600519 股票(方正证券手机版下载)
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4、600519股票
智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，在需求旺盛以及结构优化的支撑下，贵州茅台(600519.SH)业绩有望实现平稳增长，维持2021-23年EPS预测42.66/48.81/56.27元，维持“推荐”评级。
事项：公司发布21年半年报，实现营收490.87亿元，同比增11.7%;实现归母净利润246.54亿元，同比增9.1%，实现归母扣非净利润246.49亿元，同比增8.7%。
平安证券主要观点
业绩实现稳步增长，系列酒延续高增态势。21H1公司实现营业收入490.87亿元，同比增11.7%;实现归母净利润246.54亿元，同比增9.1%。21Q2公司实现营收218.16亿元，同比增11.6%，重回双位数增长;实现归母净利107亿元，同比增12.5%。分产品看，21H1系列酒收入同比增长30.3%至60.6亿，茅台酒收入同比增长9.4%至429.49亿。系列酒加大费用投放下延续业绩高增，成为公司双轮驱动发展战略的重要支撑。截止至21H1，公司经销商总数为2200家，其中减少的12家主要是茅台酒经销商，增加的62家主要是酱香系列酒经销商。
茅台批价上行，直销快速增长。分渠道看，21H1茅台直销渠道收入为95.04亿，同比增84.4%，占比自20H1的11%提升至19.4%;批发代理渠道收入为395.05亿，同比增1.9%。报告期间茅台终端需求旺盛，一批价持续上行，根据国酒财经显示，7月31日，飞天茅台整箱、散瓶价格分别提升至3800、3000元左右的历史高位。
酱香系列酒促销加大，净利润率受税金影响：公司21H1销售毛利率为91.38%，较上年同期减少0.1pcts，21H1期间费用率为9%，同比减0.3pcts。其中，销售费用率为2.5%，同期持平，报告期间公司加大酱香系列酒促消费用投放力度;管理费用率为6.9%，同比增0.4pcts。公司毛利率费用率指标基本持平，但税金及附加率较上年同期提升1.4pcts，公司21H1净利率为53.4%，较上年同期减少1.1pcts。公司21H1经营活动现金流量净额为217.19亿元，同比增72.1%，主要系本期客户存款和同业存放款项净增加额增加。
公司产品仍处供需紧平衡状态，看好公司业绩持续增长能力。在居民收入与消费升级的背景下，该行认为公司产品凭借产品力和品牌力，或将长时间处于供需紧平衡状态。同时，公司直营占比不断提升带动产品渠道结构的优化，产品吨价或将进一步提升。
风险提示：白酒行业景气度下行风险。白酒行业景气度与价格走势相关度很高，如果白酒价格下降，可能导致企业营收增速大幅放缓。管理层更换易导致业务波动风险。白酒企业受业务策略影响大，如更换管理层，可能会导致企业营收、利润大幅波动。政策风险。白酒行业需求、税率等受政策影响较大，如相关政策出现变动，可能会对企业营收、利润有较大影响。
方正证券，意外成为券商板块A股行情的“引领者”。
实际上此前券商股已经颓势有一段时间。但10月29日，券商股午后被强势拉升，证券ETF从-0.09%瞬间升到+1.01%。值得关注的是，方正证券领涨，且已经连涨3天，每天涨幅都居前。
行情异动背后推手是谁，似乎是眼下更值得关注的问题。
会是下一个光大？
10月29日，方正证券一度冲涨至8.57%，随后以5.02%收盘。
方正证券最近一次在市场上有“表现”的苗头出现在一周前。
根据
受当日市场情绪影响，涨停板维持不过10分钟，随后开板。但该信息至少显示，有部分市场资金开始对这只股票蠢蠢欲动。
“现在的市场表现和5月底的市场有点像，有比较大的波动，也有券商强势领涨。”有投资者称。
领涨的方正证券，会是下一个光大证券吗？
