中国铝业601600股吧(000498股票)
中国铝业601600股吧(000498股票)
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[闽南网]
经过历时近半年时间的长期停牌之后，中国铝业(601600,股吧)携一纸发行股份购买资产暨关联交易预案于2月26日复牌。通过重组方案来看，倘若交易成行，公司未来不仅盈利能力大幅增强，而且负债压力将迅速降低，且关联交易和同业竞争也会相应减少。
但公司二级市场表现让人大跌眼镜。与多数机构看法大相径庭，公司股价在26日牢牢封于一字跌停，一日之间，121亿元市值蒸发;在公司股票停牌前参与的资金多数被套，尤其是2017年9月之后的投资者全部遭遇闷杀。以9月11日为例，有超过41亿元的资金在公司停牌的近半年时间内浮亏10%。
在宏观经济降杠杆的大背景下，如此大手笔的资本运作，在央企中非常罕见。但在创新运作与二级市场的“平衡木”上，后者为什么不买前者的单呢?
从“债转股”到“股转股”
根据中国铝业2月24日*披露的《发行股份购买资产暨关联交易预案(修订稿)》，本次重组方案为发行股份购买资产，具体为：
中国铝业拟采用发行股份购买资产的方式，向华融瑞通、中国人寿(601628,股吧)、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方购买其合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。本次发行股份购买资产实施完成后，标的公司将成为中国铝业的全资子公司。
交易对手为清一水的国资系，有木有？但它们绝非半路杀出的程咬金。
仔细梳理发现，这些交易对手与中国铝业的关系早已剪而不断，均为此前参与中国铝业子公司混改方案的机构。
这要回溯到2017年下半年，中国铝业当时做出决定，引入华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融及农银金融等8家投资者，通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式，对公司旗下的中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元，实施市场化债转股。
这种“债转股”可谓一箭双雕。
一方面，多家子公司获得输血;另一方面，当时铝业上市公司估值尚存在优势，一众机构的入股成本并不算高。
但这种增资，也使中国铝业在子公司层面的持股比例出现下降，其对应四家子公司的持股分别降至69%、63%、74%和19%，但仍拥有对标的公司的实质控制权。
于是，中国铝业又开启了第二轮“股转股”的新运作。
通过此次发行股份购买剩余股权，中国铝业再次将一众标的的***控股权成功拿下。
根据公告，经交易各方商议决定，本次发行股份购买资产发行价格选择*董事会决议公告日前60个交易日的上市公司股票交易均价为市场参考价，本次发行股份购买资产发行价格不低于*董事会决议公告日前60个交易日股票交易均价的90%，为6.00元/股。这就意味着，即便中国铝业2月26日迎来了股价跌停(报收于7.28元)，较发行价格仍然高出20%以上。
在这次交易中，多赢格局明显。
1、 对于四家子公司来说，资产负债率明显降低。
2、 对于参与债转股的一众资金来说，短期投资回报也堪称不菲。
3、 *的获益者当属中国铝业。
一方面，四家重要子公司的***控股权失而复得，中国铝业盈利能力将显著增强。
四家子公司主营业务一览
另一方面，上市公司的资产质量和财务状况也得到大幅改善。
在“债转股”和“股转股”的过程中，由于四家标的公司均为中国铝业的子公司，因此，交易前后中国铝业的总资产、总负债、总营收和利润总额都不会受到实质影响;但是，重组交易完成后，将增加中国铝业归母公司的净资产、同时随着标的公司经营业绩的改善和财务负担的减轻，有助于提升盈利能力。
