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别人涨它不涨,别人跌它跟跌,而且跌得更狠。如此糟心的股票不只是那些垃圾股,还有最近的A股“股王”贵州茅台(600519.SH)。
贵州茅台出现“破位”走势
随着“抱团股”行情逝去,贵州茅台股价也跌跌不休。自2月18日创出2627.88元新高之后开始下跌,期间几乎没有像样的反弹。5月6日贵州茅台跌破2000元大关并走出“破位”之势,5月7日延续颓势再度下跌2.86%。盘中一度跳水,收报1903元,创下今年以来股价新低,1900元整数关口已岌岌可危。
春节后持续下跌,海外基金仍坚守
今年春节之后,A股市场显著回调。不过3月中下旬部分优质公司股价开始反弹,市场逐渐回归基本面。但这波反弹也与贵州茅台无关,其股价表现疲软,远远落后于整个白酒板块。
随着近期市场有所回调,茅台居然还在白酒板块领跌了。据红星资本局统计,从4月份股价相对高点以来,其跌幅已达10.49%,居白酒板块跌幅第二位,仅次于古井贡酒(000596.SZ)的跌幅。而后者的大跌是因为其财报远低于预期,已成为龙头酒企中的业绩“最差者”,其最近三个交易日遭遇了两个跌停,以至于投资者纷纷吐槽:都说白酒稳健,没想到跌起来也这么吓人!
5月7日,白酒板块继续表现疲弱。伊力特(600197.SH)大跌8.31%,口子窖(603589.SH)跌6.36%,金徽酒(603919.SH)跌5.71%,酒鬼酒(000799.SZ)跌4.45%,水井坊(600779.SZ)跌4.27%。
最近一个月,贵州茅台获得超过40份券商研报关注,其中评级大多为买入、增持、强烈推荐等,平均目标价为2443.67元。然而,眼下1900元都快失守了,这也让券商的研报遭到了投资者无情的“群嘲”。
随着海外基金一季度信息披露完成,部分重仓中国股票基金持仓情况浮出水面。除了“资本集团-新世界基金(卢森堡)”对贵州茅台有所减持外,大多数海外基金仍然对茅台钟爱有加,包括去年的海外中国股票基金*、全球*中国股票基金、欧洲资管巨头旗下知名A股基金等,不约而同集体重仓了贵州茅台。
尽管近期茅台显著回调,但上述基金不但不减持,甚至还有所加仓。这些海外基金认为,中国消费升级是长期趋势,不必担心短期市场情绪,持续看好中国消费龙头。
一季度增速骤降
历史上三次类似情况股价均大跌
根据贵州茅台财报,2020年实现营业总收入979.93亿元,同比增长10.29%;实现净利润466.97亿元,同比增长13.33%。尽管茅台交出了史上*业绩,但高增长已经不复存在。
红星资本局查询贵州茅台2016-2019年历年财务数据,其营收增速分别为20.06%、52.07%、26.43%和15.10%,相比之下,2020年的营收增速已经降至5年来新低。不过,即使增速降至10%左右,仍然是超过90亿元的增长。
白酒行业分析师蔡学飞表示,茅台增速放缓与营收基数太大有直接关系,也与茅台的战略重心调整有关。2016年至今,茅台已经完成了销量与利润的大幅增长,同时正在不断实施企业的价格管理、渠道直营化、品牌价值维护等多重战略,这些也需要企业有一个相对平稳的增速来支撑。同时,理性的增长可以有效减少茅台过快过高增长带来的价格失控,品牌形象负面化影响,对于企业的长期发展意义重大。
贵州茅台2021年一季报也很不如人意。一季度实现营收272.71亿元,同比增长11.74%;实现净利润139.54亿元,同比增长6.57%。其净利润增速大幅放缓,一度引发投资者疑问。
红星资本局查阅季报发现,贵州茅台一季度“税金及附加”高达38.28亿元,同比猛增56.38%,也是公司史上*季度纳税金额。公司称,“税金及附加”增加主要是公司本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加,消费税及其附加税相应增加。
贵州茅台一季度税金创新高
天风证券分析师刘畅就贵州茅台的税金问题进行了分析,指出公司统一发货给控股的销售公司,此时确认消费税;销售公司发货给经销商或直营渠道,此时确认收入。2020年一季度税率仅9.68%,主要系2019年底确认了较多消费税,而销售公司在2020年初将货发到经销商才确认收入,故2020年一季度税率基数低。今年一季度税率较高,主要系公司期内向销售公司发货较多,也就是增加了生产备货,所以税率较同比增加较多,从而影响了单季度利润表现。
