中证白酒基金161725*净值(汇添富基金怎么样)
中证白酒基金161725*净值(汇添富基金怎么样)
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08月31日讯 招商中证白酒指数分级证券投资基金（简称：招商中证白酒指数分级，代码161725）公布*净值，上涨3.97%。本基金单位净值为1.052元，累计净值为2.6762元。
招商中证白酒指数分级证券投资基金成立于2015-05-27，业绩比较基准为“中证白酒指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益299.49%，今年以来收益56.47%，近一月收益14.41%，近一年收益60.01%，近三年收益172.24%。近一年，本基金排名同类（240/751），成立以来，本基金排名同类（22/935）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为56.41%，近两年定投该基金的收益为91.91%，近三年定投该基金的收益为104.84%，近五年定投该基金的收益为192.17%。（点此查看定投排行）
基金经理为侯昊，自2017年08月22日管理该基金，任职期内收益176.57%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例14.47% ）、贵州茅台（持仓比例14.13% ）、泸州老窖（持仓比例13.02% ）、洋河股份（持仓比例12.81% ）、山西汾酒（持仓比例7.90% ）、顺鑫农业（持仓比例6.16% ）、今世缘（持仓比例5.20% ）、口子窖（持仓比例3.82% ）、酒鬼酒（持仓比例3.62% ）、古井贡酒（持仓比例3.60% ），合计占资金总资产的比例为84.73%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例14.90% ）、泸州老窖（持仓比例13.98% ）、五粮液（持仓比例13.81% ）、洋河股份（持仓比例13.13% ）、顺鑫农业（持仓比例9.19% ）、山西汾酒（持仓比例6.77% ）、口子窖（持仓比例4.28% ）、今世缘（持仓比例4.05% ）、古井贡酒（持仓比例3.78% ）、水井坊（持仓比例2.41% ），合计占资金总资产的比例为86.30%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，受新冠疫情影响，经济下行压力仍在，货币政策相对宽松。报告期内A股表现分化相对较大，从行业来看，医药卫生、休闲服务、电子、食品饮料、计算机等行业板块涨幅较大，采掘、银行、非银金融、交通运输、钢铁等行业板块跌幅相对较大。本基金的基准指数中证白酒指数报告期内上涨17.20%。
关于本基金的运作，股票仓位维持在94%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。
报告期内，本基金份额净值增长率为17.28%，同期业绩基准增长率为16.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1、报告期内，随着新冠疫情在中国和海外的相继爆发，全球金融市场的表现一波三折；而全球经济也在逐步解封的过程中缓慢恢复，但整体的力度和持续性仍然存疑，因而积极的财政政策和货币政策仍难以过快退出。美国方面，6月以来，经济重启对生产和就业提振作用显著，但同时疫情在少数区域出现大幅爆发，引发市场对于经济再度陷入封锁的担忧。一方面，PMI较前期明显回升，6月美国Markit制造业PMI由前期39.8升至49.6，服务业PMI由前期37.5升至46.7；生产回暖也带动就业市场缓慢恢复，但消费信心的恢复则十分缓慢，或反映对疫情二次爆发的担忧。欧洲方面，在较好的疫情防控形势的支撑下，这一区域的经济恢复速度也相对较快。6月，欧元区制造业PMI由前期39.4回升至46.9，自5月以来已经连续两月回升；6月欧元区消费者信心指数由上期-18.8回升至-14.7。但由于需求的改善慢于生产和投资恢复，物价仍处于通缩状态，短期内通胀可能仍将处于较低水平。展望下半年，外围较为宽松的流动性环境在下半年仍将得以持续，预计财政政策将成为接力宽信用的主力。
2、报告期内，受新冠疫情影响，一季度基本处于停工状态，随着逐步复工，二季度国内经济逐步恢复，恢复情况好于预期。2020年2季度实际GDP同比为3.2%，季调环比11.5%。6月工业增加值同比4.8%，固定资产投资累计同比-3.1%，社会消费品零售总额同比-1.8%。尽管经济全面改善，但居民消费意愿仍有部分压制，二季度名义人均消费支出单季度增速为负，从分项来看，汽车消费仍在回落，但化妆品、通讯器材以及家用电器增速较高。此外固定资产投资方面，地产投资改善相对较快，受到基建地产拉动，钢铁、水泥等产量的增速有明显回升。展望下半年，经济恢复仍未结束，预计信用仍会扩张，但需要关注洪涝对投资生产性需求的阶段性影响。
