明阳智能股吧(基金从业)
明阳智能股吧(基金从业)
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股价连续走低之际，海上风电巨头明阳智能发布了2021年“成绩单”。
2021年，明阳智能实现营业收入271.58亿元，同比增长20.93%；归母净利润31.01亿元，同比增长125.69%；扣非后归母净利润为29.34亿元，同比增长109.55%。
这份成绩单堪称亮眼，自2019年回A以来，明阳智能已连续3年扣非后净利润增速超过***。然而，从资本市场表现来看，市场对于公司高速增长的业绩似乎并不买账。
4月15日，明阳智能收盘报22.62元/股，下跌3.42%，并未扭转公司股价长久跌势。事实上，1月24日发布业绩预告至今，公司股价从23.85元/股下滑至4月15日的22.62元/股，跌幅5.16%。而如果从2021年11月5日，明阳智能创下的*点36.03元/股这天开始算起，股价跌幅已高达37.2%。
亮眼的业绩背后，投资者对明阳智能还有哪些顾虑？从2021年报情况来看，存贷双高、资产负债率高企、重要股东及高管的竞相减持等问题依旧困扰着公司。
尤其是重要股东及高管的减持行为最为引人关注，作为“最了解公司现状的人”，自2020年以来，明阳智能的公告标题中已经出现了45次关于“减持”字样。而在2021年年报中则显示，公司12名高管成员中，有9名去年减持了公司股票。这其中包括公司的全部6名副总裁。
扣非后净利润连续3年翻倍式增长？
明阳智能成立于2006年,总部位于中国广东中山,前身为广东明阳风电产业集团有限公司，是一家主要从事新能源相关业务的企业。目前，公司主要产品包括风电机组制造、风电运营及风机运维、光伏高效电池片及组件等。公司目前由张传卫家族实际控制。
2018年，原本在美股上市的“明阳风电”改名“明阳智能”，后者迅速完成私有化退市。2019年，明阳智能顺利登陆A股市场。
上市以来，明阳智能的业绩连续保持“翻倍式”增长。
2019年-2021年，明阳智能的营收分别为104.93亿元、224.57亿元和271.58亿元，分别同比增长52.02%、114.02%和20.93%；扣非后归母净利润分别为6.34亿元、14亿元、29.34亿元，分别同比增长101.99%、120.82%、109.55%。
仔细阅读年报后发现，明阳智能之所以取得这样成绩，很好地把握住了风机大功率化以及海上风电装机潮带来的红利。
在风机大功率发展趋势上，天风证券分析师李鲁靖认为，风机大型化有利于平均度电成本降低，是行业发展的大势所趋。除了明阳智能外，行业其他龙头选手如运达股份、金风科技、三一重工能同样在努力提升各自的高功率风机产品占比。李鲁靖的这一说法代表了行业主流观点。
明阳智能年报显示，公司在大功率产品布局方面成效显著。公司现有的三类产品线分为：1.5MW-2.XM、3.XMW-5.XMW、6.XM以上，分别对应营收为3.5亿元、141.1亿元和102亿元，同比增速分别为-73.4%和-22.53%以及1611.55%。从收入增速来看，大功率产品已成为公司增长收入的支柱。
风机大功率化同样也给公司带来了高毛利率。期内公司6.XM以上的产品毛利率为24.91%，遥遥领先其他两类产品，而1.5MW-2.XM、3.XMW-5.XMW的产品线毛利率分别只有18.52%和15.79%。
根据能源局统计数据，2021 年，全国风电新增并网容量 47.57GW，同比下降33.63%。其中2021年陆上风电新增并网容量30.67GW，同比下降 55.30%；海上风电新增并网容量16.90GW，同比上升 452.29%。
海上风电方面，明阳智能在高增长市场下分得了不小的蛋糕。