一季度业绩增速回归个位数,贵州茅台历史上只有三次。分别是2003年、2010年2014年,这三年的一季度业绩增速均低于10%,且在一季报披露之后,茅台的股价都出现了20%-50%不等的杀跌。
这一次会有例外吗?眼下贵州茅台股价表现低迷,在4月28日茅台一季度业绩披露后股价每天都在阴跌,至今累计跌幅已近10%。是否仍会继续下跌,有待进一步观察。
有私募机构人士指出,上一次贵州茅台跌到1900元时开始反弹,但反弹非常无力,如今再度逼近1900元。由于“股王”茅台破位下跌的示范效应,会不会引发“抱团股”下跌?其他“各种茅”会不会跟跌?这值得投资者保持警惕。
红星新闻
责编 任志江 编辑 邓凌瑶
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美联储持续加速的加息步伐,令股、汇、债三大市场的联动出现了与此前不同的局面。
近期,美国持续通胀引发外界担忧。*公布的6月CPI数据更是超预期“爆表”,高达9.1%,再创1981年12月以来新高。
这一数据加重了市场对美联储在7月大幅加息的预期。当地时间7月13日,美股三大指数续跌,连续三日收低。
与此同时,各期限美债遭遇卖压,美债收益率齐涨,其中短端收益率升幅更猛,预示衰退的收益率曲线倒挂加深。而美元则在创下20年新高后,仍旧徘徊高位,强美元仍有上行动能。
自美国进入新一轮加息周期以来,持续加速的加息步伐一直在突破市场的期望,股、汇、债的联动也出现了与此前加息周期略显不同的局面。
今年,由于美联储强势加息应对高通胀,美股美债上半年均持续遭遇大幅抛售,录得数十年来最糟糕开局。
标准普尔500指数上半年累计下跌20.58%,为1970年以来*上半年跌幅。纳斯达克综合指数累计下跌29.51%,与去年11月的历史高点相比下跌31.32%。道琼斯工业平均指数累计下跌15.31%,创2008年下半年以来最差半年表现。纳指和标普500指数更是分别在3月7日和6月13日跌入技术熊市。
美科技股跌幅较大,特斯拉半年累跌约36%,苹果跌23%,微软跌24%,谷歌A跌25%,Meta累跌52%。
今年以来,美联储已经三度加息共150个基点。
当地时间6月15日,美联储实施了自1994年以来*幅度加息——75个基点,并暗示今年将继续以数十年来最快的速度升息,以遏制处于40年高点的通胀。
对于这次大幅加息,市场显然准备不足,直到开会前一周,市场还普遍预计美联储只会加息50个基点。而打破这一猜想的直接因素是,6月10日公布的美国5月美国消费者物价指数(CPI)同比上涨了8.6%,创1981年12月以来*同比涨幅,刷新40年来新高。
高通胀打乱了美联储的节奏,*公布的6月通胀数据进一步加强市场对美联储加息的预期。芝加哥商品交易所集团(CME Group)利率期货市场数据显示,美联储7月升息100个基点的概率冲上78%。
美联储激进加息让市场担忧经济衰退,导致美股被大幅抛售。美债在上半年也表现不佳。据德意志银行统计,作为全球借贷市场基准和传统避险资产的10年期美债价格在今年上半年跌超13%,是1788年美国宪法获得批准以来的最糟糕表现。
今年以来,10年期美债收益率从年初的1.6%附近,不到6个月时间就冲至接近3.5%;通常对美国货币政策变化更为敏感的两年期美债收益率上半年上行了220个基点;30年期美债收益率上行了123个基点。
眼下,在欧美市场担忧经济衰退的背景下,两年期美债收益率与10年期美债收益率多次出现“倒挂”。7月13日,美国两年期和10年期基准国债收益率倒挂程度大幅加深,两年期国债收益率比10年期国债收益率高出多达21.7个基点,超过了2006年的水平,从而成为2000年以来规模*的倒挂。
作为美国最重要的“衰退指标”,在过去50年美国每次经济衰退之前,10年期和两年期的美债收益率都曾出现“倒挂”。例如,10年期和两年期美债收益率曾在2019年出现倒挂,第二年,美国经济陷入衰退(新冠肺炎疫情危机)。
