广发全球精选股票qdii(广发全球精选股票QDII怎么看)
广发全球精选股票qdii(广发全球精选股票QDII怎么看)
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对于主动基金，它的灵魂就是基金经理。
而我们的广发全球精选换人了，由余昊变成了李耀柱。
这只基金就像被抽走了灵魂。
全球精选，变成了“全球乱选”。
余昊是一位*的基金经理。
在任职的4年半期间（2016.10.27-2021.4.7），取得了217.3%的总回报，年化29.88%。
同期沪深300涨幅仅52.5%，年化10.03%。
相比之下，超额收益显著。
基金变换大王旗，迅速放大了收益的不确定性。
新接手的李耀柱，能否延续此前的辉煌？
我们持有的仓位，是走是留？
1、李耀柱不是新手
资料显示，李耀柱管理基金已超过5年，并且规模高达317亿。
生涯*战绩126.3%，年化19.88%，跑赢同期沪深300一倍以上。
从管理经验和业绩来看，虽不及余昊，也是不错的成绩。
但仅凭这样的印象，无法让我们为其“转身”。
因为广发全球精选是一只QDII基金，面向的是境外市场，和A股的游戏规则不同。
如果没有全球化的视野，以及对主要市场的深度研究，很难持续获得超额收益。
我们需要更多的线索，从更多的角度，全方位了解这位基金经理。
看他能否胜任余昊的位置，以及决定我们的仓位去留。
01、工作履历
李耀柱是金融数学与统计硕士，2010年毕业于香港科技大学，科班出身。
当年进入广发基金，担任股票交易员至2014年7月。
紧接着进入广发国际业务部，先后担任QDII基金研究员、基金经理助理，大约用了一年时间。
于2015年12月，管理广发纳斯达克100ETF，正式开始基金经理生涯。
需要注意的是，李耀柱在此阶段以管理指数基金为主，并不能凸显自身的投资能力。
直到2016年11月，开始管理主动基金。
从上可知，海外求学背景，以及早期的国际研究和QDII指数基金的管理经历，让李耀柱对境外市场较为熟悉。
这为他日后管理主动基金，投资港股做了很好的铺垫。
02、代表基金
李耀柱当前管理主动基金7只，一只新基在募。
代表基金：广发沪港深新起点股票A和广发科技动力股票。
它们的表现
两只基金总体涨幅不错，在过去几年都能跑赢沪深300，有超额收益。
从成立时间来看，广发科技动力成立于2018年，赶上了A股大涨的两年。
三年下来翻倍有余，年化达到27.76%，表现更优。
但今年来，明显跑输沪深300，且大幅跑输广发沪港深新起点10%左右。
另外，该基金成立时间较晚，且有牛市因素，不能客观反映投资能力。
而另一只基金，成立于2016年，经历了一轮牛熊。
这也是李耀柱的第一只主动基金，必然用上了全部的精力，*代表性。
2、旗舰追踪
广发沪港深新起点股票A，当前基金规模79.36亿元。
从规模上来看，受到了投资人的认可。
我们从该基金的业绩、回撤、股票持仓、操作风格等，来进一步认识李耀柱。
首先是业绩表现：
从年度涨幅来看，2017年业绩*，大幅跑赢沪深300和同类平均。
但近两年，虽然能够跑赢沪深300，但表现相对“平庸”，在同类平均水准。
从总收益来看，跑赢沪深300一倍以上，年化收益19.88%。
持续跑赢沪深300，利润得到积累，带来了较为明显的超额收益。
这正是复利在起作用。
再看回撤表现：
*回撤发生在2018年，当时正是熊市。
回撤幅度和沪深300相当，但回本时间领先。
年后市场波动较大，回撤幅度略大于沪深300。
不过从今年走势来看，反弹力度较强，预计回本用时会再次领先。
股票持仓跟踪：
该基金自2017年以来，前10大重仓股变动
可以直观看出，李耀柱覆盖的行业相对均衡，偏爱龙头。
尤为重要的是，可以看出他的长期思维：
截止2021年一季度，腾讯的持仓贯穿至今，已超过17个季度；
友邦保险持仓超过12个季度；
申洲国际持仓超过8个季度；
美团持仓超过6个季度；
舜宇光学超过4个季度；
曾经的10大重仓股，多数持有超过4个季度。