2021年，明阳智能海上风电出货量达到 2.89GW，同比增长 220%。在集中供货的压力下完美完成对三峡集团、国家电力投资集团、中国广核集团、粤电集团、华电集团等重要客户的交付任务， 囊括 MySE5.5、MySE6.25、MySE6.45 等主力机型，成为全球第三大海上风电整机制造厂商。
上述以外，来自风电场发电业务同样成为公司2021年业绩增长的关键因素之一。2021年，明阳智能该部分业务实现营收141.1亿元，同比增长65.41%；毛利率水平上，该产品毛利率高达65.41%，同比增加了3.68%。
机构与公司高管连续大手笔减持
在市场新机遇下，张传卫家族领导下的明阳智能抓住了机遇，一度给公司股价打了强心剂。2021年11月5日，明阳智能创下的*点36.03元/股，较之年初的18.98元/股上涨了89.8%。
然而另一边，明阳智能的重要股东们也在不间断地趁着股价上涨的东风开始减持。
公司2021年年报则显示，公司的董监高为代表的高管以及多数机构股东都在忙着减持公司股票。
董事队伍中，王金发减持了29.48万股公司股票；12名高管队伍中，有9名去年减持了公司股票，这其中包括公司全部的6名副总裁以及公司董秘刘建军，9人减持数量从4.97万股到29.48万股不等。
机构股东们减持意愿同样强烈。
十大股东中，靖安洪大此前持有明阳智能16.69%股权，为公司第一大股东。2021年，靖安洪大累计减持了约1.1亿股，年末持股比例已下降到4.08%。
蕙富凯乐此前持有明阳智能11.99%的股权，曾为公司第二大股东，2021年，其累计减持了约2658万股，年末持股比例下降至2.15%。此外，另一大机构股东广东恒阔减持了约3173万股，年末持股比例下降至2.02%。
而除了上述3家外，十大股东剩余的7大股东中有6家为张传卫家族控制下的机构，另有1家北上资金构成的陆股通，也就是说，除了张传卫家族以及北上资金，其余机构股东2021年一直在减持。
值得一提的是，进入2022年，公司重要股东的减持动作并未停止。
根据明阳智能3月29日公告，靖安洪大拟再度减持公司股份，比例不超过6%，占其持股比例的72.03%。3月1日，蕙富凯乐也宣告拟再度减持公司不超过2%的股权。
3月26日，明阳智能的减持计划显示，共青城联蕴、Lucky Prosperity、Eternity Peace、张启应计划在4月20日至10月17日期间累计减持公司股份2533.00万股，不超过总股本的1.21%，以*收盘价计算，套现规模5.42亿元。
据了解，共青城联蕴为公司员工持股平台，本次减持的股份为公司*公开发行前取得的股份，上述股份已于2022年1月24日解除限售并上市流通。Lucky Prosperity、Eternity Peace均为公司董事兼*管理人员沈忠民全资控股。
债台高筑，背后是现金流危局？
业绩保持高增长，明阳智能的高管、机构股东却缘何竞相“出逃”？
追溯公司历史会发现，明阳智能实际上从A股上市伊始，股东们的套现之路就从未停止过。
据Wind数据统计，自2020年以来，明阳智能在公告标题中出现了45次关于“减持”字样。
另据经济参考报根据同花顺iFinD数据统计，2020年5月11日至2022年3月29日，明阳智能股东靖安洪大招昆股权投资合伙企业(有限合伙)、Joint Hero International Development Limited、广州蕙富凯乐投资合伙企业(有限合伙)及梁才发、鱼江涛等11名高管共有63条减持记录，以上股东共减持4.06亿股，减持交易价区间为10.53元/股至34.60元/股。
机构股东们何以至此？行业发展向好的大势下，外界更多将其解读为是明阳智能自身蕴藏着危机。其中，被讨论最多的是公司的流动性问题。
