格力电器股票分析报告(5G概念股一览)
格力电器股票分析报告(5G概念股一览)
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2、5G概念股一览
今日，三大家电巨头放量齐涨，其中美的集团涨2.04%，海尔智家涨2.54%，格力电器涨2.77%。家电板块中个股长虹华意今日再度涨停实现三连板，万和电气二连板。
近期不少券商发表观点，建议关注家电行业基本面反转的机会。
大宗商品价格回落
全球工业品在原油的引领下，展开了一波大跌行情。具体来看：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍上周(7月4日至7月8日)涨跌幅分别为-3.5%、-1.0%、-0.3%、1.4%、-3.9%、0.0%，价格整体下跌。
拉长时间线来看，家电主要原材料价格在2021年维持高位，2022年以来受美元指数的强劲态势影响，整体有所回落。原料综合成本大幅下降，家电主要品类均有价格上涨，家电行业的利润改善预期增强。
大宗原材料价格回落将降低家电企业生产成本。铜价降幅*，铜材用料较多的空调产业链企业有望率先受益。在均价持续提升的背景下，白电也是受益最明显的细分领域。
2022年上半年，原料综合成本大幅下降，家电主要品类均有价格上涨，家电行业的利润改善预期增强。
华安证券表示，因海外通胀持续，诱发超预期加息，对终端需求形成抑制，传导到上游，引起大宗原材料自4月中下旬以来快速下跌。按照家电企业的备货周期一般为3-6月来看，近期相对低价的原材料采购将于Q3-Q4反馈到上市公司报表中。我们看好前期因原材料价格快速上涨、盈利能力受损的家电企业，尤其是铜、钢在原材料成本中占比较高的白电和厨电企业。
政策发力促家电销量增长
今年来，陕西、北京、广东、深圳等地陆续出台家电购置补贴政策，促进家电消费。自5月份以来我国家电行业逐步走出前期的低迷态势，特别是在“五一”假期与“6.18”购物节零售平台商的促销推动下，2022Q2市场数据相较2022Q1有所企稳好转。
据统计，2022年5月家用空调出货1563万台(yoy-1.6%)，其中内销937万台(yoy+6.7%)。内销同比小幅增长，出口保持高位。同时夏季旺季临近，市场需求端预期表现积极导致渠道商备货意愿充分，空调内销有望进一步回暖。
奥维云网推总数据显示，5月冰箱全渠道销量同比为+10%，其中线上零售量同比+32.9%，线下零售量同比-23.6%。
出口方面，海关总署数据显示，1-5月家用电器出口金额累计同比+1.4%；5月单月家电出口金额同比+0.3%，增速转正。
白电修复的主要支撑来自于：1)疫情导致的高基数压力逐步减弱，2)大宗商品涨价趋势缓解，3)航运价格止涨企稳，4)高端化消费趋势渐成。短期内支撑因素对白电企业经营成果的影响直接且见效，白电龙头短期盈利能力修复可期。
券商发布业绩预测，海尔智家增速三巨头中最快
首创证券发布家电行业第二季度及上半年业绩预测。二季度，海尔智家营收规模有望达596亿—625亿，同比增速5%—10%，营收规模超越格力电器，净利润有望达41亿—43亿元。上半年，海尔智家营收规模有望达1199亿至1227亿元，增速7%—10%；净利润有望达76亿—78亿元，同比增速达12%—15%。
美的集团和格力电器二季度收入规模增速在0%—5%左右；美的集团上半年整体增速大约5%—7%，格力电器上半年整体增速略低于美的集团，约2%—5%。
在18家家电行业重点上市公司中，极米科技有望成为二季度营收成长最快的企业，增速有望达25%—35%；飞科电器有望成为上半年净利润增长最快的企业，其上半年净利润增速有望达44%—49%。
首创证券表示，预计2022年二季度家电板块企业收入增速或因“疫情”承压明显，原材料价格高位运行背景下，板块盈利水平也面临一定压力，预计细分板块龙头有望通过提高套保比例、调整产品结构以及优化制造效率等方式对冲原材料涨价风险，有望展现出较强经营韧性。