一天蒸发一个“老白干酒(600559,股吧)”
事实上，一众机构对中国铝业的整合升级助力控制力、盈利能力再增强预期是高度看好的。
其中，天风证券在2月25日火速发布研究报告，给出了中国铝业增持评级。
(摘自天风证券研报，wind)
但二级市场并没有给足面子。
2月26日复牌后首个交易日，中国铝业股价一字跌停，超过千万手的卖单寄望于夺路出逃而不得。巨大抛盘压力之下，中国铝业121亿元的市值1天蒸发，这笔蒸发市值甚至超过了目前老白干酒的A股总市值(2月26日老白干酒的A股总市值为118亿元)。
机构资金成为中国铝业股价杀跌的*主力。
当日龙虎榜单显示，卖单前5位中，其中就有4个机构专用席位现身，整体抛售额高达6518万元。
值得注意的是，资金对于中国铝业的谨慎情绪并非始于公司股票复牌后。
从2017年8月开始，随着中国铝业股价的震荡走高，融资融券资金一改此前的增加趋势，融资期末余额始终处于下降通道之中，显示资金的谨慎情绪不断升温。
多重利好护航，为何二级不买单？
资本运作巧夺天工，二级市场为什么充耳不闻呢?很大一部分因素在于公司停牌期间，整个行业的预期已经发生重要变化。
自2017年9月12日中国铝业A股停牌以来，冬季限产关停产量实际上低于市场预期，且铝锭库存出现了持续上升的新趋势，电解铝价格也由高点回落17%。这导致了A股电解铝板块的股价在这段时间都出现了明显回落。
根据中金公司统计，在这段周期内，A股电解铝板块平均回调34%，中国铝业H股下跌19%。因此，中国铝业A股股价出现补跌，便也在情理之中了。因此，从某种意义上说，中国铝业的跌停，并非资金对创新运作的不买账，而是对相关预期的折射。
但业内对于整个行业的基本面普遍仍持乐观态度。
有机构分析指出，2018年电解铝将迎来行业好转。“2018年国内电解铝行业或将结束2017年大幅过剩的状态，转向供需紧平衡。从全球来看，海外电解铝供需格局好，库存持续下降，铝价走强，也有望提振国内铝价。3月中下旬采暖季结束，电解铝面临需求快速释放、成本下降的利好，电解铝盈利空间有望打开。未来公司电解铝产能迅速扩张，将享受行业好转的利好。”
不过，中金公司相关人士也同时提示说，从春节情况来看，铝锭库存有所增加，因此，还需要继续关注节后的复产情况。
而且倘若8家投资者与中国铝业共同寻求启动由中国铝业向投资者定向发行股票收购标的公司股权的交易，那么，成功完成后还将扩大中国铝业股本总数，由于股本与股价之间的跷跷板效应，在中国铝业基本面保持良好的状态下，公司股价的短期走低，或许并不会对公司未来总市值的稳定带来障碍。
1月18日盘中消息，11点13分山东路桥（000498）封涨停板。目前价格7.63，上涨9.94%。
其所属板块基础建设目前上涨。领涨股为宏润建设。
山东路桥主要指标及行业内排名
山东路桥（000498）个股
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经过历时近半年时间的长期停牌之后，中国铝业(601600,股吧)携一纸发行股份购买资产暨关联交易预案于2月26日复牌。通过重组方案来看，倘若交易成行，公司未来不仅盈利能力大幅增强，而且负债压力将迅速降低，且关联交易和同业竞争也会相应减少。
但公司二级市场表现让人大跌眼镜。与多数机构看法大相径庭，公司股价在26日牢牢封于一字跌停，一日之间，121亿元市值蒸发;在公司股票停牌前参与的资金多数被套，尤其是2017年9月之后的投资者全部遭遇闷杀。以9月11日为例，有超过41亿元的资金在公司停牌的近半年时间内浮亏10%。
在宏观经济降杠杆的大背景下，如此大手笔的资本运作，在央企中非常罕见。但在创新运作与二级市场的“平衡木”上，后者为什么不买前者的单呢?