2021年年报显示，2021年末，明阳智能拥有总资产614.9亿元、总负债430亿元，资产负债率高达69.92%。2019年、2020年，这一是数字分别是79.56%、70.78%。
2021年末，公司流动比率、速动比率只有1.13和0.84，两大指标均低于2019年末、2020年末。其2020年流动比率和速动比率分别为1.22和0.91，2019年则是1.24和1.09。
这些债务中的很大比例是有息债务，截至2021 年底公司有息负债总额为70.49亿元。其中短期借款为0.98亿元、一年内到期的非流动负债为11.19亿元、长期借款为34.38亿元、长期应付款为23.94亿元。这些有息债务在2021年给公司带来了2.55亿元财务费用。
另外值得一提的是，明阳智能还有大量隐形债务。截至2021年末，公司及子公司已签订的担保合同总额为81.34亿元；同时，公司直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保金额为53.73亿元。
从明阳智能近几年扩张战略来看，明阳智能高负债局面短期内不会得到扭转。明阳智能一直在新建工程，截至2021年年底，明阳智能固定资产和在建工程账面价值共计109.4亿元，这一数字较2016年末已经增加了近4倍。
高速扩张、债务率高企，如果再叠加上明阳智能还有部分资产受限，资金链将更加紧绷。公司截至2021 年底合计共有65.47亿元受限资产，主要包括9.59亿元的货币资金、22.2亿元的固定资产等，占公司归母净资产的35.6%。
对此，明阳智能选择的应对策略是一次次向证券市场要钱。
2019年上市以来，明阳智能已经向市场发行过3次股票以及一次可转债，共计募资总额108.14亿元。
IPO之后，紧跟着2019年12月，公司还完成17亿元的可转债发行。2020年11月，明阳智能完成59亿元定增，其中45.94亿元用于风电项目建设，13.06亿元用于偿还银行贷款。
*一次募资行为发生在2022年2月16日，公司向能投集团定向发行近20亿元股票，认购价格13.52元/股，募集资金净额为19.93亿元，扣除发行费用后，这部分资金募集净额将全部用于补充公司流动资金。
5月10日晚，中国证券投资基金业协会发布了《基金从业人员管理规则》及《关于实施<基金从业人员管理规则>有关事项的规定》，自发布之日起实施。
《管理规则》和《规定》在结合行业实际、充分整合吸收过往资格管理相关碎片式规则的基础上，就从业资格取得、基金行业机构的管理责任、执业行为规范、自律管理等内容制定统一的资格管理类基本规则，对基金从业人员进行系统性规范，进一步完善协会自律管理规则体系。
中国证券投资基金业协会
2021年8月30日，中国证监会主席易会满在基金业协会第三届会员代表大会上表示，整个基金业从业人员规模快速发展，注册数量达到82万余人。
事关超82万基金业从业人员的《管理规则》都规定了哪些内容？来看八大关键点：
1、强调从业人员的信义义务责任，加强对基金从业人员职业道德及行为规范的自律管理，明确机构履行从业人员资格管理主体责任。
2、明确从业资格管理的具体范围，包括机构范围和人员范围。
3、规定从业资格取得的注册条件。
4、机构应当指定专人担任资格管理员负责从业资格管理工作。
5、规定三类从业资格注销情形，规定四类暂停受理情形。
6、公募基金管理人及从事私募资产管理业务的证券期货经营机构应当于每年1月31日前向协会报送上一年度从业人员激励约束机制、投资行为管理和廉洁从业制度的制订情况和执行情况。
7、将从业资格注册适用的考试科目组合按照从业人员从事的基金业务类型进行了对应。
8、对从业资格注册协会规定的认可情形进行了明确，对有关其他考试成绩认可的安排进行了规定。
明确从业资格管理范围
