002329皇氏集团股吧(2021年纯碱暴跌)
002329皇氏集团股吧(2021年纯碱暴跌)
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说起乳制品，现在大部分人提到的是蒙牛伊利，而且市场上基本上伊利蒙牛双寡头领先优势日益稳固。还有作为上海老牌乳业龙头企业，光明乳业(600597,股吧)给好几代上海人留下了美好的回忆，以至于现在很多人依然只信赖光明。
还有一家企业有着“中国水牛奶*“的称号，然而似乎现在受欢迎度也大不如从前了，它就是--皇氏集团(002329,股吧)（曾经叫皇氏乳业）。
公开资料显示，皇氏集团成立于2001年，于2010年1月在A股深交所挂牌上市。公司属于区域性城市型乳制品企业，共拥有华南乳品厂、广西来宾、云南来思尔、湖南优氏 4 个现代乳品生产基地。皇氏集团有“中国水牛奶*“的称号，乳制品生产销售业务产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的巴氏杀菌乳、调制乳、灭菌乳、发酵乳和饮料等，主打产品是市场上较为稀缺的水牛奶。
专注发展乳制品业务4年
时间倒回到2010年，皇氏集团当时还称“皇氏乳业”，在深交所挂牌上市，成为国内A股第四家上市的乳品企业，产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的巴氏杀菌奶、酸奶等。
上市后，皇氏集团专注乳制品业务，埋头苦干4年，但发展状况不是很理想，营收增速始终没有突破40%，上市后股价不涨反大跌超30%。
2012年，皇氏集团净利下滑44.61%，结束了6年的连续增长。由于北、上、广、深等一线城市乳品销售未达预期，皇氏当年即决定转变营销网络投资策略，聚焦广西及广州、昆明、贵阳3家分公司。
频繁跨界御嘉影视和盛世骄阳收入囊中
自2014年起，自称“中国水牛奶*”的皇氏集团就频繁跨界，2014年和2015年，中国影视行业蓬勃发展，中国电影(600977,股吧)票房收入增长显著。也就是在这两年，皇氏集团先后收购多家影视公司，拉开了跨界的序幕。
公开资料显示，2014年11月，皇氏集团以6.83亿元价格从李建国等人手中完成收购御嘉影视***股权，转型为乳业+影视的双主业发展模式。收购当年，御嘉影视便为皇氏集团贡献了39.31%的净利润。
2015年，皇氏集团已逐渐形成了乳业及文化传媒业务交错经营的局面，当年扣非净利润同比增167.57%，影视行业收入4.58亿元，占到营收的27.19%。
完成对御嘉影视收购的两个月后，上市公司宣布，拟以发行股份和支付现金的方式，购买徐蕾蕾、银河资本、盛大网络等7名对方持有的盛世骄阳 ***股权，交易对价高达7.8亿。徐蕾蕾承诺，盛世骄阳2015年至2017年扣非净利润分别不低于7500万、9000万和1.08亿元，且2015年至2017年运营收入比例指标分别不低于45%、55%、65%。
转让盛世骄阳损失9000万元
然而理想是美好的，现实却是骨感的。
2015年盛世骄阳即为皇氏贡献了约4.22亿元，占皇氏营收的1/4。作为国内领先的影视节目数字版权运营商，盛世骄阳一度被皇氏列为公司文化板块的重要部分。然而2016年，盛世骄阳运营收入比例指标仅完成38.22%，低于业绩承诺的55%。2017年，由于受数字电视整治政策、版权运营成本高企等影响，盛世骄阳扣非后净利为3065.44万元，运营收入比例实际完成31.13%，远低于业绩承诺的1.08亿元、65%。
受盛世骄阳拖累，皇氏集团对此次收购计提商誉减值1.91亿元，并对2017年度业绩快报大幅向下修正，由此受到监管部门问询。
2018年6月皇氏集团转让全资子公司北京盛世骄阳文化传播有限公司***股权，也形成了9009.59万元的资产处置损失。
御嘉影视计提了5.54亿商誉减值
皇氏集团收购御嘉影视时，交易对方承诺2014年至2017年标的扣非净利润分别不低于6500万元、8775万元、1.18亿元、1.6亿元。2014年至2017年，御嘉影视以102.33%、101.10%、102.31%、102.09%的完成率兑现了业绩承诺。
2018年末，皇氏集团计提各项资产减值准备预计为 6.33亿元。除对应收款项、存货、固定资产等资产拟计提资产减值准备7864.98万元之外，皇氏集团还对收购御嘉影视***股权所形成的商誉计提减值准备55393.2万元，由此将减少公司2018年相应数额的净利润。
于是2018年度皇氏集团归母净利润-6.16亿，同比大减1186.01%。至于亏损原因，皇氏集团公告称：受行业市场环境变化等因素的影响，皇氏集团主要子公司御嘉影视2018年营业未达预期。基于审慎原则，对收购御嘉影视所形成的商誉计提减值准备5.54亿元。除此之外，转让全资子公司北京盛世骄阳文化传播有限公司***股权，形成资产处置损失9009.59万元，以上几个原因导致2018年亏损。