与光大证券前两年连续踩雷不同，MPS项目重挫后的光大证券，随后收到了监管的一系列处分，并在内部进行调整优化。在一定程度上，该券商近两年通过自己的努力在逐渐修复利空。
相比而言，方正证券的远期利空仍没有解决。
根据
譬如2015年左右，两方股东的内斗白热化，为了顺利挤走对方，曾演变成为典型的舆论事件，收购过程中的违规、违法资本运作，彼时全部抖给了公众。该事件最终以相关股东出逃国外，并挪走20.5亿元的注册资本，按下了一个暂停键。
实际上迄今为止，方正证券第二大股东，由于挪走20.5亿注册资本，在归还这笔钱之前，仍不得行使股东权利。
按照上海某受访分析人士的逻辑，二股东违法事件已经众所周知，如果经全体股东投票，超过67%股东认为二股东为不适当人员，可以强制转让其持有的股份。但到现在，方正证券的持股结构仍未改变。
“方正证券的股权太分散了，理论上，如果有超过持股11.14%的股东站在二股东一方，公司就没法强制转让它持有的股份。这么多年了，大股东的股权格局没发生太大的改变，大概率是有持股超过11.14%的股东有异议。”某券商投行人士分析。
关系方正集团重整
这一股权问题带来的麻烦在于，如果方正集团想要通过转让方正证券的股份，来偿债，将会推行得十分艰难。
“在方正证券的持股比例上，方正集团转让6%的股份，会造成上市公司实控人的变更。而上市公司要变更实控人，需要召开全体股东大会，有超过67%的股东同意，才能推进实控人变更。”上述投行人士称。
甚至东北证券非银金融组今日发布研报认为，“民族证券整合工作完美收官，投行业务收入大幅提升。”
对于“方民整合”实质性的推进如何自评？
但也有异议者认为，如果方正证券“卖身还债”失败，这个推荐理由就显得有些“只看表面功夫”了。
实际上根据
民族证券也的确在2019年变身为方正证券的承销保荐子公司。
上述一位机构投资人认为，相关进展或可给接盘方正集团债务的资方一剂情绪稳定针。
另据
方正证券三季报显示，银华基金和建信基金各有两只配置型基金，将方正证券列为十大重仓股。
其中，银华基金重仓方正证券的，是王海峰管理的两只产品——银华鑫锐灵活配置、银华鑫盛灵活配置，共持有方正证券281.82万股；建信基金重仓方正证券的，是李峰管理的建信转债增强债券型基金、牛兴华管理的建信润利增强债券型基金，两只基金共持有方正证券16.04万股。
上述四只公募基金产品，2020年中报尚未将方正证券列为前十大重仓股，是在今年3季度入场准备搏收益。
在一片“涨声”中，次新股禾迈股份（688032.SH）股价突破千元大关，成为A股仅次于贵州茅台（600519.SH）的第二只“千元股”。
一时之间，热议不断。这家光伏逆变器公司，自去年12月份登陆科创板上市以来便争议不止。一方面，其头顶科创板*发行价的光环，使得该公司陷入高估值质疑；另一方面，*不超过45亿元的超募资金用于现金理财，令人感叹。
事实上，在今年上半年，禾迈股份股价一度破发，但随后的一波上涨致使该公司市盈率再度攀至高位。虽然该公司曾回应称上半年业绩预计有所增长，但当前股价是否正在透支未来预期，成为禾迈股份需直面的问题。
令人意外的“千元股”
时间回溯至两个月前。
4月26日这天，禾迈股份股价创下上市以来的新低。盘中362.34元的价格，距离其557.80元的发行价格，已经跌去35%。也因此，彼时的禾迈股份股价破千元的预测，几乎是不可想象的。
自上市以来，禾迈股份所引起的话题就未曾止歇。
在询价阶段，机构对于该公司的报价几乎呈“撕裂”状态：52.50元/股至798.00元/股的报价区间，首尾差距极大。而最终，禾迈股份定出557.80元/股的发行价，一举奠定了科创板*发行价之位。
然而，随着超高发行价确定而来的，便是超额的募集资金。按照此前计划，禾迈股份拟募资5.58亿元，用于禾迈智能制造基地建设项目、储能逆变器产业化项目、智能成套电气设备升级建设项目和补充流动资金。但高额的发行价，意味着该公司超募成定局，最终募集55.78亿元，是计划的十倍之多。