《管理规则》明确了从业资格管理的具体范围，包括机构范围和人员范围。
机构范围包括：
人员范围包括：
从业人员是指以机构名义进行基金业务活动的人员，包括与机构建立劳动关系的正式员工及建立劳务关系或者劳务派遣至机构的其他人员等。下列从业人员应当注册取得从业资格：
（一）公募基金管理人、从事私募资产管理业务的证券期货经营机构及私募证券投资基金管理人中从事与基金业务相关的基金销售、产品开发、研究分析、投资管理、交易、风险控制、份额登记、估值核算、清算交收、监察稽核、合规管理、信息技术、财务管理等专业人员，包括相关业务部门的管理人员；
（二）私募股权（含创投）投资基金管理人的法定代表人、执行事务合伙人（委派代表）、合规风控负责人等*管理人员；
（三）基金托管人中从事与基金业务相关的账户管理、资金清算、估值复核、投资监督、信息披露、内部稽核监控等专业人员，包括相关业务部门的管理人员；
（四）基金服务机构中从事与基金业务相关的基金销售、销售支付、份额登记、估值、投资顾问、评价、信息技术系统服务等专业人员，包括相关业务部门的管理人员；
（五）中国证券监督管理委员会及协会规定需要取得从业资格的其他人员。
申请注册从业资格应满足八个条件
申请人豁免从业资格考试部分科目的，应当符合国家、金融监管部门及行业自律组织有关规定，具备从事基金业务活动所需的专业能力，掌握基金业务活动相关的专业知识。境外人员申请注册从业资格的，依据国家有关政策及安排等办理。
指定专人负责从业资格管理工作
《管理规则》第十四条规定，机构应当指定专人担任资格管理员负责从业资格管理工作，指定或者更换资格管理员应当在五个工作日内向协会报备。资格管理员应当履行下列职责：
（一）以机构名义操作从业人员管理平台，妥善进行账户和权限管理；
（二）负责从业人员个人基本信息、岗位信息、诚信信息、离职离任情况以及从业资格管理有关材料的审核。确保各项资料和信息真实、准确和完整，不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并按规定对上述资料留档保存；
（三）为从业人员提供有关从业资格管理的咨询服务；
（四）保持与协会沟通联系，配合协会开展从业资格管理有关检查。
资格管理员不得擅自委托他人代其行使职责。
从业人员出现下列情形之一的，机构应当在情形发生五个工作日内为其办理从业资格注销：
从业资格注册考试科目组合与业务类型对应
基金从业人员申请注册基金从业资格应当通过基金从业资格考试，按照其从事的基金业务类型对应的考试科目组合具体
（一）从事公募基金管理、证券期货经营机构私募资产管理（股权除外）、证券类私募基金管理、基金托管、各类证券类基金服务业务的从业人员，应当通过基金从业资格考试科目一《基金法律法规、职业道德与业务规范》和科目二《证券投资基金基础知识》。
（二）从事各类非证券类私募基金管理业务的从业人员，应当通过基金从业资格考试科目一和科目二、或科目一和科目三《私募股权投资基金基础知识》。
根据国家有关政策及安排、中国证监会及协会的规定，通过基金从业资格考试科目一并具备下列条件之一的，可以认定为符合基金从业资格注册条件：
进一步落实协会自律管理职责
《管理规则》规定了协会对机构及从业人员从业资格管理实施情况进行检查的职能。明确了机构及从业人员因涉嫌违法违纪被有关机构调查或检查的，协会可以暂停受理其从业资格管理有关事项。针对机构和从业人员违反本规则有关规定的，协会可以对机构及从业人员采取纪律处分。
在从业资格管理中机构或者从业人员有下列情形之一的，可以暂停受理其从业资格注册、从业人员信息变更、从业资格注销等：
（一）经公安、检察、纪检监察等有关机关提出协助执法需求的；
（二）拒绝、阻碍监管人员或者自律管理人员依法依规行使监督检查、调查职权或者自律检查权的；
