财富证券客服(东方财富证券客服)
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券商“流量费”首现江湖！
提起“流量费”，大多数投资者首先想到的会是在使用手机上网后向电信运营商支付的费用。但是错了！本文中出现的“流量费”是指股票交易的流量费，即买卖一笔，不管是委托还是撤单都要收取！
而收流量费的主角，则是来自于业内的两家券商：东方证券、国金证券。
其中，东方证券在3月8日，已向“万一免五”的客户正式下达通知，在3个工作日内实施流量费收取。
关于券商收取流量费一事，日前《》
值得注意的是，在
就券商收取“流量费”一事，《》
东方证券向普通客户收取交易流量费
日前，《》*获悉，东方证券向所有‘免五’的客户单独流量费，而且涉及沪深交易所场内A股、基金和债券等品种。
值得注意的是，上述“委托流量费”已在3月8日向客户下达通知的3个工作日内开始征收。
除了东方证券外，
据
对此，
“我们普通投资者一般不会遇到，只有用特定的软件、针对特定的交易且交易债券才会被收取。”该工作人员进一步强调。
东方证券、国金证券收取的流量费究竟是什么呢？
有业内人士告诉《》
目前投资者交易A股的交易费用由双向收取的佣金（政策规定佣金不足5元按照5元收取）、 印花税（成交金额的千分之一，卖出股票时收取）、沪市双向收取的过户费（成交金额的十万分之2）三部分组成，通常并不包括流量费。
而上述的流量费主要是交易所向会员单位即券商收取。根据深交所于2021年7月更新的收费标准，流量费的收费方式为每笔交易类申报（指买入、卖出、撤单申报）收取0.1元。会员每个席位每年享有的交易类、非交易类免费申报笔数同样均为3万笔。
不过上交所去年8月更新的《上海证券交易所收费一览表》中，并没有流量费这一收费项目。有券商业内人士向
另外，需要强调的是，深交所2004年发文的《关于调整席位管理年费收费模式的通知》（现行有效）第十四条规定：会员或机构不得以缴纳本所席位管理年费为由，向投资者收取除交易佣金外的其他费用。上交所2004年发文的《关于调整本所席位年费收费模式有关问题的通知》（现行有效）第三条规定：各会员不得直接或变相向投资者收取每笔交易类和非交易类申报费用。
低佣却覆盖不了成本 不得不收？
《》
不过深交所明文规定，流量费是向券商收取的费用，那么为何东方证券、国金证券等券商依然执意要向投资者收取呢？除了文章开头东方证券在《委托流量费收取告知暨客户同意书》中提出的原因之外，国金证券工作人员在解释收费时也表示：“我司债券佣金设定很低，而且收费起点也很低。可转债属于T+0交易品种，如果使用量化高频交易，我们亏损会很大。不使用量化交易系统的客户或者使用量化交易系统交易其他品种是没有流量费的。”
有东方证券的相关人士向
据
值得一提的是，2020年6月，《》
那么，上述向“免五”客户收取流量费的做法，会导致一些客户换券商吗？前述东方证券人士告诉
20余家券商明确不收流量费
除了东方证券、国金证券外，业内还有其他券商向投资者收取流量费吗？
A股市场由于每笔交易有*5元手续费的设置，大部分投资者手工下单笔数不多，所以多数券商都选择自己承担流量费（这笔费用其实已包含在券商向客户收取的佣金中），再由券商向交易所缴纳。
国泰君安成都某营业部负责人向
她进一步表示:“目前公司没有‘免五’的政策，因为毕竟现在‘免五’还是不合规的。免不免五其实差别不大，一个交易比较频繁的客户一年佣金也就几千块，差别也就是几百元的样子。而低佣金现在都是一些券商拓客的噱头。”
证券的客服日前告诉
另据了解，目前证券对普通A股交易暂不支持‘免五’，同时该公司对A股交易也不收取流量费。
安信证券网金部相关负责人则表示，目前公司不会单独向客户收取流量费，即使对量化客户也没有收取。
长江证券网金部门相关负责人向
在调查中
另外，
还有一些券商即便可以为部分大户‘免五’， 但通常也不会收取流量费。华龙证券某营业部总经理近日告诉