可就在上市首日，禾迈股份的一番操作更是激起了千层浪。
当天晚间，该公司发布公告称，将使用*不超过人民币45亿元（含本数）的暂时闲置募集资金进行现金管理，用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品（包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单、协定存款等），使用期限不超过12个月，在前述额度及期限范围内，公司及其子公司可以循环滚动使用。
这仿佛在预示着，面对巨额的超募资金，禾迈股份有些“不知所措”。
的确，近50亿元的超募资金，比八个“未上市”的禾迈股份累计的总资产规模还要多。
2020年，该公司总资产仅为6.87亿元。但到了2021年底，这项数据便激增至64.23亿元。
这自然是超募资金的功劳。但随着五百多元的发行价一举将禾迈股份送上高估值的行列，禾迈股份亟需厚实的基本面支撑。
只不过，在4月份的行情调整中，一季度业绩大增的禾迈股份也未能逃过破发命运。
针对目前募投资金使用计划、海外市场销售情况等问题，
高估值行情能持续多久
当狂热的资本把禾迈股份再度送到聚光灯前，该公司高估值行情还能演绎多久，成为任何一个关注它的投资者都想知道的问题。
截至7月7日收盘，禾迈股份股价报收1040.00元/股，总市值为582亿元。在A股光伏逆变器概念股中，该公司的总市值排在第三位。排在其身前两位的公司分别是阳光电源（300274.SZ）和锦浪科技（300763.SZ）。此外，昱能科技（688348.SH）、固德威（688390.SH）市值紧随其后。
近期，光伏逆变器概念股普遍受到资金热炒，几家主流的逆变器公司*动态市盈率并不低——阳光电源和锦浪科技分别为103倍、164倍，禾迈股份、昱能科技和固德威则分别达到226倍、402倍和207倍。这其中，动态市盈率*的两家公司禾迈股份和昱能科技，都是次新股，即其流通股本占比较低。
截至7月7日收盘，禾迈股份流通股本为0.13亿股，占总股本的23%；昱能科技流通股本为0.18亿股，占总股本的22.5%。
“一般来说次新股容易被炒作需要几方面因素配合，首先次新股的基本面或者说所处行业处在当时市场的热门风口上，比如4.27以来新能源板块开启了一波超预期的上涨；另外次新股上市后往往中签散户急不可耐地卖出筹码，而有心的资金则趁机吸筹，筹码结构相比于市面上的‘老股’更为干净，后期拉升阻力也更小。”一位投资人士告诉
从破发到重回高估值行列，禾迈股份的股价涨幅已经超出很多机构的预期。
根据
实际上，以微型逆变器为主营业务的禾迈股份，的确还需业绩的快速放量以支撑起估值。
在国内微型逆变器市场尚未启动的情况下，该公司出货量均集中在欧洲、北美、拉美市场。这其中，海外贸易摩擦的不确定性因素时有困扰，但今年欧洲能源市场的巨大转变，正在给海外新能源设备厂商提供机遇。
而需求的提升促使禾迈股份的产能规划或要提速。今年一季度，该公司共销售微型逆变器超15万台，DTU（监控设备）超3万台，较去年同期快速增长，主要受欧美市场的拉动。在产能方面，禾迈股份募投项目禾迈智能制造基地预计今年下半年才能投产，该项目建成后将生产60万台微型逆变器及20万套DTU数据采集器。
然而，留给投资者更多想象空间的不仅仅只是微型逆变器，单条腿走路的禾迈股份能否实现业务多元化？
公告显示，今年上半年，禾迈股份先后发布两份战略合作，分别与垒知集团、康佳集团合作，布局关断器、光伏发电项目建设。不过，新业务何时能撑起一片天，仍有待市场检验。
在上周创出年内新高1034点之后，本周品牌100指数震荡调整，周中一度跌破千点大关，随后多空双方在1000点附近展开焦灼争夺。
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市场的调整，主要还是来至于消费、地产等板块的调整所致，对指数形成较大压力。不过，自主品牌新能源车利好不断，多只汽车股周中大涨，对指数形成强有力的支撑。