路透社指出,10年期和两年美债收益率的倒挂表明,尽管投资者预期美国短期利率将上升,但他们可能越来越担心美联储将引发美国经济的“硬着陆”。
美联储加息步伐加速以及投资者的避险需求让美元在今年成为“世界上最昂贵的货币”。今年上半年,美元指数自年初95.70水平持续上涨,累涨9%,为2010年以来同期*表现,更在7月12日站上108关口,创2002年10月以来新高。
FXTM富拓首席中文分析师杨傲正告诉《国际金融报》
目前,美国处于新一轮加息周期,支持美元资产当中的美元和债券收益率上升,同时令美国股市承压。
回顾过去30年,美国主要经历4次加息周期。而此次加息周期,股债汇的表现与以往略有不同。
国海证券今年初的一份报告显示,从历史上来看,之前四次加息周期下,美债和美元在*加息前便开始提前交易紧缩,预期先行的特征显著,但加息落地后往往会发生方向性的转变。美股在*加息后短期内表现不佳,但中长期维度看,宏观层面的变化很难改变美股的运行方向。
明明债券研究团队发现,历史上加息周期对于美股的冲击偏短期,但此轮美联储面临美国经济增长与降低通胀的两难局面,股市下跌幅度超历史平均水平,预计后续还存在调整风险。虽然历史上快节奏加息对于长期美债利率的提升更有效,但此轮加息开启前利率已消化了较充分的加息预期,预计后续美债利率存在上行空间,但上行幅度或小于历史快节奏加息下上行幅度。
明明债券研究团队还称,对于加息周期整体而言,加息通常会在短期和中期有效地推升短期与长期的美国国债利率,并且对短期利率的提升更高且更快。近些年来,美债利率对于加息的敏感性有所钝化,尤其是长期利率,但整体加息周期第一年内对各期限美债利率的推升作用仍较强。*加息后,第二年美债利率上行通常较为乏力。对于此轮加息,虽然目前*加息后上行幅度与快节奏加息情形较为相似,但由于此轮在*加息前期,市场已price in(对未来负面预期的一种定价)较充分,预计后续利率存在上行空间,但上行幅度会低于历史上快节奏情形下美债利率的表现。
信达证券的报告显示,本轮与前次国债收益率倒挂的一大不同,在于美债10Y-2Y、10Y-3M利差存在明显分化。导致两项利差走势分化的核心原因是加息预期,而两项利差明显背离,对经济衰退的指导意义有所弱化。
美元指数在历次加息开始后都会出现短暂下跌,直至二次加息预期来临时,才和美债收益率一起再度上行。但今年以来,美元汇率走强势头猛烈。中信建投报告显示,2015年,美元指数中枢从80迅速抬升至95左右,此后一直在90-105的区间内震荡。7月以来,美元指数持续走高,*突破108大关,大有向上突破之势。此轮美元强势的背后,欧元的走低格外引人注目,盘中一度跌破平价线,为2002年后*。
在经历了自1970年以来最惨烈的上半年行情之后,美股如今正面临着三重打击:居高不下的通胀率、经济衰退风险,以及消费者信心下降对企业利润造成的巨大威胁。
瑞士百达财富管理亚洲全权委托多元资产投资和管理主管贾文剑在接受《国际金融报》
贾文剑对美国股市保持中性看法,因为估值并非特别便宜。“展望未来,企业盈利和利润率正面临巨大压力。由于更高的利率和紧张的财务状况将减缓商业增长,盈利将进一步下调。我们已经看到美国的商业信心和住房市场活动开始走软”。
贾文剑表示,美国周期性股市应受益于两个积极因素:强劲的大宗商品价格导致基础资源的盈利增长,以及旅游休闲的强劲基数效应,在疫情期间亏损后应会再次盈利。我们认为制药行业的估值有增长空间,因为医疗支出继续扩大,专利过期在大多数情况下不是问题,利润率压力比其他行业的问题小得多。
杨傲正表示,展望下半年影响美股的因素,首先,面对加息后流动性持续收紧和估值的承压,以纳指成份股为代表的高估值的增长型科技股弱势将会持续明显。而科技股板块在过去10年都是带动美股升幅的龙头,该板块的明显承压将使美股的下跌力度更为明显。
第二,无风险利率上升后,企业融资的难度加大,回购动作对股价的支撑作用将显著减弱。
第三,美联储以破28年纪录的加息步伐急速加息,并暗示即使面对经济增长放缓,也要以抗击通胀为首要目的。这对企业的盈利增长而言并非好事,个股财报达不到市场预期并遭到大幅抛售的机会增大。
最后,通胀、经济“硬着陆”都是对股市潜在的利空因素,滞胀和衰退更会大规模打击美股。