除此之外，我们可以很轻易的发现，本基金重仓股始终以港股为主。
另一只代表作，广发科技动力股票也是如此。
这也说明李耀柱对境外市场较为熟悉，尤其是港股，投资能力得到验证。
再看操作风格：
组合持仓中，近两年股票总仓位较高，维持在90%左右。
前10大重仓股的集中度，自基金成立来逐渐提升。
当前集中度61.39%，在中等偏高的位置运行。
换手率可以作为操作频繁度的参考。
可以看出，在2018年熊市影响下，进行了频繁买卖。
近两年换手率逐渐下降，这和集中度提高、长期持有的趋势相对应。
最后，本基金的持有人中，机构投资者占据*主导。
就算在跌幅*的2018年，机构投资者也“不离不弃”，持仓份额占比80%左右。
可见机构投资者对其投资能力非常认可。
综上，穿透这只基金，我们得到了很多有用的信息，总结
李耀柱投资范围以港股、A股为主，代表基金取得年化19.88%的年化收益，表现*；
操作风格上，行业均衡、偏爱龙头，重仓股集中度中等偏高，并且以中长期持有为主。
3、投资理念汇总
多多根据公开资料，整理汇总了李耀柱的投资理念。
01、自上而下+自下而上
李耀柱早期的求学背景和管理经历，让其具有全球投资的视野。
他的投研体系以自上而下+自下而上为中心，深挖产业趋势，横向对比，从中寻找优势企业。
自上而下，是利用宏观周期，通过美林时钟对不同行业、不同资产进行配置；
自下而上，是关注商业模式、竞争格局、企业文化等，*程度发现企业价值。
02、以合理价格买入好公司
李耀柱是价值成长风格，喜欢在持续增长的行业中，寻找优质公司长期持有。
他认为，企业随着时间的推移，价值会不断增长，更愿意与*的企业为伍，花时间陪伴他们成长。
这类公司要有稳定增长的业绩，并且有较强的竞争优势。
他看重企业的ROE生命周期，会优先选择ROE处于上升趋势的公司。
李耀柱的投资框架中，公司质地排第一，买入价格排第二。
他会以长期视角衡量估值，以合理估值买入好公司，把投资价值*化。
03 看好大科技、消费、医药
李耀柱科技股研究颇深，他认为新经济中，互联网最为耀眼。
很多国内优质公司在港上市，带来了很多机会，是A股没有的稀缺标的。
同时在全球科技进步的进程中，中国追赶速度加快，会有更多的科技企业持续成长。
另外，他认为消费、医药、科技等行业，具有非常稳定的业绩增长和增长预期。
随着中国产业持续升级，未来除了科技，在医药、消费领域也会涌现很多*的公司。
4、总结
从投资业绩到投资范围，从操作风格到投资理念，我们深度认识了李耀柱的能力圈。
我们来总结一下：
管理主动基金4年半，总回报126.22%，年化19.88%，已是*的水准；
回撤控制一般，和沪深300相当，但回本时间优于后者；
对境外市场投资环境熟悉，长期深耕港股、A股；
仓位上，总仓位较高，且权重股集中度中等偏上；
操作上，换手率逐渐降低，以长期持有为主；
投资理念上，偏向价值成长，看好科技、消费、医药行业，偏爱龙头股，以合理估值买入好公司。
另外，李耀柱除了担任基金经理之外，还是广发国际业务部副总，广发国际资产管理公司总监。
可见其投资能力得到公司内部认可。
综上，尽管业绩不像余昊那样出色，但具备接任的投资能力。
多多认为，我们可以把心放回肚子里，手上的仓位继续持有。
有一点需要注意，广发全球精选以港股为主，美股占据了21%的仓位。
李耀柱此前深耕港股，对美股的投资有待验证，这是一个观察点。
对于本基金的管理，他有可能扩大美股能力圈，也有可能全部换成港股。
基金经理变更发生在5月中旬，而基金季报，一个季度才披露一次。
具体情况，要等到基金半年报才能看到了。
我们持有的广发全球精选，当前浮亏10%左右，但占比总仓位很低。
不必上头，不要被情绪左右。
操作上，我们持续观察业绩表现，放慢定投节奏。
长期来看，李耀柱填掉这波大坑，涨到新高的概率是很大的。
炒股获利多少，散户才会满足？
有的散户要求并不高，觉得每天能获利十元钱都是满足的。可是当散户把资金投入股市的时候，就不这么想了。
每天十元钱，一个月顶多二百多块钱，够干什么啊？每天最少也应该获利一百元吧！