4月中下旬以来人民币快速贬值，预计对出口型小家电企业形成利好。
家电核心原材料价格持续下降，预计家电生产企业盈利水平有望在三季度迎来拐点，产品优质、产业链完善及市场占有率高的家电细分行业龙头有望优先受益。
市盈率已低到20倍以下
三大家电巨头经历一年半左右的估值消化之后，当前动态PE均来到20倍以下。
拉长时间线来看，当前家电板块估值也是处于低位的。从行业市值来看，2022年一季度，家用电器行业市值在A股整体市值占比为1.75%，并且，一季度公募基金重仓比例约为1.65%，为2010年以来4%分位水平，也处于历史性低位。
站在当前时间点，虽然家电内需面临疫情反复带来的冲击以及外销较高基数压力，但在业绩端已经呈现明显拐点，其中原材料价格同比开始出现下降、人民币贬值利好出口型企业汇兑收益增加。
此外，6月中旬，我国30大中城市商品房成交套数和30大中城市商品房成交面积同比分别增长26.4%和36.8%，双双创下今年以来*值，同比增速自2月底以来*回归正增长。楼市销量增长带动房屋装修的需求，进一步促进家电保有量的增长，有望为家电需求复苏打下良好的基础。
国信证券表示，在国内需求恢复、原材料成本压力降低的背景下，看好白电持续的经营韧性和估值修复，推荐：
美的集团：事业部改革战略升级后，强化科技和2B端空间广阔，同时2022Q2起预计原材料、汇率等上年同期的负 面影响逐步消除，盈利能力的弹性有望在下半年展现。
海尔智家：效率持续改善和国内外份额的提升持续得到印证，且高端化、场景化依然保持领先高增速，若消费信 心整体回暖，则海尔有望进一步放大自身在产品和品牌方面的竞争力。
格力电器：收入端，高温天气下空调销售有望得到积极改善；空调终端售价上涨叠加原材料价格下降的双重利好，盈利弹性有望逐步释放。
智通财经APP获悉，6月27日，中国广电5G网络服务正式与大家见面。在拿到5G牌照三年后，中国广电192号段即将正式向公众放号。安信证券指出，在广电5G建设及智慧广电业务不断推进的背景下，广电5G个人通信业务逐步占据市场份额，预计五年后将带来千亿收入增量。相关广电5G概念股值得关注：广电网络(600831.SH)：移远通信(603236.SH)、捷成股份(300183.SZ)、湖北广电(000665.SZ)、天威视讯(002238.SZ)。
6月26日，中国广电5G官方
根据中国广电5G官网消息，广电5G套餐118元至588元分为七档，其中118元套餐含40GB国内流量、200分钟国内通话；158元套餐含60GB国内流量、200分钟国内通话；188元套餐含80GB国内流量、400分钟国内通话；228元套餐含100GB国内流量、600分钟国内通话；288元套餐含150GB国内流量、700分钟国内通话；388元套餐含230GB国内流量、1000分钟国内通话；588元套餐含398GB国内流量、1600分钟国内通话。
付亮表示，为了争取用户，中国广电5G资费套餐会有一定力度的折扣，甚至可能会把5G套餐门槛定得很低，例如推出10元低价套餐等。他认为，随着第四大运营商入场，原有三大运营商的价格平衡或将出现松动。在移动电话用户数量悬殊的背景下，中国广电作为第四家运营商想在5G领域与其他三家运营商一较高下会很难，但随着市场格局和监管政策的调整，未来中国广电5G或许也会迎来新机会。
近年来，5G用户数量快速增长，据工信部披露的数据显示，截至5月末，三大运营商的移动电话用户总数达16.6亿户，比上年末净增1966万户。其中，5G移动电话用户达4.28亿户，比上年末净增7334万户，占移动电话用户的25.8%，占比较上年末提高4.2%。
广电系多家企业均在积极布局5G业务，湖北广电近期在投资者互动平台中曾表示，目前，湖北区域广电5G核心网元已完成部署，网内语音和互联网业务测试成功，10099客服号顺利落地，700MHz清频工作有序推进，与其他运营商的互联互通已实现并正在进行业务测试中，具体落地实施时间由中国广电集团统一部署，并且首批广电5G用户一定会有一些靓号套餐政策。