3、报告期内，我国股票市场走势出现大幅波动（万得全A、沪深300、上证50、中证500涨跌幅度分别为6.95%、1.64%、-3.95%、11.33%）。股市呈现先抑后扬的局面，国内外的疫情形势演进成为关键线索；年初受到国内新冠肺炎疫情爆发的影响导致股市出现大幅调整之后，得益于央行及时进行充足流动性投放，使得市场情绪得以快速恢复。但3月中旬开始，疫情在欧美地区出现大面积爆发，处于高位的美股出现大幅调整，使得北上资金出现快速大幅净流出，国内市场再度出现震荡；3月下旬之后随着美联储运用多种非常规政策工具向市场投放充足流动性，同时伴随三轮总计规模达3万亿美元的财政刺激计划的出台，美股快速从低位反弹，也带动北向资金回补国内A股，市场出现震荡攀升，风险偏好缓慢回暖，但整体风格呈现割裂状态；6月底，伴随国内经济数据的持续好转，价值和成长风格之间的估值裂口呈现收敛趋势。从当前内外的宽松流动性环境、国内对于直接融资和资本市场的政策扶持以及居民大类资产配置向权益资产转移趋势的提速的几个因素考虑，下半年股市仍可期待，可继续关注更具行业高景气度和成长空间的科技板块。
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编者按：
伴随政策利好不断，养老目标基金正逐步站上“风口”。但是，部分基金公司虽然起步较早，但相关产品盈利、回撤表现欠佳。本文的案例为大成基金、汇添富基金。
大成基金于2019年6月发行首只养老目标基金大成养老2040三年，目前共有两只产品（初始基金口径）。大成养老2040三年今年以来净值深度回撤，基金A类份额截至6月30日的年内亏损为14.21%，跑输业绩基准逾十个百分点，在同类产品中排名靠后。
大成养老2040三年2021年末的重仓基金在2022年一季度普遍表现不佳，过半产品跌幅超过15%。面对净值下跌，基金经理今年一季度大幅换仓，但效果有限。
图1：大成基金、汇添富基金部分养老产品年内业绩表现
汇添富基金是国内最早发行养老目标基金的机构之一，目前共发行有8只产品，其中2021年之前成立的共有3只。截至2022年6月30日，汇添富养老2030三年、汇添富养老2050五年的年内回撤超过10%。
面对净值回撤压力，大成基金、汇添富基金或需补齐投研、风控方面的短板。
大成养老2040三年：净值深度回撤 激进调仓效果平平
根据《养老目标证券投资基金指引（试行）》（以下简称《指引》），养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
2018年8月，国内首批养老目标基金获得证监会批文。此后，得益于政策支持、市场需求增长、新产品的推出，国内养老目标基金市场迎来快速发展。
正是这一背景下，大成养老2040三年持有混合（以下简称“大成养老2040三年”）于2019年6月成立，募集份额约2.22亿份。该基金包括A/C类基金份额，以A类份额为主，基金经理为尚琼、鲁速。
作为大成基金旗下的首只养老目标基金，大成养老2040三年的业绩、回撤表现并不突出。成立以来截至2022年6月30日的三年间，大成养老2040三年A累计盈利23.64%，同类排名29/33，*回撤超过25%。
大成养老2040三年A单位净值走势
截至2022年6月30日，大成养老2040三年A的年内回撤达到14.21%，跑输业绩基准逾十个百分点，同类排名75/76。
从具体持仓来看，该基金2021年末的前10大重仓基金中，过半产品在2022年一季度跌幅超过15%。其中，鹏华中证酒ETF、易方达瑞程C下跌超过20%；华安媒体互联网C、大成高新技术产业C下跌超过17%。
大成养老2040三年2021年末重仓基金在2022年一季度的表现
面对净值下跌，大成养老2040三年在2022年一季度大幅调仓，10大重仓基金中大部分被替换。然而，激进调仓并未带来净值的明显回升。
汇添富养老2030三年：明显跑输业绩基准
汇添富养老2030三年持有混合（以下简称“汇添富养老2030三年”）成立于2018年12月，是汇添富基金旗下最早成立的养老目标基金，也是国内较早成立的养老目标基金之一，基金经理为蔡健林。
截至2022年6月30日，汇添富养老2030三年年内回撤10.74%，跑输业绩比较基准约六个百分点，同类排名73/76。
面对净值回撤，汇添富养老2030三年逆势加仓，基金投资金额占基金总资产的比例由2021年四季度末63.83%增加至2022年一季度末79.79%。
图4：汇添富养老2030三年单位净值走势