收购影视公司拉开跨界序幕后，皇氏集团还把目光投向了信息服务行业。其中，在2015年8月斥资1.8亿元揽入完美在线60%股权后，又于2016年5月出资1.56亿元完成对完美在线剩余40%股权的收购。
出售盛世骄阳股权后，根据公司所述，未来皇氏集团将以乳业板块及信息业务领域为主，将继续加强乳业板块业务规模的同时，继续加大信息业务领域的投入，积极推动云通信平台、智能基础工程的探索，推进数字产业的发展，培育新的利润增长点。
第三季度净利润降8成，经营性现金流巨降196%
10月底，皇氏集团发布2019年三季报显示，其1-9月营收为15.81亿元，同比减少2.13%；净利润为2013.61万元，同比增长145.6%。单就第三季度来看，皇氏集团营收、净利分别下降2.89%、81.33%。
三季报显示，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7648.45万元，其中，第三季度经营活动产生的现金流量净额同比下滑195.53%至-1754.98万元。
根据2019年三季报披露，黄嘉棣持股263,023,388股，但质押数为203,552,000股，质押比例为77.38%。
二级市场上，皇氏集团这几年的股价却不尽人意，股价连续4年下跌，从30元一口气跌到现在的3块多钱，很多买在山顶的股民盼望解套却遥遥无期，有股民戏称“这中国牛奶王确实够水的”。
2022年以来，纯碱期货价格大幅上涨，SA2205合约从1月初*2160元/吨上涨至2月初的*3177元/吨，*涨幅接近47％。截止本周四，纯碱主力合约SA2205报价为3125元/吨，当日上涨6.00％，强势突破3000重要关口。当前纯碱期货走势强劲，核心驱动因素为何？突破3000关口后，纯碱走势又将何去何从？下文将从行情复盘、驱动因素和未来展望三部分进行展开。
预料之中的上涨，意料之外的节奏
从2160元上涨至3177元，纯碱2205合约仅用了23个交易日，涨幅略大于玻璃2205合约，二者走势明显强于同期其他期货品种。此次纯碱的上涨行情，属于预料之中，我们在最近的报告中多次给出看好2022年纯碱价格的观点：2021年12月13日，我们发布专题报告《短期价格承压运行，中期仍有上行可能》，在2205合约价格位于2200元时给出低位布局多单的建议；2021年12月29日，在年度报告《负“重”前行，2022年纯碱结构性行情仍可期》中，我们明确提示2022年可背靠重要支撑布局多单；2022年1月6日，在专题报告《纯碱，反弹或将延续》中，我们在2205合约刚开始反弹时明确给出“反弹大概率延续”的观点，并提示做多机会。当然，虽然大方向整体看对，入场时机把握也较为准确，但此次一气呵成站上3000关口，节奏之快，是此前我们未曾预料到的。按此前的估计，春节前下游玻璃厂加快备货，现货降价，期货盘面会率先反弹，但反弹高度或有限，个人曾认为节前纯碱价格或反弹至2700附近，未曾料想节前上涨至2900元左右。事实上，此次连续大涨的走势，已然超过市场普遍的预期，2021年底市场还普遍较为悲观或偏中性，并未曾料想一月上涨超40％。
情绪两极摇摆，预期变化推动纯碱价格大涨
2021年纯碱价格大幅波动，经历了大涨后再大落的倒“V”走势。主力合约价格从年初的1600元/吨上涨至10月上旬的3648元/吨，但10月上旬至12月，纯碱期货价格大幅下跌，主力合约价格从10月上旬的高点3648元/吨下跌至12月末的2175元/吨。2021年11-12月，市场陷入极度悲观的情绪，看空纯碱和玻璃期货的声音较为响亮，看空的逻辑主要在于2021年光伏玻璃实际投产的比例较低，市场担忧2022年光伏玻璃实际投产产能不及预期；此外，在“房住不炒”的背景下，因需求预期转弱，玻璃期现价格连续走低，现货价格一度跌至部分企业的生产成本附近，市场对于浮法玻璃冷修的预期较强，纯碱的需求预期较为悲观，现货价格连续走跌，期货价格低位弱势运行。
2021年12月，中央经济工作会议召开，向市场传递了稳增长的信号，房地产的悲观预期略有好转，玻璃价格止跌，2022年1月开始贸易商加紧囤货，淡季库存未出现明显累积，市场预期春节后玻璃去库将较为明显，价格上涨的概率较大，带动玻璃期货价格大幅反弹。玻璃期货价格反弹，冷修预期减弱，纯碱需求预期好转，带动期货盘面大幅反弹，且春节前中下游加紧备货，纯碱生产企业库存大幅下降，进一步助推价格走高。通过复盘可知，2021年11月至2022年2月，纯碱的基本面并未发生颠覆性的变化，产量因连云港退出生产小幅下降，下游需求变动不大，光伏玻璃和浮法玻璃产能基本持稳，纯碱总库存经历了从中下游转移至上游和从上游转移至中下游的变化。纯碱价格先跌后涨，更多是受到市场预期由极度悲观转向极度乐观的带动，当前浮法玻璃价格上涨、冷修预期减弱，光伏玻璃投产预期也逐渐乐观。