国盛证券认为，广电192号段的推出，将给消费者提供了更多的5G服务选项，进一步推动5G用户的渗透率，推动5G应用发展与流量提升。
安信证券则称，在广电5G建设及智慧广电业务不断推进的背景下，广电行业基本面发生了根本性变化，预计新增业务规模化后，未来五年内上市公司的新业务收入占比将在一半以上，其中，广电5G个人通信业务逐步占据市场份额，预计五年后将带来千亿收入增量。
相关概念股：
广电网络(600831.SH)：公司正有序开展广电5GtoB试点工作，已在电力、煤矿、化工等多行业、多场景进行了5G垂直行业的应用研究，开展广电5GtoB试点以及网络测试工作。
移远通信(603236.SH)：近期公司宣布其5G通信模组已经成功与英伟达Jetson*XOrin平台及天准AI边缘计算网关完成联调，下一步将继续与英伟达加强协作，持续发力5GAIOT领域。
捷成股份(300183.SZ)：公司主要业务就是为广电系统、机关事业单位、部队、院校科研院所提供音视频整体技术解决方案。特别是广电系统，曾经一度贡献了捷成股份70%以上的收入。
湖北广电(000665.SZ)：公司是一家主营有线电视运营的公司，正重点聚焦全国一网、5G建设等战略部署，现集中在将业务全面IP化，为5G网络覆盖以及基于现有网络扩大业务受众群体。
天威视讯(002238.SZ)：主要负责深圳地区有线广播电视网络建设、开发、经营和管理，及有线电视节目的收转和传送，合资公司遵循中国广电统一指导与管理开展了广电5G实验网（深圳）建设。
基于格力电器年报的基本面分析
关注原因：
“好空调，格力造。”提到格力电器，第一时间想到的就是空调。一般来讲，公司专心主营业务，不随便多元化，是稳健经营的表现。但公司如果主营业务发展遇到瓶颈（市场份额已充分拓展），寻找其他相关业务增长点也会为公司的营收提供基础，在这点上貌似美的比格力做的更好，是否是这样呢？客观的结论需要从财务报表数据中一探究竟。
再者提到格力，一定会想到董明珠，格力也在推崇董明珠品牌店这面招牌，董明珠在格力内部的影响力可见是极大的；相比于生意模式，管理层对公司其实对公司没那么重要，但好的管理层足可以将平庸公司与杰出公司区分开来；好的管理层一般应该有以下几个特点：（1）管理层报酬应合理，包括股权激励方案的合理性；（2）管理层要诚实可信赖；（3）管理层能经营好公司。本篇分析中，也将具体展开看下公司管理层是否能很好为股东负责的。
格力电器这支标的，曾让不投资者获取超额收益；现在股价已经从高位腰斩，现在是否具备投资价值。
公司的净资产收益率近年来处于下降趋势中，历史高峰在2017年达37.51%，2018~2020年逐年下降，至2020年达19.68%，2021年略有回升至21.08%；因素分解后，相比于峰值的2017年，2021年的销售净利率从15.18%下降至12.15%、资产周转率由0.76次下降至0.63次、权益乘数由3.33次降至2.74；相比于低谷的2020年，2021年的销售净利率继续下降、周转率略有提升、权益乘数略有提升；综合以上，公司的净资产收益率虽*数值仍保持较高水平（一定程度上能说明公司具备竞争优势），但是因素分解后发现权益乘数较高，且较为重要的销售净利率、周转率2017年以来均呈下降趋势。
公司的毛利率2017年以来逐年下降，由32.86%降至2021年的24.28%，这也说明公司业务面临的竞争越来越大；每股现金流2021年仅为0.32元/股，该项指标很难看，公司的经营活动现金净流量肯定没有往年那么好。
格力电器是一家特点颇为鲜明的公司，非常值得一看，下面根据公司*2021年的财务报表、*季报进行基本面的深度分析。
一、从投资活动现金流量看公司的战略及未来
