中航投资(600483)
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中航资本（600705）
事件：
6月20日公告，公司拟出资5亿元参与中航重机非公开发行股票项目；控股股东拟增持公司股份，增持总金额不低于5000万元，不超过3亿元。
点评：
维持“增持”评级，维持目标价9.48元，对应18P/E24X。公司拟出资5亿元参与中航重机非公开发行股票项目，军工产业投资再下一城，与集团协同投资项目的不断落地有助于增厚公司未来业绩储备和提升估值；同时控股股东增持彰显对公司发展前景的信心和对公司投资价值的认可。维持2018-2020年净利润预测35.9/42.3/49.5亿元，EPS0.40/0.47/0.55元。目前公司18P/E12倍，估值极具安全边际，公司金融业务增长稳健，引战推进和军工产业投*化将提升公司估值，维持“增持”评级。
军工产业投资再下一城。1）公司或其指定所属单位拟出资5亿元现金参与中航重机非公开发行股票项目，该项目定价基准日为发行期首日，发行价格不低于基准日前20个交易日均价的90%；2）根据中航重机公告，其本次非公开发行拟募资17亿元，重点投资于西安新区先进锻造产业基地、民用航空环形锻件生产线、国家重点装备关键液压基础件配套生产能力建设项目等。3）17年底至今，公司与集团协同进行的军工产业投资项目不断落地，同时公司子公司中航投资拟增资扩股引战达110亿元，公司依靠股东优势和资金基础，有望在产业投资和产业基金管理等领域获得丰厚业务机会。
控股股东增持认可公司投资价值。1）公司控股股东航空工业集团于2018年6月20日通过二级市场增持公司股票500万股，持股比例达到49.93%；2）航空工业集团表示，中航资本作为集团“军民融合”和“产融结合”战略的重要投融资平台，集团对公司未来持续稳健的发展保持积极乐观态度，自本公告之日起6个月内，集团拟通过上交所系统增持公司股份，增持总金额不低于5000万元，且不超过3亿元。控股股东增持彰显对公司未来发展前景的信心和对公司投资价值的认可。
催化剂：引入战投事项落地；军工产业布局深化。
风险提示：监管政策或市场波动造成业绩不达预期。
11月5日丨福能股份(600483.SH)公布，2021年8月27日，福能集团与华润电力投资有限公司(以下简称\"华润电力\")通过上海联合产权交易所有限公司公开挂牌转让惠安泉惠***股权(以下简称\"标的资产\")，挂牌底价为评估价60,516.07万元。公司与中化泉州园区发展有限公司(以下简称\"中化泉州\")和惠安兴港公用工程管理有限公司(以下简称\"惠安兴港\")组成联合体进场摘牌受让上述股权，受让股比分别为35%、60%和5%。
2021年11月5日，公司与上述相关各方签署了《产权交易合同》，以挂牌底价受让标的资产，其中：公司以21,180.6245万元受让惠安泉惠35%股权。
公司控股股东福能集团持有惠安泉惠50%股权，根据相关规定，此次交易构成关联交易。至此次关联交易止，过去12个月内公司全资子公司福建省鸿山热电有限责任公司以自有资金19.88亿元，购买福能集团持有的神华福能发电有限责任公司49%股权；公司全资子公司福建省福能新能源有限责任公司以自有资金0.64亿元，购买福能集团参股的惠安泉惠持有的福能华润(惠安)风电有限公司60%股权。
《电鳗快报》 孙耀琦/文
作为中国航空工业集团公司的重要金融投资平台，中航资本（600705.SH）发布了2020年成绩单。去年，公司净利润同比增长11.56%至52.70亿元，月均4.39亿元的净利润，彰显了该公司的盈利水平。
《电鳗快报》注意到，2020年中航资本分业务中，租赁公司、信托公司、证券公司收入同比均出现上涨，但财务公司收入出现同比下滑。
净利润大幅增长
2021年3月12日，中航资本发布《2020年年度报告》，公司全年实现营业总收入183.41亿元，较2019年增长1.71%；经济效益结构稳步改善，实现利润总额68.29亿元，较2019年增长6.52%；投资收益27.95亿元，较2019年增长34.5%；实现净利润52.70亿元，较2019年增长11.56%。
中航资本为控股型公司，主要通过下属中航租赁、中航信托、中航证券、中航财务、中航期货、产业投资公司、中航资本国际、鲸禧保险经纪等控股子公司，经营融资租赁业务、信托业务、证券业务、财务公司业务、期货业务、产业投资业务、国际业务及保险经纪业务。
分业务来看，2020年中航资本租赁公司收入同比增长0.49%至101.26亿元，信托公司收入同比增长6.2%至38.53亿元，证券公司同比增长25.72%至20.58亿元。
《电鳗快报》注意到，同期，中航资本财务公司营业收入为17.76亿元，同比下滑5.42%，毛利率减少12.24个百分点，远不及其他几个业务的表现。