截至7月8日收盘，品牌100指数报996.74点，较上周末下跌10.08点，跌幅1%。
消费、地产走弱，指数迎来千点争夺战
本周，品牌100指数成分股跌多涨少，总体处于调整态势，这也给指数的运行形成明显压力。继上周周中创出年内高点1034点之后，本周指数调整明显。
具体到个股来看，消费股板块集体表现低迷。其中，跌幅*的中国中免（SH601888，股价211.97元，市值4139亿元），也是上一周表现*的公司，中国中免本周跌幅超过10%。对于中国中免的突然大跌，业内人士认为，很可能与疫情突然再度反复有关。另外，中国中免日前重启了H股上市计划，该计划原来是准备在去年12月进行的，但后来由于疫情影响，以及港股市场波动而被迫暂缓。
中银证券认为，中国中免重启港股上市计划，体现了公司对免税业务快速复苏的信心，同时将整合国际资源提升品牌全球竞争力。
除了中国中免之外，消费领域的山西汾酒、华润啤酒、伊利股份、五粮液、青岛啤酒、泸州老窖等，本周都有比较明显的跌幅。此外，品牌100指数的权重股贵州茅台（SH600519，股价1999元，市值25111亿元）本周跌幅不大，只下跌了约1%，不过也没守住2000元整数关。
另外，地产股本周也表现不佳。前不久万科郁亮公开表示，“从短期来看，市场已经筑底，但是恢复是一个缓慢和温和的过程”。而地产股的表现，也如同郁亮所说，要想彻底复苏，同样是一个缓慢和温和的过程。本周，华侨城A、新城控股、碧桂园、万科A、招商蛇口等都出现了较大跌幅。
万科A日前公布了上半年的销售数据，今年前6个月，万科累计实现合同销售金额2152.9亿元，按年同比下跌39.26%。这个销售数据的表现，实际上也能体现今年百强房企的总体表现。不过，从6月单月来看，多数房企的销售业绩已经出现了边际改善，据平安证券数据显示，6月百强房企销售额虽然同比下降了43%，但环比增长了60.1%。换句话说，就是单月“止跌”了。
利好不断，新能源车撑起品牌100指数
尽管消费和地产表现不佳，但汽车板块表现出了足够的支撑力。本周，品牌100指数成分股中的汽车股走势坚挺，广汽集团、长安汽车、比亚迪、上汽集团都有较大涨幅。此外，港股上市的吉利汽车在后半周也有较大涨幅。
对于新能源车，近期确实利好不断。7月8日消息，全国新能源车保有量已经突破1000万辆。截至6月底，全国新能源车保有量达1001万辆，占汽车总量的3.23%，其中，纯电动车保有量819.4万辆，占新能源汽车总量的80.93%。
招商证券估算，2021年到2025年，我国新能源汽车销量复合年均增长率在36%左右，未来三年，中国自主品牌新能源汽车将迎来快速发展期。
近日，商务部等17部门联合引发《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》。文件聚焦支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场等6个方面，提出要破除新能源汽车市场地方保护，降低新能源汽车使用成本，支持二手车流通规模化发展等政策措施。
近一段时间以来，支持汽车消费的政策密集出台。5月23日召开的国常会提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。6月22日召开的国常会提出，加大汽车消费系列支持政策，预计全年增加汽车及相关消费大约2000亿元。
文件中表示，支持新能源汽车消费，研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题。
我国现行汽车购置税法的基本规范依据的是2001年1月1日起实施的《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》。自2014年9月我国*实施免征新能源汽车购置税政策，相关部门曾先后于2017年和2020年对该政策实施时间进行延长。最近一次政策延期将于2022年底到期。