“通常只有资金量大的客户才有量化交易的需求，因为量化交易可能会涉及到更多的成本，而大户（机构客户）每单交易的手续费一般会在5元以上。”该总经理进一步表示。
总体而言，
对于部分券商存在的向投资者收取流量费的行为，某上市券商网金部门副总认为：“现在行业内的各家券商（不管是大、中、小型券商）对机构客户、量化私募和大户其实都有交易席位产品、高端交易系统的销售，然后一年收取相应的费用，其实这就是一种‘流量费’。”
在他看来，券商对客户额外收取流量费的意义不大，“不如直接让客户买系统更合适。而且客户做交易，券商已经收了佣金，再收人家流量费，我觉得这事情有点不合理。”
有行业人士认为，对于业内那些不‘免五’的券商来说，在每笔交易*能收到5元手续费的背景下，基本就没有收取流量费的必要，虽然有部分券商可以‘免五’，但是往往都是针对大客户，而这些大客户通常一笔交易的佣金小于5块钱的情况并不多，所以对券商而言没有必要因为这一毛钱的流量费而损失大客户。因为大客户对券商的意义不仅仅是经纪业务，还包括两融等其他业务。
上述华龙证券某营业部总经理表示，业内的一些券商甚至可以为大客户开出万1的佣金费率，这说明在行业竞争趋于激烈的环境下，券商佣金可以不赚钱，但可以在大客户身上赚一些其他的服务费。“现在公司对营业部的考核指标包括了新增资产，哪怕佣金不挣钱，新增资产多也可以。”他表示。
在采访中，一些券商人士甚至对收流量费的行为感到有点惊讶和不可思议。例如在
“或许有些券商也是收取的，只是没有单独跟客户讲收取了，客户并不知道自己被收取了流量费。一般这部分流量费被收取后，只有通过营业部后台才能看到，客户通过APP查询资金流水是看不到的，只有自己去计算，但每天只是一毛两毛钱，也不容易被注意到。”有券商人士分析称。
另外，关于国金证券针对特定的客户、以特定的方式交易特定的品种后才会收取流量费的做法，有业内人士解释称，流量费是交易所向券商收取的，不应该是券商向客户收取，同时每个券商都有免费额度。正常情况下，券商不应该向客户额外收取流量费，除非该客户交易量极大，才会和客户协商。
律师：流量费不应当转嫁到投资者身上
就上述问题，《》
四川鼎尺律师事务所主任万淼焱律师认为：
1、证券交易所流量费，是交易所向经纪类券商收取的交易会员管理费用。管理费用包括交易单元使用费、流速费、流量费。流量费的标准为每笔交易类申报（指买入、卖出、撤单申报）收取0.1元，每笔非交易类申报（指除买入、卖出、撤单以外的申报）收取0.01元。
2、也就是说投资者每一次挂单成交与否，交易所都会向券商收取流量费。
3、交易所规定各交易会员不得直接或变相向投资者收取每笔交易类和非交易类申报费用，是因为券商本身就要向投资者收取交易佣金，且每笔佣金不得低于5元。2002年5月1日起执行的由中国证券监督管理委员会、国家计委、国家税务总局共同发布的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》中，第一条明确规定 “A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行*上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。”
4、佣金在法律上本身就具有劳务报酬的特征。换句话说，券商执行每笔交易收取*佣金规定后，不存在亏损的可能。
5、但是，有些券商违规以“万一免五”方式开展低佣金不正当竞争，致使投资者的每一次挂单实际收取的手续费可能低于0.1元，再加上收取不到佣金的投资者挂单、撤单行为（仍然属交易所会收取每笔0.1元流量费的交易类申报），导致券商产生亏损。
6、这是“低佣金”下券商行业“内卷”，违规竞争的恶果，不应当转嫁到投资者身上。
上海汉联律师事务所合伙人宋一欣律师则向
世泽律师事务所樊荣告诉
香港中文大学法学院教授黄辉在接受《》
东方证券紧急叫停流量费收取
针对于向投资者收取流量费的问题，《》