回归基本面，我们认为当前纯碱的基本面也是支持本轮上涨行情的。从供应端看，当前纯碱的供应压力不大。2021年12月连云港碱业退出使得纯碱行业产能减少130万吨，即使整体的开工率提升，纯碱的周度产量仍低于峰值水平，截止1月27日当周，隆众资讯统计的纯碱行业开工率为83.24％，周度产量为55.71万吨，明显低于2021年12月初峰值的59.20万吨。从需求端看，当前下游需求表现以稳为主，近三月浮法玻璃和光伏玻璃产能变动不大，需求整体持稳。但春节前贸易商和下游玻璃企业加大采购力度，短期需求改善。随着玻璃期现价格上涨，市场对于2022年纯碱需求的预期也出现改善，带动价格出现上涨。库存方面，受到下游采购积极性提升影响，春节前纯碱生产企业库存明显下降，1月13日至1月27日，碱厂库存从183.51万吨下降至149.14万吨，下降34.37万吨。据统计，今年春节期间碱厂累库约18万吨，低于市场预期的30万吨，该消息带动周四纯碱期货价格大幅上涨6％。
3000上方短期偏谨慎，关注潜在风险因素影响
尽管近期纯碱期货价格大幅上涨，市场情绪普遍乐观，短期价格或仍有上冲动力，但连续上涨后一些潜在的风险因素值得被关注。首先，根据历史经验，纯碱现货价格上涨至3000元上方，下游观望和抵触情绪会增加，部分轻碱下游甚至会出现亏损和减产，进而对现货价格产生负反馈。其次，此次纯碱大涨，和期现价差给到的套利机会不无关系。因存在套利机会，期现商可进行买现货抛期货赚取稳定价差的操作，但价格连续大涨后现货价格可能加速上涨，套利窗口逐渐缩窄，后期期现商采购积极性可能下降。然后，当前玻璃期现价格因稳增长预期出现上涨，但房住不炒预期仍在，节后玻璃下游补库完成后玻璃上涨动力将减弱，后期超龄生产线出现冷修的概率仍存。最后，短期纯碱期货价格连续大幅上涨，多头获利颇丰，持仓也较为集中，主力合约前二十持仓净多单5.1万手，若多头获利了结或因利空出现平仓，可能对盘面形成较大冲击。
对于后期价格走势，我们认为短期纯碱玻璃联袂上涨的趋势仍未结束，短期纯碱价格仍有上冲动能，上方重点关注3500-3600区间的压力，建议未参与者暂时观望，前期多单逢高减仓。中期我们仍持有较为乐观的态度，2022年纯碱产能收缩和需求增长预期仍在，2022年纯碱供需紧平衡的判断不变，后期价格经过回调后仍有上行动力，结构性多头机会犹存。后期投资者可背靠重要支撑位布局多单，并严格设置止损。并警惕浮法玻璃冷修超预期、光伏玻璃投产不及预期的利空影响。
今日早盘，截至10:00，RCS概念板块下挫。皇氏集团(002329.CN)跌10.05%报5.28元，彩讯股份(300634.CN)跌7.55%报17.14元，天源迪科(300047.CN)跌7.00%报11.42元，中嘉博创(000889.CN)跌6.65%报3.65元，海联金汇(002537.CN)跌6.38%报8.07元，天利科技(300399.CN)跌6.15%报13.13元，吴通控股(300292.CN)跌5.94%报4.43元，北纬科技(002148.CN)跌5.68%报5.31元。
| 列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002329.CN | 皇氏集团 | -10.05 | 5.28 |
| 2 | 300634.CN | 彩讯股份 | -7.55 | 17.14 |
| 3 | 300047.CN | 天源迪科 | -7.00 | 11.42 |
| 4 | 000889.CN | 中嘉博创 | -6.65 | 3.65 |
| 5 | 002537.CN | 海联金汇 | -6.38 | 8.07 |
| 6 | 300399.CN | 天利科技 | -6.15 | 13.13 |
| 7 | 300292.CN | 吴通控股 | -5.94 | 4.43 |
| 8 | 002148.CN | 北纬科技 | -5.68 | 5.31 |
皇氏集团(002329.SZ)发布公告，公司股票于2022年1月21日、2022年1月24日连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据深圳证券交易所的有关规定，达到股票交易异常波动的标准。公司经向控股股东及实际控制人核实，针对公司，到目前为止不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于公司重大资产重组、发行股份、上市公司收购等重大事项。
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