从“债转股”到“股转股”
根据中国铝业2月24日*披露的《发行股份购买资产暨关联交易预案(修订稿)》，本次重组方案为发行股份购买资产，具体为：
中国铝业拟采用发行股份购买资产的方式，向华融瑞通、中国人寿(601628,股吧)、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方购买其合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。本次发行股份购买资产实施完成后，标的公司将成为中国铝业的全资子公司。
交易对手为清一水的国资系，有木有？但它们绝非半路杀出的程咬金。
仔细梳理发现，这些交易对手与中国铝业的关系早已剪而不断，均为此前参与中国铝业子公司混改方案的机构。
这要回溯到2017年下半年，中国铝业当时做出决定，引入华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融及农银金融等8家投资者，通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式，对公司旗下的中铝山东、中州铝业、包头铝业及中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元，实施市场化债转股。
这种“债转股”可谓一箭双雕。
一方面，多家子公司获得输血;另一方面，当时铝业上市公司估值尚存在优势，一众机构的入股成本并不算高。
但这种增资，也使中国铝业在子公司层面的持股比例出现下降，其对应四家子公司的持股分别降至69%、63%、74%和19%，但仍拥有对标的公司的实质控制权。
于是，中国铝业又开启了第二轮“股转股”的新运作。
通过此次发行股份购买剩余股权，中国铝业再次将一众标的的***控股权成功拿下。
根据公告，经交易各方商议决定，本次发行股份购买资产发行价格选择*董事会决议公告日前60个交易日的上市公司股票交易均价为市场参考价，本次发行股份购买资产发行价格不低于*董事会决议公告日前60个交易日股票交易均价的90%，为6.00元/股。这就意味着，即便中国铝业2月26日迎来了股价跌停(报收于7.28元)，较发行价格仍然高出20%以上。
在这次交易中，多赢格局明显。
1、 对于四家子公司来说，资产负债率明显降低。
2、 对于参与债转股的一众资金来说，短期投资回报也堪称不菲。
3、 *的获益者当属中国铝业。
一方面，四家重要子公司的***控股权失而复得，中国铝业盈利能力将显著增强。
四家子公司主营业务一览
另一方面，上市公司的资产质量和财务状况也得到大幅改善。
在“债转股”和“股转股”的过程中，由于四家标的公司均为中国铝业的子公司，因此，交易前后中国铝业的总资产、总负债、总营收和利润总额都不会受到实质影响;但是，重组交易完成后，将增加中国铝业归母公司的净资产、同时随着标的公司经营业绩的改善和财务负担的减轻，有助于提升盈利能力。
一天蒸发一个“老白干酒(600559,股吧)”
事实上，一众机构对中国铝业的整合升级助力控制力、盈利能力再增强预期是高度看好的。
其中，天风证券在2月25日火速发布研究报告，给出了中国铝业增持评级。
(摘自天风证券研报，wind)
但二级市场并没有给足面子。
2月26日复牌后首个交易日，中国铝业股价一字跌停，超过千万手的卖单寄望于夺路出逃而不得。巨大抛盘压力之下，中国铝业121亿元的市值1天蒸发，这笔蒸发市值甚至超过了目前老白干酒的A股总市值(2月26日老白干酒的A股总市值为118亿元)。
机构资金成为中国铝业股价杀跌的*主力。
当日龙虎榜单显示，卖单前5位中，其中就有4个机构专用席位现身，整体抛售额高达6518万元。
值得注意的是，资金对于中国铝业的谨慎情绪并非始于公司股票复牌后。
从2017年8月开始，随着中国铝业股价的震荡走高，融资融券资金一改此前的增加趋势，融资期末余额始终处于下降通道之中，显示资金的谨慎情绪不断升温。
多重利好护航，为何二级不买单？
资本运作巧夺天工，二级市场为什么充耳不闻呢?很大一部分因素在于公司停牌期间，整个行业的预期已经发生重要变化。
自2017年9月12日中国铝业A股停牌以来，冬季限产关停产量实际上低于市场预期，且铝锭库存出现了持续上升的新趋势，电解铝价格也由高点回落17%。这导致了A股电解铝板块的股价在这段时间都出现了明显回落。
根据中金公司统计，在这段周期内，A股电解铝板块平均回调34%，中国铝业H股下跌19%。因此，中国铝业A股股价出现补跌，便也在情理之中了。因此，从某种意义上说，中国铝业的跌停，并非资金对创新运作的不买账，而是对相关预期的折射。
但业内对于整个行业的基本面普遍仍持乐观态度。
有机构分析指出，2018年电解铝将迎来行业好转。“2018年国内电解铝行业或将结束2017年大幅过剩的状态，转向供需紧平衡。从全球来看，海外电解铝供需格局好，库存持续下降，铝价走强，也有望提振国内铝价。3月中下旬采暖季结束，电解铝面临需求快速释放、成本下降的利好，电解铝盈利空间有望打开。未来公司电解铝产能迅速扩张，将享受行业好转的利好。”