“相对之下,投资者可多留意一些有固定盈利收益、不受经济周期性影响的企业股票,另外,在通胀走高和地缘局势不变的情况下,大宗商品包括原油价格在下半年也难言转势,石油股和大宗商品相关股票的抗跌力或相对较强。”杨傲正说。
不同于美股,分析师对下半年的债市更为看好。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭表示,美国的固定收益市场里面信用质量比较高的债券是具有投资价值的,尤其是在未来经济衰退可能性加大的情况下,这类优质企业的债券可能是一个很好的选择。
贾文剑表示,我们最近采取行动,增加了美国长久期债券的持仓。美国国债可能会在经济增长减速的环境中受益,尤其是如果衰退风险继续上升的话。
花旗集团的首席投资官David Bailin在题为《投资繁荣的余晖》的年中展望中称,由于实际利率处于负值打压了股市,也降低了国债回报率,花旗认为,投资级企业债是一种更好对冲股市风险的债权类投资品种。
中金认为,美国6月ISM制造业PMI低于预期,其中的新订单分项降至50以下,显示需求放缓。与此同时,美国5月实际消费支出环比下滑,加剧市场对美国经济衰退的担忧。但另一方面,劳动力短缺、原材料价格上涨等因素继续存在,美国通胀风险难言解除。总体上,美国经济正面临物价上涨、货币紧缩、需求走弱的三重夹击。对此,美国债券市场反应强烈,衰退交易主导下,10年期美债收益率大幅回落,但由于通胀依旧有韧性,美债利率难言见顶。
在美元方面,贾文剑指出,支撑美元走强的是利率和增长差异,而最近几个月这两个因素的支撑作用都有所减弱。从长期来看,根据购买力平价(PPP)估计,美元被严重高估。
杨傲正认为,持续加速的加息步伐一直在突破市场的期望,美元于是一直受资金进一步追捧。展望下半年,由于美联储扬言以控制通胀并恢复至政策目标2%为首要目标,更不讳言即使可能出现劳动力市场萎缩和经济增长放缓的情况,仍坚持以抗击通胀为核心的货币政策。因此,假如接下来通胀再次超过预期,或是持续远高于政策目标2%,可以预期美联储将会再次加快加息步伐,美元便有望再受提振。
编辑 王哲希
沪指7月15日下跌1.64%,申万所属行业中,今日上涨的有1个,涨幅居前的行业为汽车,涨幅为1.42%。跌幅居前的行业为房地产、建筑装饰,跌幅为4.67%、3.37%。食品饮料行业今日下跌0.26%。
资金面上看,两市主力资金全天净流出313.29亿元,主力资金净流入的行业仅有2个,汽车行业净流入资金31.62亿元;食品饮料行业净流入资金6276.92万元。
主力资金净流出的行业有29个,医药生物行业主力资金净流出规模居首,全天净流出资金39.54亿元,其次是电力设备行业,净流出资金为36.26亿元,净流出资金较多的还有有色金属、非银金融、建筑装饰等行业。
食品饮料行业今日下跌0.26%,全天主力资金净流入6276.92万元,该行业所属的个股共117只,今日上涨的有26只;下跌的有90只,跌停的有4只。以资金流向数据进行统计,该行业资金净流入的个股有41只,其中,净流入资金超5000万元的有6只,净流入资金居首的是贵州茅台,今日净流入资金1.91亿元,紧随其后的是舍得酒业、泸州老窖,净流入资金分别为1.11亿元、1.10亿元。食品饮料行业资金净流出个股中,资金净流出超3000万元的有9只,净流出资金居前的有青海春天、伊利股份、佳隆股份,净流出资金分别为1.21亿元、1.19亿元、7506.87万元。()
食品饮料行业资金流入榜
代码 | 简称 | 今日涨跌幅(%) | 今日换手率(%) | 主力资金流量(万元) |
---|---|---|---|---|
600519 | 贵州茅台 | -0.18 | 0.27 | 19101.64 |
600702 | 舍得酒业 | 1.01 | 2.59 | 11061.35 |
000568 | 泸州老窖 | 1.42 | 0.56 | 11038.62 |
000799 | 酒 鬼 酒 | 0.94 | 2.43 | 8243.24 |
600809 | 山西汾酒 | 0.23 | 0.53 | 7290.84 |