每天一百元也不算多，一年也就两三万元，根本不够花啊！
如果炒股每天可以获利五百元，应该就差不多了，散户不用上班，也能维持正常的生活了。
想要每天获利五百元，散户投入的本金最少也应该是五千元，然而，散户不可能每天都抓住涨停板，投入本金五万元还差不多。
散户炒股没办法做到一买就涨，等待股票上涨需要时间，那就需要再多五万元的资金进行周转。散户持有的股票不涨，就需要买入另外的股票。
如果散户买入的两只股票都没有上涨，那就需要投入更多的资金买入其它的股票。
要满足散户获利要求，投入本金需要十万元以上才行。这还没有把散户遇到亏损的情况计算在内。
以这样的标准计算，散户炒股的本金少于十万元，就会倾向于冒险，希望用较少的本金获取更多的利润。
股市里绝大多数的散户本金没有超过十万元，而超过十万元的散户，要么有很多钱，不会在乎炒股亏损多少钱，要么就很保守，轻易不会冒险。
大多数的散户不满足炒股获利的金额，总是想通过冒险，得到自己想要的利润。
散户用一万元的本金炒股，每天要获得五百元的利润，不冒险能行吗？
从9月份开始，持有重仓地产债基金的投资者心情持续紧张，没有人知道哪只基金会突然踩雷，遭遇大幅度净值回撤。
近一周，广发资管全球精选一年持有期债券(QDII)（以下简称广发全球精选QDII）下跌超7%，这只基金成立于2020年12月2日，在刚快满一年的时间节点，基金经理送上了一份投资者不会满意的答卷。
前段时间，部分纯债基金净值经历了一次大幅度回撤。10月18日至11月16日，民生加银添鑫纯债A跌幅高达20%。业内普遍猜测，踩雷地产债，可能是该基金暴跌的重要原因。此外，民生加银平稳添利A、先锋博盈纯债A近一个月跌幅超过10%。
QDII基金专注于投资海外市场，但实际上，有一部分基金持有资产仍是我国企业在境外发行的债券，不过部分投资者鲜少关注到持仓明细中英文债券的发行主体。
广发全球精选QDII人民币A（873013）成立以来业绩走势图
广发全球精选QDII持有的债券多为我国主体在外发行的债券。截至三季度末，持有前五大债券占基金净值比达到19.86%，这五只债券的发行主体分别为，新城发展、金地集团、宜昌高新投资、碧桂园控股、山东黄金控股。
广发全球精选QDII人民币A三季度末持仓前五
在三季度报告中，基金经理尹菁华曾对地产债表示担忧担忧：在中资美元债市场，恒大相关风险二度发酵，7月和9月引发高收益板块两次大幅下跌。 虽然判断今年会是尾部信用风险持续释放的一年，在操作上产品也坚持了偏防守的短久期中高评级策略，但部分机构的地产行业风险偏好大幅收紧使得地产板块承受了持续卖压，并溢出到其他板块。
同时，尹菁华提出四季度将执行防守型策略并减少地产债持仓。但他认为在市场极度恐慌下会有大量被错杀的优质债券值得挖掘。
三季报显示，在交易机会上，尹菁华认为市场是危与机并存的，信用瑕疵主体的二级市场价格随时有可能断崖式下跌，但在市场极度恐慌中存在大量被错杀的优质主体债券值得我们去挖掘。在策略上，将继续执行防守型策略，维持短久期投资组合作为底仓配置，并逐步降低在地产行业的持仓占比。
不过，就目前来看，尹菁华管理的基金仍出现了净值大幅回撤的窘境。截至3季度末，广发全球精选QDII共1.29亿份，单位净值0.9003。
（
虽然一季度震荡剧烈，但全年来看海外市场也不乏机会，尤其在新一轮科技创新浪潮下，美股、港股的科技股表现突出。而在相关领域提前布局的基金经理交出了一份出色的海外投资成绩单，广发全球精选基金经理余昊就是其中一位。
银河证券统计显示，截至11月13日，广发全球精选股票QDII（270023）今年以来取得了74.76％的回报；过去一年、过去两年回报分别为94.72％、100.34％，在QDII股票型基金（A类）中排名分别为1/61、1/54。同期，广发全球精选股票QDII（美元）（000906）今年以来的回报达到84.07％；过去一年回报为106.04％，在37只QDII股票型基金-非A类中排名第1。
用企业家的心态做投资