新能源汽车高增长有望延续
湘财证券认为，近年全球新能源汽车销量高增长，两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣，一是政策驱动，其二是产品驱动。
中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换，中国市场上电动汽车可选车型丰富，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，相对地，政策作用弱化。
欧洲市场主要是政策驱动，“全球最严苛汽车排放标准”迫使车企转型新能源汽车，此外，从2020年下半年开始，疫情下欧洲把发展电动汽车作为经济刺激手段，欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度，对于欧洲市场促进作用大；美国市场新能源汽车渗透率低，发展滞后，拜登当选总统后政策正在加码，处在爆发前夜。
当前欧洲市场、美国市场上电动汽车可选车型缺乏，产品尚且难以满足消费者丰富多样的需求。湘财证券认为，随着新款车型陆续推出，欧洲市场、美国市场会从政策驱动转向政策、产品双轮驱动，潜力巨大。
另外，品牌100指数成分股中，多家车企表现突出。
其中，广汽集团公布了6月产销快报。广汽集团6月产量23.25万辆，同比+42.1%，环比+20.8%，本年累计产量为115.17万辆，同比+15%；6月销量23.44万辆，同比+41.16%，环比+28.0%，本年累计销量为115万辆，同比+12.02%。
天风证券指出，6月以来，疫情逐步控制，需求端由于国家减税、地方政府补贴、厂家补贴和经销商促销等促消费政策实施而出现增长趋势，汽车市场加快恢复。
广汽集团旗下自主板块中，广汽埃安6月产销量分别为23786/24109辆，同比增长194.93%/182.4%，1-6月累计销量100251辆，同比增长133.9%。与新能源其他品牌相比，6月份理想交付13024辆、哪吒13157辆、小鹏15295辆、零跑11259辆、蔚来12961辆，广汽埃安交付的24109台销量表现突出。广汽传祺6月产销量分别为33543/32665辆，同比增加46.81%/30.94%，全系车型1-6月份累计销量达172581辆，同比增加14.31%，比上月稳步向好。
此外，作为今年A股汽车板块*黑马，长安汽车经过一周的调整之后，本周再度走强。
近日，长安在重庆车展上的新能源发布活动收获较高热度。中金公司指出，2022年是公司新能源发力元年，深蓝+阿维塔+iDD全面布局纯电+混动，有望赋能SL03/E11等全新平台车型，带动新能源高质量突破。
中金公司指出，2022年深蓝焕新品牌，新车搭载EPA纯电专属平台，电动化技术的丰富储备有望体现为产品竞争力，其中包括*效率95%的七合一超集电驱系统，实现在重量、功率密度和体积等方面进一步优化，处于行业领先水平。得益于深度集成带来体积和轻量化优势，深蓝是全球首个兼容纯电、增程和氢燃料的动力平台，实现了整车平台生产效率的体系化升级。*车型SL03定位20万元左右纯电轿车，在智能电动方面均有亮眼表现，目前市场反馈良好，公司规划8月底前实现交付，预计其具备月销破万的潜力。
7月10日公布的*消息，据乘联会公布数据，比亚迪（SZ002594，股价338元，市值9840亿元）超过特斯拉（TSLA，股价752.29美元，市值7797亿美元）成为全球新能源汽车销量*，上半年销量为638157辆，比亚迪也是*一家超过50万辆的车企。不过，特斯拉下半年已经开始加速扩产，比亚迪能否实现全年新能源汽车销冠，还存在一定的悬念。
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