（三）违反本规则的规定被协会采取暂停受理相关业务纪律处分的；
（四）其他涉嫌严重违法违规行为的。
暂停受理情形消失后，经协会确认之日起五个工作日内予以恢复受理。
《管理规则》要求，公募基金管理人及从事私募资产管理业务的证券期货经营机构应当按照中国证监会的规定，于每年1月31日前向协会报送上一年度从业人员激励约束机制、投资行为管理和廉洁从业制度的制订情况和执行情况。
今日上午，光伏龙头隆基股份一改昨日暴跌态势，盘中一度涨超4％，消息面上，公司公告称，不会对美国单一市场产生重大依赖。
板块方面，风力发电板块涨幅居首，新能源和电源设备板块也大幅上涨；煤炭开采、铁矿石板块则跌幅居前。
截至午间收盘，上证指数上涨0.64％，深证成指上涨1.2％，创业板指上涨1.29％。
光伏板块涨势强劲
11月4日，隆基股份盘中一度涨超4％，截至上午收盘，隆基股份上涨2.8％，收于93.55元/股，半日成交额85.99亿元。
在此前的一个交易日，隆基股份盘中一度跌9.8％至90.18元/股，为今年3月15日以来出现的*跌幅，市值跌破5000亿元。
11月3日晚间，隆基股份发布公告称，公司对美国市场的发货仍在正常进行，以满足美国客户的订单需求。美国海关的暂扣令暂未对公司的经营造成重大不利影响，公司将持续关注和评估暂扣令对公司美国出货的影响。
在隆基股份的股吧中，有网友表示：“隆基还是强啊，跌一天就涨了。”也有网友直称：“逆势拉升才是龙头的姿态。”
除了隆基股份，光伏板块中的其他个股也表现活跃，京运通、振江股份涨停，东方日升、爱旭股份、捷佳伟创等涨超7％。
风电板块批量涨停
此外，风力发电指数继续冲高，截至午间收盘，上涨7.55％，双一科技、吉鑫科技、明阳智能、恒润股份、中闽能源、天顺风能、大金重工、振江股份等均涨停。
中信证券指出，结合明确的顶层政策规划指引与地方的执行力度跟进，在风电领域，看好2021年全年的增量政策红利和土地生产要素支撑，特别是来自广东、湖南、山东地区的政策支持，有望加速政策红利向基本面传导。
今日上午，汽车板块也急速拉升，中通客车、亚星客车、*ST众泰涨停，安凯客车涨超8％，比亚迪、金龙汽车涨超5％。
东吴证券表示，汽车行业电动化+智能化渗透率持续超市场预期，趋势明确，看好自主崛起大行情。优质供给增加和双积分压力推动下，国内电动车渗透率提升速度持续超出市场预期。科技企业跑步入局将进一步加速汽车智能化进入摩尔定律阶段，迭代速率超市场预期。
关注结构调整
从主力资金的流向来看，电气设备板块5日主力净流入额超250亿元，居于行业首位，电子和传媒板块5日主力净流入额分别为178亿元和119亿元。而有色金属、银行、休闲服务等板块的5日主力净流出额则居前。
中银证券表示，市场下行风险可控，关注结构调整。盈利方面，短期内需依然较弱，但市场预期相对充分，未来关注政策调整。流动性方面，海外紧缩周期开启，国内以量换价以稳为主。风险偏好方面，迷雾渐散，市场情绪有望边际修复。
浙商证券表示，市场结构上，线索将从三季度的周期股复苏转向四季度的科技成长股，半导体引领科创板。三季报驱动下，积极把握国产替代主线下的黄金投资窗口，关注设备材料、设计、MCU等细分领域机会。（文中图片均来自Wind）
10月28日丨明阳智能(601615.SH)公布，2021年前三季度，公司实现营业收入184.30亿元，同比增长21.84%；归属于上市公司股东的净利润21.61亿元，同比增长131.71%。其中，2021年第三季度，公司实现营业收入72.84亿元，同比增长7.04%；归属于上市公司股东的净利润11.20亿元，同比增长178.49%。
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