1、从投资活动现金流量表来看，公司长期经营资产净投资额常年远大于0，2021年为57亿（为历史高峰），较2020年的45亿有明显提升；长期经营资产扩张性资本支出从2018年以来均大于0,2021年为20.57亿（相比2020年增长一倍有余，为历史*水平）；长期经营资产扩张性资本支出比例2021年为4.97%，2021年明显加快了扩张速度；公司近年来执行自身规模扩张战略，2021年明显加快了自身规模的扩张速度。
2、除了靠自身规模扩张，公司2018年以来净合并额常年为负，2021年为-17.33亿，公司近年来通过出售子公司的方式在收缩业务规模。
3、结合以上两点，公司战略投资活动总体规模除2018年（-3.3亿）外均保持扩张态势，2021年达3.24亿（2019年来总体规模扩张速度放缓，2019年为7.25亿）。
4、具体来看下公司的财务报表中披露的信息：
（1）2020年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达45.2亿，相比2019年的47.1亿略有下降，报表中具体的披露为：
1）固定资产2020年新增投入33.5亿，其中购置设备达17.9亿、在建工程转入达13.9亿、企业合并增加达1.2亿；
2）重要在建工程2020年新增投入29.8亿，主要为南京格力工程投入8.07亿、洛阳格力工程投入6.03亿、格力总部工程投入3.25亿、成都格力工程揉入3.25亿、武汉格力工程投入1.1亿等，值得一提的是在建工程的进度并没有披露，公司的在建工程分布在各大重要城市，呈现多地覆盖的特点。
3）无形资产2021年新增7.34亿，其中土地使用权增加7.25亿、专利权及其他增加0.09亿；
4）商誉期末余额与期初保持一致为3.25亿，主要是南京华新有色金属有限公司产生的2.74亿商誉（收购南京华新有色金属有限公司94.30%股权），本期计提商誉减值准备1.24亿。
5）2020年研发投入62.1亿（较2019年的60.1亿增加3.37%），研发投入占营收比例为3.69%（较2019年的3.03%，增加0.66个百分比），资本化研发投入占研发总投入的比例为2.59%（比2020年的2%略有提升）。
（2）2021年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达57.2亿，相比2020年的45.2亿有了明显回升，报表中具体的披露为：
1）固定资产2021年新增投入188.6亿，其中购置设备达13.6亿、在建工程转入44.3亿、企业合并增加130.6亿（是2021年新投资额的大头）；
2）重要在建工程2021年新增45.6亿，其中格力钛工程增加投入0.49亿、格力总部工程增加4.58亿、高栏港格力工程增加5.98亿、南京格力工程增加7.36亿、洛阳格力工程增加7.64亿，同样呈全国重点城市布局的特点；
3）无形资产2021年新增投入50.4亿，其中土地使用权增加40.5亿、专利权及其他增加9.85亿；
4）商誉2021年期末余额为9.38亿，相比2020年的3.25亿有较大提升，原因是2021年通过企业合并“格力钛新能源股份有限公司”形成商誉6.12亿；报表中披露，2021年8月31日通过参与司法拍卖公开竞拍方式竞得银隆新能源股份有限公司，占银隆新能源30.47%股权，同时董明珠女士将其17.46%股权委托公司行使，两者总计占银隆新能源总股本的 47.93%，银隆新能源成为本公司控股子公司。于2021年11月09日，银隆新能源更名为格力钛新能源股份有限公司；百度了下“银隆新能源股份有限公司”，该公司成立于2009年，主要从事新能源汽车、储能、核心部件产业，初步看这笔商誉质量尚可，但2021年投资该公司导致亏损达1.26亿；
5）2021年研发投入为65.2亿（较2020年的62.1亿增加近5%），占总营收的3.48%,资本化占研发投入的比例为3.55%；公司的研发项目为连续供热高效热气除霜技术、 新一代环保冷媒风管机研究与应用、高效洗烘衣物关键技术的研究、高效常温催化除甲醛净化器研究及产品化应用、工业永磁辅助磁阻电机研发、光储直柔零碳建筑关键技术的研究；这些研发项目与公司的主营业务密切相关。