不过，中金公司相关人士也同时提示说，从春节情况来看，铝锭库存有所增加，因此，还需要继续关注节后的复产情况。
而且倘若8家投资者与中国铝业共同寻求启动由中国铝业向投资者定向发行股票收购标的公司股权的交易，那么，成功完成后还将扩大中国铝业股本总数，由于股本与股价之间的跷跷板效应，在中国铝业基本面保持良好的状态下，公司股价的短期走低，或许并不会对公司未来总市值的稳定带来障碍。
文|吾股舵手
要想知道中国铝业有没有跌到位
首先要搞清楚中国铝业股价为什么跌这么厉害？
市场的普遍观点是补跌
因为中国铝业停牌的时候是2017年9月11日，当天大盘收盘点位3376点
中国铝业复牌的时候是2018年2月26日，3329点。
其实大盘没有跌多少
因此，补跌这样的观点是站不住脚的。
公司怕市场猜测企业经营遇到了什么大麻烦
昨天晚上（2月28日）中国铝业发布公告，公司股票2月26日复牌以来连续三日跌停，经核查，公司目前生产经营活动一切正常，内、外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。中国铝业认为，近期铝价变化属于有色金属行业正常波动，并未受到重大不利影响。而从供给侧改革的效果看，3月起铝消费快速恢复，市场的支撑作用在逐渐增强。
既不是补跌，公司经营也没有问题，下跌的原因到底是什么呢？
根据多方面收集资料考证，主要原因有两个：收购发行股价太低和大宗商品铝持续下跌
1、收购发行价过低
中国证券网讯中国铝业23日晚间公告，中国铝业拟以不低于6元/股发行股份，向华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方购买其合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。交易标的资产预估值总计约1,270,368.46万元，初步计算的本次购买资产发行股票数量约为211,728.08万股。标的公司中包头铝业主要产品为电解铝，中铝山东、中州铝业、中铝矿业主要产品为氧化铝。公司股票将于2018年2月26日（星期一）开市起复牌。
2017年9月11日中国铝业停牌价是8.09元，说拟以不低于6元/股发行股份，其实就是6元发行价。
折价26%！
市场就不认可！
导致二级市场股价复牌狂跌至6元以下。
2、大宗商品铝持续下跌
铝价从2017年9月至2018年2月从17400跌至14125，*跌幅30%。
而中国铝业98%以上的收入来自于铝产品。
那么铝价的大幅下跌，势必会影响公司的业绩。
其实大宗商品铝价的持续下跌，才是中国铝业股价持续下跌的主要原因。
现在股价从停牌前的8元附近，跌至目前的5.5元附近，下跌幅度30%。
如果从折价发行的角度考虑
中国铝业的股价是跌到位了
但是，从铝价下跌的角度还需要进一步考量。
中国铝业主营收入98%来源于铝产品
但是毛利率只有7%
中国铝业2016年的利润是108亿，2017年的利润只有63亿，利润下滑40%多。
由于中国铝业毛利率过低，如果铝价持续低迷，中国铝业可能会面临亏损。
中国铝业可是当过亏损王的，2014年中国铝业亏损162亿元。
股价*跌至2014年6月4日2.97元。
现在股价5.5元，在一定程度上存在高估。
2015年1月份上海期交所期铝价格曾跌至12415元人民币/吨，创十年*。
现在铝价是14420左右，之比12415高16%。
既然中国铝业的盈利能力主要取决于大宗商品铝的价格
那么，我们就不能仅从量价形态和折价发行方面考虑了
主要看铝价的走势。
大宗商品铝价周线图
从周线图看，2017年6月份，铝价跌至14000，2018年2月份*跌至14125点。
而2017年5月11日，中国铝业股价*是4.04元，现在股价5.5元附近。
如果这样估算，中国铝业还有下跌空间。
而中国铝业后期股价能否起来，关键要看周线级别的双底形态是否能形成
也就是说，铝价在14000是否能止跌上涨。
好，即使抛开铝产品市场需求供给的底层逻辑
只从量价形态分析股价走势
目前也不是抄底的时机
起码要等到这次下跌结束，无论跌到哪里，必须有一个持续的放量反弹
然后持续缩量二次探底
缩量二次探底结束的时候才是抄底的时机
现在下跌都还没有结束，说跌到位，说抄底
真的为时过早
中国铝业流通市值600多亿，盘子比较大
阶段性顶部和阶段性底部都不是一天两天形成，都是一个区域
建议大家了解背后的逻辑，看清目前的趋势
先保持耐心等待。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《中国铝业601600股吧》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多中国铝业601600股吧、000498股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
