《关于湖北武昌鱼股份有限公司股票终止上市的决定》（上海证券交易所自律监管决定书〔2022〕137号），上海证券交易所决定公司股票终止上市。公司股票进入退市整理期的起始日为2022年5月25日，预计最后交易日期为2022年6月15日。
*ST昌鱼或将成为湖北辖区今年首只退市股，2020年和2021年，湖北辖区有两家公司陆续退市，分别是*ST凯迪和*ST金钰。
保壳“翻车”难逃退市命运
*ST昌鱼以淡水鱼类及相关水产品的养殖、加工、销售为主要业务，近年来业绩低靡。公司2020年扣除非经常性损益前后净利润均为负值，且专项扣除后的营业收入低于1亿元，公司被“披星戴帽”。同时公司2020年报也被会计师出具了“持续经营能力仍存在重大不确定性”的带强调事项段无保留意见。
进入2021年，*ST昌鱼的经营并未出现改善。2021年三季报显示，*ST昌鱼前三季度实现营收1507万元，归母净利润则为-2087万元。
令人感到蹊跷的是，2022年1月29日，*ST昌鱼发布的业绩预告显示，2021年度公司预计实现营业收入1.1亿元，预计扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入约为1.06亿元。单单依靠一个季度，公司年度营收就从1500万元增至超过1亿元。
根据2020年12月修订的《上海证券交易所股票上市规则》，*ST昌鱼预计营业收入刚刚“踩线及格”，公司或能因此避免退市。
然而，就在*ST昌鱼发布业绩预告的同日，公司年审会计师申请辞职。由此，*ST昌鱼迎来了上交所的问询函。上交所还严重警告称：若公司涉嫌未按规定对营业收入予以扣除，规避终止上市情形，我部将在公司2021年年报披露后，及时提请启动现场检查等监管措施，并对公司及有关责任人予以纪律处分。
2022年3月16日，*ST昌鱼发布公告，因公司先后五次延期回复上交所问询函，收到上交所监管函。
随后，*ST昌鱼于4月1日重新聘请了审计机构。该机构在4月27日发布了业绩预告修正专项说明，按照上交所的要求，调整了2021年的收入。按照《<上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理>第七号——财务类退市指标：营业收入扣除》等有关规定，将大豆业务产生的约9150万元的收入作为与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入进行了扣除，扣除后的营业收入约为1450万元。上述情形触及终止上市情形。
2022年4月29日晚，*ST昌鱼披露2021年年度报告显示，2021年公司扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1452.56万元，归属于上市公司股东的净利润为-2887.74万元。
随后，*ST昌鱼于同日收到上海证券交易所发来的《关于拟终止湖北武昌鱼股份有限公司股票上市的事先告知书》（上证公函【2022】0315）指出，公司股票已经触及终止上市条件，对公司股票作出终止上市的决定。
透镜公司创始人况玉清在接受《证券日报》
常态化退市机制正在形成
随着*ST昌鱼进入退市整理期，退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。*ST昌鱼将正式从A股市场黯然离场。
有业内人士指出，2022年可能是退市大年。根据退市新规，2020年年报是首个适用年度，对于2020年已被实施退市风险警示的公司，若是2021年年报再触及退市标准，将直接被终止上市。
自2021年底，交易所发布营业收入扣除业务办理指南后，与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入要求从营收中扣除，对空壳公司可谓“致命一击”。
交易所表示，退市新规在财务类退市指标方面，新增了扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元的组合财务指标，目的是为更*地刻画描述上市公司的持续经营能力，力求出清空壳公司。在适用该指标时，退市新规明确营业收入扣除项为“与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入”，并要求公司在经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值时，应当在年度报告中披露营业收入扣除情况及扣除后的营业收入金额，年审会计师应当对营业收入扣除是否准确出具专项核查意见。
中国人民大学高礼研究院副教授王鹏在接受《证券日报》
（编辑 张伟 上官梦露）
*ST宝德于2022年4月30日披露一季报，公司2022年一季度实现营业总收入2518万元，同比增长344.2%；实现归母净利润556万元，同比增长1062.7%；每股收益为0.02元。
期间费用率下降67.1%，营业成本大幅上升937.7%，经营性现金流由正转负（本期金额为-988万元）
公司2022一季度营业成本1756万元，同比增长937.7%，高于营业收入344.2%的增速，导致毛利率下降39.9%。期间费用率为6.3%，较去年下降67.1%。经营性现金流由84.01万元下降至-988万元，同比下降1275.9%。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
新京报讯 （
警示函内容显示，*ST宝德今年1月26日发布的《2021年年度业绩预告》中，预计2021年度扣非净利润为300万元至450万元；但到4月20日发布的修正公告中，被修正为80万元至120万元，前后降幅达73%。陕西证监局认为*ST宝德披露的业绩预告相关信息不准确，违反了《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。此外，陕西证监局认为，*ST宝德董事长兼总经理王伟、董事会秘书刘悦、财务总监蔡艳伶对2021年度业绩预告披露不准确负有主要责任。根据相关规定，陕西证监局决定对*ST宝德、王伟、刘悦、蔡艳伶采取出具警示函的监管措施。
*ST宝德回应称，收到警示函后高度重视上述问题，将根据相关法律法规及警示函的要求进行整改。
实际上，针对*ST宝德大幅下调扣非净利润预计金额一事，深交所已于4月22日下发了关注函。关注函中指出，本次修正系*ST宝德将部分酒类流通业务产生的利润及毛利差额调整为非经常性损益，同时补充确认部分成本费用所致。故深交所要求*ST宝德就酒类流通业务的收入计量方式、是否存在通过少计成本费用等方式调节利润、是否存在规避深交所《创业板股票上市规则》等多项问题进行说明。
值得注意的是，*ST宝德还存在被终止上市风险。4月24日，*ST宝德发布风险提示称，公司预约披露2021年年度报告的时间为2022年4月28日，若出现“2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1 亿元人民币”或“2021年度经审计的期末净资产为负值”等情形，按照相关规定，公司股票将触发财务类强制退市条件。
编辑 祝凤岚
校对 贾宁
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