000858 | 五 粮 液 | -0.12 | 0.53 | 6106.80 |
000596 | 古井贡酒 | 3.40 | 0.71 | 4430.96 |
600600 | 青岛啤酒 | 0.88 | 0.81 | 3510.89 |
603288 | 海天味业 | -1.37 | 0.16 | 2959.19 |
600197 | 伊 力 特 | 1.13 | 2.87 | 2914.72 |
600872 | 中炬高新 | -1.06 | 2.48 | 2832.98 |
600132 | 重庆啤酒 | 1.71 | 0.84 | 2099.81 |
603027 | 千禾味业 | 3.74 | 2.90 | 2025.19 |
002329 | 皇氏集团 | 5.33 | 6.71 | 1933.40 |
603170 | 宝立食品 | 43.98 | 3.31 | 1880.66 |
600559 | 老白干酒 | 0.38 | 2.91 | 1795.29 |
002507 | 涪陵榨菜 | 0.24 | 1.62 | 1468.59 |
603198 | 迎驾贡酒 | 1.05 | 0.89 | 1458.59 |
002568 | 百润股份 | 1.99 | 2.06 | 1301.16 |
002304 | 洋河股份 | -0.29 | 0.35 | 1177.23 |
食品饮料行业资金流出榜
代码 | 简称 | 今日涨跌幅(%) | 今日换手率(%) | 主力资金流量(万元) |
---|---|---|---|---|
600381 | 青海春天 | -10.01 | 5.79 | -12110.65 |
600887 | 伊利股份 | -1.14 | 0.82 | -11908.57 |
002495 | 佳隆股份 | -9.93 | 16.81 | -7506.87 |
000995 | *ST 皇台 | -5.01 | 5.69 | -5237.58 |
000860 | 顺鑫农业 | -5.09 | 3.85 | -4669.62 |
600882 | 妙可蓝多 | -10.00 | 3.23 | -4532.74 |
600073 | 上海梅林 | -3.10 | 1.80 | -3360.94 |
603517 | 绝味食品 | 3.76 | 2.59 | -3138.26 |
600779 | 水 井 坊 | -0.79 | 0.99 | -3069.31 |
603369 | 今 世 缘 | -0.48 | 0.90 | -2496.59 |
600873 | 梅花生物 | -3.16 | 1.72 | -2362.86 |
002216 | 三全食品 | -2.00 | 2.89 | -2145.31 |
600616 | 金枫酒业 | -5.68 | 2.85 | -1959.66 |
600298 | 安琪酵母 | -0.36 | 1.10 | -1792.26 |
603345 | 安井食品 | 3.77 | 1.29 | -1619.07 |
002570 | 贝 因 美 | -2.34 | 1.76 | -1559.61 |
002626 | 金 达 威 | -6.71 | 1.12 | -1463.89 |
600* | ST 通 葡 | -2.46 | 3.00 | -1208.18 |
000716 | 黑 芝 麻 | -3.80 | 4.33 | -1158.85 |
600597 | 光明乳业 | -3.07 | 1.17 | -1156.33 |
注:本文系新闻报道,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
主力资金、超级复盘
主力资金、资金流向、行业资金流向、资金流入、资金流出、板块资金流入、板块资金流出、流入、流出、资金
【快讯:贵州茅台股价收复2000元大关】财联社6月24日电,贵州茅台涨超2%,股价收复2000元大关,创近5个月新高。
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