中航资本称，去年公司聚焦航空主业，加强对航空全产业链的研究力度，增强自身综合金融服务能力。具体来看，中航产投致力于打造中航资本军工特色产业投资品牌，参与投资的合肥江航装备项目*公开发行并在科创板成功上市。在产业投资方面，公司努力挖掘优质项目，广泛募集社会资本，顺利完成年度投资目标任务。
此外，2020年3月，中航资本顺利完成限制性股票激励计划授予工作，进一步调动经营管理者和核心骨干人员的积极性和创造性；试点开展市场化选聘职业经理人工作，修订完善领导干部管理制度。
在中航资本董事长姚江涛看来，2020年，公司主要业务单元经济运行水平持续提升；信托业务主动管理能力明显增强；租赁业务国内外市场开拓扎实推进；财务公司资金管理使用效率进一步提高；军工投行股权债权融资项目有序开展；产业投资平台资金募集规模与优质项目决策投资数量稳健增长；航空产业及军工行业多元化投融服务格局更加完善。
《电鳗快报》注意到，中航资本始终将风险与合规管理作为经营管理的重中之重。一方面，公司继续完善“双风控”体系，全面风险管理与内部控制的组织结构体系、制度流程体系持续改进，做好信用风险与流动性风险的防控。另一方面，公司加强关联交易管理，严格执行监管制度，细化各子公司业务类别，完善关联交易的识别、界定、审批权限和披露程序。
金融集成服务商为战略定位
中航资本是中国航空工业集团有限公司控股的金融类上市公司。依托强大股东背景和市场化体制机制，公司以产业金融和综合金融为两大业务方向，打造一体化、集成化的金融服务体系；以申请金控牌照为契机，推动构建产业投资、综合金融、产业链供应链金融三大业务平台。
2020年以来，中航资本贯彻落实航空工业“一心、两融、三力、五化”整体战略部署，“立足航空产业，运用科技赋能，致力于成为*的产业-金融集成服务商”是该公司的战略定位。
根据上述战略定位，产业金融、综合金融是中航资本的两大业务方向。其中，产业金融方面，公司将开展产业投资和产业链供应链金融，强化产融结合，围绕航空产业、实体产业提供高质量的产业金融服务。运用多元金融工具提供金融整合服务，强化融融结合，以客户为中心提供卓越的综合金融服务，是公司的综合金融业务方向。
产业投资平台、综合金融平台、产业链供应链金融平台是中航资本三大业务平台。为此，中航资本对所属单位主要实施战略规划、数据运营、计划财务、人力资源、企业文化等五大管控机制。其中，数据运营管控方面，公司通过数据集中，对风控、合规、财务、审计、纪检等进行智能化管控，在风险可控前提下实现企业运营价值的*化。
数字化转型可以为企业创新发展注入新的活力。中航资本以客户为中心建立中航资本业务经营体系，对客户、产品、资产配置策略、智能客服、会员管理等功能有效整合。根据整合的内外部数据对客户进行综合画像，提供满足客户偏好的全方位金融服务，增强客户粘性。
中航资本表示，公司构建金融生态，融入航空产业链，服务航空主业，将金融服务覆盖企业的全生命周期，赋能企业不同发展阶段，提供天使投资、VC、PE、Pre-IPO，并购基金、混改基金和融资租赁等一揽子金融服务方案。
为贯彻落实国家科技创新战略和航空工业集团“领先创新力”部署，6月15日下午，集团公司科技与信息化部及资本运营部联合中航资本，在中航资本大厦召开“航空工业集团科技创新产融服务工作推进会”，与会各方围绕金融助力科技创新等主题，进行深入探讨。
集团公司科技与信息化部王晓文副部长、资本运营部等有关领导、中航资本党委书记、董事长、总经理姚江涛、副总经理贾福青、总会计师刘光运，航空工业雷达与电子设备研究院、航空工业西安飞行自动控制研究所、 北京长城航空测控技术研究所等科研领域专家共同出席会议。
会上，三家研究所的专家对各自的科技创新项目进行了介绍，王晓文对项目给与点评，并进行总结发言。
王晓文表示，十九大以来，习近平总书记在多次重要讲话中论述了科技创新对国家长远发展、民族前途命运的重要性。深入贯彻落实***和习近平总书记决策部署，集团党组今年出台了党组“创新决定30条”。今天的会议，是科技与金融的一次*对接，进一步构建了集团公司科技创新发展生态圈，也为打造“金融+科技”融合发展的新范式奠定基础。
姚江涛表示，作为航空工业集团重要的产融结合平台，中航资本肩负着助力集团加快构建新时代航空强国“领先创新力”的使命与重任。中航资本将努力发掘航空工业产业价值链上自主可控、科技创新成果，以多种方式支持企业规模化、产业化发展。同时，全面承接集团公司金融需求，以航空产业发展对金融的需求为牵引，充分调动内部资源和能力，加大金融支持科技创新力度，建立支持创新发展的资金链“多级火箭”，形成金融、科技和产业良性循环和三角互动，助力航空产业科技创新和产业链稳定升级。
中航资本总部计划财务部、规划发展部、风控法务部、中航资本产投等有关领导参加此次会议。
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