在上述1000余字的答复中，东方证券解释称：经过调查了解，发现在协商收取交易增值服务费（流量费）的过程中存在理解偏差，执行中将部分普通客户亦纳入了范围。
而针对于上述交易增值服务费，东方证券也表示当初决定收取这笔费用，主要是因为近年来随着资本市场的发展，为满足客户日益增长的量化交易需求，东方证券自主研发了相关独立交易系统，于2021年7月正式上线。该系统交易迅捷，处理能力快，达到10万笔每秒，客户使用后体验良好，系统获得了一定范围内的市场认可。然而与此相对应，也产生了金额较大的交易所流量费用。在与重点客户进行持续需求调研的过程中，不少客户表示，该系统使用效果好，实现了交易创造价值的目标，愿意以公司承担的流量费作为基准，支付相应的交易增值服务费用。
在此基础上，针对交易需求频繁、公司需承担较大流量费用的客户进行了识别，由负责这部分客户日常服务工作的证券营业部，在平等自愿的前提下，参照流量费基准，协商收取交易增值服务费；对于未达成一致意见的客户，仍维持原有的服务与收费。
但在实践的过程中，个别客户提出异议。2022年3月初，公司接到客户投诉，客户表示收取交易增值服务费与之前约定的佣金费率存在不一致。为此，公司高度重视，立即与客户沟通联系，核实相关情况，同时进一步深入研究我们的做法是否与现行规定存在不一致。经过调查了解，发现在协商收取交易增值服务费的过程中存在理解偏差，执行中将部分普通客户亦纳入了范围，从而引起客户投诉。
另外，对于佣金“万一免五”的问题，东方证券也回应称：就近年来的业务总体而言，公司的佣金收入能够覆盖与此相对应的全部成本费用。目前，公司实行免五佣金的客户数仅占经纪业务客户总量的1.4%，其对公司整体的佣金收入及成本的影响很有限，公司也对执行“免五”佣金政策持市场化态度，在执行和管理上较为审慎。
与此同时，针对于流量费的问题，国金证券在给
先锋电子(002767.SZ)披露2022年半年度业绩预告，公司预计半年度归属于上市公司股东的净利润400万元–600万元，同比增长122.75%-234.13%;扣除非经常性损益后的净利润70万元–105万元;基本每股收益0.0267元/股–0.0400元/股。
报告期内，公司积极开拓业务，产能较去年同期进一步提升，营业收入预计同比增长18%。因此，公司业绩较去年同期上升。
根据建信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）与中国中金财富证券有限公司签署的销售协议，自2022年5月17日起，中金财富将销售本公司旗下基金
自2022年5月17日起，投资者可在以上销售机构的营业网点办理上述基金的开户、申购、赎回、转换等业务，具体业务的办理请参照本公司及以上销售机构的相关业务规则和流程。投资者欲了解基金产品的详细情况，请仔细阅读基金产品的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。
投资者通过以上券商办理业务时，请按照各代销网点的具体规定执行。
一、 新增销售机构
中国中金财富证券有限公司
地址：深圳市南山区粤海街道海珠社区科苑南路2666号中国华润大厦L4601-L4608
客服电话：400-600-8008
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二、建信基金管理有限责任公司联系方式
网址：http://www.ccbfund.cn
风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。投资者投资基金之前应认真阅读各基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。敬请投资者注意投资风险。
特此公告。
建信基金管理有限责任公司
2022年5月17日
关于新增广发证券股份有限公司为建信
旗下部分开放式基金销售机构的公告
根据建信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）与广发证券股份有限公司签署的销售协议，自2022年5月17日起，广发证券将销售本公司旗下基金