除了汇添富养老2030三年，汇添富基金旗下较早成立的养老目标基金今年以来普遍遭遇净值大幅回撤。截至2022年6月30日，汇添富养老2050五年年内回撤11.55%、汇添富养老2040五年年内回撤8.75%。
养老基金站上“风口” 大成基金、汇添富基金业绩表现靠后
证监会近日发布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》显示，个人养老金可以投资的基金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特征，其中就包括“最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金”。
根据《指引》，养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作，应当在基金名称中包含“养老目标”字样。
初始基金口径下，截至2022年6月30日，国内养老目标基金产品约为182只，合计规模突破1000亿元。满足“最近4个季度末规模不低于5000万元”的养老目标基金共有82只，分属于41家机构。其中，23家机构管理的满足“最近4个季度末规模不低于5000万元”的养老目标基金数量达到或者超过2只，包括工银瑞信、华夏基金、南方基金等。
从业绩表现来看，截至2022年6月30日，大成基金、汇添富基金旗下养老目标基金中满足“最近4个季度末规模不低于5000万元”产品的年内平均回撤幅度位居前两位（初始基金口径）。
大成基金、汇添富基金或需进一步提升投研和风控能力以匹配养老资金的稳健增值需求。
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11月16日讯 招商中证白酒指数分级证券投资基金（简称：招商中证白酒指数分级，代码161725）公布*净值，下跌3.43%。本基金单位净值为1.1617元，累计净值为2.7859元。
招商中证白酒指数分级证券投资基金成立于2015-05-27，业绩比较基准为“中证白酒指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益341.15%，今年以来收益72.78%，近一月收益10.68%，近一年收益74.99%，近三年收益140.48%。近一年，本基金排名同类（65/761），成立以来，本基金排名同类（18/962）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为56.92%，近两年定投该基金的收益为95.09%，近三年定投该基金的收益为113.07%，近五年定投该基金的收益为201.52%。（点此查看定投排行）
基金经理为侯昊，自2017年08月22日管理该基金，任职期内收益205.41%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为泸州老窖（持仓比例17.01% ）、五粮液（持仓比例15.50% ）、贵州茅台（持仓比例13.36% ）、洋河股份（持仓比例12.62% ）、山西汾酒（持仓比例8.95% ）、顺鑫农业（持仓比例5.39% ）、今世缘（持仓比例4.81% ）、古井贡酒（持仓比例4.31% ）、酒鬼酒（持仓比例3.23% ）、口子窖（持仓比例3.15% ），合计占资金总资产的比例为88.33%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例14.47% ）、贵州茅台（持仓比例14.13% ）、泸州老窖（持仓比例13.02% ）、洋河股份（持仓比例12.81% ）、山西汾酒（持仓比例7.90% ）、顺鑫农业（持仓比例6.16% ）、今世缘（持仓比例5.20% ）、口子窖（持仓比例3.82% ）、酒鬼酒（持仓比例3.62% ）、古井贡酒（持仓比例3.60% ），合计占资金总资产的比例为84.73%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，经济持续恢复增长；消费需求稳定，投资增长明显，国际贸易好于预期。报告期内A股表现分化相对较大；从行业来看，休闲服务、国防军工、汽车、食品饮料、化工等行业板块涨幅较大，通信、商业贸易、计算机等行业板块略跌。本基金的基准指数中证白酒指数报告期内上涨上涨22.46%。
关于本基金的运作，股票仓位维持在94%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。
报告期内，本基金份额净值增长率为22.24%，同期业绩基准增长率为21.34%。