二、从筹资活动看公司的资本管理能力
1、首先看公司是否存在现金缺口，公司的现金自给率2021年达47.6%，较2020年的469%有明显下降，且远远小于以往平均水平；但结合公司的扩张战略，公司并不存在外源筹资需求。
2、公司从股东方筹资的净额连年为负，这与公司较高分红金额有关，具体看下，2021年分红方案总计166亿，虽较2020年的226亿下降不少，但是在历史上仍处于较高水平（仅次于2020年）；公司2021年的派息率为72%，2020年为102%，2019年仅为29%，波动较为明显；截止发稿日，滚动股息率为8.9%，明显高于十年期国债收益水平；债务筹资净额除2019年内外均为正值，尤其2021年达360亿，公司采用债务筹资方式筹到的现金达历史之最；但债务资本占比2021年仅为26.1%，虽较2020年的15.9%有明显提升，但这对公司反而是有益的，因为可以减少公司的使用资本成本；公司后期仍可适当增加债务资本的规模。
三、公司的资产及资本分析
1、首先来看下公司的资产结构，公司的金融资产占比较大，常年保持在70%以上，2021年达72.7%（历史高点为87.8%），金融资产规模对于制造业企业而言还是有点过于大了；长期股权投资占比2021年达5.67%，为历年之最，对子公司追加投资34.4亿（主要为格力钛新能源股份有限公司追加投资18.2亿、格力（珠海横琴）发展有限公司追加投资1亿）、对联合营公司减少投资0.13亿（主要为重庆派格机械设备有限责任公司减少投资0.13亿）；周转性经营投入占比近年来为负，公司的营运负债大于营运资产，说明公司在上下游产业链上还是有一定话语权的；长期经营资产占比2021年达33.1%，同样为历年之最；以上分析说明公司的资产结构较轻，是值得关注的生意模式。
2、具体来分析下周转性经营投入：
（1）2021年应收账款合计为138.4亿，较2020年的87.3亿增长明显；1年以内的应收账款合计为12.2亿，账龄1年以上的主要为废弃电器电子产品拆解应收补贴款及新能源汽车货款。
（2）2021年存货账面价值为427亿，相比于2020年的278亿增长近89%（相比营收同比增长11.69%，存货规模增长有点夸张了），其中原材料同比增长18%、在产品及合同履约成本与2020年相比略有下降、产成品同比增长69%、开发成本同比增长150%；库存规模值得投资者重点关注。
（3）再来看下应付账款，2021年为358.7亿，同比增长13.5%，主要是为货款及服务款项，考虑到公司的现金实力，基本不存在逾期的可能性。
3、长期经营资产在第一部分已有说明，此处不具体展开。
4、再来看公司的资本结构，有息债务率（不包括运营负债）2021年达26.1%，为历史高点，相比于2020年的16.1%增长明显；相比于债务资本股权资本占比相对较高；财务杠杆倍数2021年达1.35次，比2020年的1.19次有所增加；短期资本比例2021年为19.7%，长期资本占比达80.3%；长期融资净值常年为正，说明长期资本是超过长期资产资本需求的，结合短期融资净值及周转性经营投入长期化率，公司的资本结构还是相当稳健的，流动性风险较低。
四、公司的收入、成本费用分析
1、公司2021年营业收入为1878.6亿，同比增长11.69%，相比2019年的营收增长停滞、2020年的营收降低，2021年营业收入出现增长对该公司的股东来讲还是值得兴奋的，具体来看下：