投资者通过广发证券办理业务时，请按照各代销网点的具体规定执行。
一、 新增销售机构
1. 广发证券股份有限公司
地址：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街2号618室
客服电话：95575
网址：http://www.gf.com.cn/
近段时间以来，券商两融费率低价战再度引发热议。
证券日前推出的活动页面显示，预约开通融资融券业务，客户将能享受“融资年化利率不高于6.99%，专享融券限时年化优惠利率2.99%起”的特别福利。
可融券券源中，赛科希德、威胜信息、泽璟制药等券源融券费率从10.6%降至2.99%，中国通号融券费率降至3.99%，航天电子、口子窖、科大讯飞、美的集团等的融券费率则下调至8.99%。
此外，平安证券也推出了感恩回馈活动，两融新客融资年利率低至5.88%起。
有券商人士向界面新闻
事实证明，低价策略叠加证券逐步扩张的客户群，公司两融业务营收规模实现快速膨胀。
数据显示，2019 年，融出资金利息收入为达到5.14 亿元，同比增长 41.05%，2020前三季度，公司融出资金利息收入为 7.16 亿元， 占营业总收入比重为 12.03%。以融资融券余额计算，公司两融业务市占率从2015 年的0.12%提升至2020上半年的1.68%，排名也从第 81 名提升跃升至了第 15 名。
但“低价”背后是否是真的优惠？
上海某券商营业部总经理告诉界面新闻，2.99%、3.99%的低费率，只是部分券源能享受到，更多的是做广告吸引客户。而且像费率价格大幅下调的几个券源，“都是下跌很多的或股本大的票，这些一般人不会去融券，所以利率不高”。
刨除个别超低价券源，证券剩余的券源年化利率其实并不低。
客服人员向界面新闻表示，目前通过网手机APP或官网网上开户的客户新开融券利率为年化10.6%。
而界面新闻
而融资费率方面，不少券商提供的价格也比更“实惠”。华东某券商营业部人士向界面新闻
“营业部一般都会根据客户情况，在这个标准上进行上浮，要不没有息差收入，”他表示，“据我了解，有券商*能提供到5%的价格。”
上述营业部负责人告诉界面新闻，券商两融费率的高低主要看央行主体资金是否宽松，以及券商资金属性。 “如果是自有资金，成本一般都低，如果是外借的，成本较高，所以一般大券商自有资金足，利率会偏低些。供求关系决定市场利率。比如科创板、创业板新股上市前五天不设涨跌停板，这类券源融券利率普遍都高，有的甚至高达18%以上。”他说道。
据该负责人介绍，目前两融业务收入约占营业部一年总收入的25%左右，其中融资业务收入要更高一些。从行业来看，两融收入比重普遍在10%~30%之间。
据国盛证券统计，2019年两融业务市占率排名前十的券商分别为国泰君安、中信证券、华泰证券、中国银河、广发证券、申万宏源、海通证券、招商证券、国信证券、光大证券。
东方证券非银团队认为，我国券商两融业务起步较晚，但确是各家券商的兵家必争之地。由于两融业务的门槛相对较低，因此业内竞争十分激烈， 券商两融业务集中度稳中有降且整体水平较低。2014 年以来，两融余额 CR5 由 32.5%降至 2019 年的 29.7%，CR10 由 57.8%降至 50.2%;两融利息收入 CR5 由 33.0%降至 2019 年的 29.9%， CR10 由 57.7%降至 51.2%，CR20 由 76.7%降至 71.4%。相较于券商经纪业务板块的集中度整体偏低，显然两融业务集中度未来有较大的提升空间。
该团队还指出，作为 A 股市场重要的做空机制，融券业务对于资本市场价值发现功能的实现至关重要，随着一系列政策利好的催化与券源的不断扩大，持续看好融券业务将成为我国券商未来重要的增量业务。
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