08月27日讯 招商中证白酒指数分级证券投资基金（简称：招商中证白酒指数分级，代码161725）公布*净值，下跌1.89%。本基金单位净值为0.9706元，累计净值为2.0864元。
招商中证白酒指数分级证券投资基金成立于2015-05-27，业绩比较基准为“中证白酒指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益143.42%，今年以来收益78.11%，近一月收益3.03%，近一年收益49.31%，近三年收益144.02%。近一年，本基金排名同类（3/645），成立以来，本基金排名同类（23/780）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为40.83%，近两年定投该基金的收益为40.63%，近三年定投该基金的收益为66.17%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为侯昊，自2017年08月22日管理该基金，任职期内收益71.77%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为泸州老窖（持仓比例14.69% ）、五粮液（持仓比例14.50% ）、贵州茅台（持仓比例13.95% ）、洋河股份（持仓比例13.17% ）、顺鑫农业（持仓比例6.59% ）、口子窖（持仓比例6.31% ）、山西汾酒（持仓比例4.91% ）、今世缘（持仓比例3.81% ）、古井贡酒（持仓比例3.71% ）、水井坊（持仓比例3.38% ）、海油发展（持仓比例0.01% ）、卓胜微（持仓比例0.00% ）、惠城环保（持仓比例0.00% ）、华阳国际（持仓比例0.00% ）、智莱科技（持仓比例0.00% ），合计占资金总资产的比例为85.03%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例16.51% ）、贵州茅台（持仓比例13.46% ）、泸州老窖（持仓比例13.42% ）、洋河股份（持仓比例12.06% ）、顺鑫农业（持仓比例6.66% ）、口子窖（持仓比例5.39% ）、山西汾酒（持仓比例4.32% ）、水井坊（持仓比例4.22% ）、今世缘（持仓比例3.96% ）、古井贡酒（持仓比例3.40% ），合计占资金总资产的比例为83.40%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，从国内宏观经济数据来看，经济仍承受压力，货币政策保持中性偏松。报告期从行业来看，食品饮料、非银金融、农林牧渔、家用电器、计算机等行业板块涨幅较大，建筑装饰、钢铁、传媒、纺织服装、汽车等行业板块涨幅相对较小。本基金的基准指数中证白酒指数报告期内上涨77.26%。关于本基金的运作，股票仓位维持在94.5%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。
报告期内，本基金份额净值增长率为73.72%，同期业绩基准增长率为72.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1、国内2019年二季度GDP同比增长6.2%，相比一季度下降0.2%，分产业来看，二季度第一产业与第三产业GDP相比一季度增速加快，而第二产业GDP同比增速与一季度持平；6月工业增加值增速高于市场预期，分行业来看，中游行业的生产增速相对加快，如金属制品与运输设备制造业，但下游行业的生产增速放缓，如医药、汽车、计算机等相关行业，中美贸易摩擦的影响开始显现；6月房地产开发投资同比增速上升，基建投资同比增速上升。从近期的经济数据来看，经济下行过程中，仍旧有一定的韧性。结合中央政治局会议，展望下半年，经济下行压力犹存，财政政策进一步落实过程中，改革与经济结构性转型仍是重要方向。2、报告期内股市呈现先扬后抑局面，年初受到中美贸易摩擦缓和、流动性宽松以及资本市场战略地位抬升等多重利好的刺激股市出现大幅上涨，而4月下旬政治局会议后政策重心重新转向结构性去杠杆以及中美摩擦再度加剧后，股市出现明显调整。市场短期仍以区间震荡为主，但中期无需过度悲观。在全球转向宽松周期、国内利率趋向下行的背景下，同时考虑到当前时点的估值仍处于历史中枢以下，国内风险资产的下行风险尚相对可控。但另一方面，上市公司盈利仍有下修压力，而在长期结构性改革压力下，政策定力仍强，风险资产的上行空间也将受限，下半年区间震荡的概率更高。中长期看，随着科创板的加快落地，资本市场的改革开放仍有望得到进一步推进，而中长期资金的引入也将逐步抬升市场的底部区间，平抑市场的异常波动。
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