民生加银基金(民生加银基金董事长)
民生加银基金(民生加银基金董事长)
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1、民生加银基金
经济观察网
根据Wind数据，运作满5年（2017年5月之前成立）的主动权益类基金共计2105只，这些基金中，绝大部分5年来的收益为正，不过仍然有52只基金亏损。
其中，民生加银基金旗下民生加银精选以5年来亏损超26%成为垫底者。而
时间“毒药”
其中，民生加银基金旗下民生加银精选基金以亏损26.24%，成为近5年同类基金业绩排名的“队尾”。该基金业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%，近5年，其业绩比较基准涨幅为19.61%，同期沪深300涨幅12.49%，同期偏股混合型基金指数涨幅76%。也就是说，民生加银精选不仅跑输同期沪深300和该产品业绩比较基准，同时也垫底同类产品。
公开资料显示，民生加银精选成立于2010年，成立时为股票型基金，2015年第三季度变更为偏股混合型基金，管理费率为1.50%。2016年年底以来，这只基金的规模一直在1.10亿元至2亿元。截至2022年一季度末，民生加银精选规模仅为6100万元，个人持有比例超85%。
5年6位基金经理
此外，民生加银精选近5年间更换了6位基金经理（包括双基金经理共同管理），平均管理产品年限不足1年，例如，刘旭明自2018年9月20日任职该基金的基金经理，次年3月便离任。
由于每位基金经理的投资思路、策略和逻辑可能不同，频繁更换基金经理或会对基金的稳定运作带来一定影响。
目前管理民生加银精选的基金经理为施名轩。施名轩的简历资料显示，施名轩自2011年10月至2012年5月在方正证券研究所任行业研究员；自2012年5月至2015年3月在中信建投证券任策略分析师；自2015年3月至2017年2月在兴业证券任行业分析师；自2017年3月至2019年1月在博时基金*收益部担任权益投资经理助理。
2019年7月，施名轩加入民生加银基金公司，曾任基金经理助理，9月9日即与基金经理吴鹏飞共同管理民生加银精选基金。4天之后的9月12日，于2020年8月13日开始管理民生加银精选基金的吴鹏飞个人原因离职，该基金由施名轩独立管理。从履历看，施名轩在管理民生加银精选之前，尚未单独管理过一只基金，是一位新基金经理。
一只超10年的老基金，被产品独立投资年限不足一年的新基金经理执掌，这一现象在业内人士看来，是老基金成为了新人的“练手基”。
从该基金经理持仓来看，其2021年9月上任，同年四季度十大重仓股中出现了消费赛道白酒龙头贵州茅台，仅过去三个月，次年一季度，贵州茅台便消失在十大重仓中，取而代之的是科技赛道龙头宁德时代，彼时宁德时代虽有所下跌，但其估值仍处较高位置，随后宁德时代因业绩披露不及预期等多重因素而股价下探。
对比2021年四季度末和今年一季度末的十大重仓股来看，该基金前十大重仓股“换血”七只。
平均换手率达1287.47%
十大重仓股换七只，大幅度的调仓背后，可以看到该基金的换手率非常高；而且高换手率在这只基金身上，并非从该基金经理上任才出现。
近5年来，民生加银精选的平均换手率高达1287.47%，也就是说，每年持仓换血至少12次。而根据天相投顾数据，2021年度偏股混合基金的平均换手率为241%，也就是说，民生加银精选的换手率是同类基金平均值的5倍以上。
近5年来，超高交易频率不但没有给持有人创造超额收益，反而因为产生庞大的交易费用，进而损害净值。
根据2021年年报显示，民生加银精选基金的交易费用达到163.68万元，该报告期末，这只基金的规模仅为7155万元，也就是说，交易费大约占到基金资产的2.2%，比1.5%的管理费还高。
此外，频繁交易使得该基金买入股票金额为5.74亿元，买出股票的金额为6.07亿元，合计交易额为11.81亿元，为该基金期末规模的16.51倍。
固收产品亦“掉线”
作为千亿级规模的银行系基金公司，截至2022年一季度末，民生加银基金非货管理规模1037.14亿元，其中债券型基金规模为658.19亿元，占非货管理规模的63%，而包括股票型和混合型基金的权益类产品规模为244.19亿元，占非货管理规模的23%。
一直以来，银行系公募基金公司的固收资产条线往往是传统强项，民生加银基金也不例外。但民生加银基金旗下固收条线却纷纷受到重创，多只产品遭遇清盘。
其中，在民生加银基金运作满5年的基金中，除了民生加银精选，还有民生加银鑫享和民生加银信用双利两只债券型基金近5年与近3年业绩均为亏损，民生加银信用双利C近5年来和近3年来收益分别-16.55%和-18.70%，民生加银鑫享C近5年来和近3年来收益分别为-12.75%和-22.23%。