从基金三季报披露的信息来看，截至2020年三季度末，广发全球精选主要在港股、美股市场进行配置，占基金资产净值比分别为43.18％、35.04％；行业方面，则侧重配置于成长性行业，信息技术占比达44.87％。
这一“海淘”风格反映了基金经理余昊国际化的投资视野。余昊常年驻扎在香港，对A股、港股和美股都建立了扎实的基本面研究基础。尤其长期在香港的工作经历，使余昊注重基本面投资与长期投资，青睐那些通过企业家用心经营、一路成长为大公司的股票，并伴随这些企业成长。
“这种投资方式，有点像一级市场的投资，用做企业的心态做投资。当你通过基本面研究找到好企业时，一旦股价偏离基本面，你会有信心敢于下手。”余昊表示，他是一个注重基本面研究的价值投资选手。在此理念的指导下，研究基本面，发掘优质公司，通过公司价值增值而获得超额收益，成为他的投资准则。
“对于成长股，我的关注点不是短期催化剂，不是今年增速和明年增速等短期业绩指标，而是考虑它三年以后的发展前景，甚至五年时间的发展战略和规划。” 余昊表示，自己的风格比较沉稳，希望构建一个有韧性、有兼容性的组合。
广发全球精选股票的基金季报显示，组合中既有友邦保险、中国平安、中国太保、建设银行等价值型标的，也有包括腾讯控股、拼多多、ACMR（盛美半导体）、美团点评、阿里巴巴、微软、亚马逊等成长股，且持股周期较长。例如，2013年三季度，腾讯控股进入广发全球精选的前十大重仓，一直持有到2020年一季度。
此外，福莱特玻璃（6865.HK）是广发全球精选组合中最近两年表现的周期成股。根据基金季报，该股票在2019年一季度进入前十大重仓股之列，截至2020年9月末，连续7个季度均位列前十大重仓之列。根据Wind统计，自2019年1月1日至2020年9月30日，福莱特玻璃的股价在7个季度的区间涨幅达到909％。
这些被余昊精心挑选的成长性个股，为他管理的基金贡献了明显的超额收益。Wind数据显示，截至今年11月12日，余昊自2016年10月27日管理广发全球精选股票累计任职回报127.74％，年化收益22.54％，同期恒生指数涨幅12.14％，标普500指数涨幅67.58％。
看好科技行业的长期成长
近年来，随着A股开放程度提高，以QFII为代表的海外资金流入，不少A股的机构投资者也在学习和借鉴QFII的方法论，例如，坚持长期价值投资、低换手等。
由于经常与QFII打交道，余昊深谙“QFII式投资”的内涵。他表示，这一投资方式在企业价值的判断上，沿用的是境外超过一百年投研积累下来的方法论，例如，结合境外的产业发展来看国内行业的前景、进行估值对比等。在个股层面看，特别是估值层面是站在全球视角去评估，比如把A股放到全球的权益类市场大背景下去做筛选。
在余昊看来，QFII方法论体系非常完善，广发基金海外投研团队借鉴了QFII的研究方法论，同时在国内有一支三十多人的研究团队提供基本面研究支持，两者的结合有助于基金经理把组合做得更好。
展望后市，余昊看好港股的长期表现。他表示，从三年维度看，港股有望扭转连续多年大幅跑输A股的情况，为未来三年中国资产配置带来超额收益。“从供给端看，上市公司结构越来越偏向新经济，为长期收益提升提供良好基础。从需求端看，南下资金持续涌入，AH溢价在新经济行业上结构性的持续收窄，未来有望持续带来额外的估值收益。”
余昊进一步介绍，从国内角度看，中国经济进入改善预期良好，而货币信用政策边际偏紧，历史上是港股跑赢A股的一大特征；从国际角度看，弱势美元和中国企业盈利改善趋势在国际上具有相对优势，是港股在新兴市场中大放异彩的主要特征。
就行业配置方向而言，余昊看好科技行业的长期成长，他认为，未来港股将是中国科技行业的主战场。此外，明年看好价值风格的估值修复行情，理由是中国企业盈利复苏良好，价值风格已连续两年跑输市场。此外，弱美元、港股通的资金流入从宏观背景上有利于这一投资机会实现的可能性。
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