（1）分产品来看：空调营收占比70.11%（同比增长13.96%，毛利率达31.23%，同比减少3.54%，主要为营业成本增长的原因）、生活电器营收占比2.6%（同比增长7.96%，相对总营收的增长速度仍显乏力）、工期制品营收占比1.7%（同比增长38.6%）、智能装备营收占比0.46%（同比增加42.77%）、绿色能源营收占比1.55%（同比增加63.13%，增长强劲，应该与格力钛的收购有关）、其他业务营收占比22.9%（同比增长13.92%，很好奇这部分是否指的哪些，是否是智能装备、精密模具、新能源、半导体、核心零部件等新兴产业？毛利率仅为4.18%，反而成了公司的拖累）。
（2）分低区来看：内销占比65%（同比增长10.78%）、外销占比12%（同比增长12.56%）。
2、公司的主要销售客户中，前5名客户的销售额为308亿，占总营收的16.25%，前五大客户中均非关联方，对销售渠道较为依赖；前五名供应商合计采购金额为463亿，占总采购额的35.07%，公司供应商占比较高，要么是受制于上游的稀有，要么是采用集采方式压低采购成本。
3、毛利率近年来呈逐年下降态势，2017年达32.8%，2021年降至24.2%；这与主营业务竞争加剧有关，还与公司经营的其他毛利率较低的业务有关。
4、再来看下费用率，公司的总费用率从2016年来保持下降态势，从20.6%下降至2021年的8.8%，其中销售费用率为6.16%（逐年下降）、管理费用2.15%（与2020年基本持平）、营业税金及附加率为0.57%（逐年下降）；公司很重视对各项费用率的控制，尤其是销售费用率较2020年的7.75%有所下降，这点还是没想到的。
5、再来看下利润的质量，息税前经营利润在2018年达到高点的348.9亿，2019、2020年连续两年下降，2021年有所回升至290亿（甚至未达2019年水平）；息前税后经营利润保持同样的态势，2021年为261.4亿；息前税后经营利润率2021年为13.9%，近年来基本保持同一水平，但与2018年的15.34%相有所下降；在息税前利润中，息税前经营利润占比77.08%（2018年占94%）、息税前金融资产收益占比20.5%（为历史较高水平），长期股权投资收益占比可以忽略不计。
6、公司实际所得税税率自2016年来逐年下降，至2021年仅为9.96%，应该是享受了相关的优惠政策。
7、公司的净利润2019年为阶段性高点达392亿，2020年降至302亿，2021年回升至359亿；考虑股东投入的8%资金成本后得出股权价值增加值，与净利润保持一致的增长态势，2021年达273亿，公司还是能拿着股东的钱为股东赚更多的钱。
五、公司的营运效率分析
1、公司的股东权益回报率常年稳定在25%以上（与开篇口径略有不同），2018年达35.62%，2020年降至25.9%，2021年回升至33.3%；通过对要素进行分解，相比2020年出现改善的原因主要是，息税前经营利润率从19.25%增至20.04%、资产周转率由0.91次增至1.03次、财务杠杆倍数有1.58倍增至1.69倍、企业所得税效应比率由88.25%升至90.05%；具体来看下资产周转效率：
（1）2021年周转性经营投入的周转率为-8.93次，营运负债大于营运资产的结果，其中存货周转率由2020年的4.46次下降至2021年的3.33次；长期经营资产周转率为3.11次，较2020年的4.2次有所下降（主要是土地使用权周转率下降的原因）；
（2）营业周期由2020年的101天增加至2021年的137天；现金周期由-46天变为-48天（营运负债大于资产的结果）。
2、公司长期股权投资收益率较低，2021年仅为0.49%；金融资产收益率波动较大，2021年达5.8%（不可持续），结合金融资产的规模，公司是可以多多回购股票，或多多分红也行。
3、从债务对股东权益的比率、利息保障倍数来看，公司对债权人的保障程度是相当高的。
六、公司的经营活动自由现金流分析
1、公司2021年营业收入中的现金含量为0.89，往年均小于1，对处于平稳阶段的公司来讲有点低；成本费用付现率为0.84，较之前年份有所上升，但常年均小于1；息前税后经营利润现金含量仅为0.07（较2020年猛降），净利润现金含量为0.08（较2020年同样猛降），营业收入含金量明显不足（2021年甚是不足）。