债券型基金一向被宣传为稳健的固收产品，为何会出现如此大的回撤？
根据民生加银鑫享2021年三季报显示，民生加银鑫享彼时重仓了多只地产债，如20大连、16魏桥05、20融创02等。
不过，今年3月30日披露的基金2021年年报显示，报告期末，在民生加银鑫享重仓债券中，上述地产债已消失不见，主要持仓换成了国家债券和政策性金融债券，期末公允价值分别为2.63亿元和2.31亿元，占比分别达53.5%和47%，而企业债券持仓已减持至7109万元，占比降至14.47%。同期，该基金股票持仓为零。
截至2022年一季度末，民生加银鑫享资产规模约4亿元，较2016年10月31日成立时的50亿元相比，降幅断崖式下跌超九成。且该报告期内，民生加银鑫享未有申购，当期赎回金额超15%。
旗下固收产品的业绩不佳，民生加银基金近段时间以来期清盘基金数量明显上升，自去年10月份以来，就有包括民生加银康利、民生加银汇利等多达8只固收类产品遭遇清盘。
权益、固收等产品的折戟，让刚刚启程不久的民生加银基金旗下基金投顾品牌“加银投”遭到质疑，作为“资产配置团队掌舵”以及“解决居民投资痛点，通过科学的股债配比，降低投资组合的波动性，优化收益风险比，追求更好的投资体验并努力获取长期回报”等宣传语的民生加银基金，该如何优化旗下多只基金业绩不佳的情况，是摆在该公司的重要任务。
值得一提的是，2022年3月26日，民生加银基金发布了一则关于*管理人员变更的公告，民生加银基金总经理、首席信息官李操纲于3月25日离职，离职原因显示为“个人原因”。自3月25日起，民生加银基金总经理一职暂由该公司董事长张焕南代任。
江湖惯例，先来说说泰禾集团的基本面。
比较尴尬的是，泰禾集团没有基本面，公司价值几乎为0。当下市值70亿，流通市值30亿，折每股3元。
首先呢，泰禾集团能做到近千亿市值，总是有些货的。不过呢，债更多。
按照泰禾的口径，目前违约的500亿。加上其他债务，算600亿吧。折合每股20元。按照年化10%利息计算，每年的利息2元一股，目前净资产5元，还能还2年半。
换个算法，目前泰禾旗下算20个楼盘，那么每个楼盘价值25亿，抵总债务500亿。
25亿是个什么概念呢？按照2500万一套房子计算，大概一百套左右房子吧。先不说泰禾库存土地能不能造出这么多房子，但是泰禾是不能每套房子都卖到2500万。
综上所述呢，泰禾集团是没什么残存价值的，就是击鼓传花，玩就是了。
泰禾集团属于典型的债务不会变坏，而资产变坏了。
既然没有基本面，那就更简单了，直接看资金面就行了。
下面的描述有点枯燥，想看的看下，不想看的直接跳过看杰伦也好。
泰禾集团经过长期的缩量下跌，于11月见底1.81元。在大股东质押爆仓无数次的时候，也仅仅象征性的减持了一点点。抵押机构想减也收不回本金，还是看看结果吧。
在年前，经过两波拉升，形成高点2.8元，低点2.1元的一个箱体。两次高点，*成交金额均为5亿左右。
年后，受到预盈信息的配合，主力进行了一波拉升，从2.1起步，*点3.5元，放量10亿，换手率接近30%。当天龙虎榜，全部是主力出货，散户接盘。
然后这两天的行情自然是散户的互相踩踏之局。那么问题来了，主力机构会进行二次行情吗？
从昨天和今天的交易量看，起码有部分机构是接回了筹码。那么泰禾后市还有行情吗？
个人倾向于有，毕竟现在房地产市场崩盘之势不减，泰禾集团收益暴雷早，躺平早，除了生死，剩下的都是好消息。
一旦房地产市场传出利好消息，那么资金印象选择中，泰禾就会占据一席之地。
而市场没有利好消息时，泰禾集团就会呈现日趋缩量的弱势形态，而2.8的箱体顶部支撑，在短期应该会有点效果的。
目前来看，泰禾集团最值钱的亮点，第一不会被ST，第二是万科收购。这两点对泰禾的股价形成实质性的支撑。
从目前来看，泰禾集团有点像，但不完全像。去年的中银绒业。
中银绒业也是没啥资产，全部债转股后，靠上新能源概念，摘掉了ST帽子，经过一轮拉升调整后，再度创出新高。从*价的1元涨到了4元。
为什么很多垃圾股票，还有那么多人买！因为便宜啊，随便涨点就是几十个点，翻个几倍也很正常，反正都是讲鬼故事，就看谁讲的好了。
END
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金近期因规模不足5000万元，触发基金清算。该基金持续重仓地产债，而地产公司2021年下半年以来持续暴雷，导致相关债券价格下跌，进而拖累基金净值。
民生加银基金管理有限公司为该基金的管理人，2021年旗下共有5只基金发生清算。在公募基金行业整体规模大幅攀升的同时，民生加银基金的规模却在2021年逆势下跌。