2、经营活动产生的现金流量净额常年大于0，2019年达阶段性高点为278.9亿，2020年下降至192.3亿，2021年继续下降至18.9亿，具体看现金流量表，可以发现经营活动现金流入同比增长8.12%（主要为），经营活动现金流出同比增长21.19%；对此报表中也有披露：经营活动产生的现金流量净额同比减少90.15%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金、客户贷款及垫款净增加额增加所致；非付现成本费用2021年达43.9亿，为历史*水平；公司在2021年*出现了经营活动产生的现金流量净额无法覆盖非付现成本费用的情况，经营活动无法为未来发展做出足够贡献，对一家公司来讲这并不是可持续的运转模式。
3、经营活动现金流量净额扣除保守性资本支出，例如减值准备、折旧、摊销等后得到经营资产自由现金流，历史数据表明，2018年及以前经营资产自由现金流基本保持增长态势（2018年达235.4亿），2019年来出现了停滞、下降、再下降（降为负值，为-25.1亿）的情况，侧面说明公司近年来经营并不乐观，只是老底不错。
4、销售商品、提供劳务收到的现金10年复合增长率为12.39%（近5年分别为8.82、-6.31、23.22、25.49、53.94%）；营业收入10年复合增长率为8.49%（近5年分别为11.69、-15.12、0.02、33.61、36.92%）。
七、公司的分析总结及合理价位
1、经过以上全方面的分析可以发现公司老底不错，但近年来呈现出增长乏力，面临不明朗甚至严峻的经营态势。
2、报表中没有明确的经营目标，这里重点分析下公司的管理能力：
（1）首先看下公司报告期内董事、监事和*管理人员报酬情况，董明珠（董事长、总裁）从公司获得的税前报酬总额为1098万，与美的集团方洪波的1106万基本相当，其余谭建明（副总裁、总工程师）为400万、张伟（董事、党委书记）为366.67万等，与美的集团同等职位薪酬相比总体呈较低的水平；公司在现金报酬水平上是合理的； 2021年报中并无披露股权激励相关方案；2021年公司实施第一期员工持股计划，面向董事、监事、*管理人员、中层干部及核心员工，员工数达4845人，持有股本占总股本的0.78%，其中董明珠本人持有0.17%，约占此计划的22%；与普通员工分享的做法还是值得称赞的。
（2）在可靠值得信赖上，这点笔者持保留意见，因为股东地位稍显被动（纯主观看法），很多公司都有这个问题。
（3）在经营上，公司近年来表现并不好，特别是新业务的开展上面（智能装备、精密模具、新能源、半导体、核心零部件等新兴产业），未来不好说，最起码是现在看起来并没有很大的内在增长点。
3、考虑到公司经营活动自由现金流波动明显且较难预测，无法通过自由现金流折现模型来进行内在价值估算，而相对估值法本身就是“刻舟求剑”；单从资产收益率来讲，格力电器应该是有一定的竞争优势的，但买公司是买该公司未来的自由现金流折现，既然无法有效预测，对该公司还是谨慎为好。
4、公司2021年一季报营收355亿，与2020年一季报的335亿相比略有提升（同比增长6.24%）；2021年一季报经营活动现金净流量为33.94亿，相比2020年一季报的-42.65亿也有回升（同比增长179.57%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金和收到其他与经营活动有关的现金增加所致）；初步看一季报时公司基本面有了好转（数据有限，无法深入分析），但是否值得我们买入，还是持续观察、跟踪后再做决定为好。
注：以上为个人分析，请各位理性参考。
参考文献：
1、2010~2021年格力电器公司各年度财务报告。