因规模不足5000万元，民生加银旗下债基触发清盘
民生加银基金近日发布公告称，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金（包含民生加银添鑫纯债债券A、民生加银添鑫纯债债券C）已触发基金合同终止事由，将于2022年2月18日进入清算程序。
图1：民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金清算公告
根据《基金合同》约定，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，直接终止《基金合同》并进入基金财产清算程序，无需召开基金份额持有人大会审议。截至2022年2月17日日终，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金成立于2019年8月，初始基金经理为陆欣。2021年7月，胡振仓新任基金经理，随后陆欣于当年8月离职。2019年末，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金的资产净值约为7.81亿元。到了2020年三季度末，该基金的资产净值达到*，约为10.49亿元。但在此之后，基金资产净值逐季下降，2021年四季度末时已只有约600万元。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金资产净值变化
净值重挫或因重仓地产债暴雷
规模下降并最终导致该基金清算的最主要原因可能是业绩暴雷。
数据显示，2021年下半年，民生加银添鑫纯债债券A、民生加银添鑫纯债债券C的净值陡然下降，最终分别录得当年亏损21.43％和21.73％，也远远跑输同期的业绩基准收益率。从单月业绩来看，基金净值大幅下跌主要发生在2021年11月。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金净值走势
从具体持仓来看，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金重仓多只地产债，而2021年四季度多家地产公司暴雷，拖累该基金净值大幅下挫。
根据该基金披露的2021年三季报，其前五大持仓分别为20宝龙02、19国开07、20华远地产MTN001、20津保Y3、20时代09，合计超过同期基金资产净值的三成。其中，20宝龙02、20华远地产MTN001和20时代09均为地产债。以20时代09为例，该债券的价格自2021年10月时约100元持续下降至2022年1月时的46.5元。
2021年民生加银基金规模大幅萎缩，银行系基金产品清盘比例较高
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金的基金管理人为民生加银基金管理有限公司，属于银行系基金之一，股东包括民生银行、加拿大皇家银行、三峡财务有限责任公司。
查阅近五年的资产净值发现，民生加银基金2017年至2020年的资产净值整体处于上升趋势，但2021年出现明显下降。对比来看，公募基金行业的整体规模则从2020年约20万亿元大幅上升至2021年突破25万亿元。一涨一跌共同作用下，民生加银基金的行业资产净值占比在2021年出现大比例下滑。
图4：民生加银基金管理有限公司资产净值及行业占比
数据显示，按照清算起始日测算，民生加银基金2021年共有5只基金清算（初始基金口径），其中4只因为触发合同终止条款，1只因为持有人大会表决通过。
图5：民生加银基金2021年基金清算情况
进一步研究发现，2021年清盘的公募基金产品共251只，其中属于银行系的基金53只，占比超过两成。相较于10％左右的基金公司数量占比，银行系基金2021年清算的基金比例明显偏高。
2022年截至2月22日收盘，累计已有22只基金产品清盘，银行系基金包括建信中债5-10年国开行A、招商中债-1-3年国开债A、农银汇理金利一年定期、民生加银添鑫纯债。
今日晚间，民生加银基金公告称，原总经理、首席信息官李操纲因个人原因于2022年3月25日离任，张焕南代任公司总经理。履历显示，张焕南历任宜兴市实验小学校长，无锡市委办公室副主任，市委副秘书长，江苏省政府办公厅财贸处处长，中国银监会江苏监管局调研员，中国银监会银行监管一部副主任，海南省政府副秘书长、研究室主任，民生银行董事会战投办主任。现任民生加银基金董事长，民生加银资产管理有限公司董事长。
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