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10月26日晚间，格力电器公布2021年第三季度业绩，对比上一季度，三季度格力电器营收470.93亿元，同比下降16.5%；净利润方面，同样也随营收幅度的下降而下降，减幅15.66%。
业绩的下滑带来的，便是公司股价的下跌。自2020年格力电器底冲上66.79元/股的高位后便开启了“下坡”模式。目前，格力电器报38.98元/股，较*点已经跌超41%。市值蒸发超过1600亿元。
格力股价的一跌再跌，让不少散户选择了“抄底”。据了解，格力公司的股东数已经从2020年12月末的48万户已经暴增至2021年9月30日的88.8万户，足足翻了近一倍。相较的，持有格力电器的基金数则从2020年末的1140家减少至2021年6月末的821家。
股市飘忽不定，究竟这是不是格力股价*时，或者说，跌下去的股价什么时候反弹，犹未可知，我们无法判断。2019年，高瓴斥资416.62亿元，以每股46.17元的价格，受让了格力电器15%的股份。按照今日股价，高瓴资本已经浮亏约70亿元。
在近日的中国制造业*峰会上，作为格力电器的董事长董明珠表示，市值多高不能证明企业多好，我不希望我的投资人是因为股价高低而获得收益，而是因为投资每年有固定的收益，我当时的1万股现在已经4000多万。
附录：格力电器-智能个股分析报告（10月26日 15:00pm）
*行情
股票与沪深300走势对比
根据量化交易模型，当前股价走势相对强势，且股价与沪深300的价差有所增加，表明股价相对沪深300的走势有加速的迹象，体现出一定的成长性和投资价值。可以结合基本面指标和短线技术指标信号合理建仓，做好风控和动态调仓，理性决策，科学投资。
历史分红
格力电器自2015年以来，已实施7次现金分红。累计实现净利润为12723073.27万元，其中分红年份累计分红金额5645635.53万元。（最近一期2020年的归母净利润为2217510.81万元，分红金额为1675253.15万元，分红比例为75.55%。）
核心指数波动情况
财务分析：财务状况有所增强
估值分析
1、行业估值对比
从行业估值来看，格力电器当前动态估值指标中PE、PB、PCF、PS均低于行业均值，股价被相对低估，其中PEG<0，表明净利润增长率为负，保持谨慎。
名称 | 市值（亿） | PE（倍） | PEG（倍） | PB（倍） | PCF（倍） | PS（倍） |
格力电器 | 2327.21 | 9.28 | -0.67 | 2.39 | 13.26 | 1.22 |
2、估值趋势分析
从自身估值走势来看，格力电器当前估值指标中PE、PB、PCF、PS处于近一年内相对均衡水平。
行业对比
市场情绪与舆情分析
AI助读海量研报
机构业绩预测
截至2021-10-27，6个月以内共有40家机构对格力电器的2023年度业绩做出预测；预测2023年每股收益5.28元，年增长率9.97%，预测2023年净利润317.77亿元，年增长率10.33%。
机构评级
最近6个月,35份研究报告对格力电器进行了评级，推荐买入占比94%，综合评级为“买入”
机构点评
机构点评-要点 （近6个月）
●公司终端销售取得亮眼表现
●在智能装备、精密模具、新能源、半导体等新兴产业实现突破
●会计准则调整
风险提示-要点 （近6个月）
●空调需求走弱
●空调行业景气度不达预期
●考核业绩无法达成的风险、测算具有一定的主观性
注：附录部分来自云天弈财经数据文本化项目，由AI自动生成。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《格力电器股票分析报告》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多格力电器股票分析报告、5G概念股一览相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
